Макроэкономическое равновесие на товарном и денежном рынках: модель IS-LM

                           rЕ                     Е                Е2

                                                                                          

 

                                                 YЕ    Y1     Y2              Y

Рисунок 4.1 – Фискальная политика в модели IS-LM

Источник [7, c.176].

Предположим, что экономическая ситуация в стране потребовала проведения стимулирующей фискальной политики. Правительство приняло решение увеличить государственные расходы на ∆G, оставив все другие элементы совокупных расходов неизменными. Эти меры обусловят увеличение совокупных расходов, а следовательно, и дохода. Кривая IS сдвинется вправо, в положение IS1. Если бы процентная ставка rЕ осталась прежней, то новое положение равновесия было бы достигнуто в точке E2. Доход увеличился бы на величину Y2 - YE, которая равна ∆G / (1 – mрс).

Однако ставка процента не остается неизменной. Рост дохода приводит к увеличению спроса на реальные денежные остатки. В условиях постоянного предложения денег спрос на них начинает превышать предложение, что ведет к повышению процентной ставки.

На товарном рынке рост совокупных расходов побуждает предпринимателей увеличивать инвестиции. Однако повышение ставки процента сдерживает этот процесс, заставляя их сокращать планируемый при процентной ставке rЕ прирост инвестиций. Уменьшается и спрос потребителей на товары длительного пользования. Ставка процента продолжает расти до уровня r1, при котором рынки товаров и денег достигают равновесия. Новой точкой равновесия станет Е1, а равновесным уровнем дохода (выпуска) – Y1. Следовательно, фактическое увеличение выпуска составило Y1 - YE. Величина выпуска может быть рассчитана как произведение ∆G и значения нового мультипликатора, который меньше простого мультипликатора Кейнса.

Таким образом, модель IS-LM показывает, что рост государственных расходов вызывает как увеличение дохода с YE до Y1, так и повышение процентной ставки с rЕ до r1. При этом доход увеличивается в меньшей степени, чем ожидалось, так как рост процентной ставки снижает мультипликационный эффект государственных расходов: их прирост (как и увеличение других автономных расходов, снижение налогов) частично вытесняет планируемые частные инвестиции и потребительские расходы, т.е. наблюдается эффект вытеснения. На рис. 4.1 он равен (Y2 - Y1). Объем частных расходов уменьшается вследствие повышения процентной ставки, вызванного ростом реального дохода, который, в свою очередь, обусловлен проведением стимулирующей фискальной политики.

Сдерживающая фискальная политика порождает обратный эффект: вызывает сокращение совокупных расходов и приводит к сдвигу кривой IS влево. Доход (выпуск) уменьшается, а ставка процента снижается.

Масштабы эффекта вытеснения определяют относительную эффективность фискальной политики. Рассмотрим его, используя два графика (рис. 4.2).

Рисунок 4.2 - Относительная эффективность стимулирующей фискальной политики

Источник [1, c.216]

На рис. 4.2а кривая IS является крутой, a LM - пологой. В этом случае в результате  стимулирующей  фискальной политики доход возрос на величину Y1 - YE, которая превышает эффект вытеснения (Y2 – Y1). Следовательно, фискальная политика относительно эффективна.

На втором графике (рис. 4.2б) кривая IS - пологая, a LM - крутая.

Это приводит к тому, что эффект вытеснения Y2 – Y1 больше прироста дохода, равного Y1 – YЕ, то есть, стимулирующая фискальная политика относительно неэффективна. Графики показывают, что масштабы эффекта вытеснения, а значит и относительная эффективность стимулирующей фискальной политики, зависят от наклона кривых IS и LM. Как известно, наклон IS определяется чувствительностью инвестиций к изменениям процентной ставки и величиной предельной склонности к потреблению. Наклон же кривой LM зависит от чувствительности спроса на деньги к изменениям ставки процента и дохода.

