В настоящее  время эмиссию неразменных на золото денежных знаков независимо от их вида осуществляют эмиссионные банки, организующие денежное обращение в стране и отвечающие за его состояние.

Эмиссия банковских билетов осуществляется эмиссионным банком страны в процессе кредитования коммерческих банков, в процессе операций, связанных с покупкой иностранной валюта и государственных ценных бумаг.

В экономически развитых странах денежный оборот более чем на 95 % осуществляется в форме безналичных расчетов. Поэтому и увеличение денежной массы в обращении происходит главным образом уже не за счет эмиссии банкнот, а благодаря депозитно-чековой эмиссии, т.е. в процессе кредитования эмиссионным банком коммерческих банков.

Денежное  регулирование представляет собой  комплекс мер государственного воздействия  по достижению соответствия количества денег объективным потребностям экономического развития. Во многих промышленно развитых странах с 70-х гг. было введено таргетирование, т.е. установление целевых ориентиров в регулирование прироста денежной массы в обращении, которых придерживаются в своей политике центральные банки.

1.2. Характерные  черты денежных систем промышленного  развития стран

Таким образом, характерными чертами современных  денежных систем промышленно развитых стран являются:

• отмена официального золотого содержания и свободного размена банкнот на золото, т.е. демонетаризация золота;
• переход к неразменным на золото кредитным деньгам;
• выпуск в обращение банкнот не только в порядке банковского кредитования хозяйства, но и в значительной мере ля покрытия расходов государства;
• преобладание в денежном обращении безналичного борота;
• усиление государственного регулирования денежного обращения.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Денежная  система России на современном  этапе

В первом полугодии 2010 г. на фоне восстановления экономической активности и усиления платежного баланса состояние денежной сферы характеризовалось укреплением рубля, увеличением спроса на национальную валюту, ростом банковских резервов и снижением процентных ставок.

Денежный агрегат М2 за первое полугодие 2010 г. увеличился на 9,5%, в том числе за I квартал — на 1,9%, за II квартал — на 7,5% (за первое полугодие 2009 г. он сократился на 2,5%). Темп прироста денежной массы в национальном определении на 1.07.2010 по сравнению с 1.07.2009 составил 30,6%, в то время как на 1.07.2009 по сравнению с 1.07.2008 он был отрицательным (–7,6%). В реальном выражении, то есть с учетом инфляции на потребительском рынке, денежная масса М2 за первое полугодие 2010 г. возросла на 4,9%.

Денежный агрегат М0 за первое полугодие 2010 г. возрос на 8,2% (за аналогичный период 2009 г. — сократился на 7,2%). При этом в январе—марте отмечалось сезонное снижение наличных денег в обращении (–1,3% за квартал), тогда как в апреле—июне они росли сравнительно высокими темпами (9,6% за квартал). В годовом выражении темп прироста денежного агрегата М0 на 1.07.2010 составил 24,0%, в то время как на 1.07.2009 он был равен –5,4%.

Определенное  влияние на динамику наличных денег  оказывал спрос населения на наличную иностранную валюту. По итогам полугодия  объемы покупок наличной иностранной валюты банками у физических лиц превысили объемы ее продажи на 2,4 млрд. долл. США (в аналогичный период 2009 г., напротив, продажа превышала покупки на 8,4 млрд. долл. США).

Безналичная составляющая денежного агрегата М2 за первое полугодие 2010 г. увеличилась  на 10,0% (за аналогичный период 2009 г. — снизилась на 0,6%). При этом за I квартал безналичные рублевые средства возросли на 3,0%, за II квартал — на 6,8%. Их скользящие годовые темпы прироста на 1.07.2010 составили 33,0%, тогда как на 1.07.2009 они были отрицательными (–8,4%).

Если  средства юридических лиц на рублевых счетах за первое полугодие 2010 г. увеличились  незначительно — на 0,6%, то сред* ства физических лиц выросли на 20,1% (за первое полугодие 2009 г. отмечались снижение средств юридических лиц на 5,8% и рост средств физических лиц на 5,6%).

