Анализ финансового состояния ОАО «Газпром»

     Определение сущности чистых активов нашло отражение во многих нормативных актах. В частности, в приказе Минфина РФ № 10н, ФКЦБ РФ № 03-6/пз от 29 января 2003 г. «О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» под чистыми активами понимается «величина, определяемая путем вычитания из суммы активов АО, принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету». А в Методических рекомендациях по проведению экспертизы о наличии (отсутствии) признаков фиктивного или преднамеренного банкротства, утвержденных распоряжением ФСДН РФ № 33-р от 8 октября 1999 г. (далее — Методические рекомендации), указывалось, что величина чистых активов характеризует наличие активов, не обремененных обязательствами. Таким образом, чистые активы показывают, насколько активы организации превышают ее обязательства (и краткосрочного, и долгосрочного характера), то есть позволяют оценить уровень платежеспособности предприятия.

ЧА=А  – П,

где А, П — активы и пассивы соответственно, принимаемые для расчета чистых активов.

     Величина  активов (А) определяется как сумма  внеоборотных активов (стр. 190) и оборотных  активов (стр. 290) за вычетом статей «Задолженность участников (учредителей) по взносам  в уставный капитал» и «Собственные акции, выкупленные у акционеров». В связи с внесением изменений в содержание бухгалтерской отчетности в соответствии с приказом Минфина РФ от 22 июля 2003 г. № 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» в бухгалтерском балансе строка «Собственные акции, выкупленные у акционеров» перенесена из актива в пассив — в раздел III «Капитал и резервы» — как строка, регулирующая уставный капитал. Поэтому сумму активов, принимаемых к расчету чистых активов, теперь не требуется корректировать на названную выше строку баланса.

     Величина  пассивов (П) рассчитывается как сумма  статей «Долгосрочные обязательства» (стр. 590) и «Краткосрочные обязательства» (стр. 690) за вычетом статьи «Доходы  будущих периодов» (стр. 640). До выхода названного приказа в состав пассивов включалась статья «Целевые финансирование и поступления» (стр. 450), что было неправомерно, так как она содержит суммы, приравниваемые к собственным.

Анализ  динамики чистых активов

     Данные  свидетельствуют о том, что на конец анализируемого периода снизилась  на 1180530688 тыс. руб., или 24,5%, и составила 4814158706 тыс. руб. Столь существенное сокращение этого показателя происходило на фоне снижения активов, принимаемых в расчет чистых активов. Стоимость активов снизилась на 11,2% (694985970 тыс. руб.), в то время как обязательства увеличились на 485544718 тыс руб. (35 %). Важно отметить, что значительное сокращение активов организации было вызвано, главным образом, сокращением доходных вложений в материальные ценности. Одновременно наблюдалось увеличение внеоборотных активов: основных, незавершенного строительства, нематериальных активов,мобильной их части: запасов, дебиторской задолженности  и суммы НДС по приобретенным ценностям .Это означает, что предприятие осуществляло капитальные вложения, отвлекая при этом значительные суммы из хозяйственного оборота, что в конечном итоге и привело к существенному его сокращению. Кроме того, проводимая на предприятии политика управления активами имеет и другие негативные последствия — увеличение налога на имущество, рост постоянных расходов в виде амортизации основных средств и нематериальных активов, что приводит, в свою очередь, к повышению порога рентабельности деятельности организации.

Оценка  реальности динамики чистых активов

Таблица 1. Анализ соотношения  чистых активов с совокупными активами и уставным капиталом организации, тыс. руб.

     Из  данных табл. 1 видно, что отношение чистых активов к совокупным на конец отчетного года сокращается. В частности, если на начало анализируемого периода доля чистых активов в совокупных составляла 86,9%, то на конец — уже 77,6%. Это означает, что реальное снижение чистых активов было еще значительнее по сравнению с абсолютным их сокращением. Вместе с тем, расчет второго соотношения показал, что чистые активы существенно превышают уставный капитал. Данное обстоятельство свидетельствует о том, что несмотря на наметившиеся проблемы, связанные с ухудшением финансовой устойчивости ОАО «Газпром», данная организация не обладает признаками банкротства.

     Для проведения анализа финансового  состояния организаций используются ряд показателей, характеризующих  различные аспекты деятельности организации, а именно:

Общие показатели

Показатели  платежеспособности и финансовой устойчивости

Показатели  эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности)

Показатели  эффективности использования внеоборотного  капитала и инвестиционной активности организации 

Показатели  исполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами 

     Общая платежеспособность ОАО увеличилась  на 0,01 и составляет 1,67. Это показывает способность организации покрыть  все свои обязательства (краткосрочные  и долгосрочные) всеми своими активами. Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам показывает степень задолженности перед банками. Его величина уменьшилась на 0,04. Следует также отметить повышение коэффициента задолженности другим организациям и незначительное снижение коэффициента задолженности фискальной системе. Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяет текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки. Данный показатель значительно вырос (0,22). Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами определяется как отношение стоимости всех оборотных средств в виде запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов к текущим обязательствам организации. Его динамика отрицательна и составляет на конец анализируемого периода -0,75. Коэффициент автономии показывает долю активов предприятия, которые обеспечиваются собственными средствами. Мы наблюдаем его увеличение на 0,02.

     Обобщающими показателями эффективности использования  оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности) являются :

     - коэффициент обеспеченности оборотными  средствами. Он характеризует объем оборотных активов, выраженный в сумме выручки от продажи. Оценивает скорость обращения средств, вложенных в оборотные активы. Этот показатель можно интерпретировать и как сумму оборотного капитала, приходящуюся на один рубль выручки от продажи. Динамика данного показателя очевидна : +0,45, что свидетельствует об увеличении скорости обращения оборотных средств.

     - Коэффициент рентантабельности  оборотного капитала вычисляется  как частное от деления прибыли,  остающейся в распоряжении организации после уплаты налогов и всех отвлечений, на сумму оборотных средств. Данный показатель отражает эффективность использования оборотного каптала организации. Он определяет, сколько рублей прибыли приходится на один рубль, вложенный в оборотные активы. На конец анализируемого периода значение показателя изменилось на 0,01.

     Коэффициент рентабельности продаж   вычисляется как частное от  деления прибыли, полученной в  результате реализации продукции,  на выручку организации за  тот же период. Показатель отражает соотношение прибыли от реализации продукции и дохода, полученного организацией в отчетном периоде. Он определяет, сколько рублей прибыли получено организацией в результате реализации продукции на один рубль выручки.  Предприятие считается низкорентабельным, если рентабельность продаж находится в пределах от 1 до 5 %, среднерентабельным в пределах от 5 до 20 %, высокорентабельным в пределах от 20 до 30 %. ОАО «Газпром» - высокорентабельное предприятие, но на конец периода рентабельность продаж уменьшилась на 0,10.

     Показатель  эффективности внеоборотного капитала (фондоотдача) характеризует эффективность  использования основных средств  предприятия. Следует отметить увеличение этого показателя на 0,04, что свидетельствует  о повышении производительности труда.

     Коэффициент инвестиционной активности характеризует  инвестиционную активность и определяет объем средств, направленных предприятием на модификацию и усовершенствование собственности. Он довольно стабилен и  его изменение незначительно.