Универсальность МВФ по сравнению с другими  организациями определяется тем, что  он сочетает регулирующие, консультативные  и финансовые функции ⁵.

     Регулирующая  функция МВФ состоит в том, что он осуществляет надзор за политикой  стран-членов на предмет ее соответствия обязательствам, которые принимает  на себя страна, вступая в Фонд. В  соответствии с Уставом в центре внимания МВФ находятся вопросы  наблюдения за политикой стран-членов в отношении валютных курсов. С углублением тенденций к становлению глобальной экономики указанная роль возросла. Это связано также и с тем, что после вступления в МВФ бывших социалистических стран эта организация стала подлинно всемирной.

     Контроль  за политикой стран-членов осуществляется в рамках регулярных, как правило, ежегодных двусторонних консультаций персонала МВФ с официальными представителями государств-членов. На этих встречах обсуждению подлежат вопросы экономической политики, в том числе фискальной, валютной и кредитно-денежной, а также рассматривается состояние платежного баланса, внешнего долга страны.

     Можно отметить определенное ужесточение  контроля МВФ за мировой валютной системой. В конце 1992 г. вошла в  силу третья поправка к Статьям соглашения (Уставу МВФ), которая дает Исполнительному совету Фонда право приостанавливать право голоса и некоторые связанные с этим права стран — членов МВФ, систематически не выполняющих те или иные обязательства перед Фондом. Впервые это право было использовано МВФ в отношении Судана: с 9 августа 1993 г. право голоса этой страны в Фонде и связанные с этим права были приостановлены. Через год, 2 июня 1994 г., подобная процедура была применена в отношении Заира.

     Представители Фонда отмечают, что усиление контроля вызвано глубокими изменениями в мировой экономике, в частности, вследствие превращения ее в глобальную. Валютно-финансовый кризис, поразивший Мексику в конце 1994 г., а затем страны Юго-Восточной Азии и Россию, и осознание того, что масштабы, быстрота и воздействие финансовых кризисов в открытой мировой экономике претерпели фундаментальную модификацию, явились стимулом для принятия Фондом мер по усилению надзора.

     Усиление  надзора осуществляется по трем направлениям:

     •  разрабатывается стандарт представления странами-членами статистических данных о состоянии экономики, которые должны своевременно сообщаться в МВФ;

     •  фонд намеревается сделать надзор постоянным. В дополнение к ежегодным будут проводиться и другие консультации. Более часто вопросы развития экономики в отдельных странах будут обсуждаться на заседании Совета управляющих;

     •  главной задачей консультаций и  обсуждений должны стать политика государств-членов в отношении валютных курсов; состояние  баланса движения капитала, а также повышение внимания к странам, чей экономический потенциал таков, что его воздействие ощущается за их пределами. МВФ будет усиливать региональный надзор там, где экономическая политика формируется на наднациональном уровне.

     Основная  финансовая функция МВФ состоит в предоставлении кредитов на общеэкономическую реструктуризацию. Использование страной — членом фонда ресурсов МВФ возможно лишь на определенных, весьма жестких условиях. Во-первых, страна должна обратиться в Фонд с вескими доказательствами потребности в его ресурсах для финансирования дефицита платежного баланса. Во-вторых, МВФ должен убедиться, что страна, обратившаяся за помощью, сможет выполнить свои обязательства по погашению задолженности перед Фондом.

     МВФ выдвигает условия, выполнение которых призвано гарантировать, что:

     •  проводимая членом Фонда политика в  приемлемые сроки приведет к достижению устойчивого платежного баланса  и стабильного экономического роста  страны;

     •  по мере необходимости предпринимаются  шаги по структурной перестройке экономики;

     •  в решении структурных проблем  и оздоровлении платежного баланса  финансирование и стабилизационные меры дополняют друг друга.

