Финансы коммерческих предприятий и организаций

     Фонды накопления характеризуют сумму чистой прибыли, направленную на производственное развитие и расширение предприятия. Суммы по данной статье баланса показывают величину приращения чистых активов предприятия за весь период его функционирования

     Нераспределенная  прибыль представляет собой прибыль, остающуюся после выплаты налогов и других платежей и формирования резервов (фондов). По экономическому содержанию нераспределенная прибыль настолько близка к резервам, что ее рассматривают в качестве свободного резерва. Средства резервов (фондов) и нераспределенной прибыли помещены в конкретное имущество или находятся в обороте. Их величина характеризует результат деятельности предприятия и свидетельствует о том, насколько увеличились активы предприятия за счет собственных источников.

Деление собственного капитала на капитал и  резервы носит не столько теоретическое, сколько практическое значение: по соотношению и динамике этих групп  оценивают деловую активность и  эффективность деятельности предприятия.  

Заемные средства 

     Заемные средства обычно классифицируют в зависимости  от степени срочности их погашения  и способа обеспеченности.

     По  степени срочности погашения  обязательства подразделяют на долгосрочные и текущие. Средства, привлекаемые на долгосрочной основе, обычно направляют на приобретение активов длительного  использования, тогда как текущие  пассивы, как правило, являются источником формирования оборотных средств.

     Для оценки структуры обязательств весьма существенно их деление на необеспеченные и обеспеченные. Важность такой группировки  связана с тем, что обеспеченные обязательства в случае ликвидации предприятия и объявления конкурсного  производства погашаются из конкурсной массы.

     Чем больше покрытых (обеспеченных) долгов в противоположность необеспеченным, тем лучше кредиторам, имеющим  обеспеченные требования, но хуже остальным  кредиторам, которые в случае объявления конкурса должны удовлетвориться остающейся имущественной массой.

     Основные  отличия между собственным и  заемным капиталом определяются следующими критериями:

• приоритетность прав;
• степень определенности получения денежной суммы (факт получения и сумма);
• дата получения денежных сумм.

     Приоритетными правами обладают кредиторы. Держатели  привилегированных акций обладают преимущественными правами перед  владельцами простых акций. Величина уплачиваемых кредиторам сумм обычно фиксируется и определяется либо конкретной денежной суммой, либо первоначальной или номинальной суммой плюс предусмотренным  процентом, выступающим в качестве платы кредитору за временный  отказ от использования им денежных или иных ресурсов.

     Величина  дивидендов определяется полученной чистой прибылью, дивидендной политикой, наличием денежных средств, величиной чистых активов и другими факторами.

     Дата  погашения долговых обязательств, как  правило, известна заранее, в то время  как сам факт наличия уставного  капитала не указывает непосредственно  на то, что у предприятия как  такового существуют обязательства  перед собственниками по выплате  им дивидендов. Дивиденды попадают в состав обязательств только после  того, как они будут объявлены.

     Важным  вопросом в анализе структуры  источников средств является оценка рациональности соотношения собственных  и заемных средств. Финансирование действующего предприятия за счет собственного капитала может осуществляться, во-первых, путем реинвестирования прибыли  и, во-вторых, за счет увеличения капитала предприятия (выпуск новых ценных бумаг). Условия, ограничивающие использование  данных источников для финансирования деятельности предприятия, - политика распределения чистой прибыли, определяющая объем реинвестирования, а также  возможность дополнительной эмиссии  акции.

Особо следует отметить те проблемы, с  которыми приходится сталкиваться предприятиям, решающим вопрос о привлечении дополнительного  капитала в результате изменения  организационно-правовой формы и  создания акционерного общества открытого  типа. Такому решению должны предшествовать: определение потребности в капитале (весьма ошибочным может быть подход, основанный на убеждении "чем больше, тем лучше") предварительная оценка расходов, связанных с переходом  в новый правовой статус; выявление  преимуществ и новых проблем, связанных с данным решением.

     Привлекая заемные средства, предприятие получает ряд преимуществ, которые при  определенных обстоятельствах могут  обернуться своей обратной стороной и повлечь ухудшение финансового  состояния предприятия, приблизить его к банкротству.

     Финансирование  активов из заемных источников может  быть привлекательным постольку, поскольку  кредитор не предъявляет прямых претензий  в отношении будущих доходов  предприятия. Вне зависимости от результатов кредитор имеет право  претендовать, как правило, на оговоренную  сумму основного долга и процентов  по нему. Для заемных средств, получаемых в виде товарного кредита поставщиков, последняя составляющая может выступать  как в явном, так и неявном  виде.

     Наличие заемных средств не меняет структуры  собственного капитала с той точки  зрения, что долговые обязательства  не приводят к "разбавлению" доли владельцев (если только не имеет места  случай рефинансирования задолженности  и ее погашения акциями предприятия).

