Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Хенкель"

 

     

Таким образом, дебиторская задолженность не покрывает  кредиторскую, и если дебиторы даже рассчитается о своим обязательствам, предприятие не сможет погасить свои долги. 

     

2.10 Анализ платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса, в том числе с использованием методики Шеремета и Сайфулина. 

     

Под ликвидностью понимают способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам, реализуя свои активы.

     

Ликвидность баланса  – степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения  которых в деньги соответствует  сроку погашения обязательств. Ликвидность активов – время, необходимое для превращения активов в деньги без потерь.

     

Платежеспособность -  наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных  для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

     

Ликвидность и платежеспособность как экономические категории не тождественны, но на практике они тесно взаимосвязаны между собой.

     

Главная задача оценки ликвидности баланса —  определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения  которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

     

Для проведения анализа актив и пассив баланса  группируются по следующим признакам:

     

- по степени  убывания ликвидности (актив);

     

- по степени  срочности оплаты (погашения) (пассив).

     

Активы в зависимости  от скорости превращения в денежные средства (ликвидности) разделяют на следующие группы:

     

А1 — наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения (стр. 260 + стр. 250).

     

А2 — быстрореализуемые активы. Дебиторская задолженность и прочие активы (стр. 240+ стр. 270).

     

A3 — медленно реализуемые активы. К ним относятся статьи из разд. II баланса “Оборотные активы” (стр. 210 + стр. 220 - стр. 216) и статья «Долгосрочные финансовые вложения» из раздела I баланса “Внеоборотные активы” (стр. 140).

     

А4 - труднореализуемые активы. Это статьи разд. I баланса «Внеоборотные активы» (стр. 190).

     

Группировка пассивов происходит по степени срочности  их возврата:

     

П1 — наиболее краткосрочные обязательства. К ним относятся статьи «Кредиторская задолженность» и «Прочие краткосрочные обязательства»

     

(стр.620 + стр.660).

     

П2 — краткосрочные обязательства. Статья «Займы и кредиты» и другие статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства» (стр. 610 + стр. 630 ).

     

П3 — долгосрочные обязательства. Долгосрочные кредиты и заемные средства (стр. 590 + стр.640 + 650).

     

П4 — постоянные обязательства. Статьи разд. III баланса «Капитал и резервы» (стр. 490-стр. 216).

     

При определении  ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой.

     

Условия абсолютной ликвидности баланса:

     

А1 ≥ П1;

     

А2 ≥ П2;

     

A3 ≥ П3;

     

А4

£

  П4.

     

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса  является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Таблица 14 «Анализ ликвидности баланса 2008»

ТЛ (текущая ликвидность) = (А1 + А2) – (П1 + П2)

ТЛ (начало 2008г) = (272 + 24284) – (50781 + 101105) = -127 330 тыс.руб.

ТЛ (конец 2008г) = (204907 + 117218) – (170918 + 0) = 151207 тыс.руб.

     

Исходя из полученных соотношений { А1 < П1; А2 <  П2; А3 >П3; А4 < П4} ликвидность баланса данного предприятия на конец 2007 года можно охарактеризовать как недостаточную. А на конец 2008 года все условия абсолютной ликвидности баланса выполняются { А1 > П1; А2 >  П2; А3 >П3; А4 < П4}, это свидетельствует о том, что ОАО «Хенкель-пемос»  за 2008 год значительно улучшил свою платежеспособность.

     

В начале оцениваемого периода на предприятии наблюдался платежный недостаток в 127 330 тыс.руб., к концу периода образовался излишек платежных средств 151207 тыс.руб. Это свидетельствует, что недостаточно хорошее финансовое положение предприятия к концу 2008 года по этому показателю значительно улучшилось.

     

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности  ОАО «Хенкель-пемос»   кроме  анализа ликвидности баланса  необходим расчет коэффициентов ликвидности и платежеспособности. Результаты расчетов представлены в таблице  «Коэффициенты ликвидности и платежеспособности».

     

Цель расчета - оценить соотношение имеющихся  активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в технологическом процессе, с целью их последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены данным предприятием в предстоящем периоде.

