Рынок ценных бумаг и фондовая биржа в РФ

     · ликвидности предприятия, банка, инвестиционного  института (степень ликвидности, готовности превращения в денежные средства активов предприятия с целью  выполнения обязательств по привлеченным ресурсам). 

     Рискованность - возможность потерь, связанные с инвестициями в ЦБ и неизбежно им присущие. 

     Обязательность  исполнения. Законодательство не допускает  отказ от исполнения обязательства, выраженного ЦБ, если только не будет  доказано, что ЦБ попала к держателю  неправомерным путем. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Государственные ценные бумаги 

     Государственные ценные бумаги (ГЦБ) - долговые ценные бумаги, выпущенные государством. Государственные  ценные бумаги (ГЦБ) являются одним  из самых привлекательных секторов финансового рынка, так как вложения средств в них имеют высокий уровень надежности и они обладают высокой ликвидностью. Доход по ГЦБ гарантирован государством и не облагается налогом. 

     Эмитентами  являются Министерство финансов РК или  Национальный банк РК. 

     Формы выпуска ГЦБ - в бездокументарной форме. 

     ГЦБ могут размещаться различными методами (аукционы, торги, открытая продажа и закрытое распространение и т.д.) 

     Покупателем ГЦБ могут быть любые юридические  и физические лица, в том числе  нерезиденты. 

     Цели  выпуска ГЦБ   Некоторые понятия  и инструменты рынка ценных бумаг Основные виды ГЦБ в Республике Казахстан:    

     - Краткосрочные ГККО (МЕККАМ) 

     - Среднесрочные ГСКО (МЕОКАМ) 

     - Краткосрочные ГВКО (МЕКАВМ) 

     - Индексированные ГКО (МЕИКАМ) 

     - Ноты Национального банка РК 

     - Национальные сберегательные облигации  (НСО).  

     Преимущества  ГЦБ перед другими финансовыми  инструментами:   Эмиссия ГЦБ  и доход от ГЦБ не облагаются налогом. Высокий относительный уровень  надежности и соответственно минимальный  риск потери капитала и доходов по нему.    

     Классификация ГЦБ : 

     По  эмитенту  

     · Правительство РК (Министерство финансов); 

     · Национальный Банк РК; 

     · Местный исполнительный орган. 

     По  срокам обращения  

     · Краткосрочные - до 1 года; 

     · Среднесрочные - от 1 года до 10 лет; 

     · Долгосрочные - свыше 10 лет. 

     По  условиям покупки  

     · По дисконтированной стоимости; 

     · По номинальной стоимости. 

     По  способу получения доходов  

     · Процентные ГЦБ; 

     · Дисконтные ГЦБ; 

     · Выигрышные ГЦБ; 

     · Комбинированные ГЦБ. 

     ГЦБ могут приобретаться на первичном  или вторичном рынках.

     На  первичном рынке Инвестор (юридические и физические лица) приобретает ГЦБ непосредственно у Эмитента (Министерство Финансов, Национальный банк Республики Казахстан) путем покупки на аукционе, первичных торгах или подписки при размещении. 

     Вторичный рынок ценных бумаг - это сфера обращения ценных бумаг, куда они попадают после того, как их начинает продавать первый владелец, купивший их у Эмитента. Вторичный рынок делится на организованный (Казахстанская Фондовая биржа, Котировочные системы) и неорганизованный. 

     Торги идут в режиме реального времени, что позволяет производить денежные расчеты между покупателями и продавцами ценных бумаг в течение одного рабочего дня. 

     Все операции на рынке ценных бумаг осуществляются через банки или брокерские компании, имеющие государственную лицензию на занятие брокерско-дилерской деятельностью на рынке ценных бумаг с правом ведения счетов клиентов. 

     Ставка  дохода по ценным бумагам, или просто доходность рассчитывается следующим  образом: 

     Благосостояние - Благосостояние на конец периода - на начало периода – Доходность

     Благосостояние  на начало периода 

     Правильный  выбор ценной бумаги или комбинации ценных бумаг зависит от того, в  какой конкретной ситуации находится  инвестор и как соотносятся его  стремления увеличить доход и  снизить риск. Для конкретного лица или цели можно определить «хорошие» и «плохие» ценные бумаги. Однако нельзя найти ценную бумагу, которая была бы плохой для любого инвестора и любой цели. Такая ситуация просто невозможна на эффективном рынке. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Виды  ценных бумаг 

     В Республике Казахстан имеют место следующие виды ценных бумаг (в соответствии с Гражданским кодексом РК): акции, облигации, коносаменты и другие документы, которые закреплены законодательными актами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. 

     Существуют  десятки разновидностей ЦБ. Они отличаются закрепленными в них правами  и обязательствами инвестора (покупателя ЦБ) и элемента (того, кто выпускает  ЦБ). При этом далеко не все из них  имеют особенности при отражении  в бухгалтерском учете (можно выделить несколько типов ЦБ, имеющих сходные черты). 

     Различные типы ЦБ могут иметь свои особенности  бухгалтерского учета:  

     · по их различной связи с уставным фондом;  

     · по отражению разницы между номинальной  стоимостью ЦБ и ее продажной ценой;  

     · по начислению доходов и д.р. 

     Все ЦБ можно разделить на две группы - денежные и капитальные ЦБ. 

     Денежные  ЦБ оформляют заимствование денег - это долговые ЦБ. К ним относятся  векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и другие. Доход по этим ЦБ носит разовый характер и получается либо за счет покупки их по цене ниже номинальной стоимости, либо за счет получения процентов при их погашении. Денежные ЦБ, как правило являются краткосрочными (со сроком погашения менее одного года).  

