Рынок капитала и особенности его развития в современной российской экономике

     Единство  основных закономерностей первоначального  накопления капитала в различных  странах не исключает разнообразия конкретных форм его проявления. В  России, например, развитие процессов  первоначального накопления капитала тормозилось длительным господством феодально-крепостнической системы, сдерживавшей экономическое высвобождение таких факторов производства, как труд и земля.

     Переходный  период, переживаемый Россией, часто  отождествлялся с процессом первоначального  накопления капитала. Однако между этими процессами нет полного совпадения. Россия переживала период, связанный с отказом от командно-административной системы, основанной на директивном ценообразовании и централизованном распределении ресурсов, и переходом на рыночные методы регулирования. В этом состоит коренное отличие процесса первоначального накопления капитала в прежнем смысле слова.

     Объединяет  их процесс создания класса предпринимателей на новой материальной основе в виде частной собственности. Для этого  имеются как внутренние, так и внешние источники.

     К числу внутренних относится, прежде всего, приватизация, которая приводит к разделу государственной собственности  следующими методами:⁹

     - перераспределением средств между  отраслями тяжелой (в том числе  ВПК) и легкой промышленности  в пользу последней; 

     - концентрацией капитала в сфере услуг и в торговле;

     - «самозахватом» функций распоряжения  землей и природными ресурсами  - предприятиями ТЭК и другими  энергопроизводителями; 

     - передачей элитным предприятиям  и их владельцам прав на  распоряжение частью произведенной ими продукции с целью ее бартерного обмена;

     - получением внешнеторговыми фирмами  прибылей, возникших за счет либерализации  внешней торговли;

     - получением доходов от «челночного»  импорта; 

     - получением налоговых льгот, предоставляемых  государством некоторым организациям на ввоз в страну спиртоводочных и табачных изделий;

     - коррупцией, рэкетом, теневой экономикой  и т.п.

     К внешним источникам относится приток кредитов из-за рубежа.

     Значение  первоначального накопления капитала состоит в том, что в ходе этого процесса предприниматели получают свободный доступ ко всем факторам производства, которые приобретают форму товара, что позволяет им реализовать свои предпринимательские способности.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1.3. Отличие рынка  капитала от рынков  других факторов производства

     Производство - это такая сфера хозяйственной  деятельности людей, в которой непосредственно  осуществляются затраты экономических  ресурсов для получения необходимых  благ. Ресурсы, которые участвуют  в производстве товаров и услуг, называются факторами производства.

     Рынок факторов производства является особым видом рынков в системе рыночной экономики. В отличие от рынка  готовых товаров и услуг, где  фирмы являются продавцами, а потребители  – покупателями, на рынках факторов производства фирмы выступают в качестве покупателей рабочей силы, природных ресурсов, земли, капитала.

     Капитал - одна из ключевых экономических категорий. Ранее было отмечено, что капитал - это фактор производства, представленный всеми средствами производства, которые  созданы людьми для того, чтобы с их помощью производить другие товары и услуги. К ним относятся инструменты, оборудование, здания, сооружения, новейшие технологии и разработки, программные продукты и т.д.

     Таким образом, наиболее важной отличительной  чертой капитала от фактора земля является то, что рассматриваемый фактор производства представляет собой ресурсы, созданные людьми. В то время как земля по своему происхождению это природный фактор, а не продукт человеческого труда, поэтому она не поддается перемещению, свободному переводу из одной отрасли производства в другую, с одного предприятия на другое, т.е. она недвижима.

     Сущность  капитала – это авансированная стоимость, которая в результате эксплуатации наемного труда приносит прибавочную  стоимость.¹⁰

     Существует  множество различных форм капитала:

     - физический (технический) капитал  – совокупность материальных  средства, которые используются  в различных фазах производства  и увеличивают производительность  человеческого труда (станки, здания, компьютеры и т.п.);

     - финансовый (денежный) капитал - совокупность денежных средств и денежное выражение стоимости ценных бумаг;

     - юридический капитал - совокупность  прав распоряжения некоторыми  ценностями, причем эти права  дают их обладателям доход  без вложения соответствующего труда;

     - человеческий капитал - это те  вложения, которые увеличивают физическую  или умственную способность человека.

     В процессе производства различные элементы физического капитала ведут себя неодинаково. Одна часть функционирует  на протяжении длительного времени (здания, машины) и носит название основной капитал, другая используется однократно (сырье, материалы) и называется оборотный капитал.

     Основной  капитал в отличие от оборотного не только функционирует более продолжительное  время, но и имеет высокую стоимость. Это создает в рамках предприятия соответствующие финансовые проблемы, связанные с обновлением и приобретением основных фондов. Поскольку стоимость основных фондов переносится на вновь создаваемый продукт по частям и длительное время в количествах, равных износу соответствующего оборудования в виде амортизационных отчислений, то проблема инвестиций в новое оборудование является особым и сложным вопросом развития производства. Эта сложность выражается в том, что разного рода новые капиталовложения могут осуществляться или за счет внутренних накоплений (экономии средств), или за счет внешних заимствований.

     Оборотный капитал участвует в производственном цикле лишь один раз и свою стоимость  полностью переносит на созданные  продукты. Важной особенностью является то, что его элементы легко трансформируются в денежные средства, быстро и без особого труда меняют свою товарную форму на денежную - и обратно. На деньги закупаются сырье, материалы и другие компоненты оборотного капитала для последующей переработки и изготовления готовой продукции, после продажи которой на предприятие вновь возвращаются деньги.

