Неодинаково решается вопрос о том, в какой момент возникает право на получение дивиденда.  Например в Германии оно возникает  с  момента принятия соответствующего  решения общим собранием акционеров.  Объявленный дивиденд становится долгом акционерного общества,  и акционеры наряду  с другими кредиторами,  участвуют в распределении активов общества.

     Право на  дивиденд  может переуступаться  путем оформления особого документа-свидетельства на получение дивиденда. Уступка права на акцию не обязательно влечет за собой уступку на получение дивиденда.

     Имущественным правом акционера  в ряде стран считается право  требования преимущественной покупки акций при дополнительном их выпуске в целях увеличения акционерного капитала.  Стоимость акции может превышать ее  номинальную цену.  Суммы,  полученные сверх номинальной цены, идут не на увеличение акционерного капитала,  а направляются в резервный капитал или распределяются в качестве дивидендов.

     Право большинства государств  допускает рассрочку в оплате  акций. При создании общества требуется оплатить 25%  стоимости вклада.  Дальнейший порядок оплаты остальной суммы определяется уставом, в Англии и США регламентом. Не полностью оплаченные акции могут быть только именными. Установлены жесткие санкции на случай  ненадлежащего  выполнения акционером этой его обязанности. Акционер, допустивший просрочку в оплате, обязан уплатить определенный процент с суммы,  в отношении которой допущена просрочка. Не исключена и возможность и требований о возмещении убытков. При наличии установленных в законе условий (дополнительного срока, предупреждения, публикации) возможно лишение членства в обществе. Возлагать на акционера какие-либо обязанности кроме оплаты акций запрещено. Однако акционер может взять на себя определенные обязанности добровольно.

     В настоящее время  в России  наштампованы десятки тысяч акционерных  обществ, за которыми ничего  нет, кроме устаревшего оборудования, полного отсутствия заказов и доходов, огромных долгов, сидящих без работы и зарплаты трудовых коллективов. Эти мыльные акционерные общества, слепленные по остаточной балансовой стоимости продолжают выбрасывать на рынок акции, не обеспеченные никакими реальными активами.

     Во всем мире под страхом  уголовного наказания запрещено  акционировать убыточные, обанкротившиеся предприятия. У нас же некогда и некому было проводить инвестиционные конкурсы, экспертизы и банкротить по суду. Вместо этого государство пытается управлять фондовым рынком волевым порядком на пустоте без учета рынков - земли, недвижимости, природных ресурсов, основных фондов, драгоценных металлов и так далее. Обнародован Указ о государственном регулировании рынка ценных бумаг в России. На основании этого указа создается Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку В настоящее время помимо этой федеральной комиссии роль контролеров выполняют: Минфин, Центробанк, Антимонопольный комитет, Госкомимущество, Минюст, Налоговая служба плюс к этому региональные и муниципальные органы. Все, не скрывая, конфликтуют друг с другом за сферы влияния. По данным эксперта Ассоциации российских банков Л.Макаревича каждый успел выдать в общей сложности около трехсот нормативных документов. Нередко они противоречат и даже взаимоисключают друг друга.

     Государство должно взять на  себя функции не руководителя, а помощника Акционерных обществ - наладит контроль за денежной массой, объемами и направленностью кредитов, обеспечить государственные гарантии и систему страхования по депозитам, кредитам, займам частного сектора, операции с СКВ, золотом, стимулирование экспорта. Наконец главное, обеспечить жесткую ответственность за свои действия на рынке ссудных капиталов, при выпуске казначейских векселей, облигаций, обязательств госучереждений, конкурирующих с корпоративными ценными бумагами.

     Ничего этого пока в России нет, но объективные законы развития экономики все равно возьмут верх. Учитывая громадный исторический опыт России в акционерном предпринимательстве и наличие природных и трудовых ресурсов даст возможность акционерным обществам сыграть основную роль в экономическом возрождении РОССИИ.        
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Акционерные в Вологодской области

3.1 Общая информация  об АО в Вологодской  области

     21 февраля в Вологодской области  открылся территориальный отдел  федеральной службы по финансовым рынкам. Основная задача отдела - наведение порядка в сфере соблюдения акционерными обществами корпоративного законодательства. "Статистика показывает, что большинство обществ, которые несерьёзно относятся к соблюдению акционерного законодательства, фактически являются наиболее лакомыми объектами для корпоративного поглощения. Корпоративные захваты, рейдерство становятся целой отраслью прибыльного бизнеса, в первую очередь, те предприятия, которые обладают, с одной стороны, какими-то активами. С другой стороны, они просто не навели элементарного порядка в учете собственности." (из речи руководителя регионального отделения федеральной службы по финансовым рынкам в СЗФО Павла Иванова)

         Из 1697 ранее созданных акционерных  обществ Вологодской области  только 2/3 прошли перерегистрацию в налоговых органах. Сейчас количество акционерных обществ Вологодской области составляет около 1000: к концу 2005 г., по данным УФНС Вологодской области, было зарегистрировано 379 открытых и 620 закрытых акционерных обществ. Около 400 акционерных обществ уже ликвидированы или находятся в стадии ликвидации. Часть акционерных обществ, практически прекративших деятельность, могут быть признаны недействующими юридическими лицами и подвергнуты принудительной ликвидации.

