Государственный долг

     В этой связи возможно законодательное  вмешательство государства, в лице его представительного органа, в  рассмотренные процессы путем установления пределов бюджетного дефицита и государственного долга, установление права вето по отдельным статьям расходов бюджета.

     Законом Республики Казахстан «О государственном  и гарантированном государством заимствовании и долге» установлены  лимиты заимствования для соответствующих  государственных структур:

     1) лимит правительственного долга;

     2)  лимит внешнего долга Национального  банка Республики Казахстан;

     3) лимит долга местного исполнительного  органа.

     Эти лимиты представляют собой планируемые, соответственно, в республиканском  бюджете, Национальном банке, местном бюджете, фиксированные суммы полученных и непогашенных займов, которые не должны превышать фактический долг соответствующей структуры на заданную дату (конец финансового года). Так, лимит внешнего долга Национального банка устанавливается на уровне 50% чистых золотовалютных активов банка, кроме случаев привлечения Национальным банком программных займов от международных финансовых организаций.

     Лимит заимствования Правительства Республики Казахстан устанавливается Законом  о республиканском бюджете, в котором утверждается как лимит правительственного долга, так и объемы средств, направляемых на его обслуживание.

     Лимит долга местного исполнительного  органа не должен превышать 25% доходов  местного бюджета на соответствующий  год; объем расходов на погашение и обслуживание долга местного исполнительного органа не должен превышать 10% доходов местного бюджета на год. Кроме того, для местных исполнительных органов предусмотрен лимит заимствования, установленный в местном бюджете на соответствующий год предельный объем привлечения местным исполнительным органом займов на принятых в установленном Правительством порядке условиях и ограничениях. Лимит заимствования местного исполнительного органа на год не должен превышать 10% доходов местного бюджета на данный год.

     Законом устанавливается лимит представления  государственных гарантий- фиксированная  сумма, утверждаемая в составе республиканского бюджета на соответствующий финансовый год, в пределах которой могут  быть выданы государственные гарантии Республики Казахстан.

     Государственная (правительственная, суверенная) гарантия Республики Казахстан - обязательство  Правительства перед кредитором полностью или частично погасить задолженность в случае неуплаты заемщиком - резидентом Республики Казахстан причитающейся с него суммы в установленный срок. 

3. Управление государственным долгом

 

     Управлением государственным долгом называется деятельность государства в лице уполномоченных им органов по обеспечению рационального и эффективного заимствования и оптимизации стоимости обслуживания государственного кредита; оно осуществляется в целях избежания макроэкономических трудностей и проблем платежного баланса в будущем. При этом проводится мониторинг государственного долга, как деятельность уполномоченных государственных органов по отслеживанию и контролю процессов формирования, изменения и обслуживания долга.

     Управление  государственным долгом включает в  себя:

     1.  Ежегодную оценку состояния и  прогноза на предстоящий десятилетний  период государственного и гарантированного государством заимствования и долга с определением в ней показателей, в соответствии с которыми устанавливаются объемы погашения и обслуживания, лимиты правительственного долга, заимствования и долга местных исполнительных органов, предоставления государственных гарантий.

     Подготовка  этого документа осуществляется Министерством финансов Республики Казахстан совместно с Национальным банком Республики Казахстан и уполномоченным за разработку Программы государственных  инвестиций государственным органом на основе долгосрочного прогноза экономического развития страны, объемов и структуры накопленного государственного и гарантированного государством долга, прогнозов изменений на рынках ссудного капитала;³

     2. Определение Министерством финансов  Республики Казахстан объемов, форм и условий заимствования Правительством Республики Казахстан лимитов и объемов погашения и обслуживания правительственного долга, лимитов заимствования и долга местных исполнительных органов, утверждаемых в республиканском и местных бюджетах на соответствующий год. По займам Национального банка Республики Казахстан эти процедуры осуществляются Национальным банком Республики Казахстан;

     3. Регистрацию Министерством финансов  Республики Казахстан займов  Национального банка Республики  Казахстан, Правительства и местных исполнительных органов Республики Казахстан, контроль и мониторинг условий правительственных займов и займов местных исполнительных органов и их изменений;

     4.  Осуществляемые Министерством финансов  Республики Казахстан контроль и мониторинг получения, погашения и обслуживания займов Правительства Республики Казахстан и местных исполнительных органов;

     5.  Подготовку и реализацию мероприятий  по оптимизации структуры долга,  в том числе по государственным  ценным бумагам, по реструктуризации государственного долга, управлению рисками государственного заимствования.

     Обслуживание  государственного долга представляет собой совокупные выплаты во времени  вознаграждения (интереса), комиссионных и иных платежей, вытекающих из условий  заимствования.

     Погашение долга - возврат (амортизация) заемщиком  полученных сумм займа в установленном  договорами (соглашениями) с кредиторами (заимодателями) порядке, выполнение в  установленном порядке других составляющих долг обязательств.

     Управление  государственным долгом включает также такие методы: рефинансирование, конверсия, консолидация, унификация, обмен облигаций по регрессивному соотношению, отсрочка погашения займа, отказ (аннулирование) от государственного долга.