Таким образом, можно сделать следующий вывод: эффект вытеснения будет незначительным, а фискальная политика относительно эффективной в том случае, если инвестиции малочувствительны по отношению к ставке процента, значение mрс и мультипликатора невелико, а спрос на деньги чувствителен к изменениям процентной ставки и малочувствителен к динамике дохода.

Монетаристы, анализируя эффективность фискальной политики, утверждают, что спрос на реальные денежные остатки малочувствителен к изменениям процентной ставки, а некоторые полагают, что он вообще не чувствителен к ней. Тогда кривая LM будет иметь вид вертикальной прямой (рис.4.3). Стимулирующая фискальная политика приведет к сдвигу кривой IS в положение IS1. Однако при этом доход останется неизменным - YE, т.е. его прирост будет равен нулю. Такой эффект вытеснения называют полным.

                            r, %                      LM 

                                              IS1

                                                             E1

                               r1             IS

                               rE                                     E

 

                                                          Ye                          Y

Рисунок 4.3 - Полный эффект вытеснения

Источник [7, c.179]

Анализ стимулирующей фискальной политики в рамках модели IS-LM доказывает, что рост государственных расходов (снижение налогов) сдвигает кривую IS вправо, увеличивая совокупный доход (выпуск). Однако прирост дохода оказывается меньшим, чем тот, который должен иметь место согласно мультипликатору Кейнса. Это объясняется действием эффекта вытеснения: повышение государственных расходов приводит к росту процентной ставки, который обусловливает сокращение объема частных инвестиций и потребления. Масштабы эффекта вытеснения определяют относительную эффективность фискальной  политики.   Эффект  вытеснения  незначителен, а фискальная политика относительно эффективна в том случае, если кривая IS крутая, a LM - пологая.

Рассмотрим действие денежно-кредитной политики в модели IS-LM. Предположим, что первоначально равновесие на товарном и денежном рынках наблюдалось в точке Е. Равновесный доход при этом был YE, а равновесная ставка процента - rЕ (рис. 4.4).

                            r, %                     

                                              IS                   LM     LM 1

                                                           E

                               rе            

                               r1                                                                  Е1                                    

                                                          

 

                                                           YE   Y1                 Y

Рисунок 4.4 – Денежно-кредитная политика в модели IS-LM

Источник [7, c.179].

Допустим, центральный банк проводит операцию на открытом рынке, которая ведет к росту номинальной денежной массы, а при данном уровне цен - и к повышению предложения реальных денежных остатков. Кривая LM сдвигается вправо, в положение LМ1. На рынке денег при прежней процентной ставке rЕ предложение денег превышает спрос. Это приводит к снижению процентной ставки, которое в свою очередь вызывает рост инвестиций и совокупных расходов, что обусловливает увеличение дохода (выпуска). Избыточное предложение денег исчезнет, когда равновесие установится в точке Е1 так как и снижение ставки процента, и рост объема выпуска приводят к увеличению спроса на деньги. Следовательно, стимулирующая денежно-кредитная политика (политика «дешевых денег») обусловливает увеличение дохода с YE до Y1 и снижение процентной ставки с rЕ до r1.

В результате проведения политики «дорогих денег», наоборот, кривая LM сдвинется влево, ставка процента возрастет, а доход сократится.

Относительная эффективность стимулирующей денежно-кредитной политики определяется тем, насколько значителен прирост дохода (выпуска), вызванный увеличением реальных денежных остатков. Как показывает рис. 4.5, он зависит от наклона кривых IS и LM.

r                                                              r            IS

                  LM                LM1                                                                                                    LM

                                                             rE                                    E

       rE    IS    E                                               r1                                         E1             LM1

                               E1

 

             YE               Y1                      Y                                    YE Y1                                 Y      

                   а)                                                             б)

Рисунок 4.5 -  Относительная эффективность политики «дешевых денег»

Источник [4. c.201]

Проанализировав разные варианты наклонов кривых IS и LM, можно прийти к выводу: чем более пологой является кривая IS и более крутой LM, тем выше прирост дохода (Y1 - YE), обусловленный одинаковым увеличением номинальной денежной массы. Следовательно, более эффективной будет и стимулирующая фискальная политика.

