Состояние государственного бюджета на примере Испании

6. Маастрихтский договор, Лондонский и Парижский клубы. 

Для вступления в Евросоюз, каждая страна  обязана  соблюдать условия Маастрихтского договора, основными условиями которого является следующее:

• 1. Стабильность цен. Темпы роста цен страны за последние 12 месяцев до начала оценки этого показателя не должны превышать 1,5% темпов роста стран-членов с наиболее стабильными ценами.
• 2. Уровень процентных ставок. Ставки процента по долгосрочным государственным займам за 12 месяцев до начала проверки не должны превышать 2% трех стран-членов с максимальной ценовой стабильностью.
• 3. Задолженность. Общий государственный долг страны не должен превышать 60%, а годовой дефицит бюджета — 3% валового внутреннего продукта (в розничных ценах). Это означает, что доля государственного долга стран должна постепенно снижаться, а сальдо бюджета изменяться в сторону положительного.
• 4. Курс обмена. Валюта за 2 года до начала проверки критериев должна участвовать в механизме обмена по курсу, а рыночные колебания ее курса не Должны выходить за рамки установленных границ.

  Кроме того, важно подчеркнуть роль таких  финансовых институтов как Лондонский и Парижский клубы, которые являются своего рода «кредиторами последней надежды»:

  Лондонский  клуб - это форум для пересмотра сроков погашения кредитов, предоставленных коммерческими банками (без гарантии правительства-кредитора). Поскольку такие переговоры между суверенными должниками и коммерческими кредиторами часто проходят в Лондоне, этот клуб получил название "Лондонского клуба". Данный "клуб" является неофициальным органом, включающим в себя коммерческие банки, перед которыми имеют задолженность страны "третьего мира".

• Парижский клуб – неформальное объединение правительств стран-кредиторов, которыми являются  Австралия, Австрия, Бельгия, Великобритания, Германия, Дания, Испания, Италия, Канада, Нидерланды, Норвегия, Португалия, США, Швейцария, Швеция, Франция, Финляндия и Япония. Объединение было  создано в 1956 году с целью реструктуризации задолженности развивающихся стран. Членство в Парижском Клубе предполагает постоянный обмен информацией между кредиторами о задолженности и ходе ее погашения. Все соглашения стран-должников с Парижским Клубом  содержат статью, обязывающую их не предоставлять третьим странам более выгодных условий погашения долга перед ними, чем условия, предоставленные членам Клуба.

 

6. Способы выхода из создавшейся ситуации.

Изучив ряд  способов покрытия бюджетного дефицита, я пришёл к мнению, что существует 5 основных способа покрытия бюджетного дефицита. Это:

1.     Монетизация бюджетного дефицита.

2.     Внешнее долговое финансирование.

3.     Внутреннее долговое финансирование.

4.     Обращение за помощью в МВФ.

5.     Увеличение налогообложения.

      Монетизация бюджетного дефицита. В случае монетизации дефицита

(то есть внутреннего  банковского финансирования) нередко  возникает сеньораж -

доход государства  от печатания денег. Сеньораж является следствием превышения

темпа роста  денежной массы над темпом роста  реального ВВП, что приводит к

повышению среднего уровня цен. В результате все экономические  агенты платят

своеобразный  инфляционный налог, и часть их доходов  перераспределяется в пользу

государства через  возросшие цены.

В условиях повышения  уровня инфляции возникает так называемый "эффект Танзи"

- сознательное  затягивание налогоплательщиками  сроков внесения налоговых

отчислений в  государственный бюджет, что характерно для многих переходных

экономик. Нарастание инфляционного напряжения создает  экономические стимулы

для "откладывания" уплаты налогов, так как за время "затяжки" происходит

обесценение денег, в результате которого выигрывает налогоплательщик. В итоге

дефицит государственного бюджета и общая неустойчивость финансовой системы

могут возрасти.

      Поскольку Испания является членом Еврозоны, то у неё нет возможности использовать этот способ покрытия бюджетного дефицита. Единственное, на что ей можно рассчитывать, это на то, что евро нынче стремительно устремился вниз по отношению к иным мировым валютам, что в свою очередь должно спустить инфляцию.

      Внешнее долговое финансирование. Альтернативные возможности

внешнего льготного  финансирования бюджетного дефицита (например, получение

безвозмездных субсидий из-за рубежа или льготных займов по низким ставкам с

длительными сроками  погашения) являются наиболее привлекательными, так как в

этом случае дефицит не только не оказывает негативного  воздействия на

экономику, но и может оказаться весьма полезным, если такое финансирование

связано с производительным использованием ресурсов.

Использование внешнего долгового финансирования бюджетного дефицита

оказывается относительно эффективным, когда уровень внутренних процентных

ставок превышает  среднемировой и имеется возможность  относительно

стабилизировать валютный курс.

Внутренние ставки процента поднимаются особенно значительно  в том случае,

когда стимулирующая  фискальная политика правительства  сопровождается

ограничением  предложения денег Центральным Банком в целях снижения уровня

инфляции. В этих условиях зарубежный спрос на ценные бумаги данной страны

увеличивается, что вызывает приток капитала.

