Сущность валютного курса

6. Валютные  фьючерсы

 

     Фьючерсы возникли в виде контрактов на поставку сырья и продовольствия по согласованной цене к определенному сроку. Эти контракты сами становятся предметом купли-продажи на товарных биржах. Перечень «вещественного» содержания фьючерсов расширяется. В России распространены трехмесячные фьючерсные контракты на поставку нефти и нефтепродуктов.

     Фьючерсные контракты есть и  на фондовом рынке, где продаются  и покупаются пакеты ценных  бумаг (казначейских билетов,  облигаций), депозиты, иностранная валюта. Основным среди этой массы финансовых фьючерсов остается трехмесячный валютный фьючерс. Выставляя финансовые фьючерсы на продажу, брокеры сообщают обычно даты заключения и погашения контракта и процентные ставки. Выгода покупателя будет зависеть от изменения курса валюты, в которой составлен контракт, и процентов по краткосрочным банковским вкладам. 
 
 

7. Страхование валютных рисков

    

     По мере расширения валютных  операций при общей неустойчивости  валютно-кредитного обращения актуальной  становилась потребность в страховании  рисков, связанных с курсовыми колебаниями. Система мер по уменьшению валютных потерь называется «хеджированием» (hedging – ограждение).

     Форварды, опционы, своп-сделки, фьючерсы  – служат естественными методами  краткосрочного хеджирования. Это  заложено в самой двоякой роли валютных операций -  получение прибыли и страхование от убытков. Банки стремятся проводить операции до нежелательных курсовых изменений, изыскивать возможности компенсации за счет параллельных или упреждающих валютных действий.

     Хеджированием посредством форвардных сделок занимался у нас Внешэкономбанк. Он устанавливал перечень СКВ, по которым осуществлялось страхование валютных рисков, сроки действия гарантий, ставки комиссионных.

     Наряду с хеджированием посредством  валютных операций существуют методы прямого страхования рисков. В их числе могут быть названы:

1. Структурная балансировка резервов. Если у банка существуют открытые позиции по ряду валют (а без этого банки и иные коммерчески структуры практически обойтись не могут), то следует внимательно следить за состоянием этих валют с тем, чтобы предвидя девальвацию, вовремя провести конверсию падающей валюты, а также освободиться от ненадежных фондовых ценностей.
2. Манипулирование сроками платежа (leads and lags – «лидз энд лэгз» – опережение и отставание). Когда ожидаются резкие изменения валютных курсов, то банки стремятся манипулировать строками расчетов: если ожидается повышение курса валюты платежа, применяются досрочные выплаты, и наоборот, если предполагается понижение курса, то платежи задерживают. Подобные меры используют при оплате товаров и услуг, переводе прибыли, погашении кредитов или  выплате процентов и пр.
3. Дисконтирование векселей в иностранной валюте является формой страхования внешнеторговых операций, при которой банк берет на себя риск валютных колебаний, так и неплатежеспособности должника. Дисконтирование векселей применяется в долгосрочных сделках (например, поставках инвестиционных товаров).

Существуют  и другие частные формы хеджирования: образование банком и его клиентами страхового фонда; включение в торговую или кредитную сделку так называемой «мультивалютной оговорки», предполагающей возможность пересмотра валюты платежа; консультационные услуги по части хеджирования, которые банк предоставляет своим клиентам и т.п [3].

    
 

 

3. МЕЖДУНАРОДНЫЕ РАСЧЕТЫ

 
 

1. Понятие международных расчетов

 

     Международные расчеты  – это регулирование  платежей по денежным  требованиям и  обязательствам, возникающим  в связи с экономическими, политическими, научно-техническими  и культурными отношениями между государствами, организациями и гражданами разных стран.

     Расчеты осуществляют преимущественно безналичным путем в форме записей на счетах банков. Для этого на базе корреспондентских соглашений с иностранными банками открываются банковские корреспондентские счета: «лоро» (счет зарубежных банков в национальном кредитном учреждении) и «ностро» (счет данного банка в иностранном банке).

     Корреспондентские отношения определяют  порядок расчетов, размер комиссии, методы пополнения израсходованных средств. 
 

2. Средства  международных расчетов

 

    Поскольку отсутствуют мировые  кредитные деньги, принятые во  всех странах, в международных  расчетах используются девизы – платежные средства в иностранной валюте. В их числе:

• Коммерческие переводные векселя (тратты) – письменные приказы об уплате определенной суммы определенному лицу в определенный срок, выставляемые экспортерами на иностранных импортеров;
• Обычные (простые) векселя – долговые обязательства импортеров.
• Банковские векселя – векселя, выставляемые банками данной страны на своих иностранных корреспондентов. В зависимости от репутации банков сфера обращения их векселей шире, чем коммерческих векселей. Купив банковские векселя, импортеры пересылают их экспортерам для погашения своих обязательств.
• Банковский чек – письменный приказ банка своему банку-корреспонденту о перечислении определенной суммы с его текущего счета за границей чекодержателю.
• Банковские переводы – почтовые и телеграфные переводы за рубеж.
• Банковские карточки (кредитные, пластиковые и др.) – именные денежные документы, дающие право владельцам использовать их для приобретения товаров и услуг за рубежом на безналичной основе.

     Наряду с национальными валютами  ведущих стран используются международные  валютные единицы – ЭКЮ, ЕВРО и в незначительном объеме СДР.

