Ценообразование в мировой торговле

    Рост  цены на золото, происходящий в настоящее  время на рынке, начался после  террористических актов 11 сентября 2001 г., когда рухнул американский фондовый рынок. За день до трагических событий золотая унция стоила 271 долл., а уже через неделю – 293 долл. за унцию. С тех пор котировки на золото в целом неуклонно растут.

    Причина повышения спроса кроется также  в ухудшении геополитической  ситуации на Ближнем и Среднем  Востоке и усилении сомнений среди мирового бизнеса в способности США решить нынешними методами иракский кризис. На финансовых рынках значительно усилилась тенденция к скупке золота, которое рассматривается как наиболее надежное укрытие для капитала в периоды серьезных международных кризисов. Удорожанию золота помогают также слабые позиции американской валюты. Золотодобытчикам такое положение на руку, зато ювелиры ожидают снижения спроса на украшения из этого металла.

    Глобальная  нестабильность в экономике и  политике привели зимой 2002-2003 годов к кульминации на рынке золота за весь отрезок поступательного роста его цены: подскочила с 320 до 385 долларов за унцию. Этот подъем начался в декабре 2002 года после резкого усиления курса евро по отношению к доллару США. А также в начале 2003 года, вопреки ожиданиям краткосрочной коррекции цены золота, произошел еще больший ее всплеск. Золотой рынок охватили ажиотаж и сумасшедший настрой на покупки металла, подогреваемые событиями вокруг Ирака и КНДР.

    Высокая цена золота заметно сказалась на рынке лома: объем его продаж вырос за 2002 год на 14 % и достиг 778 тонн. Наибольший вклад внес в это Ближний Восток. Главная причина – в низком курсе национальных валют. Так, Египет увеличил продажу лома благодаря девальвации в 2001 году египетского фунта. Для ближневосточного региона стало выгодным продавать свое золото за доллары и, обменивая их на местную валюту, получать большую прибыль в слабых национальных валютах. Предложение со стороны официального сектора (центральные банки) оставалось последние 4 года стабильным: около 480-550 тонн золота. Более высокий уровень продаж (549 тонн) в 2002 году был вызван высокой ценой золота.

    Ценовая динамика на рынке золота в немалой  степени была связана с длительным ростом курса доллара США. Начав  расти с середины 1995 году, он в последующие 4 года поднялся по отношению к валютам других стран на 20-40 и более процентов. Поскольку мировая цена золота фиксируется в американских долларах, то повышение курса этой валюты влечет за собой подорожание металла в национальной валюте стран с "недолларовой" экономикой, что в конечном итоге приводит к снижению спроса на золото и увеличению его продаж, а превышение предложения над спросом – к снижению рыночных цен. Соответственно, замедление темпов роста экономики США, ослабление курса доллара, спад на фондовом рынке NASDAQ способствовали повышению цены золота в 2002 году.

    С мая 2001 года, хотя цены имели неустойчивый характер с частыми колебаниями  и откатами, в целом обозначился  восходящий тренд. Тем не менее, средняя  цена 2001 года оказалась самой низкой за последние 23 года – 271 доллар за унцию.

    Зато  весь 2002 год, который аналитики окрестили "годом золота", сохранялась  восходящая динамика с небольшими колебаниями: среднемесячная цена металла на Лондонском рынке повысилась с 281,51 доллара в январе до 332,61 доллара в декабре (на 15,4 %). Среднегодовая цена составила 310 доллара, что на 14,4 % выше уровня 2001 года. Фундаментальные причины такого подорожания золота – ослабление американской экономики и политическая нестабильность в мире, усилившаяся после терактов в США 11 сентября 2001 года. Потрясения на финансовых и фондовых рынках мира вызвали переоценку значения золота как инструмента, страхующего риски. Ухудшение финансового положения целого ряда компаний (банкротство компаний "Enron", "WoldCom" и др.), вялая конъюнктура на рынках корпорационных ценных бумаг заставляли инвесторов увеличивать свои золотые резервы.

