Виды рисков проектного финансирования: проектные, кредитные, институциональные

                                             ПГУ

 

 

 

                                       Реферат на тему:

         «Виды рисков проектного финансирования: проектные,

                           кредитные, институциональные».

 

 

                                                                            

 

                                                                           Выполнила: студентка гр.09эф1

                                                                                              Орлова А.В.

                                                                       Проверила:  Хохлова И.Г.

 

 

 

 

 

 

                                         

                                        Пенза 2013

                                        Содержание

Введение……………………………………………………………………..3

1. Проектное финансирование……………………………………………..4

1.1Сущность рисков проектного финансирования………………………4

2. Виды рисков проектного финансирования…………………………….

2.1Сущность и основные особенности проектных рисков………………

2.2 Кредитный риск…………………………………………………………

2.3 Понятие институционального риска……………………………………

3.Способы минимизации  проектных рисков………………………………

Заключение……………………………………………………………………

Список используемой литературы………………………………………….

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                Введение

Каждый участник проектного финансирования имеет собственную  точку зрения на риск, часто в  зависимости от роли, которую он играет в общей структуре финансирования. Очевидно, что эта точка зрения будет влиять на готовность участника  принять на себя ту или иную меру риска. Восприятие риска носит субъективный характер и зависит не только от экономических факторов, но и от характеристик, определяющих финансовое положение участника. Тот или  иной риск, событие или условие, которые  кажутся неприемлемыми для одной  из сторон, другая сторона может  посчитать рядовыми и вполне контролируемыми. Выявление рисков и знание участников, таким образом, играют существенную роль в успешной организации проектного финансирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Проектное финансирование.

1.1Сущность рисков  проектного финансирования.

Проектное финансирование —  это относительно новая финансовая дисциплина, которая за последние 20 лет получила широкое распространение в развитых странах мира и последние 10 лет стала активно применяться в России. Проектное финансирование имеет свои определенные преимущества, тем оно и отличается от других форм финансирования. От синдицированного кредитования оно отличается тем, что имеет не обезличенный, а адресно-целевой характер. От венчурного финансирования — тем, что не сопровождается большими рисками, которые всегда сопровождают разработку и внедрение новых технологий и новых продуктов. Проектное финансирование имеет дело с более-менее известными технологиями. Реализация таких проектов более предсказуема, чем реализация инновационных. Но и здесь имеются риски, которые имеют специфический характер, обусловленный задачами реализации проектов (задержка ввода объекта в эксплуатацию, повышение цен на сырье и материалы, превышение сметы строительства и др.). Главным преимуществом проектного финансирования является то, что оно позволяет сконцентрировать значительные денежные ресурсы на решении конкретной хозяйственной задачи, существенно снижая риск благодаря значительному числу участников соглашения.

Под риском понимается возможная  опасность потерь, вытекающая из специфики  тех или иных явлений природы  и видов деятельности человеческого  общества.

Как экономическая категория  риск представляет собой событие, которое  может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток), нулевой, положительный (выигрыш, выгода, прибыль). Любая хозяйственная деятельность по сути является набором рисковых мероприятий.

Коммерческие риски представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результатов  от данной коммерческой сделки. По структурному признаку коммерческие риски делятся  на имущественные, производственные, торговые, финансовые.

Финансовые риски связаны  с вероятностью потерь финансовых ресурсов (т. е. денежных средств).

Признаки финансовых рисков:

• независимо от источника  угрозы (будь то мошенничество или  собственные ошибки в инвестиционной сфере) ее результаты всегда проявляются прежде всего в финансовых потерях;

• используя финансовые механизмы (страховой, прежде всего) можно ослабить негативные последствия действия этих угроз;

• любые организационные  мероприятия, осуществляемые с целью  обезопасить свой бизнес (будь то установление охранных систем или пересмотр кадрового  состава фирмы), по сути своей являются инвестиционными и могут оцениваться  в категориях «затраты – результат».

Финансовые риски подразделяются на два вида: риски, связанные с  покупательной способностью денег, и риски, связанные с вложением  капитала (инвестиционные риски).

К рискам, связанным с  покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности  рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риски ликвидности.

 

 

2. Виды рисков  проектного финансирования.

2.1 Проектный риск.

Финансовые риски подразделяются на два вида: риски, связанные с  покупательной способностью денег, и риски, связанные с вложением  капитала (инвестиционные риски).

К рискам, связанным с  покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности  рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риски ликвидности.

Основу риска реального  инвестирования предприятия составляют так называемые проектные риски, т.е. риски, связанные с осуществление  реальных инвестиционных проектов предприятия. В системе показателей оценки таких проектов уровень риска  занимает третье место по значимости, дополняя такие его показатели, как  объем инвестиционных затрат и уровень  чистой инвестиционной прибыли (чистого  денежного потока).

Под риском реального инвестиционного  проекта (проектным риском) понимается вероятность возникновения неблагоприятных  финансовых последствий в форме  потери ожидаемого дохода в ситуациях  неопределенности его осуществления.

Риск реального инвестиционного  проекта является одним из наиболее сложных понятий, связанных с  инвестиционной деятельностью предприятия. Этому риску присущи следующие  основные особенности:

1. Интегрированный характер. Риск реального инвестиционного  проекта является совокупным  понятием, интегрирующим в себе  многочисленные виды конкретных  инвестиционных рисков. Только на  основе оценки этих конкретных  видов риска можно определить  совокупный уровень риска инвестиционного  проекта.

