Фондовые биржи

который готовит  и проводит биржевой торг. Они весьма разнообразны и зависят

от объема биржевых сделок, количества членов и брокеров, которые работают

на бирже. Однако обязательны такие подразделения, как информационный отдел,

отдел листинга, регистрационное  бюро, бюро по программному обеспечению,

отдел по организации  торгов.

                                       Рис. 2. Состав стационарной структуры

    Специализированные  подразделения делятся на коммерческие  организации,

такие, как расчетная  палата, депозитарий и комиссии, наиболее важными из

которых являются: арбитражная, котировальная, по приему в члены биржи, по

правилам биржевой торговли и биржевой этикет 
 

    2.2.4. Необходимые   условия  начала биржевых  операций.

    Вероятный  участник сделок должен, выходя  на биржу, выполнить три

обязательных условия:      Первое - определить в соответствии со своим

финансовым положением денежную сумму, которую он не будет  трогать в течение

1-2 лет. То есть  для спекуляций на бирже нельзя  использовать последние,

оставленные на черный день, деньги!!!

    Размер  суммы зависит от персональных  возможностей биржевого игрока, его

потенциального поля деятельности. Для начальных операций с акциями

достаточно уже 1000-2000 немецких марок; в случае, если они  будут помещены

разумно, новичок  скоро почувствует вкус к инвестированию в акции. Такая

сумма не должна быть слишком маленькой. Особенно молодые  люди, которых

столь внимательно  обхаживают в настоящее время  банки, не должны сразу

расходовать все  свои сбережения.

    Второе  условие для потенциального вкладчика,  начинающего фондовые

операции - готовность рисковать.

    Некоторая  готовность рисковать обязательно  должна присутствовать при

осуществлении вклада. Тот, кто хочет обязательно сыграть наверняка, должен

свои деньги положить на счет в сберегательной кассе, где  он будет точно

знать, какой доход  получит. Именно риск создает прелесть, азарт, ажиотаж в

бирже. Хотя биржевую сделку нельзя назвать или сравнить с карточным

выигрышем, однако шансы потерять или выиграть здесь очень схожи, как и в

игре. Существует много  примеров, когда игравшие на бирже  на свои сбережения

тратили на приобретение акций одной компании и были обречены нести

абсолютные потери.

    Акции  ВИБАУ  - это пример последнего  времени, как игравшие на бирже

потеряли свои деньги.      ВИБАУ  - предприятие, занимающееся производством

строительного оборудования, которое в связи с полным крахом концерна ИБМ,

располагающегося  в Мюнхене, и банка СМХ (SMH), в  конце 1983 г.

обанкротилось.

    В качестве  примера обратного можно привести  акции КРАЙСЛЕРА. В конце

1981 г. его акции  из-за угрожавшего разорения упали  до суммы примерно 6

немецких марок. Предприятие  получило кредит от правительства США,  за счет

которого были предприняты  серьезные меры по совершенствованию  производства

и управлению, что  позволило фирме пережить головокружительный взлет ее

акций до уровня 115,5 немецких марок (по сост. на 22. 11. 85 г.).[7]

    В этом  случае необходимо было проявить  удивительную готовность

рискнуть, чтобы покупать эти акции во время их самого глубокого  спада, но

тот, кто отважился, мог продать их с 12-кратной выгодой.

    Бытует  мнение старых биржевых лис,  которые утверждают, что следует

скупать акции фирм, которым угрожает разорение, так  как в результате мер

санации производства эти акции обещают огромную прибыль.

    Третье  условие - время и владение  самой последней информацией  -

выполняется проще  всего. Для того чтобы ежедневно  информированным о том,

что происходит в  экономической жизни и как  меняется курс акций, часто

бывает достаточно 10-20 мин., в течение которых могут  быть приняты решения

о том, что делать в дальнейшем и как меняется состояние  ваших ценных бумаг. 

    Ежедневная  информация, прежде всего, важна  тогда, когда свои ценные

бумаги не просто хотят продаться тем, чтобы сохранить  прибыль, то есть

использовать колебания  курса акций, чтобы "ухватить" прибыль или

своевременно "выйти  из игры" прежде чем акции вновь  упадут. Так как никто

не знает точного  момента для осуществления покупки  или продажи акций, никто

его не может предсказать, биржевой игрок может лишь полагаться на те

признаки, которые  знаменуют собой тенденцию на повышение или на понижение. 

    Поэтому  действует правило: Чем детальнее  и чем лучше информация, тем

меньше риск пропустить момент, когда надо либо скупать, либо сбрасывать

акции. Если же принимать  решение вкладывать свои деньги в  акции, то

обязательно надо думать о том:

     . какие  акции продаются;

     . покупать  ли акции одной компании, или  свои деньги распылить, чтобы

       уменьшить риск;

     . иметь  ли надежные дивиденды от акций  компании, которая меньше

       подвержена различного рода рискам, или

     . вложить  свой капитал в акции предприятия,  в большей степени

       подверженного рискам, но от которого можно ожидать относительно

       высокого подъема курса акций.