     Капитальные ЦБ выпускается с целью образования или увеличения капитала (фондов) предприятия, необходимого для развития производства. Капитальные ЦБ подразделяются на долевые и долговые ЦБ. 

     К долевым ЦБ относятся все виды акций, а также инвестиционные сертификаты. 

     Инвестиционный  сертификат подтверждает долю участия  в инвестиционном фонде и дает право на получение определенного  дохода от ЦБ, составляющей этот инвестиционный фонд. 

     Акция - это бессрочная ЦБ, свидетельствующая  о вкладе в имущество акционерного общества (АО) и дающая право на получение части дохода АО, подлежащего разделу в виде дивидендов, а также на участие в управлении предприятием. 

     Различают привилегированные и простые  акции. 

     От  обыкновенной акции привилегированная  отличается тем, что сумма дивидендов по ней фиксирована, заранее оговорена и составляет определенный процент от номинальной стоимости акции (не зависит от текущей прибыли предприятия). Величина дивиденда по обыкновенным акциям не фиксирована, она зависит от полученной прибыли и решения собрания акционеров по выделению доли средств на выплату дивидендов. 

     К долговым ЦБ относятся все виды облигаций, закладные, депозитные и сберегательные сертификаты. Долговые ЦБ удостоверяют отношения займа. Они могут быть как краткосрочными (со сроком погашения менее одного года), так и долгосрочными (со сроком погашения более одного года). По истечении определенного срока заемщик должен вернуть обозначенную на облигации (или закладной) сумму. Доход по этим ЦБ может быть как регулярным (когда определенные проценты от номинальной стоимости ЦБ выплачиваются регулярно в определенные сроки в течение всего периода займа), так и разовым (получаемым в момент погашения облигации за счет разницы между покупкой и номинальной стоимостью), но в любом случае доход является фиксированным и гарантированным. 

     Облигации могут выпускаться государством, а также частными компаниями с  целью привлечения заемного капитала. Выпускаются они обычно под залог  определенного имущества. Облигации, обеспеченные закладной, дают их держателям дополнительную гарантию по потери своих средств, поскольку закладная дает право держателю облигаций продавать заложенное имущество в случае, если предприятие не в состоянии осуществить надлежащие платежи. Однако существуют и беззакладные облигации, представляющие собой долговые обязательства, основанные лишь на доверии к кредитоспособности предприятия, но не обеспеченные каким - либо имуществом. Выпускают такие облигации предприятия с устойчивым финансовым положением.

     Еврооблигации. Следует различать еврооблигации и облигации, выпускаемые на национальных рынках капитала. Как было сказано раньше, внутренний выпуск облигаций осуществляется инвестором, являющимся резидентом страны выпуска, проводится в валюте этой страны и, как правило, размещается в стране выпуска. 

     Внутренний  выпуск может быть размещен в иностранном  государстве, но все равно в валюте страны эмитента, и большая часть  будет размещена опять-таки в  стране эмитента. Напротив, еврооблигации  выпускаются в валюте, отличной от валюты страны, резидентом которой является эмитент, и облигации будут размещаться среди международных инвесторов из разных стран. 

     Более того, группа по размещению будет состоять из представителей международных инвестиционных банков. Следует помнить, что название «евро» возникло только благодаря месту расположения двух ведущих клирингово-расчетных палат, занимающихся этими выпусками, и это не значит что они ограничены только европейскими инвесторами и основана в 1972 году в основном французскими и немецкими банками в качестве конкурента EUROCLEAR. Расчеты и клиринг по большинству еврооблигаций осуществляются этими организациями.  

     Депозитный  или сберегательный сертификат - это  письменное свидетельство банка - эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему. Депозитные сертификаты выдаются юридическим лицам, сберегательные - физическим. 

     Все ЦБ делятся на именные и не именные (на предъявителя). Движение каждой именной ЦБ, любые операции с ней строго фиксируются в книге регистрации, которая ведется эмитентом. 

     Вексель - это разновидность письменного  долгового обязательства векселедателя  безоговорочно уплатить в определенном месте сумму денег, указанную  в векселе, владельцу векселя (векселедержателю) при наступлении срока выполнения обязательства (платежа) или по его предъявлению. 

     Существует  также целый ряд вторичных  ЦБ, закрепляющих права и обязанности  эмитента и инвестора по совершению определенных операций с ЦБ. К таким ЦБ относятся опционы, фьючерсы, права, ордера и др. 

     Опцион - это краткосрочная ЦБ, дающая право  ее владельцу купить или продать  другую ЦБ в течение определенного  периода по определенной цене контрагенту, который за денежную премию принимает  на себя обязательство реализовать это право. 

     Финансовые  фьючерсы - стандартные краткосрочные  контракты на покупку или продажу  определенной ЦБ по определенной цене на определенную будущую дату. Если владелец опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв при этом денежную премию, которую он выплатил контрагенту, то фьючерсная сделка является обязательной для последующего исполнения. 

     Варранты - это ЦБ, выражающие льготное право  на покупку акций эмитента (чаще всего обыкновенных акций) в течение  определенного (обычно несколько лет) периода по определенной цене. На практике дело обстоит таким образом, что банки эмпирически изобретают собственные производные ЦБ и схемы их применения. 

     Основные  цели деятельности банков на рынке  ценных бумаг (РЦБ) следующие: 

     · привлечение дополнительных денежных ресурсов для традиционной расчетной  и кредитной деятельности на основе эмиссии ЦБ; 

     · получение прибыли от собственных  инвестиций в ЦБ за счет выплачиваемых  банку процентов и дивидендов и роста курсовой стоимости ЦБ;