В структуре  рублевой денежной массы доля наличных денег в обращении на 1.07.2010 уменьшилась относительно 1.01.2010 на 0,3 процентного пункта (до 25,4%), удельный вес депозитов “до востребования” не изменился (27,7%), а срочных депозитов — соответственно увеличился на 0,3 процентного пункта (до 46,9%).

Скорость  обращения денег, рассчитанная по денежному  агрегату М2 в среднегодовом выражении, снизилась за первое полугодие 2010 г. на 4,5% (за первое полугодие 2009 г. — на 0,7%). Уровень монетизации экономики (по денежному агрегату М2) за рассматриваемый период возрос с 33,8 до 35,4%.

Широкая денежная масса (включающая депозиты в  иностранной валюте) за первое полугодие 2010 г. возросла на 6,8% (за аналогичный период 2009 г. ее рост составил 1,7%). Скользящие годовые темпы ее прирос та на 1.07.2010 составили 22,2%, тогда как на 1.07.2009 они были равны 7,1%.

Денежная  база в широком определении за январь—июнь 2010 г. увеличилась на 12,0%. В структуре денежной базы в широком определении доля наличных денег снизилась с 71,5% на 1.01.2010 до 66,6% на 1.07.2010, средств кредитных организаций на корреспондентских счетах — с 13,9 до 8,3% соответственно. Удельный вес средств кредитных организаций на счетах обязательных резервов увеличился с 2,3 до 2,4%, на депозитных счетах — с 7,9 до 8,8%, в облигациях Банка России — с 4,4 до 13,8% на соответствующие даты.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.1. Темпы  роста инфляции

Существующие до сих  пор в денежном хозяйстве России темпы роста инфляции характеризуются воздействием как монетарных, так немонетарных факторов (рис. 1):

• монетарные факторы: эмиссия денежных знаков, скорость обращения денег, состояние финансово-кредитной системы, паритет национальной валюты;
• производственные факторы: степень монополизации промышленной сферы и отсутствие конкурентных отношений, высокий уровень издержек производства;
• структурные факторы: несбалансированность структуры народного хозяйства, дефицит потребительских товаров.

Важной причиной нарушения денежного  хозяйства переходного периода  явился дефицит государственного бюджета, который определялся наличием следующих факторов:

• падением показателя реального ВВП;
• неспособностью правительства провести жесткую финансово-бюджетную политику, направленную на сокращение государственных расходов.

Решение вопроса о выборе эмиссии в  качестве инструмента регулирования  предложения денег жестко связано  с оценкой значимости монетарных и немонетарных факторов в возникновении и развитии инфляционных процессов в экономике. Признание достаточности денежной массы служит предпосылкой осуществления антиинфляционной политики с помощью ограничения массы платежных средств в обороте.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 1. Факторы, влияющие на состояние денежного хозяйства

В качестве основного метода, направленного  на урегулирование проблемы бюджетного дефицита, использовалась фидуциарная эмиссия Центрального банка РФ, что привело к резкому росту денежной массы и, соответственно, инфляции. Денежная эмиссия в 1992 г. выросла по сравнению с предыдущим годом почти в 17 раз, в 1993 г. - в 7,2 раза и в 1994 г. — в 2,1 раза соответственно.

Увеличение  денежной массы происходило, прежде всего, за счет роста объема денежной базы. В свою очередь, рост последней был связан как с налично-денежной эмиссией, так и с активным кредитованием ЦБ РФ государства, коммерческих банков, а также конкретных юридических лиц, определяемых по решению Правительства РФ в рамках программ конверсии военного производства, развития сельского хозяйства и т.п., через определенные коммерческие банки.

Однако  рост инфляции в России в переходный период связан не только с избытком денежной массы, а в первую очередь с практикой монопольного повышения цен при отсутствии конкуренции. Монопольные структуры в производственной и товарно-распределительной системах овладели процессом реализации товарной массы, что привело к возможности монопольного установления цен. Кроме того, специфическим фактором, способствовавшим росту цен в условиях российской экономики при ее переходе к рынку (этот фактор сохраняет свое действие и в настоящее время), явилось то, что цены поднимали не столько производители, сколько посредники-перекупщики в сфере оптовой и розничной торговли (розничные цены на товары и услуги в несколько раз превышали цены производителей). Все это в совокупности обеспечивает инфляционный рост ВВП и денежной массы в стране.