Деятельность центрального банка России и макро экономическая ситуация в текущем году

     В то же время, по-видимому, сохранится дифференциация кредитных ставок по регионам, обусловленная различным уровнем развития региональных рынков банковских услуг и неодинаковым качеством их конкурентной среды [5, ст. 24].

    Среди основных направлений денежно- кредитной  политики Центрального Банка России  на 2010 год можно выделить, что  в настоящее время влияние  процентных ставок по операциям Банка  России на уровень процентных ставок в экономике является ограниченным. Стоимость денег в экономике формируется в условиях высокого уровня ликвидности, складывающегося вследствие больших объемов валютной выручки экспортеров и активных валютных интервенций Банка России. Повышение ставок по стерилизационным инструментам Банка России ограничивается в целях недопущения значительной разницы между этими ставками и процентными ставками на международных финансовых рынках, способной вызвать приток спекулятивного капитала в страну. Тем не менее, Банк России будет активизировать процентную политику по мере сокращения зависимости денежного предложения от состояния внутреннего валютного рынка.

    В рамках системы управления ликвидностью банковского сектора будет расширяться  доступ кредитных организаций к  инструментам рефинансирования Банка России. Дальнейшая интеграция и эффективное функционирование внутреннего денежного рынка, операции на котором будут доступны для широкого круга участников, снижение транзакционных издержек и уровня рыночных рисков, развитие рыночной инфраструктуры будут способствовать эффективному перераспределению денежных средств и оптимизации структуры процентных ставок.

    Банк  России видит своей перспективной  задачей переход к режиму инфляционного  таргетирования. Постепенно в проведении денежно-кредитной политики расширяется применение элементов этого режима, наиболее важными из которых являются приоритет цели по снижению инфляции над другими целями, среднесрочный характер установления цели, ограничение присутствия Банка России на внутреннем валютном рынке, повышение роли процентной политики.

    Ставка  рефинансирования. По этой ставке Банк России кредитует коммерческие банки. Банк России регулирует общий объем выдаваемых им кредитов в соответствии с принятыми ориентирами единой государственной денежно-кредитной политики [2, ст. 36]. Ставка рефинансирования играет важную роль среди процентных ставок Банка России. Изменяемая в зависимости от экономической ситуации, ставка рефинансирования выполняет сигнальные функции, давая участникам денежного рынка информацию об оценке центральным банком сложившегося уровня инфляции и перспектив ее развития и тем самым оказывая влияние на инфляционные ожидания хозяйствующих субъектов. Однако задачей этой ставки не является оперативное влияние на изменение текущей ситуации на межбанковском рынке.

    В соответствии действующим законодательством ставка рефинансирования, устанавливаемая Банком России, используется при расчете штрафов и пеней, ставок налогов, а также налогооблагаемой базы по налогу на прибыль корпораций. Необоснованное изменение ставки рефинансирования может дать неправильные ориентиры кредитным организациям в их процентной политике и привести к диспропорциям в налоговой сфере. Таблица 1. отражает изменение ставки рефинансирования в период с 2007- 2010 года.

2. Макроэкономическая  ситуация в текущем  году.

    2.1.Макроэкономическая  статистика.

      Макроэкономическая статистика, опубликованная Росстатом, свидетельствует о том, рост промышленного производства в Российской Федерации в 1-ом полугодии 2010 г по сравнению этим же периодом прошлого года составил 10,2%. Реальные располагаемые доходы населения в РФ в июне 2010 г увеличились на 1,4%, а в первом полугодии выросли, по оценке, на 4,8% по сравнению с аналогичными периодами 2009 г. Оборот розничной торговли в России в 1-м полугодии 2010 г составил 7 трлн 535,3 млрд руб, что на 3,4% больше по сравнению с аналогичным периодом 2009 г. Инвестиции в основной капитал в России за январь-июнь 2010 г выросли на 1,3% по сравнению с аналогичным периодом 2009 г – до 758,1 млрд руб. Цены производителей промышленной продукции в России за 1-е полугодие 2010 г повысились на 5,5%, а инфляция на потребительском рынке составила 4,4 %.

    «Мы всегда полагали, что экономика достигла «дна» в январе /в более широком  смысле, в первом квартале/ 2009 года, а затем началось ее устойчивое восстановление - показатели росли относительно уровней  предыдущего месяца, отмечают аналитики ИА «Тройка Диалог». - Впрочем, динамика макроэкономических показателей относительно уровней годичной давности в течение некоторого времени оставалась негативной из-за эффекта высокой базы - в 2006-2008 году внутренний спрос был искусственно раздут за счет дешевых кредитов».

    «Наше мнение подтверждают последние данные по динамике промышленного производства - в январе-мае 2010 года оно выросло  более чем на 10% по отношению к  показателю за пятый месяц 2009 года, - отмечают аналитики. - Кроме того мы, наконец, увидели позитивную динамику потребления и инвестиций относительно уровней годичной давности. В целом, несмотря на многочисленные и хорошо известные институциональные проблемы, макроэкономическая ситуация в России выглядит достаточно убедительно».

    В свою очередь, аналитики ФК «Уралсиб», глядя на июньскую статистику, отмечают, что в и июне цены производителей существенно снизились /на 3,1% по сравнению  с маем/, а промышленное производство сократилось /на 0,4% относительно мая/. «Правда, говорить о смене тренда преждевременно», - полагают в компании.