      Внутренне долговое финансирование. Если правительство выпускает в

целях финансирования облигации государственных займов, то спрос на кредитные

ресурсы возрастает, что, при стабильной денежной массе, приводит к увеличению

средних рыночных ставок процента. Если внутренние процентные ставки изменяются

свободно, то их рост может быть достаточно большим для того, чтобы отвлечь

банковские кредиты  из частного сектора.

В результате частные  внутренние инвестиции, чистый экспорт  и частично

потребительские расходы - снижаются, вызывая "эффект вытеснения", который

значительно ослабляет  стимулирующий потенциал фискальной политики.

Если внутренний рынок капиталов слабо развит, процентные ставки относительно

фиксированы и  возможности размещения облигаций  среди населения ограничены,

что типично  для многих переходных экономик, то растущий частный сектор внутри

страны обычно предъявляет повышенный спрос на иностранные активы, что

неизбежно нарушает равновесие платежного баланса по капитальному счету.

Более того, если правительство намерено финансировать  значительную часть

своего бюджетного дефицита через продажу облигаций, то оно не может

одновременно  проводить жесткую финансовую политику, удерживая ставку процента

ниже ожидаемого уровня инфляции. Облигации будут  пользоваться спросом только

при достаточно привлекательном уровне доходности. Если же этот показатель

будет низким (или  отрицательным), то возможности внутреннего  долгового

финансирования  бюджетного дефицита сильно уменьшаться  даже вне зависимости от

степени развития внутреннего рынка капитала.

      Обращение за помощью в МВФ. С моей субъективной точки зрения, этот метод определённо является самым лучшим. МВФ именно тот институт, который и ставит целью помощь в таких ситуациях, в какой сейчас находится Испания. Условия на которых МВФ выдаёт кредиты, на сегодняшний день является наивыгоднейшими для Испании, поскольку заимствование на финансовых рынках может оказаться слишком дорогим, так как из долговых обязательств других государств, находящихся на грани коллапса, капитал на финансовых рынках дорогой. А спекулянты нагнетают ситуацию вокруг таких стран как Испания ежедневно всё с новой и новой силой. В связи с этим навряд ли инвесторы будут с охотой покупать долговые облигации Испании. А даже если и будут, то это обойдётся испанцам достаточно дорого.

      В этой ситуации именно МВФ является наилучшим способом решения проблемы. Хоть и кредитные агентства и понизили рейтинг Испании, они всё ещё остаются достаточно высокими, для получения достаточного размера кредита на выгодных условиях.

      МВФ, в свою очередь, обеспечит необходимый  контроль за своевременным должным исполнением обязательств Испании, в части налоговой, фискальной и бюджетной политики, что позволит относительно быстро и надёжно оправиться от «болезни». При необходимости, испанцы могут пригласить консультантов и специалистов со стороны МВФ, которые могут помочь в исполнении государственного бюджета, поделиться опытом, дать консультации, оказать необходимую экспертную помощь и т.д. Всё это будет на руку только испанцам.

      И даже если обращение к МВФ повлечёт за собой какое-либо падение евро, то для такой экспорто-ориентированной страны, как Испания, это повлечёт только выгоду.  

      Увеличение налогообложения. Я не случайно обозначил этот способ

финансирования  дефицита последним: дело в том, что  современная экономическая

наука сильно сомневается в его эффективности. Действительно, на первый взгляд

кажется очевидным, что увеличение налогов – наиболее простой способ сокращения

или ликвидации дефицитов федерального бюджета. Но есть некоторые

обстоятельства, которые заставляют думать, что возросшие  налоги могут вызвать

лишь увеличение дефицитов.

Экономисты неоклассического направления рассмотрели данные за двадцатилетний

период функционирования американской экономики и пришли к выводу, что на

самом деле существует положительная корреляция средних  ставок федерального

налога (измеренных как процент от личного дохода) и дефицита федерального

бюджета (измеренного  как процент от ВВП). Другими словами, более высокие

ставки налога ассоциируются с большими, а не  с меньшими дефицитами.

Этот парадокс объясняется тем, что если правительство получает больше

финансовых ресурсов, законодатели не только пойдут на расходование всех

дополнительных  налоговых поступлений, но и потратят «чуть-чуть больше».

Авторы считают, что их результаты ставят под серьезное  сомнение тезис о том,

что рост налогов  будет эффективным средством  сокращения дефицитов. Они

утверждают, что  рост налогов может ухудшить, а  не облегчить проблему. Явный пример всего вышесказанного можно найти на примере Греции, где жёсткая налоговая политика подстегнула лишь недовольства и беспорядки, что само собой негативно отразится как на экономике страны, так и на государственном бюджете.  

При изучении и  составлении этого пункта, я использовал  следующие источнкии:

     1. Камаев В.Д. и коллектив авторов.  Учебник по основам экон. теории (экономика). - М.: «ВЛАДОС»,1994.

2. Современная экономика: Общедоступный учебный курс. - Ростов-на-Д.: изд-во «Феникс», 1996.
3. Экономика: Учебник / Под ред. доц. А.С. Булатова. - М.: Издательство БЕК, 1996.