Макроэкономическое равновесие на товарном и денежном рынках: модель IS-LM

Кривая LM («предпочтение ликвидности – деньги») показывает все возможные соотношения Y и r, при которых спрос на деньги равен предложению денег. Термин LM отражает это равенство: L обозначает предпочтение ликвидности, кейнсианский термин для обозначения спроса на деньги, а М – предложение денег.

В основе построения кривой LM лежит кейнсианская теория предпочтения ликвидности, объясняющая, как соотношение спроса и предложения реальных запасов денежных средств определяют ставку процента. Реальные запасы денежных средств представляют собой номинальные запасы, скорректированные на изменение уровня цен и равны М/Р. В соответствии с теорией предпочтения ликвидности, предложение реальных денежных средств фиксировано и определяется центральным банком. Рассмотрим построение кривой LM на основе графического анализа равновесия денежного рынка на рис. 2.1.

Рисунок 2.1 - Изображение кривой LM (первый способ)

Источник [8, с.226]

На рис. 2.1 кривая предложения денег (Ms) – вертикальная линия, соответствующая заданному реальному количеству денег в экономике. Пересечение кривой спроса с кривой предложения денег (Md) дает ставку процента r1, которая уравновешивает рынок денег при данном уровне дохода Y1. Если доход увеличится до уровня Y2, то кривая спроса на деньги сдвинется вправо, более высокому уровню доходов соответствует более высокая равновесная ставка процента r2. Совокупность всех пар (Y, r), которые уравновешивают рынок денег, даст кривую LM.

Точно так же, как экономика стремится к точкам равновесия, лежащим на кривой IS, она стремится и к точкам равновесия, определяемым кривой LM (рис. 2.2). То есть все точки равновесия денежного рынка лежат на кривой LM.

Рисунок 2.2 - Кривая LM

Источник [7, с.168]

Если экономическая ситуация соответствует точке слева (сверху) от кривой LM (точка А), то можно говорить об избыточном предложении денег. У людей оказывается больше денег, чем они желают иметь. Для того чтобы избавиться от «лишних» денег, они будут, например, покупать облигации, это повлечет за собой повышение цен на облигации и снижение процентных ставок. При избыточном предложении денег ставка процента будет падать до тех пор, пока не достигнет равновесного уровня, задаваемого кривой LM.

Если экономика описывается точкой справа (снизу) от кривой LM, то можно говорить об избыточном спросе на деньги. В точке В люди хотят иметь больше денег, чем у них есть. Для этого они будут продавать облигации, тем самым снизится их цена и повысится процентная ставка. Этот процесс будет продолжаться до тех пор, пока процентная ставка не повысится до равновесного уровня, определяемого точкой на кривой LM.

Рассмотрим альтернативный способ построения кривой LM. Предположим, что объемы предложения денег и спроса на них для сделок не зависят от ставки процента (рис. 2.3).

Рисунок 2.3 - Изображение кривой LM (второй способ)

Источник [8, с.228]

В квадранте IV (рис. 2.3) изображен график функции спроса на деньги со стороны активов, а в квадранте II – график функции спроса на деньги в зависимости от дохода (спрос на деньги для сделок - Mdсд). В квадранте III прямая линия показывает, как данное реальное количество денег может быть распределено между спросом на деньги со стороны активов и спросом на деньги для сделок. На основе этих линий в квадранте I определяется множество комбинаций r и Y, соответствующих равновесию на рынке денег.

При ставке процента r0 спрос на деньги со стороны активов равен M0dакт. Тогда спрос на деньги для сделок – M0dсд, если доход будет равен Y0. Следовательно, при r0 и Y0 спрос на рынке денег будет равен их предложению.

Если принять во внимание, что предложение денег и спрос на них для сделок могут зависеть от ставки процента. В этом случае построение кривой LM усложняется, так как каждой ставке процента соответствуют свои линии в квадрантах II и III (рис. 2.3).

Таким образом, кривая LM описывает все комбинации процентных ставок и совокупного выпуска, при которых рынок денег находится в равновесии. Точки, лежащие выше линии LM, соответствуют избытку предложения денег, в чем можно убедиться, рассмотрев, например, точку F. Для того чтобы при доходе YF спрос на деньги равнялся их предложению, нужна ставка процента rF. Точка F соответствует более высокой ставке процента, при которой спрос на деньги со стороны активов меньше, чем требуется для полного использования предложенного количества денег. Посредством аналогичных рассуждений можно убедиться в том, что в области, расположенной ниже линии LM, объем спроса на деньги больше их предложения.

