Динамика реального курса рубля и ее влияние на российскую экономику

Чтобы предотвратить отклонение реального курса от того, что установлен законодательно правительство предпринимает следующие меры:

• Использование золотых резервов и резервов иностранной валюты. Если уровень курса валюты отклоняется от равновесного, ЦБ начинает валютную интервенцию, т.е. покупку и продажу иностранной валюты на рынке валют для поддержания объявленного курса;
• Осуществление прямого регулирования внешней торговли. Политика протекционизма – в случае дефицита иностранной валюты государство начинает ставить ограничения на импорт товаров, тем самым сокрушая величину спроса на иностранную валюту;
• Валютные контроль, т.е. полная или частичная продажа валютной выручки по фиксированному курсу фирмами-экспортерами;
• Внутреннее регулирование макроэкономики через реализацию денежно-кредитной и фискальной политики, может изменить спрос и предложение на рынке валют;

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 2. Реальный курс рубля: особенности, проблемы и пути их решения.

2.1 Воздействие  экономической политики на реальный  валютный курс. Валютная политика.

Государственное регулирование валютных отношений направлено на достижение устойчивого экономического роста, на равновесие платежного баланса, на снижение безработицы и инфляции в стране. Оно осуществляет это при помощи валютной политики. Валютная политика – совокупность мероприятий в международных валютных отношениях в соответствии с текущими целями страны. К основным государственным мерам, оказывающим влияние на валютный курс, относятся:

• Политика протекционизма;
• Валютная интервенция;
• Дисконтная политика;

Валютная политика является частью экономической политики страны и выполняет роль инструмента, расширяющего внешнеэкономическую деятельность и мировые хозяйственные связи. Классифицируя валютную политику по целям различают:

• Текущую, в задачи которой входит обеспечение нормального функционирования международных и национальных механизмов, оперативное регулирование валютного курса, валютных операций и валютного рынка.
• Долгосрочная или структурная, которая осуществляется в долгосрочном периоде и направленна на изменение ключевых элементов валютной системы (режим валютных курсов и паритетов, использование золота и иностранной валюты и другие)

Формы валютной политики:

• Дисконтная политика – политика, использующая учетную ставку процента с целью регулирования движения инвестиций, балансирования платежных обязательств, корректирования курса валюты. Данная политика воздействует на внутреннюю экономику и международные экономические отношения.
• Девизная политика, суть которой состоит в регулировании курса валюты осуществляя куплю-продажу иностранной валюты, используя валютную интервенцию и применяя валютные ограничения. Разновидности девизной политики:
• Валютная интервенция, которая заключается в вмешательстве ЦБ в операции, осуществляемые на валютном рынке для того, чтобы воздействовать на курс национально валюты покупая и продавая иностранную валюту.
• Диверсификация валютных резервов – политика, осуществляемая государственными банками, которая направлена на регулирование валютных резервов, включая их в состав разных валют (продажа нестабильной валюты и приобретение устойчивой)
• Введение валютных ограничений на валютные операции, операции с золотом и валютными ценностями
• Девальвация – понижение курса национальной валюты по отношению к иностранной валюте или международным денежным единицам.
• Ревальвация – повышение курса национальной валюты по отношению к иностранной.

Теперь рассмотрим влияние экономической политики государства на реальный валютный курс в малой открытой экономике. Реальное обесценение способствует стимулированию экспорта, что улучшает текущий баланс операций. Зависимость между R (реальным курсом) и NX (чистым экспортом) является прямой, кривая чистого экспорта имеет положительный наклон. Чем выше реальный курс, тем дешевле национальные товары и услуги в стране и тем выше чистый экспорт и положительное сальдо текущих операций.

Рисунок 2.

Счет текущих операций должен быть уравновешен счетом движения капитала, не зависящего от уровня реального валютного курса в модели малой экономики и представленного в виде линии, которая обозначает разницу между инвестициями и сбережениями (S-I). В точке пересечения кривых линий определяется равновесный реальный валютный курс, при котором движение капиталов и счет текущих операций уравновешивают друг друга.