    «В  июне зафиксировано снижение цен  производителей, что резко контрастирует  с их повышением на 2,7%в последнем  весеннем месяце, - говорят в ФК «Уралсиб». - Вместе с тем цены производителей выросли на 9,8% относительно уровня годичной давности».

    Главный вклад в снижение цен производителей внес добывающий сектор, где цены снизились  на 10% по сравнению с предыдущим месяцем. Однако в обрабатывающем секторе  и секторе производства и распределения электроэнергии, газа и воды также отмечено некоторое снижение цен. Наиболее существенно упали цены на светлые нефтепродукты – 17,5% относительно предыдущего месяца, нефть – 12,5% и газовый конденсат – 7,2%. «Мы полагаем, что основной причиной падения цен на нефтепродукты стали сезонные факторы, но не исключаем затоваривание рынка этой продукцией в связи с высокими экспортными пошлинами в июне», - считают в ФК «Уралсиб». «По итогам года мы прогнозируем рост индекса цен производителей на 13,8 %, - заключают в компании. - Мы по-прежнему с осторожностью оцениваем инфляционный тренд и прогнозируем постепенное ускорение потребительской инфляции – с 5,8 % в июне /по сравнению с тем же месяцем 2009 г./до 7,5 % в декабре». Что касается промышленного производства, то в компании не видят оснований для изменения прогноза роста промышленного производства на 2010 г. и ожидают, что к концу года данный показатель составит 8,1 проц.

    «В  текущем году динамика макроэкономических показателей в России гораздо  лучше, чем во многих других странах, - заключают в ФК «Тройка-диалог». - Экономический рост в России обеспечивают преимущественно расходы частного сектора - государственные расходы в 2010 году пока не увеличивались и предполагается, что по итогам года существенного увеличения тоже не будет. Недавнее решение правительства о внесении поправок в бюджет на текущий год /утвержденное Госдумой на минувшей неделе/ предусматривает увеличение государственных затрат более чем на 300 млрд. руб., однако оно почти не влияет на нашу оценку ситуации».

    Сам факт, что в первой половине года российская экономика продемонстрировала отличные результаты без дополнительного  государственного стимулирования, свидетельствует, что потребности в дополнительных госрасходах сейчас нет, как не было ее и раньше, считают в «Тройке». Более того, рост госрасходов в прежние годы был вреден, так как они лишь способствовали сохранению высокой инфляции и отнюдь не стимулировали экономический рост, в то время как в текущем году инфляция уже упала ниже уровня в 6 проц.

    «После  того как на фоне возникших финансовых трудностей российским властям пришлось ограничить свое вмешательство в  экономику, она проявила достаточную  гибкость и динамизм, - отмечают экономисты. - В текущем году она демонстрирует  рост, обусловленный естественным, а не искусственным расширением внутреннего спроса. Следовательно, система, по-видимому, вполне способна находить некоторый разумный баланс различных экономических показателей, таких как обменный курс, соотношение инвестиций и ВВП, темпы роста потребления». 

2.2.Экономическое  развитие в России.

    22.04.2010

      Экономическое развитие России  в 2009 г. происходило под влиянием  мирового финансового кризиса  и было неравномерным. Резкое  ухудшение внешнеэкономической  ситуации привело к значительному сокращению инвестиционной активности, спаду в промышленности и снижению потребительского спроса в первом полугодии. С января по март 2009 г. российский рубль подешевел относительно доллара США более чем на 20%. Снижение ВВП в первом полугодии к соответствующему периоду 2008 г. составило 10,4%.

    К середине 2009 года экономический спад в России приостановился. С июня наблюдается помесячный рост ВВП, в  результате чего снижение ВВП замедлилось  до 7,9% в годовом исчислении. Спад ВВП связан, в значительной степени, с обвалом инвестиционного спроса: инвестиции в основной капитал сократились на 17%. Обвал инвестиций в I квартале составил 15,6%, во второй половине года спад продолжился при его постепенном замедлении и только к концу года динамика инвестиций стабилизировалась.

    с В начале 2009 г. наблюдалось значительное снижение цен на нефть и большинство  металлов. Вслед за снижением цен  на сырье, многие предприятия низили свою активность, что отразилось на индексе промышленного производства, который в январе 2009 г. упал на 19,9% относительно декабря. В дальнейшем индекс продемонстрировал улучшение: в IV квартале промышленное производство сократилось лишь на 2,6% к соответствующему периоду 2008 г. против 11% в III квартале. Но, несмотря на позитивную тенденцию, снижение по итогам года составило 10,8%. Цены на нефть также немного выросли в IV квартале до 74 доллара за баррель. Тем не менее, среднегодовая цена была на 35% ниже, чем в 2008 году.

    В меньшей степени, чем инвестиции и промышленное производство, кризис затронул потребительский рынок. По итогам 2009 г. снижение оборота розничной торговли составило 5,5% в рублевом выражении, объема платных услуг населению — 4,3%. Оборот розничной торговли демонстрировал  положительную динамику в номинальном выражении и отрицательную в реальном. Увеличилась доля продовольственных товаров в его структуре. Доля неорганизованной торговли возросла до 21,4%. Все это являлось следствием общих кризисных явлений в стране: ростом инфляции, девальвацией рубля, спадом потребительского спроса, трудностями торговых сете

    Негативная  динамика реальных располагаемых денежных доходов населения, отмеченная в  первых 3-х кварталах 2009 г., сменилась  ростом в конце года. В результате увеличение доходов составило 1,9% в  годовом исчислении. При этом реальная заработная плата снизилась на 2,8%.