     Рефинансирование  означает погашение имеющейся государственной задолженности за счет выпуска нового займа. При этом облигации нового займа выдаются взамен ранее выпущенных в одинаковом стоимостном соотношении без учета курсовой разницы.

     Конверсией  называется изменение условий ранее  выпущенного займа по доходности как в меньшую сторону, так и в большую. В первом случае правительство поступает при значительных расходах по долгу, во втором - при наличии инфляции или с целью усиления заинтересованности населения в приобретении облигаций займа.

     Консолидацией является изменение первоначальных условий займа по срокам - с их продлением или сокращением.

     Унификация  означает объединение нескольких займов в один, что упрощает управление государственным долгом.

     Обмен облигаций по регрессивному соотношению  проводится в случае дефляции национальной денежной единицы, и государству

     невыгодно рассчитываться по займам более «дорогими  деньгами», чем они были при выпуске  займа.

     Отсрочка  погашения займов применяется при  значительной государственной задолженности, а также связанными с ними финансовыми затруднениями, и правительство объявляет о перенесении сроков погашения займов и выплаты доходов по ним на поздние сроки.

     Отказ от уплаты государственного долга (аннулирование) происходит при смене политического  режима в стране и непризнании нового правительства выполнять прежние обязательства по причинам их неправомерности. Отказ может быть следствием банкротства государства.

     Перечисленные методы управления государственным  долгом могут применяться в различных  сочетаниях одновременно, например конверсия, консолидация и унификация или конверсия и унификация и т.д.

     В числе мер по оздоровлению финансов, в том числе снижению темпов роста  государственного долга, возможна реализация части государственной собственности, то есть отказ от части активов путем продажи частному сектору; это снижает нагрузку, которую несет государство по поддержанию малоэффективной собственности.

     Развитие  национальной экономики невозможно без иностранных кредитов, инвестиций в сырьевые отрасли, привлечения  передовых технологий в экспортные и импортозамещающие отрасли, в аграрный сектор и производство потребительских товаров. Но привлечение иностранного капитала и валютных ресурсов требует обоснованного подхода в части высокоэффективного их использования, должной отдачи заемных средств: выплата суммы основного долга и процентов требует в данном случае передачи части реального продукта в распоряжение других стран. Увеличение значительного внешнего долга могут вызвать долговременные отрицательные экономические последствия, связанные с изменением курса национальной валюты, соотношения экспорта и импорта, затруднениями в развитии отечественной экономики. 

3.1 Экономические последствия государственного долга 

     Государственный долг в больших объемах не приводит к банкротству государства, так как могут применяться следующие действия правительства:

     1. Рефинансирование. На практике правительство не сокращает расходы и не повышает налоги, чтобы получить средства для погашения облигаций, срок выплат по которым наступил (в условиях депрессивной экономики такая политика была бы ошибочной). Оно рефинансирует свой долг, то есть продает новые облигации и использует выручку для выплаты держателям погашаемых облигаций.

     2.  Налогообложение. Правительство  имеет право облагать налогами и собирать их. При финансовых крахах частные хозяйства и корпорации не могут получать доходы за счет сбора налогов, а правительство может; таким образом, частные хозяйства и корпорации могут обанкротиться, а правительство -не может.

     3.   Создание денег. Правительство имеет   возможность печатать деньги, которыми может заплатить за основную сумму долга и проценты, но это будет иметь инфляционный эффект.⁴

     Но  такие действия правительства вызовут  негативные последствия:

     а) увеличение неравенства в доходах, так как имеются разные группы населения по величине доходов. И поскольку налоговая система может быть незначительно прогрессивной, она не «выберет» излишние доходы в результате  перераспределения процентных доходов от обладания облигаций.

     б)  процентные платежи требуют увеличения   налогообложения, что снизит стимулы к   инновациям, инвестициям, работе, что подорвет экономический рост. Отношение процентных платежей по долгу показывает тот уровень налогообложения, который необходим для выплаты процентов по долгу.

     в)  эффект вытеснения. Предположив, что  экономика функционирует при  полной занятости и бюджет сбалансирован, то в случае, если правительство  увеличивает расходы, по кривой производственных возможностей экономика сместится  вдоль кривой в направлении оси правительственных товаров, и будут менее доступны частные товары.

     Частные товары могут быть либо потребительскими, либо инвестиционными:

     1)  если предложение   уменьшится  за счет сокращения потребительских  товаров, то снизится уровень  жизни нынешнего поколения населения, а уровень инвестиций сохранится, и будущие поколения не затрагиваются;

     2)  если же снижение затронет  инвестиционные  товары, то уровень  потребления нынешнего поколения   не изменится, а в будущем  будет меньше уровень доходов.

     Возможны  два сценария развития событий:

     1)  увеличение   правительственных  расходов финансируется ростом  налогообложения, тогда потребительские  расходы снизятся, и бремя правительственных  расходов падает на нынешнее  поколение;

     2) увеличение правительственных расходов  финансируется за счет увеличения государственного долга.  Последствия: правительство выходит на   денежный рынок, конкурирует с частными заемщиками, увеличивается процентная ставка, происходит сокращение инвестиций. Будущие поколения унаследуют меньший экономический потенциал и будут иметь более низкий уровень жизни.