         Одним из показателей развития рыночной инфраструктуры в Вологодской области является обеспеченность акционерных обществ услугами специализированных регистраторов. В Вологодской области 186 акционерных обществ передали ведение реестров 17 специализированным регистраторам. Большинство этих акционерных обществ расположены в Вологде и Череповце (96 ОАО и 33 ЗАО) и обслуживаются в отделениях двух ведущих регистраторов - ЗАО "Партнер" и НП "Первая судоходная регистрационная компания".

         По числу счетов (количеству зарегистрированных лиц) лидирует ЗАО "Партнер", поскольку этот регистратор обслуживает реестры обществ, входящих в группу компаний "Северсталь". Только 3 общества: ОАО "Северсталь", ОАО "Северсталь-ресурс" и ОАО "Северставль-авто" - имеют в сумме свыше 105 тыс. счетов. Еще 70,5 тыс. счетов у 5 открытых акционерных обществ - бывших чековых инвестиционных фондов. НП "Первая судоходная регистрационная компания" лидирует по числу обслуживаемых закрытых акционерных обществ (41 из 66) и количеству счетов (20 тыс. из 23,8 тыс.). Причем основной вклад обеспечивают 18 ЗАО, созданных в период приватизации на базе предприятий, относящихся к отрасли дорожного строительства. Во всех 18 ЗАО по 930 акционеров, что в сумме дает 16 740 счетов.

3.2 Эмиссионная деятельность акционерных обществ

         Современное состояние и развитие  финансового рынка в Вологодской  области в значительной степени  определяется объемами зарегистрированных  эмиссий ценных бумаг (в основном  акций), выпущенных эмитентами, действующими  на территории области. 

         За 5 лет (2001-2005 гг.) в Региональном отделении ФСФР России в СЗФО было зарегистрировано 437 выпусков акций (с отчетами об итогах выпуска акций) на общую сумму 2682,3 млн руб.:

     ЗАО - 275 выпусков на сумму 739,8 млн руб.;

     ОАО - 162 выпуска на сумму 1942,5 млн руб.

         Основная доля выпусков относилась  к "инвестиционным" выпускам, суммарный  объем которых составил 1658,6 млн  руб. (61,8%).

         В 2001 г. самым большим выпуском  акций сопровождалось учреждение  ЗАО "Мечта" с уставным  капиталом 30 млн руб. В 2002 г. были учреждены ОАО "Северсталь-ресурс" (УК - 430 млн руб.), ОАО "Северсталь-авто" (УК - 276 млн руб.) и ЗАО "Севергал" (УК - 244,6 млн руб.). В 2003 г. самым большим выпуском акций сопровождалось учреждение ОАО "Промышленная мини-ТЭЦ "Белый ручей"" с уставным капиталом 190 млн руб. В 2004 г. было учреждено ОАО "Предприятие производственно-технологической комплектации" (УК - 70 млн руб.). Несколько дополнительных выпусков акций провело ОАО "Страховая компания "Шексна"" (165 млн руб.), ЗАО "Вожега-Лес" (41,7 млн руб.) и ЗАО "Холдинговая компания "Вологодские лесопромышленники"" (107,5 млн руб.).

         Второе место занимают выпуски,  осуществленные за счет "собственных  средств" (922,1 млн руб. - 34,4%). Так,  в итоги 2002 г. существенный  вклад внесла приватизация, в ходе которой были созданы 10 новых ОАО, включая ОАО "Птицефабрика "Ермаково"" (УК - 119,3 млн руб.) и ОАО "Великоустюгский фанерный комбинат "Новатор"" (УК - 92,8 млн руб.). Конвертацию акций в акции с большей номинальной стоимостью, осуществляемую также за счет "собственных средств", неоднократно проводило ОАО "Железнодорожная страховая компания "ЖАСКО"".

         "Технические эмиссии" заметный  вклад внесли только в 2001 г.  Тогда 5 ОАО и 3 ЗАО провели  консолидации акций на общую  сумму 50 млн руб. В 2002 г. "технические эмиссии" также в основном были связаны с проведением консолидации акций: 9 ОАО и 5 ЗАО осуществили их на общую сумму 3 млн руб. В итоге за 5 лет "технические эмиссии" набрали 101,7 млн руб., что составило всего 3,8% от общего объема выпусков.