    В 2005-2006 годах произошел дальнейший причем очень существенный рост цен  на золото на мировых рынках. Так, в 1-ом квартале 2006 года котировки золота поднялись на 24%, а максимальная цена зафиксирована 12 мая 2006 года - 725 долл. за унцию, т.е. рост с начала 2006 года достигал почти 40%.

    Как видно, золото не собирается сдавать  позиции одного из ведущих финансовых инструментов, хотя формально желтый металл уже более тридцати лет не является синонимом денег: после отмены золотого стандарта в 1971 году с ценой золота не связана ни одна валюта, и расчеты между государствами осуществляются по форме более современной, нежели физическое перемещение слитков из одного хранилища в другое. Но золотой запас государств остается существенным фактором его мощи. Особенно заметным это становится во времена экономической нестабильности: даже не слишком глубокий кризис с неизбежностью влечет за собой рост цен на золото. Если учесть к тому же, что объемы мирового производства золота падают, а спрос на благородный металл, напротив, должен расти (не только со стороны финансовых институтов, но и авиационной, космической, ювелирной промышленности, а также медицины), легко сделать вывод, что золотодобыча по-прежнему является выгодным и социально значимым бизнесом. 

    5.4 Рынок золота в России

     Предпосылки к созданию российского рынка  драгоценных металлов и драгоценных  камней были заложены Указом Президента РФ от 15 ноября 1991 г. «О добыче и использовании драгоценных металлов и алмазов на территории РСФСР».^Y И постановлением Правительства РФ от 4 января 1992г. « О добыче и использовании драгоценных металлов и алмазов на территории РФ и усиления государственного контроля за их производством и потреблением».^YY Этим же постановлением был поставлен вопрос о создании биржи драгоценных металлов, драгоценных камней и изделий из них.

     Первыми этапами становления российского  рынка драгоценных металлов и драгоценных камней в соответствии с Указом Президента от 16 дек. 1993 № 2148 стало:

     1. Предоставление коммерческим банкам права совершать сделки с указанными ценностями.

     2.Создание биржи драгоценных металлов и драгоценных камней.

     Дальнейшее  развитие российского рынка драгоценных металлов связано с созданием специализированной биржи драгоценных металлов, а также с развитием банковских операций по физическому перемещению слиткового золота, по его учёту и хранению.

       С 1 ноября 1996г. вступило в действие Положение о совершении кредитными организациями операций с драгоценными металлами на территории РФ и порядке проведения банковских операций. 

     В соответствии с ним Центральный  Банк РФ регулирует величины лимитов  открытой позиции по операциям с  драгоценными металлами, устанавливает официальные котировки цен на них, покупает золото у банков по заранее определённой товарной цене.

    Банки имеют право осуществлять следующие  операции по торговле драгоценными металлами:

1. покупать и продавать драгоценные металлы, как за свой счёт, так и за счёт клиентов (по договорам комиссии и поручения).
2. сделки купли-продажи драгоценных металлов осуществляются с поставкой драгоценных металлов в физической форме или с отражением по счетам.
3. сделки купли-продажи с немедленной поставкой (наличные сделки), когда дата валютирования устанавливается в пределах двух рабочих дней от даты заключения сделки.
4. срочные сделки купли-продажи, когда сроки расчётов по сделке составляют более двух рабочих дней от даты заключения сделки.
5. осуществлять сделки (опционы, фьючерсы, свопы)

    Для совершения операций с драгоценными металлами банк должен получить лицензию от Центрального банка РФ. К середине 1997 года 120 коммерческих банков получили лицензию на работу с драгоценными металлами. Однако сделки с драгоценными металлами, причём не в полном объёме, проводят только 20 банков.

    Например, в Санкт-Петербурге их проводят Лесопромбанк и Промрадтехбанк. Лесопромбанк является дочерним предприятием АО « Промстройбанк»  и имеет лицензию только на работу с золотом и серебром.^Y

    Банки проводят операции с драгоценными металлами  в целях:

• получения прибыли
• обеспечение кредита
• спекуляции
• тезаврации золота

     Спекулятивная операция - это краткосрочная сделка по получению прибыли в виде разницы  в ценах (курсах) покупки и продажи, разницы в процентах.

