Поэтому попытка противостоять  такого рода инфляции ограничением бюджетных расходов, полагаем, является практически безуспешной.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Методы  стабилизации денежной системы

Денежное  обращение регулируется с помощью  таких операций, как денежная реформа  и деноминация.

Денежная  реформа - полное или частичное преобразование денежной системы, проводимое государством с целью стабилизации и укрепления денежного обращения.

Деноминация, в отличие от денежной реформы, - техническая операция, выражающаяся в замене старых денег новыми с  приравниванием одной денежной единицы  в новых знаках к большему количеству рублей в старых знаках

Для борьбы с инфляцией следует  использовать другие методы: сдерживать внутренние цены на сырье и энергоносители, по возможности, не допуская их роста вслед за мировыми ценами, используя инструменты экспортных пошлин и отдельные налоговые меры; проводить активные антимонопольные мероприятия в области ЖКХ и осуществлять действенный контроль за тарифами, а также задействовать другие меры борьбы с инфляцией издержек.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.1. Процентная политика  Банка России

В течение  кризиса 2008-2009 годов процентная политика Банка России пережила несколько  фаз развития. Осенью 2008 года регулятор произвел экстренное снижение процентных ставок по инструментам рефинансирования для повышения ликвидности в банковском секторе и расширения доступности операций рефинансирования для банков. В ноябре 2008 - феврале 2009 года ему пришлось пойти на временное повышение процентных ставок для противодействия оттоку капитала и атаки на курс рубля. С апреля 2009 года по настоящее время Банк России осуществляет снижение процентных ставок для стимулирования кредитной активности и экономического роста.

С начала 2010 г. в российской экономике наблюдалось восстановление производства после спада в 2009 году. Увеличение производства отмечалось в большинстве основных видов экономической деятельности. Во II квартале 2010 г. основным его фактором стал рост внутреннего спроса: ускорилось увеличение потребительского спроса, начался рост инвестиций в основной капитал. Тем не менее спрос, по оценкам, оставался ниже уровня потенциального выпуска.

В условиях низкого потребительского спроса, укрепления рубля во II квартале 2010 г. продолжилось замедление инфляции, наблюдаемое со II квартала 2009 года. По оценкам, в целом за год инфляция будет ниже целевого уровня, установленного основными направлениями единой государственной денежно- кредитной политики для 2010 года.

Формирующаяся тенденция экономического роста, снижение инфляции, укрепление рубля и активизация  процессов девалютизации обусловили повышение спроса на национальную валюту. Годовые темпы прироста денежной массы М2 во II квартале текущего года увеличивались, однако (с учетом сезонной корректировки) были ниже, чем в I квартале. На рост денежного предложения оказывали заметное влияние интервенции Банка России на внутреннем валютном рынке, а также частичное финансирование дефицита государственного бюджета за счет средств Резервного фонда. Несмотря на то, что в целом за первое полугодие 2010 г. основным источником роста широкой денежной массы было увеличение чистых иностранных активов банковской системы, восстановление кредитной активности банков как источника роста денежной массы стало существенным позитивным фактором. Возобновление во II квартале 2010 г. роста кредитования происходило на фоне существенного объема ликвидности на денежном рынке и роста депозитной базы банков. Однако этот процесс сдерживался стремлением банков наращивать альтернативные (более ликвидные и менее рисковые) виды активов. Дальнейшее расширение кредитования будет происходить как за счет эффекта от уже реализованных мер по смягчению денежно-кредитной политики, так и вследствие ожидаемого дальнейшего роста экономической активности и спроса на кредиты.

Банк  России во II квартале продолжал проводить стимулирующую монетарную политику, направленную на сохранение мягких монетарных условий. За апрель-июнь верхняя граница коридора процентных ставок Банка России (ставка по кредиту «овернайт») была снижена на 0,5 процентного пункта – до 7,75%, нижняя граница коридора (ставка по депозитам на стандартном условии «овернайт») была снижена на 0,25 процентного пункта – до 2,5%. В июне-июле 2010 г. Банк России оставил уровень ставок по своим операциям без изменений, а также принял решения, направленные на ограничение возможностей кредитных организаций по привлечению кредитов без обеспечения и долгосрочных кредитов и их постепенное замещение традиционными инструментами предоставления ликвидности.

Процентные  ставки по основным операциям на российском финансовом рынке во II квартале 2010 г. продолжали снижаться вследствие понижения Банком России процентных ставок по своим операциям и увеличения совокупных безналичных банковских резервов.

В свете завершения антикризисных мер процентная политика Банка России сталкивается с рядом  среднесрочных задач. К ним относятся:

- поддержание текущего экономического  восстановления;

- плановое снижение инфляции  до 5-6%;

- поддержание приемлемой волатильности эффективного курса рубля; снижение процентных ставок по кредитам.

В то же время  Банку России при принятии решений  о процентных ставках необходимо обращать внимание на несколько рисков. В конце 2010-го и в 2011 году может возникнуть угроза роста инфляции из-за возобновления положительного сальдо текущего счета и роста расходов федерального бюджета, которые традиционно возрастают к концу года. Кроме того, реализуя политику низких ставок, Банк России должен учитывать возможность формирования финансовых "пузырей" и накопления избыточной ликвидности в банковском секторе.