     Каждый  член МВФ имеет свою долю в совокупном капитале фонда — квоту, выражаемую в международных счетных единицах SDR (СПЗ — специальных правах заимствования). От величины квоты зависит число голосов, которое имеет государство — член Фонда (к 250 «базисным» голосам добавляется по 1 голосу на каждые 100 тыс. SDR квоты). Наибольшую квоту в капитале МВФ и соответственно наибольшее число голосов имеют США — 17,7% общего количества голосов, Германия и Япония — по 5,5% голосов, страны Европейского союза — более 26%, Россия — 2,9%.

     Число голосов имеет особый вес при  принятии решений: по самым важным вопросам требуется квалифицированное большинство — 70 и 85%. Поэтому США и страны ЕС могут блокировать важнейшие решения МВФ.

     Страны  — члены МВФ вносят свою квоту  в капитал Фонда резервными активами (SDR и свободно используемой валютой по согласованию с Фондом) 25% и национальной валютой 75%. Помимо капитала, формируемого за счет квот, МВФ может привлекать и заемные ресурсы.

     МВФ предоставляет ресурсы странам-членам, испытывающим серьезные трудности  с платежным балансом и для  осуществления программ стабилизации экономики, выдвигая при этом достаточно жесткие условия, что нередко рассматривается как диктат со стороны Фонда.

     Одним из крупных заемщиков Фонда в  середине 90-х годов стала Россия, долг которой МВФ к середине 1999 г. приближался к 20 млрд долл.

     Таким образом, МВФ осуществляет наблюдение и контроль за соблюдением странами-членами своего Устава, который фиксирует основные структурные принципы мировой валютной системы.

 

Глава 3. СОСТОЯНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ВАЛЮТНОГО РЫНКА В РОССИИ

3.1. Валютный рынок в России

     Развитие валютного рынка в СССР началось в конце 80-х годов с либерализацией внешнеэкономических связей. Первым шагом явился отказ от государственной монополии внешней торговли и валютной монополии. На начальном этапе перехода к рынку (с января 1990 г.) существовала множественность валютных курсов рубля. В 1991 г. действовало четыре курса рубля:

     официальный, существовавший с 1 января 1961 г. и использовавшийся для международных статистических сопоставлений и официальной отчетности;

     специальный — с 1 ноября 1989 г., который применялся при валютном обслуживании советских и иностранных граждан;

     коммерческий  — с 1 ноября 1990 г., который использовался  в расчетах по внешнеторговым операциям  на территории бывшего СССР и советским  инвестициям за рубежом, в расчетах неторгового характера предприятий. С введением коммерческого курса были отменены дифференцированные валютные коэффициенты (ДВК), которые применялись с  1987 по 1989 г. для отдельных предприятий по определенным группам валют и экспортных товаров;

     биржевой — с апреля 1991 г., который определялся на валютной бирже Госбанка СССР.

     С июля 1992 г. был введен единый официальный  курс российского рубля к доллару США, определяемый на торгах Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ).

     В начале 90-х годов стала формироваться институциональная структура валютного рынка России, представленная валютными биржами и двухуровневой банковской системой, возглавляемой Центральным банком, который является органом валютного регулирования и контроля. Прерогатива Банка России — определение порядка обязательного перевода, ввоза и вывоза, пересылки иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, принадлежащих резидентам, выдача валютных лицензий, проведение мер по валютному регулированию путем изменения ставки рефинансирования, лимита открытой валютной позиции уполномоченных банков, проведения валютных интервенций на главных валютных биржах России — ММВБ (Московская межбанковская валютная биржа) и СПВБ (Санкт-Петербургская валютная биржа).

     Важную  роль в организации российского валютного рынка выполняют валютные биржи. Формированию биржевого валютного рынка предшествовали валютные аукционы Внешэкономбанка СССР в 1989 г., на которых на основе конкурса заявок осуществлялись покупка и продажа иностранной валюты предприятиями, имевшими валютные счета во Внешэкономбанке, но, по сути, это было перераспределение средств между валютными счетами предприятий.

