Товарная и фондовая биржи: понятие и структура

     Необходимо  отметить, что законодательство позволяет  также провести преобразование фондовой биржи - акционерного общества в некоммерческое партнерство. Однако для этого акционерам потребуется принять подобное решение единогласно. 

2.2. Современная фондовая биржа как ведущее звено фондового рынка 

     Основным  назначением современного фондового  рынка является аккумуляция временно свободных денежных средств и их использование на инвестиционные цели. При этом роль инструмента, позволяющего решить данную задачу, выполняют биржевой механизм и ценные бумаги. Их использование порождает своеобразную цепь превращений, включающую такие связи, как денежные средства и ценные бумаги; ценные бумаги и денежные средства¹⁸.

     Совершенствование функционирования российских фондовых бирж в значительной степени связано  с развитием фондового рынка  в целом.

     Существующий  в настоящее время в России фондовый рынок является типичным крупным развивающимся рынком. Он характеризуется, с одной стороны, высокими темпами позитивных количественных и качественных изменений, с другой стороны - наличием многочисленных проблем, носящих комплексный характер и препятствующих более эффективному его развитию.

     По  большинству показателей емкости  российский фондовый рынок занимает место в первой пятерке развивающихся  рынков. По ряду качественных показателей  он вышел в лидеры среди развивающихся  рынков. Вместе с тем по многим другим качественным показателям (ликвидность рынка, дивидендная доходность, количество торгуемых компаний и т.д.) сохраняется значительное отставание от ведущих развивающихся рынков, и тем более - от развитых рынков.

     В 2009 году на фондовом рынке произошло несколько обвалов. По текущим котировкам ведущих российских индексов, рынок откатился к маю 2006 года. И хотя в последнее время правительства всех мировых держав принимают адекватные меры по стабилизации ситуации, говорить о скором подъеме рынка аналитики считают преждевременным. В середине августа российская банковская система столкнулась с проблемой дефицита ликвидности. Во-первых, до России докатился мировой кризис. Во-вторых, последнее время финансовые органы страны применяют различные меры для замедления инфляции. Объем торгов на ММВБ, выросший с 2004 по 2007 год более чем в шесть раз, приостановил рост.

     Обостряющиеся макроэкономические проблемы (инфляция, спад инвестиций в основной капитал, замедление роста промышленности и  т.д.) стали основой для разворота в мае - июне 2009 года перекапитализированного фондового рынка России. Рынок, когда капиталоемкость ВВП достигла своего порогового значения, был готов к такому развороту. Это и произошло.

     Однако  обвальное падение российского  фондового рынка в августе-октябре 2009 года произошло потому, что сформировавшийся понижательный тренд был значительно усилен еще рядом факторов: мировой финансовый кризис, события на Кавказе, заявление о выходе из ряда соглашений по ВТО. Как результат: максимальное падение фондового рынка, если сравнивать с другими странами мира. С мая по октябрь 2009г. индекс РТС упал на 65%, в то время как в основном страновые фондовые индексы упали на 25-30%¹⁹

     Государственное регулирование деятельностью фондовых бирж является одним из аспектов управления экономикой в целом, имеющим целью создание единого биржевого пространства. Государственное регулирование реализуется в формировании надежной правовой базы и включает в себя лицензирование как бирж и организаций, входящих в ее инфраструктуру, так и профессиональных посредников биржевого рынка. Лицензирование осуществляется Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг РФ (ФКЦБ России), обязанности которой сводятся к разработке основных направлений развития рынка ценных бумаг и координации деятельности региональных отделений.

     Саморегулирование фондового рынка в настоящее  время представляет собой процесс, который находится на стадии формирования. Достоинство саморегулируемых организаций  проявляется в объединении усилий профессионалов, способных организовать и поддержать квалифицированное обслуживание операций фондового рынка. Устои саморегулирования фондовых бирж формируются на основе устава и правил внутреннего распорядка. Демократичность в организации регулирования деятельности фондовых бирж со стороны государства и саморегулируемых организаций развивается наряду с совершенствованием законодательных основ общества.

     Как уже отмечалось, основной задачей  государства является создание соответствующих  условий и поддержание положительных тенденций в развитии экономики. Поэтому для обеспечения экономического роста необходим новый капитал, инвестируемый в расширение производственных мощностей национальной экономики.

     В целях уравновешивания процесса коммерциализации бирж необходимо расширить применение механизмов саморегулирования в отношении тех инфраструктурных институтов, которые создают второй и третий уровни инфраструктуры и входят в состав расчетной и учетной систем. Тем более что достоверное отражение результатов торговли финансовыми инструментами в учетных регистрах имеет критически важное значение для инвесторов, в чьих интересах совершаются сделки на рынке²⁰.