     

Для комплексной  оценки ликвидности баланса в целом используем общий показатель платежеспособности.

     

            А1 + 0,5А2 + 0,3А3

     

  L1  =  ---------------------------------- ;

     

            П1 + 0,5П2 + 0,3П3

     

L1

нач.2008г. 

= ( 272+12142+23234,4) / (50781+50552,5+4911,3) =

     

= 35648,4 / 106244,8 = 0,335

     

L1

кон.2008г. 

= (

204907+58609+34752,9

) / (

170918+0+2361,6

) =

     

= 298268,9 / 173279,3 = 1,721

     

С помощью данного  показателя осуществляется оценка изменения  финансовой ситуации в ОАО «Хенкель-пемос» с точки зрения ликвидности. Как мы видим, на начало 2008 года общий показатель платежеспособности ниже критериального (0,335<1). Однако, на конец 2008 года коэффициент увеличился на 1, 386 пунктов и стал значительно больше 1(1,721<1)., что является положительной динамикой и можно говорить о том, что оцениваемое предприятие на конец отчетного периода с точки зрения ликвидности имеет  значительное улучшение финансовой ситуации.

      

При анализе  текущего финансового состояния  предприятия используются также относительные показатели (см. Таблицу):

     

На начало 2008 года практически все показатели меньше минимально допустимых норм, и только Коэффициент текущей ликвидности (L₄) находится в предельно допустимых границах (2,0< 2,1<3,5), следовательно,  можно сделать вывод о том, что  организация располагает некоторым объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных средств. На начало 2008 года ОАО «Хенкель-пемос»  имеет низкий уровень ликвидности и платежеспособности. Однако текущие активы организации на дату составления баланса полностью покрывают краткосрочные обязательства.

      

Основанием для  признания структуры баланса  неудовлетворительной, а предприятие  – неплатежеспособным является наличие  одной из следующих ситуаций:

1. коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение, меньшее 2;
2. коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение, меньшее 0,1.

     

Предприятие на начало 2008 года не соответствует этим двум критериям, следовательно, имеет возможность исправить ситуацию, что и происходит к концу года - наблюдается заметный рост по всем показателям.

     

Уменьшился на 1,419 п.п. коэффициент обеспеченности собственными средствами (L₅), но это положительный момент, так как получившаяся величина (0,595) является оптимальной.

     

Основной причиной улучшения финансового состояния  предприятия – отсутствие на конец 2008 года кредитов и займов и увеличение накопленного капитала (статья «нераспределенная прибыль»). 

Таблица 15 «Расчет коэффициентов ликвидности и платежеспособности»

 

     

2.11 Диагностика вероятности банкротства предприятия, в том числе с использованием факторных моделей. 

       

Одна из целей  финансового анализа – своевременное  выявление признаков банкротства предприятия. Оно в первую очередь связано с неплатежеспособностью предприятия.

       

В соответствии с действующим в России законодательством, основанием для признания предприятия банкротом является невыполнение ими своих обязательств по оплате товаров, работ, услуг по истечении трех месяцев со дня наступления срока оплаты. В отношении государственных предприятий, кроме того, действует порядок, утвержденный  постановлением Правительства РФ, в соответствии с которым они подпадают под действие Закона о банкротстве, если у них неудовлетворительная структура баланса.

     

Для определения  количественных параметров финансового состояния предприятия и выявления признаков банкротства следует сразу же после составления очередного бухгалтерского баланса рассчитать и проанализировать соотношение различных показателей.

     

Основанием для  признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

     

- коэффициент  текущей ликвидности на конец  отчетного периода имеет значение  менее 2;

     

- коэффициент  обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

     

В нашем случае в 2007 году исследуемая организация  было близка к банкротству (Коэффициент  текущей ликвидности равен 2,1), но в 2008 году ситуация нормализовалась.

     

Рассчитаем вероятность  банкротства с использованием факторных моделей. 
 

     

Двухфакторная модель Альтмана

     

Z = -0,3877 – 1,0736 К

тл

+ 0,0579 К

з

     

Где К

тл

 – коэффициент текущей ликвидности

     

 К

фин.уст.

- коэффициент  финансовой устойчивости (капитализации)