     Золото, которое при золотом монометаллизме  непосредственно использовалось  как международное платежное  и покупательное средство, в условиях  неразменных кредитных денег  используется лишь как чрезвычайные  мировые деньги при непредвиденных обстоятельствах (войны, экономические и политические потрясения и т.д.). Государство при необходимости прибегают к продаже части официальных золотых запасов на те валюты, в которых выражены их международные обязательства. Таким образом, золото стало использоваться для международных расчетов опосредствованно через операции на рынках золота. 

    

3. Механизм международных расчетов

 

     Внешнеторговые контракты предусматривают передачу товара или товарораспорядительных документов, которые пересылаются банком экспортера банку импортера или банку страны-плательщика, для оплаты в установленный срок. Расчеты осуществляются при помощи различных средств платежа, используемых в международном обороте: векселей, чеков, платежных поручений, телеграфных переводов.

     Схематически механизм международных  расчетов можно представить следующим  образом:

1. импортер покупает у своего банка телеграфный перевод, банковский чек, вексель или другой платежный документ и пересылает экспортеру;
2. экспортер получает от импортера этот платежный документ и продает его своему банку за национальную валюту, которая необходима ему для производства и иных целей;
3. банк экспортера пересылает за границу своему банку-корреспонденту платежный документ;
4. полученная от продажи этого документа сумма иностранной валюты зачисляется банком импортера на корреспондентский счет банка экспортера.

     Такой механизм позволяет осуществлять  международные расчеты через  банки-корреспонденты путем зачета  встречных требований и обязательств  без использования наличной валюты.

     Банки обычно поддерживают необходимые  валютные позиции в разных  валютах в соответствии со  структурой и сроками платежей, а также проводят политику  диверсификации своих валютных  резервов.

     Валютно-финансовые и платежные условия внешнеторговых сделок включают следующие основные элементы:

• валюту цены, от выбора которой наряду с ее уровнем, размером процентной ставки и курсом зависит степень валютной эффективности сделки;
• валюту платежа, в которой должно быть погашено обязательство импортера (или заемщика); несовпадение валюты цены и валюты платежа – простейший метод страхования валютного риска;
• условия платежа – важный элемент внешнеэкономических сделок. Среди них различают: наличные платежи, расчеты с предоставлением кредита, кредит с опционом (правом выбора) наличного платежа.

     К наличным международным расчетам  относятся расчеты в период  от момента готовности экспортируемых  товаров до передачи товарораспорядительных  документов импортеру.

     Предоставление кредита оказывает определенное влияние на условия международных расчетов. Если его международные расчеты осуществляются после перехода товаров в собственность импортера, то экспортер кредитует его обычно в форме выставления тратты. Если импортер оплачивает товар авансом, то он кредитует экспортера.

     Кредит с опционом наличного  платежа: если импортер воспользуется  правом отсрочки платежа за  купленный товар, то он лишается  скидки, предоставляемой при наличной оплате. 
 

4. Основные  формы международных  расчетов

 

     Для увязки противоположных интересов контрагентов в международных экономических отношениях и организации их платежных отношений применяют различные формы расчетов.

     На выбор форм расчетов влияют:

     а) вид товара;

     б) наличие кредитного соглашения;

     в)  платежеспособность и репутация  контрагентов по внешнеэкономическим  сделкам.

     В  контракте оговариваются условия  и формы расчетов.

1. Инкассовая форма расчетов – поручение клиента банку о получении платежа от импортера за товары и услуги и зачисление этих средств на счет экспортера в банке. Банки выполняют инкассовые операции, пользуясь полученными от экспортера инструкциями, в соответствии с Унифицированными правилами по инкассо.

     Платеж против документов (инкассо) осуществляется следующим образом (см. рис. 1). 
 
 
 

                                                            2

        Банк экспортера                                            Банк импортера

                                                            5

            1                            6                                     3                             4

         Экспортер                                                      Импортер 
 

Рис. 1 Схема платежа  по инкассо 

     На схеме указаны операции:

1. передача банку документов и поручений выдать на инкассо;
2. документы направляются банку получателя;
3. банк получателя информирует получателя о прибытии документов и о выполнении условия инкассо (авизо);
4. выполнение условия инкассо покупателем, передача ему документов;
5. перевод денег банку продавца;
6. поступление денег на счет экспортера.

     Экспортер  после отгрузки товара направляет  своему банку документы, чем  подтверждает не только отгрузку, но и передачу собственности  на товар. Одновременно он дает  указание своему банку передать эти документы покупателю через его банк против платежа.

     Для  данного вида платежа существуют  следующие основные условия:

• передача документов покупателю только против платежа наличными или переводом;
• банк получателя имеет право передать покупателю документы при условии, что он акцептует выставленный продавцом вексель, который либо остается до дня платежа у банка покупателя, либо высылается продавцу через его банк;
• безотзывное обязательство произвести платеж. Передача документов против безотзывного подтверждения покупателя, оплата счета в назначенный день;
• инкассо без документов. Если товар отгружен продавцом и отправлен воздушным или наземным транспортом, то не исключено, что он прибудет раньше, чем документы, отправленные по почте. В таких случаях документы высылаются вместе с товаром и в адрес банка в стране покупателя. Этот банк получает распоряжения и инструкции от банка в стране продавца телексом или через компьютерную систему СВИФТ.