Финансовый анализ предприятия

 

        1.   Общие положения. 

    Финансовый анализ предприятия , реализующего инвестиционный проект, осуществляется с использованием учетной политики отражения отдельных хозяйственных операций и оценки имущества.

 Учетная политика предприятия, реализующего инвестиционный проект, определяется на основе правил, приведенных в положении по бухгалтерскому учету1\98.

 Особое внимание при этом уделяется методам определения  выручки, исчисления амортизации основных средств и др. Изменение учетной политики на очередной гол по сравнению с предыдущим годом в обязательном порядке объясняется.

 Финансовое  состояние предприятия, реализующего  инвестиционный проект, характеризуется широким кругом  показателей , в совокупности определяющих  надежность его как делового партнера. Для анализа результатов его деятельности используется система как абсолютных так и относительных показателей.

 Финансовый  анализ предполагаемого объекта  инвестиций является неотъемлемой  частью инвестиционного процесса на всех его стадиях.

 Инвестор  не будет иметь дело с юридическим  или физическим лицом, финансовое состояние которого неизвестно.

 Финансовый  анализ сопровождает различные альтернативные варианты инвестиционного проекта, которые включают маркетинговые  стратегии, рамки проекта., используемые финансовые  , научно-технические и трудовые ресурсы, варианты местоположения проектируемого предприятия, производственных мощностей, организацию и технологию реализации инвестиционного проекта. Осуществления финансового анализа инвестиционного проекта позволяет избежать ситуации, когда после  подробной физической оценки данных инвестиционного проекта с финансовой точки зрения неосуществимо , поскольку инвестиционные, производственные и маркетинговые издержки не могут покрыться доходами от проектируемых операций, оцениваемых во время подготовки Обоснования инвестиционного проекта. Кроме того финансовый анализ позволяет избежать слишком дорогой работы по подготовке Обоснования инвестиций, и разработки другого варианта проекта.

 Лица принимающие  решения о финансировании инвестициционного проекта, обычно придают разную значимость различным критериям, используемым для оценки инвестиций. Это заставляет аналитика определить важные критерия  и выбирать соответствующие методы для подготовки информации , требуемой инвесторами.

 При проведении анализа финансового состояния  устанавливается: дееспособность предприятия  в отношении ссуд ( по прошлому опыту, а также вероятность возврата инвестиционных кредитов), т е репутация заемщика;  способность получать доход; формы и размеры активов, а также отношение к ним; состояние экономической коньюктуры. 
 
 
 

2. Обобщающие  показатели оценки финансового  coстояния  предприятия, реализующего инвестиционный проект.

 
 

   Обобщающие оценки финансового состояния предприятия, реализующего инвестиционный проект характеризуют:

 - ликвидность

 - привлечение  заемных средств

 - оборачиваемость капитала

 - прибыльность

 Набор локальных  показателей может варьироваться  в зависимости от специфики отрасли, целей проекта и прочих факторов. Однако можно выделить наиболее важные показатели 
 
 

                                 Ликвидность оборотных активов 

                           К1 ( коефициент абсолютной активности) = 

                                    наличность + эквиваленты наличности

                             =  -------------------------------------------------------

                                            краткосрочные обязательства 
 

                           К2 ( промежуточный  коеффициент  ликвидности) = 

                                      краткосрочные активы – запасы

                               =  -------------------------------------------

                                        краткосрочные обязательства 
 

                               К3 ( коэффициент покрытия ) = 

                                    краткосрочные активы

                              = ----------------------------------------------

                                   краткосрочные обязательства 
 

                             Привлечение заемных средств 

 К4 (коэффициент  cooтношения заемных средств и собственных средств ) = 

                             все краткосрочные                            долгосрочные 

                           заёмные обязательства          +         обязательства

               = -----------------------------------------------------------------------------

                                                   собственные средства

 К5 ( коэффициент  долгосрочного привлечения заемных  средств ) = 

                                      долгосрочные займы

                   =  --------------------------------------------------------------

                         собственные средства  +  долгосрочные  займы 
 

 Оборачиваемость ( коэффициенты деловой  активности ) 

 К6 ( коэффициент  общей оборачиваемости капитала ) = 

                            объем реализации ( продаж )

