Рынок ценных бумаг и его развитие в современных условиях

    Как видно из таблицы среди всех представителей ТЭК наибольший рост в 2005 г. продемонстрировал  Газпром, ключевую роль в росте стоимости  акций которого сыграла новость  о либерализации. После того как стало известно о принятии закона об изменении порядка обращения акций, стоимость акций концерна увеличилась более чем на 35% (со 140 руб. за акцию в начале ноября 2005 г. до 195 руб. за акцию к концу декабря 2005 г.).

    После либерализации рынка ценные бумаги Газпрома практически ничем не отличаются от других «голубых фишек», торгуемых на биржах РТС или ММВБ. 13 января открылись торги на классическом рынке Фондовой бирже РТС, 23 января к торгам подключилась Фондовая биржа ММВБ. На данный момент бумаги официально не включены ни в один из котировальных списков и торгуются в перечне внесписочных бумаг.

    До 23 января текущего года биржевой рынок  РТС был единственным местом, где  торговались бумаги Газпрома. В 2005 г. объём торгов с акциями составил 733,8 млрд руб., увеличившись по отношению к предыдущему году на 33,9%. Активность участников увеличилась на 12% - было совершено 647,8 тыс. адресных и безадресных сделок. За последние 2 года капитализация Газпрома выросла в 6 раз – 32 млрд долл. на январь 2004 г. до 179 млрд долл. на декабрь 2005 г.

    В первый день торгов на классическом рынке  РТС было зарегистрировано 147 сделок объёмом 62,1 млн долл. Первая сделка была совершена по цене 8,53 долл. за акцию. Цена закрытия составила 8,5 долл. Основной оборот по бумагам Газпрома пришёлся на сделки  с участием иностранных инвесторов. Уже по итогам первых двух недель торгов акции Газпрома уверенно вошли в лидеры по обороту (579 млн долл.), что составляет 47% от общего объёма классического рынка РТС, за ним следуют акции РАО «ЕЭС России» (202 млн долл.) и акции ЛУКОЙЛа (139 млн долл.). За первый месяц торгов бумагами Газпрома с ними было совершенно 1,6 тыс. сделок. Объём торгов составил 794,2 млн долл., или около 10% общего биржевого. После либерализации рынка акций Газпрома их ежемесячный оборот на российских площадках достиг 7 млрд долл. против 2 млрд долл. годом ранее оборота по акциям биржи ММВБ.

    С первого дня торгов акциями Газпрома на трёх российских площадках всех  участников торгов интересовал ответ  на вопрос, где будет сосредоточена основная ликвидность по акциям крупнейшей российской компании. По прошествии 3 мес. Можно подвести предварительные итоги. Лидирующие позиции по итогам 1 кв. по объёму торгов по-прежнему занимает Фондовая биржа «Санкт-Петербург» (1,6 млрд акций), на 2-м месте – Фондовая биржа ММВБ (895 млн акций), на 3-м – Фондовая биржа РТС (271,2 млн акций).

    Биржи делают всё возможное для привлечения  внимания инвесторов к бумагам Газпрома. И ММВБ, и РТС приняли решение  о снижении размера лота по акциям в сто раз, и теперь 1 лот равен 1 ценной бумаге.

    21 января 2006 г. на РТС были снижены  биржевой сбор и клиринговый  тариф по операциям с акциями  Газпрома, т.о., затраты на соответствующие  операции обходятся участникам  менее чем в 0,01% от общей  суммы сделки.

    Безусловно, снятие ограничений на торговлю акциями  Газпрома позволило придать бумагам  совершенно новое инвестиционное качество и благоприятно отразилось на ликвидности  акций.

    Во-первых, был снижен уровень фрагментарности, что в конечном счёте должно сказаться на справедливости ценообразования бумаг компании. Во-вторых, были минимизированы издержки по совершению сделок с акциями. В-третьих, был значительно расширен состав участников рынка. Доступ к торгам получили не только крупные институциональные инвесторы, но и десятки тысяч индивидуальных инвесторов.

    Вместе  с тем, несмотря на всё «плюсы»  либерализации, сейчас инвесторам следует  более пристально следить за фундаментальными показателями компании. 

         Перспективы развтия  рынка ценных бумаг  Российской Федерации 

    Рынок  ценных бумаг в России переживает период бурного развития, демонстрируя одни из самых высоких в мире темпы  роста.

    Вложения  в ценные бумаги в настоящее время  является одним из наиболее эффективных  и выгодных способов инвестирования как для физических, так и для юридических лиц.

    Деятельность  рынка подвергается многоступенчатому  контролю и регулированию со стороны  государства, что в свою очередь  делает инвестирование менее рискованным.

    Повышение ликвидности российского финансового  рынка, а так же возросший объем биржевой торговли акциями позитивно повлияло на развитие фондового рынка. За последние 3 года объем капитализации финансового рынка России по отношению к совокупному объему мирового финансового рынка возрос более чем в 2 раза, что свидетельствует о возросшей конкуренции отечественного рынка по отношению к мировому. Следует отметить что рост числа паевых инвестиционных фондов говорит о доверии населения страны к финансовому рынку. О бурном развитии рынка говорит и увеличение участия физических лиц в торгах на фондовой бирже ММВБ.