2. Объективность проявления. Проектный риск является объективным  явлением в функционировании  любого предприятия, осуществляющего  реальное инвестирование. Он сопровождает  реализацию практически всех  видов реальных инвестиционных  проектов, в каких бы формах  они не осуществлялись. Хотя ряд параметров проектного риска зависят от субъективных управленческих решений, отраженных в процессе подготовки конкретных реальных инвестиционных проектов, объективная его природа остается неизменной.

3. Различие видовой структуры  на разных стадиях осуществления  реального инвестиционного проекта.  Каждой стадии процесса осуществления  реального инвестиционного проекта  присущи, как правило, свои  специфические виды проектных  рисков. Поэтому оценка совокупного  уровня проектного риска осуществляется  обычно по отдельным стадиям  инвестиционного процесса.

4. Высокий уровень связи  с коммерческим риском. Инвестиционных доход по осуществленному проекту формируется, как правило, на постинвестиционной фазе, т.е. в процессе операционной деятельности предприятия. Соответственно, формирование положительного денежного потока по инвестиционному проекту происходит непосредственно в сфере товарного рынка, т.е. непосредственно связано с эффективностью и риском коммерческой деятельности предприятия. Это определяет высокую степень взаимосвязи проектного риска с коммерческим риском предприятия.

5. Высокая зависимость  от продолжительности жизненного  цикла проекта, фактор времени  оказывает существенное влияние  на общий уровень проектного  риска, определяя различную неопределенность  последствий. По краткосрочным  инвестиционным проектам детерминируемость внешних и внутренних факторов позволяет избрать параметры их реализации, генерирующие наименьший уровень риска. В то же время по долгосрочным инвестиционным проектам недетерминированность многих факторов и, соответственно, неопределенность результатов их реализации возрастает. Зависимость общего уровня проектного риска от продолжительности жизненного цикла проекта носит прямой характер.

6. Высокий уровень вариабельности  уровня риска по однотипным  проектам. Уровень проектного риска,  присущий осуществлению даже  однотипных реальных инвестиционных проектов одного и того же предприятия, не является неизменным. Он существенно варьирует под воздействием многочисленных объективных и субъективных факторов, которые находятся в постоянной динамике. Поэтому каждый реальный инвестиционный проект требует индивидуальной оценки уровня риска в конкретных условиях его осуществления.

7. Отсутствие достаточной  информационной базы для оценки  уровня риска. Уникальность параметров  каждого реального инвестиционного  проекта и условий его осуществления  не позволяет сформировать на  предприятии достаточный объем  информации, позволяющий использовать  в широком диапазоне экономико-статистические, аналоговые и некоторые другие  методы оценки уровня проектного  риска. Поиск необходимой информации  для расчета этого показателя  связан с осуществлением дополнительных  финансовых затрат по подготовке  и оценке альтернативных реальных  инвестиционных проектов.

8. Отсутствие надежных  рыночных индикаторов, используемых  для оценки уровня риска. Если  в процессе финансового инвестирования  предприятие может использовать  систему индикаторов фондового  рынка (такие индикаторы разработаны  в каждой стране и их динамика  отражена за довольно продолжительный  период), по сегментам инвестиционного  рынка, связанного с реальным  инвестированием такие индикаторы  отсутствуют. Это снижает возможности  оценки рыночных факторов в  расчетах уровня проектных рисков.

9. Субъективность оценки. Несмотря на объективную природу  проектного риска как экономического  явления, основной оценочный его  показатель – уровень риска  – носит субъективный характер. Эта субъективность, т.е. неравнозначность  оценки данного объективного  явления на конкретных предприятиях, определяется различием полноты  и достоверности используемой  информационной базы, квалификации  инвестиционных менеджеров, их опыта  в сфере риск-менеджмента и другими факторами.

Таким образом, инвестиции в  любой проект сопряжены с определенным риском, что отражается в величине процентной ставки: проект может завершиться  неудачей, т.е. оказаться нереализованным, неэффективным или менее эффективным, чем ожидалось. Риск связан с тем, что доход от проекта является случайной, а не детерминированной  величиной (т.е. неизвестной в момент принятия решения об инвестировании), равно как и величина убытков. При анализе инвестиционного  проекта следует учитывать факторы  риска, выявить как можно больше видов риска и постараться  минимизировать общий риск проекта. 

 

2.2 Кредитный риск.

Цель управления кредитным  риском достигается на основе системного, комплексного подхода, который подразумевает  решение следующих задач:

- получение оперативных  и объективных сведений о состоянии  и размере кредитного риска;

- качественная и количественная  оценка (измерение) кредитного риска;

- установление взаимосвязей  между отдельными видами рисков  с целью оценки мероприятий,  планируемых для ограничения  воздействия одного вида риска  на рост или уменьшение уровня  других рисков;

- создание системы управления  кредитным риском на стадии  возникновения негативной тенденции,  а также системы быстрого и  адекватного

реагирования, направленной на предотвращение достижения кредитным риском критически значительных для Банка размеров (минимизацию риска).