По  соглашению сторон государственный или муниципальный долг, возникший из купли-продажи государственных или муниципальных ценных бумаг, может быть заменен заемным обязательством. Замена государственного и муниципального долга заемным обязательством осуществляется с соблюдением требований о новации и совершается в форме договора займа²⁴.

      Новация связана с тем, что обязательство прекращается соглашением сторон о замене первоначального обязательства, существовавшего между ними, другим обязательством между теми же лицами, предусматривающим другой предмет или способ исполнения. Новация прекращает дополнительные обязательства, связанные с первоначальным обязательством.

      Примером  может служить новация по государственным краткосрочным бескупонным облигациям ГКО и облигациям федеральных займов (ОФЗ) с постоянным и переменным купонным доходом со сроками погашения до 31 декабря 1999 г. и выпущенным в обращение до 17 августа 1998 г. путем замены по согласованию с их владельцами на новые обязательства по вновь выпускаемым ОФЗ с фиксированным и постоянным купонным доходом и частичной выплатой денежных средств.

      Результатом новации является совокупность обязательств по вновь выпускаемым государственным ценным бумагам и по выплате денежных средств Минфином России (Приложение №7).

      Сумма новых обязательств определяется путем дисконтирования номинальной стоимости ГКО и ОФЗ с постоянным и временным купонным доходом со сроками погашения до 31 декабря 1999 г. и выпущенных в обращение до 17 августа 1998 г., исходя из доходности 50% годовых в период с 19 августа 1998 г. до даты погашения, ранее объявленной в условиях выпуска. При этом по ОФЗ с постоянным и переменным купонным доходом в дисконтируемую величину включаются суммы невыплаченных купонных доходов. По необъявленным купонам ставка принята равной 50% годовых.

      В результате новации владельцам ГКО  и ОФЗ с постоянным и переменным купонным доходом со сроками погашения до 31 декабря 1999 г. и выпущенных в обращение до 17 августа 1998 г. предоставлены следующие обязательства:

• ОФЗ с фиксированным купонным доходом по номиналу, равному 70% суммы новых обязательств;
• ОФЗ с постоянным купонным доходом по номиналу, равному 20% суммы новых обязательств;
• денежные средства в сумме, равной 10% суммы новых обязательств.

      Для подтверждения новых обязательств осуществлен выпуск следующих видов  государственных ценных бумаг:

1. ОФЗ с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД) со сроками обращения четыре и пять лет. Эти облигации выпущены 12 равными траншами с начислением процентного дохода начиная с 19 августа 1998 г. Купонный доход по этим облигациям начисляется начиная с 19 августа 1998 г. и равен 30% годовых в первый год после 19 августа 1998 г., 25% — во второй, 20% — в третий, 15% — в четвертый, далее — 10% годовых. Начиная со второго купона выплаты купонных доходов производятся каждые три месяца;
2. ОФЗ с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) со сроком обращения три года. По этим облигациям установлен нулевой купонный доход, и они могут быть использованы на операции по погашению просроченной задолженности по налогам в федеральный бюджет, включая штрафы и пени, образовавшейся по состоянию на 1 июля 1998 г., а также в целях оплаты участия в уставном капитале кредитных организаций.

      Минфин России принял на себя обязательства по выплате рассмотренных выше денежных средств. Размер этих обязательств в отношении облигаций, срок погашения которых наступил до момента осуществления новации, увеличен в зависимости от периода отсрочки из расчета 30% годовых до момента официального опубликования соответствующих нормативных документов. При этом 2/3 денежных обязательств были оформлены в равных долях ГКО со сроками обращения, не превышающими три и шесть месяцев, и доходностью 30% годовых.

      При осуществлении новации право получить 30% от суммы новых обязательств денежными средствами с соответствующим уменьшением до 50% доли ОФЗ с фиксированным купонным доходом предоставлено владельцам ГКО и ОФЗ с постоянным и переменным купонным доходом со сроками погашения до 31 декабря 1999г. и выпущенных в обращение до 17 августа 1998 г., которым федеральными органами исполнительной власти устанавливался норматив вложения средств в государственные ценные бумаги, а также другим владельцам, являющимся резидентами РФ, кроме кредитных организаций, профессиональных участников рынка ценных бумаг, органов государственной власти и местного самоуправления.