    Федеральная служба по финансовым рынкам России (ФСФР)  выступила с инициативой о допуске и обращении иностранных ценных бумаг на финансовом рынке России. Для создания благоприятных условий инвесторам планируется перейти на круглосуточную торговлю и создать центральный депозитарий.

    Необходимое внимание следует уделить формированию благоприятного налогового климата: совершенствование  сферы налогообложения на финансовом рынке. Для достижения лидирующих позиций на мировом финансовом рынке следует:

-повысить  привлекательность долгосрочных  инвестиций;

-расширить  перечень инструментов, обращающихся  на российском финансовом рынке;

-создать  условия для развития организованного  рынка  финансовых инструментов.

   

   В ближайшей перспективе планируется ввести изменения в процедуру эмиссии биржевых облигаций и как следствие развития этого финансового инструмента узаконить право выпускать их не только ограниченному кругу лиц, но и тем эмитентам, облигации которых  уже включены в котировальный список.

      Также планируется уточнить порядок формирования налоговой базы для отдельных категорий инвесторов и участников рынка и предусмотреть снижение ставок налога на доходы от инвестиций в ценные бумаги до нулевой ставки. Параллельно снижению налогового бремени необходимо снизить административные барьеры, а также упростить процедуру государственной регистрации выпуска ценных бумаг.

     Сдерживающим фактором является  отсутствие правовой определенности  в отношении порядка исполнения  обязательств по срочным сделкам( например в случае неплатежеспособности одного из ее участников).Это увеличивает риск операций и снижает конкурентоспособность рынка. В конце 2008 г  была завершена  работа над проектом федерального закона «О компенсации гражданам на рынке ценных бумаг». До завершения 2009 г должны быть установлены требования к объединению средств учредителей доверительного управления и их совместному инвестированию. Такое объединение осуществляется в рамках общих фондов банковского управления(ОФБУ), создаваемых кредитными организациями. Банк России определяет организацию ОФБУ.

    В среднесрочной перспективе  представляется целесообразным  внедрить систему электронного  документооборота. Это позволит  не только создать возможности раскрытия информации об участниках финансового рынка, но и существенно снизить расходы, увеличить эффективность функционирования рыночных институтов, обмена информации, совершения операций на рынке ценных бумаг. С учетом  уже имеющейся сегодня    оценочной стоимости фондовых бирж ММВБ и РТС можно предположить, что к 2020 г по своей капитализации единый российский биржевой холдинг вправе претендовать на одно из лидирующих мест в мире.

Вместе  с тем работа над стратегией развития финансового рынка не завершена  и требуется новый подход к реализации ранее сформулированных задач, новые инициативы ,ориентированные на среднесрочную и долгосрочную перспективу.                           
 
 
 
 

Заключение 

    В ходе исследования была раскрыта сущность ценных бумаг, были определены основные характеристики ценных бумаг, такие как стоимость ценной бумаги, ликвидность ценной бумаги, риск по ценной бумаге, доходность ценной бумаги. Были определены основные виды ценных бумаг.

    Также определена сущность рынка ценных бумаг, его виды и функции. Выявлены участники рынка ценных бумаг: инвесторы, эмитенты и т.д., определена и роль в рынке ценных бумаг.

    Выявлены  основные тенденции развития рынка  ценных бумаг:

1. концентрация и централизация капиталов
2. интернационализация и глобализация рынка
3. повышение уровня организованности и усиление государственного контроля
4. компьютеризация рынка ценных бумаг
5. нововведения на рынке
6. секьюритизация
7. взаимопроникновение в другие рынки капиталов.

 
 
 
 
 
 
 

    Список  литературы:

    Нормативные акты

1. Гражданский кодекс РФ. – М., 2003

Литература

1. Алёхин Б.И., Рынок ценных бумаг. – М., 2004.
2. Борисов Е.Ф., Экономическая теория: Учебник. – М.,2003.
3. Мамедов О.Ю., Современная экономика. – М.,2001
4. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова

Иные  информационные источники

        1. Доклад ФСФР «О мерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 г и на долгосрочную перспективу»// 2008.http:// www fcsm.ru 

        2 .Стратегия развития финансового Рынка РФ на 2006-2009 г //2006 http://

www.fcsm.ru   

       3. Карчевский С.П. Правовое регулирование деятельности расчетного центра организованного рынка ценных бумаг// Юридическая работа в кредитной организации// №4 ,2007 г.

       4. Маттейс О. Налоговый учет доходов от продажи ценных бумаг// Финансовая газета // № 5, 2007 г.

       5. Мясников О.А. Проблемы налогового  учета затрат на изучение коньюнктуры  рынка // «Финансовые и бухгалтерские консультации»// № 2, 2008 г.    

        6. Вестник Инжекона //Выпуск 5 ( 24 ) 2008 г.