     Основной  капитал, воплощенный в средствах  труда, по мере использования подвергается износу. Экономисты различают физический и моральный износ.

     Физический износ имеет место, во-первых, под воздействием самого процесса производства и, во-вторых, под воздействием сил природы (коррозия металла, разрушение бетона, потеря упругости или гибкости пластмассы и прочее). Чем больше время эксплуатации основного капитала, тем больше физический износ.

     Моральный износ (моральное старение) - это  снижение полезных свойств основного  капитала в глазах пользователей  по сравнению с тем, что предлагают ему взамен. Моральный износ бывает двух видов. Первый вид связан с производством более дешевых машин, оборудования, транспортных средств и т.д. Второй вид связан с производством более совершенных машин. В этом случае предприниматели также несут убытки, продолжая использовать морально устаревшую технику или оборудование.

     В отличие от фактора капитал земля, используемая в сельском хозяйстве, при рациональной эксплуатации не только не изнашивается, но и улучшает свою продуктивность, она имеет неограниченный срок службы и не воспроизводится по желанию.

     Существенная  особенность товара труд также заключается в его полезности после начала использования. Он не уничтожается при использовании, а, напротив, создает или участвует в создании благ, продолжая приносить доход в течение всего времени деятельности работника.

     Общим для всех форм капитала является их денежная оценка. Все экономические блага производственного значения, выраженные в денежной оценке, приобретают вид капитального актива, обращающегося на рынке. Ценой капитальных активов является тот доход, который они способны принести в результате их производственного применения.

     Обобщенным  выражением дохода на капитал является процентная ставка, т.е. такая величина дохода, которая исчисляется  в  определенном промежутке времени в  процентном отношении к величине применяемого капитала. Исчисление дохода или определение расчетной величины чистой производительности капитала называется дисконтирование. Суть его заключается в том, что у инвестора всегда существует альтернатива вложения денег в банк под проценты или инвестирование другого проекта. Главное, что целью производства, в котором участвует капитал, является получение прибыли.

     Подводя итог данного параграфа, можно отметить, что одной из главных особенностей рынка капитала является то, что  любая фирма и любой потребитель может выступить на этом рынке как в качестве кредитора, так и в качестве заемщика. Во-первых, все фирмы и потребители используют этот "ресурс" в своей деятельности (и поэтому могут нуждаться в нем). Во-вторых, этот "ресурс" не требует производства (поэтому любая фирма или потребитель может обладать деньгами независимо от рода своей деятельности). 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 2. Особенности рынка  капитала в России

Ни одно государство не может существовать без развития рынка капиталов. Даже тем странам, где государственный  сектор составляет большую, чем в России, долю валового национального продукта, например Франции, необходим динамичный рынок капитала, предоставляющий возможность финансировать частный сектор экономики.

Большая часть  российской экономики приватизирована. Россияне владеют активами: например, Россия занимает первое место в мире по доле жилья, находящегося в частной собственности. У многих россиян имеются значительные сбережения. Однако институты и структуры, которые способны заставить крутиться колеса экономики капитализма и обеспечить продуктивное использование имеющегося богатства, едва ли существуют.

Политическая  неопределенность и экономическая  нестабильность приучили россиян заботиться в лучшем случае о завтрашнем дне, но не более того. Инвестиции, способные  принести пользу экономике страны, рассматриваются в лучшем случае как чересчур рискованные, а в худшем - как «выброшенные на ветер». В результате десятки миллиардов долларов, оседающих на счетах иностранных банков или под матрасами в домах россиян, финансируют развитие каких угодно экономик - США, Европы или Кипра, но только не российской экономики.

Наблюдается отсутствие четкой, последовательной и согласованной стратегии развития рынка капитала, в соответствии с  которой можно было бы выстраивать  приоритеты и планировать действия, а также определять степень продвижения. Продолжают раздаваться голоса политиков, экономистов и участников рынка, призывающие выработать стратегию привлечения капитала в реальный сектор, однако среди них нет того, кто бы имел четкое представление о том, как развить и применить такую стратегию.

Сложная, обременительная и несправедливая налоговая система, неподходящая учетная  система и бюрократия вместе взятые создают у предприятий стойкое  отвращение к раскрытию любой  информации о себе. Недостаточная прозрачность усиливает коррупцию, которая может быть легко замаскирована.

Слабое  принуждение к исполнению законов  и произвольное, не единообразное  их применение объясняется частично огрехами законотворчества, частично - недостатком ответственности, а  частично - слабым уровнем развития регулирующих и судебных органов, чьи ресурсы недостаточны для обеспечения их эффективной работы, поддержания независимости и компетентности.

Отсутствие  реальной банковской системы, заключающееся  в осуществлении расчетно-платежных функций и предоставлении кредитов, не только сдерживает привлечение краткосрочных сбережений, но также, вместе с недостатками налоговой системы, увековечивает практику неденежных взаимных расчетов и кредитования между предприятиями.

     В России десятилетие становления цивилизованного рынка капитала происходило в сложных условиях. Исторически сильное государство, ранее вмешивавшееся во все проявления экономической активности, резко либерализировало рынок капитала, а затем начало пожинать горькие плоды либерализации. Определяющим эту тенденцию явилось проведение в 1992-1993 г.г. неподготовленных реформ в денежно-кредитной сфере, сведенных к директивам правительства относительно «либерализации» цен, фактическому хаосу в денежной сфере, поспешному обмену обесцененной массы старых денег на новые.