     В апреле 1991 г. начала работать валютная биржа Центрального банка СССР, а  в январе 1992 г. было создано акционерное  общество закрытого типа «Московская межбанковская валютная биржа» (ММВБ). В состав ее учредителей вошли 30 ведущих банков, две финансовые компании, а также Ассоциация российских банков и Правительство Москвы. ММВБ стала основным центром проведения валютных операций банков, курс которой с 1 июля 1992 г. использовался Банком России для официальной котировки рубля к иностранным валютам.

     В начале 1993 г. наряду с ММВБ начали функционировать  региональные валютные биржи:

     Санкт-Петербургская  валютная биржа (СПВБ), Уральская валютная биржа (УРВБ), Сибирская межбанковская валютная биржа (СМВБ), Азиатско-Тихоокеанская межбанковская валютная биржа (АТМВБ), Ростовская межбанковская валютная биржа (РМВБ). В январе 1994 г. была учреждена Нижегородская валютная фондовая биржа (НВФБ), а в апреле этого же года — Самарская валютная межбанковская биржа (СВМБ). Таким образом, в валютный рынок были вовлечены все крупнейшие промышленные регионы страны.

     Роль  валютных бирж в организации валютного  рынка особенно проявляется в  период ухудшения делового цикла и конъюнктурных колебаний.

     В результате кризиса на российском валютном рынке в августе 1998 г. была реорганизована работа ММВБ. Для снижения спекулятивной активности на валютном рынке с 6 октября на ММВБ был осуществлен переход на режим двух торговых сессий. Сделки с расчетами по курсу «today» заключаются на специальной торговой сессии, на которой покупка валюты может вестись банками только со 100%-м предварительным депонированием средств по клиентским заявкам под импортные контракты, выплату дивидендов, погашение финансовых кредитов, а также от своего имени для выплат валютных вкладов физическим лицам. А сделки с расчетами «tomorrow» проводились на так называемой «банковской» сессии.

     Такой новый режим торгов не позволил проводить арбитражные операции и стабилизировал российский валютный рынок.

     Движение  денежных потоков на валютном рынке  России осуществляется через: валютные операции; валютно-кредитное и расчетное обслуживание покупки и продажи товаров и услуг; операции с ценными бумагами; зарубежные инвестиции.

     Операции  в иностранной валюте и с ценными  бумагами в иностранной валюте подразделяются  на текущие  валютные  операции и валютные операции, связанные с движением капитала. К текущим валютным операциям относятся:

     переводы в Российскую Федерацию и из Российской Федерации иностранной валюты для осуществления расчетов без отсрочки платежа по экспорту и импорту товаров, работ, услуг, а также осуществление расчетов, связанных с кредитованием экспортно-импортных операций на срок не более 90 дней;

     получение и предоставление финансовых кредитов на срок не более 90 дней;

     переводы  в Российскую Федерацию и из Российской Федерации процентов, дивидендов и  иных доходов по вкладам, инвестициям, кредитам и прочим операциям, связанным  с движением капитала; переводы неторгового характера в Российскую Федерацию и из Российской Федерации, включая переводы сумм заработной платы, пенсий, алиментов, наследства, а также другие аналогичные операции.

     Валютные  операции, связанные с движением  капитала, включают:

     прямые  инвестиции — вложения в уставный капитал предприятия с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении предприятием;

     портфельные инвестиции — покупка ценных бумаг;

     переводы  в оплату права собственности  на здания, сооружения и иное имущество, включая землю и ее недра, а также иные права на недвижимость;

     предоставление  и получение финансовых кредитов на срок более 90 дней;

     все иные валютные операции, не являющиеся текущими валютными операциями.

3.2. Концепция развития валютного рынка и либерализация валютных операций

     Цель валютной стратегии  – определение средне- и долгосрочных организационных и экономических  мероприятий в области валютной политики, исходя из приоритетов общества – обеспечения устойчивого экономического роста, занятости населения, повышения его жизненного уровня, социальной защищенности.