На рис. 4.5а при пологой кривой IS и крутой LM даже небольшое снижение процентной ставки приводит к значительному (с YE до Y1) росту дохода. Наклон IS определяется чувствительностью инвестиций к изменениям процентной ставки: чем чувствительнее инвестиции, тем выше стимулирующий эффект денежно-кредитной политики. При пологой IS наклон кривой LM не имеет особого значения (см. рис. 4.5а).

При крутой IS, напротив, инвестиции нечувствительны к изменениям ставки процента: даже довольно большое ее снижение не приводит к значительному росту инвестиций и дохода (см. рис. 4.5б). Поэтому важное значение приобретает наклон кривой LM. Ее крутизна зависит от восприимчивости спроса на деньги к изменениям ставки процента. Чем чувствительнее этот спрос (а значит, кривая LM более пологая), тем менее эффективна политика «дешевых денег». В этом случае увеличение предложения денег приведет к существенному снижению процентной ставки и сравнительно небольшому увеличению дохода (выпуска) с YE до Y1 (рис. 4.5б). Эффективность стимулирующей монетарной политики будет относительно высокой при крутой LM. Наибольший стимулирующий эффект денежно-кредитной политики достигается при пологой кривой IS и крутой LM (рис. 4.5а).

Таким образом, согласно модели IS-LM, изменения в предложении денег влияют на равновесный уровень дохода (выпуска). Однако последователи Кейнса утверждали, что данное влияние иногда незначительно, например при процентных ставках, близких к минимальным. Чрезвычайно низкие процентные ставки приводят к решению экономических субъектов не приобретать облигации, а накапливать деньги, каково бы ни было их предложение. В этом случае кривая спроса на деньги почти параллельна оси абсцисс, а значит кривая LM в начале практически горизонтальна.

Монетаристы исследовали влияние изменения количества денег на экономику страны более глубоко. Они показали, что денежно-кредитная политика воздействует на совокупный доход не только через норму процента и инвестиции, как считали кейнсианцы, а также посредством приобретения товаров длительного пользования, изменения цен на акции, объема государственных закупок. Поэтому сегодня практически все экономисты считают денежно-кредитную политику эффективным инструментом макроэкономического регулирования.

Проведенный анализ показал, что, например, для стимулирования совокупных расходов и увеличения равновесного дохода можно применять как фискальную, так и денежно-кредитную политику. В реальности для достижения поставленных перед экономикой целей они, как правило, используются одновременно.

В модели IS-LM воздействие фискальной политики будет отражаться в сдвигах кривой IS, а денежно-кредитной – в сдвигах кривой LM. Стимулирующая фискальная политика (увеличение государственных расходов и снижение налогов) сдвигает кривую IS вправо, что увеличивает уровень дохода и ставку процента. Наоборот, сдерживающая фискальная политика (сокращение государственных расходов и увеличение налогов) сдвигает кривую IS влево, что сокращает доход и уменьшает ставку процента.

Стимулирующая денежно-кредитная политика (увеличение предложения денег) ведет к росту уровня дохода и снижению ставки процента. Результатом сдерживающей денежно-кредитной политики, основанной на сокращении предложения денег, является снижение дохода и рост ставки процента. Модель IS-LM позволяет определить, что чем менее чувствителен спрос на деньги к изменениям процентной ставки, тем более эффективна денежно-кредитная политика по сравнению с фискальной.

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Теоретический анализ проблем общего экономического равновесия показал, что нормальное состояние любой национальной экономики  отражает весьма подвижное и динамичное развитие действующих в обществе противоречивых сил и тенденций, направленных на установление макроэкономического равновесия.