         Наиболее значительные по объему  выпуски акций акционерных обществ  были зарегистрированы ФСФР России (ФКЦБ России).

         В 2003 г. ЗАО "Севергал" в  10 раз увеличило размер уставного  капитала, проведя закрытую подписку  на 720 тыс. акций номинальной стоимостью 3058 руб. на сумму 2 201 760 000 руб. ОАСО "Северполис" разместило путем закрытой подписки акции на сумму 50 400 000 руб. ЗАО "Фарминвест" учреждено с уставным капиталом 1,8 млрд руб. ОАО "Красавинский льнокомбинат им. В. Грибанова" разместило по закрытой подписке дополнительные акции на сумму 150 млн руб.

         ОАО "Аммофос" в начале 2004 г. выпустило 4-летние облигации  (4 335 230 акций по цене 180 руб.) на  сумму 780 341 400 руб., с правом конвертации  в обыкновенные акции: одна  облигация конвертируется в одну обыкновенную акцию номинальной стоимостью 97,4 руб. Конвертация была проведена досрочно и фактически завершилась к концу 2004 г. Это обеспечило увеличение уставного капитала общества на 422 251 402 руб. и привлечение дополнительных инвестиций еще на 360 млн руб. ЗАО "Холдинговая компания "Вологодские лесопромышленники"" зарегистрировало дополнительный выпуск объемом 57 938 372 руб.

         ОАО "Промышленная мини-ТЭЦ  "Белый ручей"" в конце  2004 г. зарегистрировало дополнительный  выпуск объемом 238 938 000 руб., размещаемый путем закрытой подписки. Размещение дополнительных акций затянулось до 2006 г., причем не в полном объеме: размещено 179 204 акции на сумму 179 204 000 руб.

         В 2005 г. было учреждено ЗАО  "Эр Ликид Северсталь" с уставным  капиталом 740 млн руб., а ОАО "Покровский стекольный завод" зарегистрировало дополнительный выпуск акций на сумму 731 625 390 руб. (размещение еще не завершено).

         ЗАО "Завод сортовых водок"  в начале 2006 г. завершил размещение  по закрытой подписке 2 352 554 обыкновенных акций номинальной стоимостью 21 руб. на сумму 49 403 634 руб.

         ОАО "Северсталь" в конце  2004 г. провело "техническую  эмиссию" акций, размещаемых  путем конвертации при дроблении  акций до номинальной стоимости  0,01 руб. Размер УК остался в  прежнем объеме и составляет 5 518 548 руб.

         ОАО "Северсталь-авто" в 2004 г.  провело дополнительный выпуск  акций на сумму 96 574 587,5 руб., а  в 2005 г. разместило по открытой  подписке еще один дополнительный  выпуск акций на сумму 55 875 000 руб.

         В конце 2005 г. все акции ОАО "Череповецкий сталепрокатный завод" были конвертированы в 20 млн акций ЗАО "Северсталь-метиз" (реорганизация в форме присоединения). Основная часть выпущенных акций была погашена, непогашенными остались 3 390 250 акций. Это был один из 3 дополнительных выпусков акций, зарегистрированных ЗАО "Северсталь-метиз" в связи с присоединением двух ОАО и одного ООО, всего на сумму 37 276,42 руб.

         ФСФР России в конце 2005 г.  зарегистрировала выпуски и отчеты  об итогах выпусков акций компаний, выделенных из ОАО "Вологдаэнерго" в процессе реформирования, на общую сумму 3 029 914 404 руб.:

     ОАО "Вологодская сбытовая компания": объем выпуска - 40 669 992 руб. (обыкновенные акции номиналом 2 руб.);

     ОАО "Вологодские магистральные сети": объем выпуска - 549 044 892 руб. (обыкновенные акции номиналом 27 руб.);

     ОАО "Вологодская ТЭЦ": объем выпуска - 406 699 920 руб. (обыкновенные акции номиналом 20 руб.);

     ОАО "Череповецкая ГРЭС": объем выпуска - 2 033 499 600 руб. (обыкновенные акции номиналом 100 руб.).

         Всего за 5 лет за счет выпуска  акций всеми акционерными обществами  Вологодской области привлечены  капиталы на сумму 11,1 млрд руб., из которых на дополнительные  выпуски акций пришлось 3,8 млрд  руб. 

         Помимо акционерных обществ, включенных в список ФКЦБ России, уставные капиталы объемом свыше 10 млн руб. сформировали еще 27 открытых и 12 закрытых акционерных обществ Вологодской области.