Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия ОАО «Новгородфармация»

     К П.Ч.  показывает платежеспособные возможности предприятия при условном погашении всей суммы ДЗ. Общий коэффициент покрытия текущих обязательств показывает насколько текущие обязательства покрываются оборотными активами. Происходит увеличение К п.о. на 0,03. Его значение соответствует нормальному уровню.  Повышение К п.о. свидетельствует об улучшении платежеспособности предприятия. Увеличение задолженности другим организациям с 0,13 до 0,19 характеризует увеличение удельного веса товарных кредитов в общей сумме. Увеличение К в.д. показывает увеличение удельного веса внутреннего долга общей сумме долгов. К ф.с.  характеризует покрытие суммарной полученной среднемесячной выручки обязательств перед государственными внебюджетными фондами и бюджетом.

    Кф.с. уменьшился на 0,003, что говорит о  незначительном уменьшении обязательств перед бюджетом.

    Расчет  и оценка финансовых коэффициентов  платежеспособности.

    Общий показатель платежеспособности (L1):

     L1 = А1 + 0,5 А2 + 0,3 А3 / П1 + 0,5 П2 + 0,3 П3

     L1  н.г. = 1717 + 0,5 *10112 + 0,3 *32586/ 44922 + 0,5* 0 + 0,3 * 0 

     L1   к.г. = 2816 + 0,5* 61139 + 0,3* 36323 / 83449 + 0,5 * 10001 + 0,3 *0

     На начало года = 16548,8 / 44922 = 0,36

     На конец года = 19045,6 / 16749,9 = 0,28

     Коэффициент абсолютной ликвидности (L2):

     L2 = А1 / (П1 + П2)

     На начало года = 1717 / 44922 = 0,04

     На конец года = 28161 / 93450 = 0,30

     Коэффициент срочной ликвидности (коэффициент  критической оценки) (L3):

     L3 = (А1 + А2) / (П1 + П2)

     На начало года = 11829/ 44922 = 0,26

     На конец года = 63955 / 93450 = 0,68

     Коэффициент текущей ликвидности (L4):

     L4 = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)

     На начало года = 44415 / 44922 = 0,99

     На конец года = 100278 / 93450 = 1,07

     Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5):

     L5 = А3 / (А1 + А2 + А3) – (П1 + П2)

     На начало года = 32586 / 10852 = 0,37

     На конец года = 36323 / 55356 = 0,66

     Доля  оборотных средств в активах (L6):

     L6  = (А1 + А2 + А3) / Итог баланса

     На начало года = 44415 / 61830 = 0,72

     На конец года = 100278 / 128520 = 0,78

     Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7):

     L7 = (П4 – А4) / (А1 + А2 + А3)

     На начало года = 10822 / 30904 = 0,35

     На конец года = 11674 / 28447 = 0,41

     По  данным расчетам видно, что L₁ на начало года больше, чем на конец года, то есть финансовая ситуация ухудшилась с точки зрения ликвидности. Значение показателей меньше нормативного  (0,36 и 0,28). Это является отрицательной тенденцией для предприятия.

    L₂ в анализируемом периоде   изменился на  +0,26, его значение на конец года составило   0,3  (при нормативном значении >0,2 – 0,25).  На протяжении  анализируемого периода коэффициент абсолютной ликвидности находится выше границы рекомендуемых оптимальных значений. Такая динамика изменения свидетельствует о том, что большую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных ценных бумаг.

    На  конец года  L₃ увеличился на 0,42. Значение показателя на конец года составило  0,68, что даже больше чем оптимальное значение. Это говорит о том, что все краткосрочные обязательства организации могут быть немедленно погашены за счет средств на различных счетах в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчету с дебиторами.

    В рассматриваемом периоде L₄  увеличился на 0,08 и составил на конец года 1,07.  Динамика коэффициента текущей ликвидности положительная, но меньше оптимального значения (2,5 – 3), это говорит о том, что только небольшую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Значение коэффициента и динамика его изменения за анализируемый период свидетельствуют об улучшении финансового состояния.

    L₅ в конце года увеличился на 0,29 и составил 0,66, по сравнению с началом годом (0,37). Значение показателя говорит о том, что в конце года половина функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. Его увеличение в динамике является отрицательным  фактором.

    Доля  оборотных средств в активах (L₆) увеличилась в конце года на 0,06 и составила 0,78. Это говорит о том, что в общей сумме имущества наибольшее место занимают оборотные средства.  Значение показателя больше нормативного (0,5), это является положительной тенденцией для предприятия.

    В рассматриваемом периоде L₇ составил на конец года 0,41, увеличившись на 0,06. Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами на протяжении всего анализируемого периода соответствует нормативному значению и говорит о том, что у организации достаточно собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости. Финансовое положение предприятия расценивается как устойчивое.

    Таким образом, анализ ликвидности и платежеспособности предприятия показал, что баланс не является абсолютно ликвидным. Предприятие на конец и начало года являлось платежеспособным. 

    2.4 Оценка вероятности банкротства ОАО «Новгородфармация» 

    Неотъемлемой чертой предпринимательства в рыночной экономике является риск, связанный с возможностью банкротства предприятия. Риск распространяется не только на лицо или фирму, которые понесли убытки как результат своей хозяйственной деятельности, но и на лиц, предоставивших им средства в той или иной форме (через покупку акций, коммерческий или денежный кредит и т.п.).

    Диагностика несостоятельности (банкротства) организации выражает систему финансового анализа, направленного на исследование признаков кризисного развития организации по данным финансовой отчетности.