     В большинстве случаев величина обязательств и сроки их погашения являются известными заранее (исключения составляют, в частности, случаи гарантийных  обязательств), что облегчает финансовое планирование денежных потоков.

     В то же время наличие расходов, связанных  с платой за пользование заемными средствами, смещает точку безубыточности предприятия. Иными словами, для  того чтобы достичь безубыточной работы, предприятию приходится обеспечивать больший объем продаж. Таким образом, предприятие с большой долей  заемного капитала имеет малую возможность  для маневра в случае непредвиденных обстоятельств, таких, как падение  спроса на продукцию, значительное изменение  процентных ставок, рост затрат, сезонные колебания.

     В условиях неустойчивого финансового  положения это может стать  одной из причин утраты платежеспособности: предприятие оказывается не в  состоянии обеспечить больший приток средств, необходимый для покрытия возросших расходов. Уплачиваемые суммы  основного долга, являясь оттоком  денежных средств, не учитываются при  определении налогооблагаемой базы.

     Наличие конкретных обязательств может сопровождаться теми или иными условиями, ограничивающими  свободу предприятия в распоряжении и управлении активами. Наиболее типичным примером таких ограничивающих условий  являются залоговые обязательства.

     Высокая доля существующего долга может  повлечь за собой отказ заимодавца предоставить новый кредит.

     Все эти моменты должны быть учтены в  финансовом анализе при оценке рациональности структуры пассивов.

АНАЛИЗ  ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ  ОРГАНИЗАЦИИ

     Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

     Финансовое  состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность  предприятия своевременно производить  платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует  о его хорошем финансовом состоянии.

     Финансовое  состояние предприятия (ФСП) зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это  положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие — ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности

     Устойчивое  финансовое положение в свою очередь  оказывает положительное влияние  на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть  хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления  и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

     Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы  улучшения финансового состояния  предприятия и его платежеспособности.

     Анализ  финансового состояния организации  предполагает следующие этапы. 
1. Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования. 
1.1. Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности. 
1.2. Оценка надежности информации статей отчетности. 
2. Оценка и анализ экономического потенциала организации. 
2.1. Оценка имущественного положения. 
2.1.1. Построение аналитического баланса-нетто. 
2.1.2. Вертикальный анализ баланса. 
2.1.3. Горизонтальный анализ баланса. 
2.1.4. Анализ качественных изменений в имущественном положении. 
2.2. Оценка финансового положения. 
2.2.1. Оценка ликвидности. 
2.2.2. Оценка финансовой устойчивости. 
3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия. 
3.1. Оценка производственной (основной) деятельности. 
3.2. Анализ рентабельности. 
3.3. Оценка положения на рынке ценных бумаг.

     Информационную  основу данной методики составляет система показателей, приведенных в прил.1.

Предварительный обзор экономического и финансового  положения предприятия

     Анализ  начинается с обзора основных показателей  деятельности предприятия. В ходе этого  обзора необходимо рассмотреть следующие  вопросы: 
· имущественное положение предприятия на начало и конец отчетного периода; 
· условия работы предприятия в отчетном периоде; 
· результаты, достигнутые предприятием в отчетном периоде; 
· перспективы финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

     Имущественное положение предприятия на начало и конец отчетного периода  характеризуются данными баланса. Сравнивая динамику итогов разделов актива баланса, можно выяснить тенденции  изменения имущественного положения. Информация об изменении в организационной  структуре управления, открытии новых  видов деятельности предприятия, особенностях работы с контрагентами и др. обычно содержится в пояснительной записке  к годовой бухгалтерской отчетности. Результативность и перспективность  деятельности предприятия могут  быть обобщенно оценены по данным анализа динамики прибыли, а также  сравнительного анализа элементов  роста средств предприятия, объемов  его производственной деятельности и прибыли. Информация о недостатках  в работе предприятия может непосредственно  присутствовать в балансе в явном  или завуалированном виде. Данный случай может иметь место, когда  в отчетности есть статьи, свидетельствующие  о крайне неудовлетворительной работе предприятия в отчетном периоде  и о сложившемся в результате этого плохом финансовом положении (например, статья «Убытки»). В балансах вполне рентабельных предприятий могут  присутствовать также в скрытом, завуалированном виде статьи, свидетельствующие  об определенных недостатках в работе.

     Это может быть вызвано не только с  фальсификациями со стороны предприятия, но и принятой методикой составления  отчетности, согласно которой многие балансовые статьи комплексные (например, статьи «Прочие дебиторы», «Прочие  кредиторы»).

Оценка  и анализ экономического потенциала организации

Оценка  имущественного положения

     Экономический потенциал организации может  быть охарактеризован двояко: с позиции  имущественного положения предприятия  и с позиции его финансового  положения. Обе эти стороны финансово-хозяйственной  деятельности взаимосвязаны — нерациональная структура имущества, его некачественный состав могут привести к ухудшению  финансового положения и наоборот.