     В процессе управления внешней задолженностью перед Россией встаёт необходимость решения следующих задач:

     1. Поддержание внешнего долга на уровне, обеспечивающем сохранение экономической безопасности страны.

     2. Контроль за графиком долговых  выплат с тем, чтобы в нём  отсутствовали периоды пиковых нагрузок, а основные выплаты приходились бы на моменты ожидаемого роста экономики.

     3. Минимизация стоимости долга  за счёт удлинения срока заимствований  и снижения доходности.

     4. Своевременное и полное выполнение  обязательств с целью избежания  начисления штрафов за просрочки.

     5. Обеспечение эффективного целевого  использования привлечённых средств.

     6. Обеспечение предсказуемости и  стабильности рынка долговых  обязательств.

     Несмотря  на сегодняшнюю положительную ситуацию в сфере долговых выплат для снижения угрозы внешней задолженности национальной экономики России требуется реализация ряда дополнительных мер:

     - отказ от привлечения международных  кредитов на государственном  уровне;

     - разработка комплексной и ясной  нормативной базы по вопросам  внешних заимствований;

     - создание единой системы управления  внешним долгом для координации  мер по снижению уровня задолженности и обеспечения более эффективного контроля за привлечением и использованием средств из-за рубежа;

     - согласование политики по обслуживанию  внешнего долга с финансовой  и экономической политикой в  целом, в особенности с денежно-кредитной и валютной.

     Правительство Российской Федерации вправе осуществить  государственные внешние заимствования Российской Федерации в объемах, не превышающих 17,80 млрд. долларов США, путем выпуска и размещения в 2010 году облигаций внешних облигационных займов Российской Федерации²⁵.  

     Операции  по выдаче облигаций внутреннего  государственного валютного облигационного займа в целях урегулирования внутреннего валютного долга бывшего СССР перед российскими юридическими лицами – владельцами блокированных валютных счетов, счетов в клиринговых, специальных и замкнутых валютах, открытых во Внешэкономбанке до 1 января 1992 года, не подлежат отражению в Программе государственных внешних заимствований Российской Федерации на 2010 год и на плановый период 2011 и 2012 годов.

     Внешний долг ещё долгое время будет оказывать  крайне негативное влияние на национальную экономику и финансовую систему  нашей страны. Для успешного решения данной проблемы хотя бы в перспективе необходимо сочетание двух факторов: с одной стороны, активного и эффективного экономического развития, создающего материальную основу для выплат по задолженности, а с другой - грамотной и рациональной политики в области внешних заимствований, проводимой в соответствии с главной целью деятельности любого государства – повышением благосостояния граждан.

      Список использованной литературы

1. Бюджетный Кодекс Российской Федерации - №145-ФЗ с  доп. и изм. от 31.07.1998г.
2. Федеральный Закон «О Федеральном бюджете на 2010 год и на плановый период 2011 и 2012 годов».
3. Бюджетное послание Президента Российской Федерации «О бюджетной политике в 2010-2012 годах» от 25.05.2009г.
4. Бабич А.М., Павлова Л.Н., Государственные и муниципальные финансы: Учебник для вузов. – М.: Москва, ЮНИТИ, 2002 г., с. 155-156.
5. Воронин, Ю., Кабашкин, В. Управление государственным долгом. // Экономист. – 2006, с. 58-67.
6. Ковалёв В.В., Финансы: Учебник. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ТК Велби, ПРОСПЕКТ, 2006г., с. 260.
7. Ковалева А.М., Финансы//Финансы и статистика: Учебник. – М.: Москва, 2003, с.84.
8. Миляков Н.В., Финансы: Учебник. – 2-е изд. – М.: ИНФРА-М, 2004г., с. 232.
9. Мысляева И.Н., Государственные и муниципальные финансы: Учебник. Изд. 2-е, перераб. и доп.. – М.: Москва, ИНФРА-М, 2007г., с. 239.
10. Столяров А., Некоторые проблемы обслуживания государственного долга России/ А. Столяров// Общества и экономика.-2001, с.163-170
11. Фетисов В.Д., Финансы//Бюджетная система Российской Федерации: Учебное пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003г., с. 142.
12. www.minfin.ru
13. www.ach.gov.ru
14. http://www.jourclub.ru/26/618