     Привлечение инвестиционного капитала с помощью  фондовых бирж решается как одна из важнейших государственных задач. В этом проявляется интерес государства  к организации и функционированию фондовых бирж.

     Высокую заинтересованность в организации  фондовых бирж проявляют инвесторы: институциональные и частные. Задачи, которые они решают с ее помощью, связаны с получением дохода и перераспределением имущественных прав. Таким образом, интересы государства, институциональных и частных инвесторов в организации и функционировании фондовых бирж идентичны и сопоставимы по значению.

     Частные инвесторы, накопленные сбережения направляют: 1) в инвестиции через  фондовый рынок путем приобретения корпоративных ценных бумаг; 2) в  государственный долг через рынок  государственных ценных бумаг путем покупки государственных долговых обязательств.

     Государство на рынке государственных ценных бумаг выполняет регулирующие и  контрольные функции, осуществляя  заимствования, и одновременно выступая в роли эмитента. При этом биржа, на которой производятся торги государственными ценными бумагами, используется как важный рыночный инструмент в руках государства для проведения эффективной денежно-кредитной политики.

     Таким образом, функционирование фондовых бирж связано с реализацией потребности  государства в финансовых ресурсах, а частных компаний в привлечении инвестиционных средств и размещении капитала. Очевидно, что задачи решаемые эмитентами и инвесторами с помощью фондовых бирж идентичны. Через фондовую биржу реализуются, во-первых, потребности государства во вложениях в развитие национальной экономики; во-вторых, потребности коммерсантов в обслуживании торговых операций путем оптимизации финансовых потоков; в-третьих, потребности частных компаний в привлечении инвестиционных средств.

     Следовательно, заинтересованность в развитии фондовых бирж проявляют и становятся их основными участниками организации, испытывающие необходимость в привлечении финансовых ресурсов, эмитенты ценных бумаг - государство и корпорации. Для них существенным является срок привлечения инвестиций и их стоимость.

     Заинтересованными в успешном функционировании фондовых бирж являются лица, обладающие временно свободными денежными средствами. Для  них важна доходность вложений и  возможность их возврата без потерь. К ним относятся юридические и физические лица, занимающиеся коммерческой и некоммерческой деятельностью.

     Задачи  трансформации денежных средств  в ценные бумаги, доступность инвестиционных ресурсов эмитентам и обеспечение  доходности финансовых вложений инвесторам решаются на фондовой бирже. Причем минимизация рисков обеспечивается фондовой биржей, а ликвидность ценных бумаг поддерживается спекулянтами - профессиональными участниками рынка ценных бумаг, которые являются третьей заинтересованной стороной в функционировании фондовых бирж²¹. 

Заключение 

     Современные западные товарные биржи - результат  длительной эволюции различных форм оптовой торговли и одновременно один из видов организованного товарного  рынка. У России в данном случае нет  времени на эволюционные десятилетние процессы, она нуждается в быстром развитии электронных торгов товарными поставочными контрактами. Уже несколько веков товарные биржи занимают центральное место в рыночной экономике. За это время был накоплен огромный опыт, который может быть полезен нашей стране именно сейчас, когда происходит кардинальное изменение роли товарных бирж в отечественной экономике. В ближайшие 5-7 лет товарные биржи могут стать значимыми, уровень ликвидности позволит привлекать максимально широкий круг инвесторов.

     Неудачный старт проекта по формированию товарных бирж серьезно тормозит развитие нового для России финансового инструмента — торговли фьючерсами и опционами, который очень популярен среди западных инвесторов. Развитая и открытая система биржевых закупок позволит создать отечественный рынок фьючерсных и опционных контрактов. Это будет уже новый сегмент, в котором смогут участвовать инвесткомпании, банки и сами частные инвесторы. В настоящее время единственная российская биржа, осуществляющая торговлю фьючерсами — ММВБ, на которой продаются контракты на поставку зерна.

     Выполняя  роль организатора торговли, фондовая биржа создается, как определено законом, в форме некоммерческого  партнерства, а организатор внебиржевой  торговли имеет возможность установить свою организационно-правовую форму самостоятельно. Организатор торговли свою деятельность осуществляет как исключительную, поэтому фондовой бирже запрещается выступать в качестве организатора внебиржевой торговли.

     Ослабление  роли биржи, особенно в последние  годы, не меняет ее значения в торговле ценными бумагами, поскольку сохраняется концентрация и централизация капитала на самой бирже, возрастает уровень компьютеризации ее операций, совершенствуются формы и методы сбора, доставки и обработки информации, осуществляется прямое государственное регулирование биржевых операций, нарастают тенденции интернационализации биржевых сделок. 