               =  ------------------------------------------------------

                        среднегодовая стоимость активов 
 

 К7 ( коэффициент  оборачваемости товарно-материальных запасов ) = 

                                себестоимость реализованной продукции

                         =  ----------------------------------------------------------

                                    среднегодовая стоимость счетов

                                     товарно-материальных запасов 
 

 К8 ( коэффициент  оборачиваемости счетов к получению ) = 

                              объем реализации в кредит

                   =  --------------------------------------------------------

                              среднегодовая оборачиваемость

                               товарно-материальных запасов

    

 К9 ( аналогично К8 ) =  365/К8  ( в днях ) 
 

 К10 ( коэффициент  оборачиваемости счетов по платежу ) 

                себестоимость реализованной продукции 

                   +/- изменение величины запасов

 =  ------------------------------------------------------------------------------

          Среднегодовая  стоимость счетов  к  платежу 
 

 К11 ( аналогично К10 )  =  365/К10 ( в днях ) 
 

 К12 ( коэффициент  оборачиваемости собственного капитала ) = 

                       объём реализации 

          =  ---------------------------------------------------------------------

                 среднегодовая стоимость собственного  капитала 

                                          Прибыльность 

 К13 ( рентабельность продукции по валовой прибыли ) =

  

                              валовая прибыль от реализации 

                     =  -----------------------------------------------------------

                             себестоимость реализованной продукции 
 

 К14 ( рентабельность продукции по чистой прибыли ) = 

                               чистая прибыль 

                =  ------------------------------------------------------------

                        себестоимость реализованной продукции 
 

 К15 ( рентабельность капитала по валовой прибыли ) = 

                            валовая прибыль

                 =  -----------------------------------------

                          среднегодовой итог баланса

 К16 ( рентабельность капитала по чистой прибыли ) = 

                          чистая прибыль 

              =  ----------------------------------------------------

                       среднегодовой итог баланса 

 К17 ( рентабельность собственного капитала ) = 

                        чистая прибыль 

              =  ----------------------------------------------------

                        среднегодовой собственный капитал 
 

 Общая оценка финансового состояния , используя  приведенные показатели . осуществляется на заключенном этапе экспертом, имеющим достаточную квалификацию в области финансового анализа. При этом прослеживаются основные тенденции изменения указанных выше показателей во времени.

 Точные критерии допустимых уровней значений отдельных  показателей при современном  состоянии российской экономики не могут быть приведены. В процессе анализа используются , как правило в качестве сравнительного эталона система показателей предприятия, близкого по профилю выпускаемой продукции с устойчивым финансовым положением.

 Применение  показателей  платежеспособности дает возможность определить  на конкретный  момент готовность предприятия рассчитаться с кредиторами по краткосрочным обязательствами своими средствами.

 Предприятие считается платежеспособным если показатели следующих коэффициентов не выходят  за рамки предельных значений:

 - коэффициент  абсолютной ликвидности - 0,2- 0,25

 - промежуточный  коэффициент покрытия - 0,7- 0,8

 - общий коэффициент  покрытия – 0,2- 2,5 

 Кроме того предприятия . работающие в разных условиях 9напрмер, сезонного характера или непрерывного действия), под эти условия не попадают. Анализ выше указанных финансовых коэффициентов должен учитывать их специфику. 
 
 
 
 

3.   Базовые формы для проведения финансового анализа.

 

 Для проведения финансового анализа необходимы следующие базовые формы :

проектно-балансовые ведомости, отчет о финансовых результатах, таблицы движения денежных средств. Для анализа могут быть использованы показатели капиталовложения, потребность в оборотном капитале, общие производственные  издержки, источники финансирования  и др.

 Проектно-балансовые ведомости в форме классического бухгалтерского баланса позволяют представить структуру и динамику активов и источников их образования при реализации инвестиционного проекта. эта форма является основной ( наряду с отчетом о чистой прибыли ) для оценки финансового состояния объекта в течении всего периода инвестирования и эксплуатации.

 Отчет о чистой прибыли – это форма, предоставляющая укрупненную структуру издержек, связанных с реализацией инвестиционного проекта.

 Финансовый  план представляет собой документ, характеризующий способ достижения финансовых целей компании и увязывающим ее доходы и расходы. В процессе финансового планирования идентифицируются финансовые цели и ориентиры фирмы , устанавливается степень соответствия этих целей текущему финансовому состоянию фирмы, формулируется последовательность действий по достижению поставленных задач.