    В мировой практике для прогнозирования  устойчивости предприятия и оценки вероятности банкротства используются разные экономико-математические модели.

    Наиболее  распространенными моделями оценки вероятности банкротства являются:

    - модели оценки вероятности банкротства,  предложенные Альтманом;

    - модель группы ученых иркутской  государственной академии;

    - авторская модель профессора  Ковалева В.В.

    Оцениваться вероятность банкротства ОАО  «Новгородфармация» будет по всем вышеперечисленным моделям по данным за 2009 год.

    Первая  модель, по которой будет рассчитываться банкротство предприятия, является  двухфакторная модель Альтмана:

    На начало года:

    Z =  –0,3877 – 1,0736 К₁ – 0,0579 К₂

    К₁ = Общий коэффициент покрытия = Текущие активы / Текущие обязательства = 44546 / 45132-210 = 1

    К₂ = Коэффициент финансовой зависимости = Заемные средства / Общая величина пассивов = 16829+210 / 61961 = 0,3

    Z =  –0,3877 – 1,0736 – 0,01737301 = -1,4887

    На конец года:

    Z =  –0,3877 – 1,0736 К₁ – 0,0579 К₂

    К₁ = Общий коэффициент покрытия = Текущие активы / Текущие обязательства = 100409 / 98785-5335 = 1,07

    К₂ = Коэффициент финансовой зависимости = Заемные средства / Общая величина пассивов = 29866+5335 / 128651 = 0,3

    Z =  –0,3877 – 1,0736*1,07 – 0,0579*0,3 = -0,78

    По  итогам расчетов можно сделать вывод  о том, что у предприятия в 2009 году и на начало и на конец года показатель Z < 0, что означает, что вероятность банкротства не велика (< 50%).

    Другая  модель, предложенная Альтманом –  пятифакторная, которая имеет следующую формулу:

    Z = 1,2х₁ + 1,4х₂ + 3,3х₃ + 0,6х₄ + х₅

    На  начало года:

    х₁ = Собственные оборотные средства / Сумма активов = 44546 / 61961 = = 0,72

    х₂ = Рентабельность активов = Чистая прибыль / Сумма активов =  2608 /

/ 61961 = 0,04

    х₃ = Уровень доходности активов = Прибыль до налогообложения / Сумма активов = 7067 / 61961 = 0,11

    х₄ = Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала = 16829 / 45132 = 0,37

    х₅ = Оборачиваемость активов = Выручка / Среднегодовая стоимость активов = 326902 / 61961 = 5,28

    Z = 0,86 + 0,06 + 0,36 + 0,22 + 5,28 = 6,78

    На  конец года:

    х₁ = Собственные оборотные средства / Сумма активов = 100409 / 128651 = 0,78

    х₂ = Рентабельность активов = Чистая прибыль / Сумма активов = 13380 / / 128651 = 0,10

    х₃ = Уровень доходности активов = Прибыль до налогообложения / Сумма активов = 21524 / 128651 = 0,17

    х₄ = Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала = 29866 / 98785 = 0,30

    х₅ = Оборачиваемость активов = Выручка / Среднегодовая стоимость активов = 423559 / 128651 = 3,29

    Z = 0,94 + 0,14 + 0,56 + 0,18 + 3,29 = 5,11

    Так как у анализируемого предприятия на начало и на конец 2009 года показатель Z > 2,99, то вероятность банкротства ничтожна.

    Модель  группы ученых иркутской государственной  академии выглядит следующим образом:

    R = 8,38K₁ + К₂ + 0,054К₃ + 0,63К₄ 

    На  начало года:

    K₁ = Оборотный капитал / Активы = 100409 / 128651 = 0,78

    K₂ = Чистая прибыль / Собственный капитал = 2608 / 16829 = 0,15

    K₃ = Выручка от продаж / Активы = 326902 / 61961 = 5,28

    K₄ = Чистая прибыль / Себестоимость = 2608 / 230951 = 0,01

    R = 6,03 + 0,15 + 0,29 + 0,006 = 6,48

    На  конец года:

    K₁ = Оборотный капитал / Активы = 44546 / 61961 = 0,72

    K₂ = Чистая прибыль / Собственный капитал = 13380 / 29866 = 0,45

    K₃ = Выручка от продаж / Активы = 423559 / 128651 = 3,29

    K₄ = Чистая прибыль / Себестоимость = 13380 / 281553 = 0,05

    R = 6,03 + 0,45 + 0,18 + 0,032 = 6,69

    Так как у предприятия   на   начало   и   на   конец 2009 года показатель

R > 0,42, то вероятность банкротства минимальная (до 10%).

    Еще одна модель, по которой можно оценить  вероятность банкротства ОАО  «Новгородфармация», - авторская модель профессора Ковалева В.В.:

    N = 25N₁ + 25N₂ + 20N₃ + 20N₄ + 10N₅

    На  начало года:

    N₁ = Выручка / Средняя стоимость запасов = 326902 / 30525 = 10,71

    N₂ = Оборотные активы / (КЗ - доходы будущих периодов - резервы предстоящих расходов) = 44546 / 44712 = 1,00

    N₃ = СК / ЗК = 16829 / 45132 = 0,37

    N₄ = П до н/о / Валюта баланса = 7067 / 61961 = 0,11

    N₅ = Прибыль от продаж / Выручка от продаж = 11583 / 326902 = 0,04

    N = 267,75 + 25 + 7,4 + 2,2 + 0,4 = 302,75