Список использованной литературы: 

1. Астахов, В.П. Ценные бумаги. / В. П. Астахов. - М.: ПРИОР, 2009. - 667с.
2. Артюхин Р.Е. «Финансовое право». Москва, 2007
3. Бахрамов, Ю.М. Финансовый менеджмент/ Ю.М. Бахрамов. - М.: Приор. - 2009. - 400с.Гавриленко, А. Роль государства в биржевой торговле // Журнал «Рынок ценных бумаг», 2007, № 24. - С.76
4. Галанова, В.А. Рынок ценных бумаг / В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: Финансы и статистика. - 2007. - 448 с.
5. Гриб Н. Газовая биржа // Газета «Коммерсант», 24.06.2008 №106. – С.5
6. Дегтярева О.И. Биржевое дело: Учебник .- М.: Магистр, 2009. – с.112Додонова, С. На Охотном Ряду утверждают единые финансовые правила // Российская Федерация сегодня. - 2008. - № 5. - С. 13-15
7. Коржубаев, А. Не потерять стратегические ориентиры // Журнал «Нефть России», 2008, №12, с.72
8. Королев, С. Товарному рынку нужна поставочная инфраструктура // Журнал «Рынок ценных бумаг», 2008, № 8. - С.58
9. Кружков, С. Биржевой товарный рынок минерального сырья // Журнал «Рынок ценных бумаг», 2008, № 8. - С.74
10. Кузнецов, А. Россия - мировой центр биржевой торговли товарами? // Журнал «Рынок ценных бумаг», 2007, № 24. - С.56
11. Лузин И. Развитие товарно-сырьевых бирж - путь к повышению конкурентоспособности российской экономики // Журнал «Рынок ценных бумаг», 2005, № 18. - С.32
12. Малофеева, Е. Экономическая политика российского правительства во время кризиса // Журнал «Рынок ценных бумаг», 2008, № 22. - С.30
13. Марков, Н. Стратегия выживания // Журнал «Нефть России», 2008, №8, с.30
14. Осадчий, М. Состояние финансового рынка России // Журнал «Рынок ценных бумаг», 2008, № 18. - С.14
15. Памбухчиянц, О.В. Организация коммерческой деятельности. - М.: Дашков и К, 2007. – 450 С.
16. Разумнова, Л. Кончилась ли эпоха дорогой нефти? // Журнал «Нефть России», 2008, №11, с.7
17. Резго, Г.Я. Биржевое дело. - М.: Финансы и статистика, 2008. – 270 С.
18. Реут А.В. «Финансовое право». Москва,2007
19. Роговский, Е. А. Грядущая финансовая турбулентность // США. Канада. Экономика - политика - культура. - 2008. - №6. - С. 3-22
20. Российский фондовый рынок: Законы, комментарии, рекомендации. Под редакцией Козлова А.А. - Москва, Банки и биржи, ЮНИТ, 2007. – с.23
21. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям./ Под редакцией Е.Ф. Жукова - 2-е издание, переработанное и дополненное - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006 г. - 463 с.
22. Савельев, К. Какая стратегия нам нужна? // Журнал «Нефть России», 2008, №6, с.7
23. Самарин, Р. Товарная биржевая торговля: международный опыт // Журнал «Рынок ценных бумаг», 2007, № 24. - С.12
24. Сандрова, З. Влияние мирового продовольственного кризиса на развитие биржевой торговли // Журнал «Рынок ценных бумаг», 2008, № 18. - С.67
25. Сергеев, А. Биржевой товарный рынок - индикатор развития национальной экономики ? // Журнал «Рынок ценных бумаг», 2007, № 24. - С.49
26. Смирнов Д. Поторгуемся? // Газета «Коммерсант», 11.11.2008 №204. – С.3
27. Смит, Р. К чему приведет финансовый кризис // Журнал «Рынок ценных бумаг», 2008, № 21. - С.5-7
28. Станкевич, Ю. Не быть пассивным наблюдателем // Журнал «Нефть России», 2008, №12, с.35
29. Стародубцева Е. В. Рынок ценных бумаг / Е. В. Стародубцева. - М.: Инфра-М, 2007. - 620 с.
30. Сухарев О. Мировой финансовый кризис и способность экономики к развитию // Журнал «Экономист», 2008, №12 – с.16
31. Тремасов, К. Мировая экономика. Жизнь в условиях кризиса // Журнал «Рынок ценных бумаг», 2008, № 3. - С.32
32. Трифонов, Р. Биржевой товарный рынок: трудности становления и перспективы // Журнал «Рынок ценных бумаг», 2007, № 24. - С.71
33. Трушин, А. В тисках энергетического кризиса // Журнал «Нефть России», 2008, №5, с.95
34. Филимонов, Д. О биржевом механизме и работе брокеров // Журнал «Рынок ценных бумаг», 2007, № 24. - С.82
35. Черкасова М. Черный год цветной металлургии // Газета «Коммерсант», 27.02.2009 №35. – С.2