Этот график может быть рассмотрен и как более полная модель рынка иностранных валют, анализирующий международное кредитование и заимствование (S-I) и показывает превышение национальных сбережений над инвестициями. NX – спрос на национальную валюту у иностранцев, которые готовы приобрести национальные товары и услуги этой страны или предложение иностранной валюты. Точка равновесного реального курса валюты соответствует точке в которой уравновешивается спрос и предложение иностранной валюты.

Рисунок 3.

Используя данную модель можно рассмотреть степень влияния бюджетно-налоговой политики на реальный валютный курс. Повышение государственных расходов (G) или понижение налогов (T) приведет к сокращению национальных сбережений (S), а также к сокращению предложения национальной валюты за рубежом, в результате чего национальная валюта дорожает и сокращается чистый экспорт. (рисунок 2)

В случае если бюджетно-налоговая политика проводится в большой открытой экономике, то уменьшается уровень инвестиций в малой открытой экономике, вследствие сокращения мировых сбережений и роста мировой процентной ставки, вызванные данной политикой. Вертикальная линия S-I сдвигается вправо, что означает увеличение предложения национальной валюты в качестве кредитов за границу, рост реального курса валюты и как следствие уменьшение покупательной способности национальной валюты, а также снижение цен на национальные товары и услуги на мировых рынках и увеличение чистого экспорта. (рисунок 3) HbHHHР

Рисунок 3.

При условии, что в малой открытой экономике проводится бюджетно-налоговая политика, которая стимулирует инвестиции, то результатом данной политики будет рост инвестиционного спроса. Увеличение объема инвестиций смещает линию S-I влево. Предложение национальной валюты за рубежом сокращается, и она дорожает, вследствие этого растет номинальный курс национальной валюты и уменьшается импорт.

Рисунок 4.

Результаты политики внешнеторговых ограничений в малой открытой экономике можно описать используя данную модель. Введение ограничений на внешнюю торговлю приводит к сокращению импорта и росту экспорта.

Рисунок 5.

В следствие данной политики не меняется сальдо баланса текущих операций потому, что политика протекционизма приводит к удорожанию национальной валюты, повышению цен на национальные товары и услуги, а соответственно и к сокращению экспорта, нейтрализуя его рост, вызванный ограничительными мерами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Анализ динамики  и влияния реального курса  рубля на российскую экономику.

Изменение реального курса национальной валюты может по-разному отразиться на разных субъектах рынка. Понижение курса национальной валюты ведет к удорожанию импортных товаров, что делает их менее доступными и сокращает уровень потребления в стране. Если курс национальной валюты растет, то цены на импортные товары снижаются. Данная зависимость отражена на рисунке 6.

Рисунок 3.

На производителей колебания курса национальной валюты тоже сказываются неоднозначно. Особенно зависят от колебаний курса национальной валюты производители, которые экспортируют свой товар. Рост национальной валюты повышает цена на товар, который они экспортируют вследствие чего снижаются объемы продаж, что может привести к сокращению производства. Однако предприятия, которые импортируют сырье, материалы, оборудование выигрывают от повышения курса национальной валюты. Удешевление импортных товаров способствует сокращению их производственных издержек и происходит укрепление позиций предприятия на рынке. Но в случае снижения курса национальной валюты растут издержки производства, что приводит к падению прибыли и сокращению объемов производства. Отрасли, которые торгуют на внутреннем рынке и не связаны с экспортом и импортом слабо реагируют на колебания курса национальной валюты. Экспорт и импорт можно рассматривать в качестве составляющих совокупных расходов, за счет чего можно выявить макроэкономические последствия колебания курса национальной валюты. Экспорт, как инвестиции и потребление, дает толчок к росту национального производства, дохода и занятости. Увеличение объемов экспорта – это увеличение объема продаваемых товаров, которые были произведены в стране или увеличение совокупного спроса. Увеличение импорта – это повышение потребления иностранных товаров или уменьшение совокупного спроса на национальные товары.