     Центральные банки иностранных государств заинтересованы больше в операциях своп, чем в  представлении своего золота в ссуду  В случае с операциями своп, владелец золота меняется, то есть золото переходит  от Центрального банка к его партнёру по сделке из частного сектора на весь период данной операции. Операции своп проводятся с золотом в основном , так как золото является валютным металлом.

     СВОП - (swap-обмен) с золотом представляет собой операцию по одновременной покупке и продаже определённого количества золота при условии расчётов по ним на разные даты по разным ценам: по цене спот и форвардной цене. Своп с золотом означает подписание двух отдельных контрактов по обмену золото -деньги в одно и тоже время. В международных сделках своп объём сделки установлен в тройских унциях, а цена золота - в долларах США за одну тройскую унцию.^Y Для сделок своп на российском рынке золота объём сделки следует устанавливать в граммах, а цену золота - в рублях или в долларах США за 1 г.

    Арбитраж  с золотом может быть временным и пространственным. В основном практикуется пространственный арбитраж с золотом.

    Пространственный  арбитраж с золотом осуществляется по следующей схеме:

• покупка арбитражёром золота по первой цене
• перевод купленного золота
• продажа золота по второй (более высокой) цене
• перевод денег, полученных от продажи золота

     Пространственный  арбитраж с золотом - это операция, проводимая с целью получения  прибыли за счёт различий в цене на золото на разных рынках золота, то есть производится покупка золота в одном банке и одновременная продажа его другому банку по более высокой цене. Сегодня российский рынок драгоценных металлов находится ещё в стадии становления. Поэтому операции своп и арбитраж с физическим металлом почти не проводятся.

    5.5. Характеристика динамики цен на золото в России с 1996 года

    Золото, как инструмент сбережений, весьма популярен во всём мире. А во времена кризисов золото становится той тихой гаванью, где спокойно можно переждать бурю.

    Золото  очень ценится людьми. Раньше из этого благородного металла делали монеты, которыми расплачивались, то есть золото само было деньгами. Золото относится к разряду вечных ценностей, потому что оно не подвержено коррозии, а запасы его невелики на планете. Обычно во времена кризисов золото пользуется повышенным спросом, и его цена в такие периоды растёт.

    В России за 11 лет (1998-2008г) цена за 1 грамм  золота выросла в 15 раз. В 2009 году цена за грамм золота колеблется вокруг отметки в 1000 рублей.

    Рассмотрим динамику цен на золото с 1996 года (рис №2)  

    Рис.№2 «Динамика цен на золото 1996-2009 года»

    По  рисунку №2 отчетливо прослеживается динамика цен на золото.

    В 1998 г. все ожидали продажи золота центробанками стран, присоединившихся к евро, т.к. появились сообщения  о том, что евро будет обеспечен меньшим количеством золота, чем планировалось ранее. В этой связи предполагалось, что центробанки будут и дальше продавать золото, что вызвало беспокойство торговцев и производителей и повлияло на снижение цен.

    Основным  фактором, поддерживающим равновесие "золотого" рынка, является постоянный спрос на золотые украшения в странах Азии и Среднего Востока, на которые приходится более 70% от уровня мирового потребления.

    С середины 1998 г. мировой рынок золота вошел в критическую стадию т.к. в связи с финансовым кризисом некоторые центробанки и хеджевые фонды оказались вынуждены продавать часть своих золотых запасов. Но, с другой стороны, по некоторым оценкам, в 1997 г. центробанки ряда стран скупили около 458 тонн золота.

      Минимальная цена за данный период  времени была зафиксирована в июле 1999 года: курс золота составил 256,6 доллара за унцию. Причинами этого явления также являются: медленный темп  роста курса доллара по отношению ко всем другим валютам мира, высокие объемы производства золота. Как видно по  рисунку, низкая цена золота продолжает держаться до конца 2000 года (260,5 доллара за унцию), и начиная с 2001 года цена начинает медленно, но уверенно  расти. Это связано с рядом террористических актов в США, когда рухнул американский фондовый рынок. За день до трагических событий золотая унция стоила 271 долл., а уже через неделю – 293 долл. за унцию. Удорожанию золота помогают также слабые позиции американской валюты.