    Идеальный  вариант для вкладчиков - это комбинация  двух последних

вариантов, что, вполне возможно, как это показывают многочисленные примеры

недавнего прошлого.[8] 
 

    2.2.5. Принципы  биржевой работы.

     . личное доверие между брокером и клиентом (продавцом или покупателем

       ценных бумаг), между брокером, между  брокером и дилером;

     . гласность (публикация годовых отчетов компаний - эмитентов, сведений

       о сделках на бирже, курсов  акций компаний);

     . регулирование  деятельности биржевых фирм применением

       административной биржи и аудиторами  жестких финансовых и

       административных правил.

    Отсутствие какого бы то ни было регулирования в этой области привело

уже к неоправданному обогащению одних за счет незнания предмета биржевой

деятельности другими. Не вдаваясь в конкретные примеры, следует  отметить,

что гарантией от возможного обмана потенциальных вкладчиков может и должен

стать Закон о  бирже и ценных бумагах. Целью  такого Закона должно быть, во-

первых, обеспечение  открытого характера продаваемых  ценных бумаг так, чтобы

вкладчики могли  принимать решения о вкладах  на основе достаточной

информации и, во-вторых, предотвращение мошенничества при  продаже ценных

бумаг.

    Закон  о бирже и ценных бумагах  должен содержать, по меньшей  мере,

определения, касающиеся:

     . биржи  и ее органов;

     . биржевой  цены и сути маклерской деятельности

     . допуска  ценных бумаг к биржевой торговле;

     . сроков  биржевой торговли. 
 

    2.2.6. Ценные  бумаги - главный инструмент фондовой  биржи.

    С возникновением  в нашей стране акционерных  обществ - в хозяйственную

практику вошел  новый инструмент - акции. Одновременно расширялась роль и

других ценных бумаг - облигаций. До недавнего времени  имели хождение только

государственные облигации. Вместе с тем, чтобы акции и  облигации сумели

выполнять их основную функцию, связанную с мобилизацией свободных денежных

средств предприятий, организаций, банков, населения должна быть обеспечена

возможность их свободной  купли и продажи.[9]

    Акции  - это ценная бумага, свидетельствующая  о внесении определенной

доли в капитал  акционерного общества, дающая право на участие в управлении

им и на получение  части прибыли в виде дивиденда. В соответствии с

Положением об акционерных  обществах с ограниченной ответственностью,

которая ныне регламентирует процесс создания и деятельности акционерных

обществ в нашей  стране, могут выпускаться простые и привилегированные

акции.

    В отличие  от простых привилегированные акции дают преимущественное

право их держателям (акционерам) на получение дивидендов. Вместе с тем

владельцы привилегированных  акций не имеют права голоса в  акционерном

обществе, если иное не предусмотрено его уставом. Привилегированные акции

не могут быть выпущены на сумму превышающую 10  % уставного фонда

акционерного общества.

    Облигация  - ценная бумага , подтверждающая обязательство государства

или выступившего ее акционерного общества возместить владельцу  ее

номинальную стоимость  в предусмотренный в ней срок с уплатой фиксированного

процента. Доход по облигациям, выпускаемым государством, выплачивается в

форме выигрышей. Согласно Положению об акционерных обществах  и обществах с

ограниченной ответственностью, акционерные общества в праве выпускать

облигации на сумму  не более 23 % размера уставного фонда  и только после

полной оплаты всех выпущенных акций. Владелец облигации  акционерного

общества не является его членом и не имеет права  голоса. Выплата процентов

по облигациям производится ежегодно в фиксированных суммах вне зависимости

от прибыльности акционерного общества.

    В иерархии  ценных бумаг зарубежных компаний  привилегированные акции

стоят ниже, чем облигации, но выше простых акций. Это объясняется принятым

порядком выплаты  дивидендов. Сначала компания должна произвести расчеты с

банками и держателями  облигаций (вне зависимости от ее финансового

положения), затем - с  владельцами привилегированных  акций и, наконец, с

рядовыми акционерами.

    Весь цикл  жизни ценных бумаг акционерных  обществ состоит из трех

этапов.

    Первый - конструирование  нового выпуска, второй - первичное  размещение,

третий - вторичное  обращение.

    На рынках  ценных бумаг выступают следующие  действующие лица: эмитенты,

инвесторы, дилеры, брокеры.

    Эмитент - акционерное общество или государство (в лице республиканских

или местных органов  власти), выпускающее в обращение  ценные бумаги.

    Инвестор - юридическое или физическое  лицо, вкладывающее средства в

ценные бумаги.

    Брокер - посредник  при заключении сделок между  покупателями и

продавцами ценных бумаг, товаров, валют и др. ценностей.[10] Действуют по