Исходя из этого можно сделать выводы, что повышение курса национальной валюты ухудшает положение экспортеров и улучшает положение импортеров, а понижение – увеличивает объем экспорта и уменьшает объемы импорта. Но влияние колебания курса валюты противоположным образом сказывается на совокупном предложении. Понижение курса валюты повышает цены на импортное сырье, материалы и оборудование, вследствие чего растут издержки производства и возможно сокращение его объемов. 

Таким образом, можно сделать вывод, что реальный валютный курс национальной денежной единицы по отношению к иностранным оказывает определенное влияние на экономическое развитие страны. От реального валютного курса зависит степень инвестиционной привлекательности государства. Однако влияние реального курса рубля на развитие экономики страны неоднозначно. Почти для всех стран важнейшим элементом ВВП является чистый экспорт, а реальный валютный курс – это основной инструмент для регулирования величины экспорта. В России экспорт состоит в основном из сырья, у которых конкурентоспособность на международном рынке определяется исходя из рыночной доли на международном рынке. Соответственно рост российского экспорта зависит от возможности наращивать производство данной продукции и ее цен на мировом рынке. Изменение реального курса рубля почти никак не влияет на объемы экспорта сырья. Поэтому ни реальное ослабление рубля, ни его укрепление не отражается на экспорте страны. Но в связи с низкой конкурентоспособностью национальных производителей готовых товаров, увеличение реального курса рубля приводит к увеличению импорта, который снижает величину чистого экспорта, что отрицательно влияет на экономический рост, а снижение реального курса рубля ведет к повышению цен на импортную продукцию и сокращению ее импорта на российский рынок, что увеличивает чистый экспорт. Учитывая особенности экспортной направленности нашей страны во внешнеторговой деятельности, реальное ослабление национальной валюты приводит к увеличению темпов экономического роста, а укрепление рубля – к понижению этого показателя. На внутреннем рынке ослабление рубля ведет к сокращению импорта, что улучшает положение национальных производителей. Однако появляются негативные факторы, которые возможно нейтрализовать:

• Понижение конкуренции со стороны импортных производителей должно быть компенсировано увеличение конкуренции среди национальных производителей, иначе сокращение конкуренции на внутреннем рынке приведет к росту цен на отечественные товары и понизит мотивацию к повышению качества товаров.
• Повышение цен на импортную продукцию, повысит затраты отечественных производителей на модернизацию оборудования. Вследствие этого некоторые предприятия будут заинтересованы в получении кредита с целью приобретения нового оборудования, а развитие кредитных организаций даст толчок экономическому росту страны.

Для иностранных производителей российский рынок является интересным так, как на нем невысокая конкуренция по промышленным отраслям и высокий потенциал роста потребления. Поэтому при повышении реального курса рубля будет расти импорт товаров на российский рынок, а соответственно и доля зарубежных производителей на российском рынке так, как конкурентоспособность импортной продукции возрастает. А ослабление реального курса национальной валюты заставит иностранных производителей инвестировать капитал в Россию и открывать свое производство на территории России. Приток инвестиций частично покроет недостаток капиталовложений в российскую промышленность, что увеличит темпы экономического роста. Рассмотрим на следующем графике динамику реального курса рубля по отношению к доллару и динамику реального объема ВВП.

 

 

График 1.

На данном графике мы видим, что увеличение реального курса рубля сопровождается увеличение ВВП России.

График 2.

На данном графике видно, что повышение реального курса рубля сопровождается увеличением объемов импорта до 2012 года, а после объемы импорта понижаются несмотря на повышение реального курса рубля.

График 3.

Данный график показывает, что до 2011 года повышение реального курса рубля сопровождалось ростом экспорта, но после 2011 года повышение реального курса не влияет на объем экспорта России.

График 4.

На графике видно, что после 2012 года динамика темпов роста объемов промышленного производства и реального курса рубля расходятся.

Исходя из этого можно сделать вывод, что реальный курс рубля после 2012 года завышен.