В целом процентная политика не может быть предопределена до конца 2010 года по ряду причин. Во-первых, Банк России не придерживается формальных правил денежно-кредитной политики, которые предпочитают некоторые центральные банки за рубежом. Во-вторых, процентная политика во многом ориентируется на курсовую политику. Ставка рефинансирования обладает чувствительностью как к процентным ставкам ведущих иностранных центральных банков, так и к курсу рубля. В результате процентная политика дрейфует вслед за ценами на беспоставочные валютные форварды. По всей видимости, регулятор предпочтет инерционное поведение.

Идет много  разговоров о том, что ставка рефинансирования не может быть адекватно снижена  в связи с угрозой инфляции во второй половине 2010 года. Однако нужно иметь в виду, риск инфляции проистекает не из-за снижения процентных ставок Центрального банка, а из-за возможного быстрого восстановления мирового спроса на сырьевые товары. Это, в свою очередь, приведет к существенному притоку денег в российскую экономику и росту совокупного внутреннего спроса, а также увеличению цен в "неторгуемых" секторах с наименьшим уровнем конкуренции. Низкие процентные ставки выступают не главным фактором инфляции.

В случае реализации сценария инфляционного давления Банку  России не останется иного выхода, как ужесточать денежно-кредитную  политику. В то же время следует  отметить, что переход к рестриктивной политике возможен только после выхода экономики на устойчивые темпы роста. В ходе абсорбации ликвидности денежные власти могут руководствоваться рядом соображений. Не имеет смысла поднимать процентные ставки в условиях избыточной ликвидности, поскольку это окажет минимальное влияние на рынок. Ужесточению процентной политики может предшествовать изъятие избыточной ликвидности, которое целесообразно осуществить за счет обязательных резервов и операций на открытом рынке (депозитных аукционов). Таким образом, ставка рефинансирования может оказаться одним из последних инструментов, задействованных для снижения инфляционного давления.

Другой немаловажный фактор, который необходимо принимать  во внимание, - неравномерность расходов федерального бюджета в течение  года. Процентная политика будет эффективной  в борьбе с инфляцией, если она  проводится в координации с налогово-бюджетной  политикой. В частности, размещение временно свободных средств бюджета  на банковских депозитах должно учитывать  фазы ужесточения и смягчения  денежно-кредитной политики. Кроме  того, стерилизация денежной массы  средствами денежно-кредитной политики не способна удержать низкую инфляцию без сокращения бюджетных расходов в реальном выражении. В случае продолжающегося  дефицита единственным неинфляционным источником финансирования бюджетных расходов могут стать государственные заимствования на внутреннем рынке, а не использование средств резервного фонда или внешние государственные заимствования.

Таким образом, в процессах разбалансированности денежного хозяйства, наблюдавшихся  в России до настоящего времени, переплетаются как монетарные факторы, типичные для инфляции спроса, так и немонетарные, характерные для инфляции издержек. Отсюда, оптимизация денежного хозяйства страны, на наш взгляд, может происходить лишь комплексно, с учетом взаимодействия различных методов государственного регулирования: финансового, денежного, кредитного и т.д. Повышение эффективности государственного регулирования денежного хозяйства, основанное на оптимизации финансового, налогового, бюджетного, денежного и кредитного воздействия, будет способствовать росту потенциала развития социально-экономической системы и расширению возможностей финансирования ее самоорганизации, обеспечивать качественное его функционирование.

В этой связи  необходим комплекс мероприятий в области соответственно финансового, денежного и кредитного регулирования².

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.2. Комплекс мероприятий  в области финансового, денежного  и кредитного регулирования

1. В части финансового регулирования денежного хозяйства:

• существенное снижение налоговой нагрузки, в первую очередь за счет реформирования системы косвенного налогообложения, повышающего цену товаров, работ, услуг;
• в целях регулярного поступления доходов в бюджет сохранение в составе косвенных налогов НДС, но не как элемента цены, а как авансового платежа из прибыли;
• прогрессивное налогообложение прибыли предприятий и организаций сверх нормативного уровня рентабельности, направленное на государственное регулирование цен (особенно это касается сферы торговли и транспорта);
• введение прогрессивного обложения доходов физических лиц исходя из важнейшего принципа налогообложения — его справедливости;
• расширение платежеспособного спроса населения как основного рычага стимулирования развития производства путем повышения денежных доходов работников бюджетной сферы с одновременным снижением числа чиновников;
• стимулирование привлечения зарубежного капитала в экономику России путем создания льготных условий таможенной, налоговой и валютной политики;
• снижение уровня государственных внутренних заимствований РФ в условиях бюджетного профицита, направленного на стерилизацию денежной массы в обращении;
• инвестирование средств государственных резервных фондов (стабилизационного, будущих поколений) внутри страны, что будет способствовать повышению активности экономических агентов, увеличению эффективности их деятельности и расширению производства товаров и услуг, а, следовательно, приведет к росту ВВП;
• усиление антимонопольной политики, направленной в первую очередь на жесткое регулирование тарифов естественных монополий. Необоснованный рост цен и тарифов, на наш взгляд, должен изыматься в бюджет на налоговой или административной основе.