Следует отметить, что кривая LM, также как и кривая IS, не выражает функциональную зависимость национального дохода от ставки процента или наоборот, а определяет все возможные комбинации сочетаний равновесных значений дохода и ставки процента.

Наклон кривой LM зависит от двух параметров: чувствительности спроса на деньги к уровню дохода и чувствительности спроса на деньги к ставке процента. Кривая LM будет более пологая, если чувствительность спроса на деньги к изменению ставки процента велика и наоборот. Это означает, что даже незначительное изменение ставки процента ведет к существенному изменению спроса на деньги.

 

2.2 Сдвиги кривой LM

 

К сдвигу кривой LM могут привести два фактора: изменение спроса на деньги и изменение предложения денег.

Рассмотрим, например, рост предложения денег при заданном уровне цен и фиксированном объеме выпуска на уровне Ya (рис.2.4).

а)                                                b)

Рисунок 2.4 - Сдвиг кривой LM (увеличение предложения денег)

Источник [7, с.168]

На рис. 2.4b изображены кривые спроса Md и предложения денег Ms1, а точка их пересечения (точка A) определяет первоначальный уровень процентной ставки r1. Предположим, что центральный банк увеличивает предложение денег, покупая ценные бумаги на открытом рынке. При фиксированном уровне дохода рост количества денег сдвигает кривую предложения денег в положение Ms2, а равновесная ставка процента падает до уровня r2. На рис. 2.4a снижение равновесной ставки с r1 до r2 соответствует смещению равновесия из точки А в точку А’ и перемещению кривой из положения LM1 в положение LM2 (ниже и правее).

На рис. 2.5 сдвиг кривой LM обусловлен изменением спроса на деньги по экзогенным причинам при заданном уровне цен и фиксированном объеме выпуска на уровне Ya.

а)                                                     b)

Рисунок 2.5 - Сдвиг кривой LM (увеличение спроса на деньги)

Источник [8, с.229].

Рассмотрим точку А на первоначальной кривой LM1. Предположим, что в экономике возник финансовый кризис, из-за чего многие компании оказались банкротами. В результате того, что ценные бумаги стали более рискованными активами, у людей появляется желание иметь больше денег. Это увеличение спроса на деньги при фиксированном уровне дохода представлено на рис. 2.5b сдвигом кривой спроса на деньги из положения Md1 в положение Md2. Новое равновесие на рынке денег показывает, что равновесная ставка процента возрастет до уровня r2, а точка равновесия сместится из точки А в точку А’. С ростом спроса на деньги кривая LM на рис. 2.5a сдвигается из положения LM1 в положение LM2 (вверх и влево).

Таким образом, кривая LM («предпочтение ликвидности – денежная масса») показывает все возможные соотношения дохода и процентной ставки, при которых спрос на деньги равен их предложению. Кривая имеет положительный наклон; любая точка на ней определяет ситуацию равновесия денежного рынка. Сдвиги кривой LM происходят в результате изменения спроса на деньги и изменения предложения денег.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 СОВМЕСТНОЕ РАВНОВЕСИЕ ДВУХ РЫНКОВ  – МОДЕЛЬ IS-LM

 

Основной целью анализа экономики с помощью модели IS-LM, является объединение товарного и денежного рынков в единую систему. Данная модель дает возможность понять, как фискальная и денежно-кредитная политика влияют на экономику, каким образом они взаимосвязаны, какова их эффективность.

Модель IS-LM (инвестиции-сбережения, предпочтение ликвидности-деньги) позволяет выявить экономические факторы, определяющие функцию совокупного спроса. Модель позволяет найти такое сочетание рыночной ставки процента r и дохода Y, при которых одновременно достигается равновесие на товарном и денежном рынках.

Товарный рынок рассматривается Хиксом в виде кривой IS; денежный рынок – в виде кривой LM (рис.3.1).

                          r, %           IS                                     LM

                          r2                              A                   B

 

                           re                               E

 

                           r1                                 C                 D             

 

                                              Y1        Ye         Y2              Y

Рисунок 3.1 - Модель IS-LM

Источник [7, c.173].

При построения кривых IS и LM исследователи исходят из того, что равновесие на каждом из рынков – товарном и денежном – это совокупность точек на каждой из кривых. Чтобы определить общее равновесие на товарном и денежном рынках, необходимо совместить на одном графике обе кривые (рис. 3.1). Точка Е - единственная, в которой оба рынка будут находиться в равновесии.

Докажем, что Е является точкой равновесия, т.е. существуют рыночные механизмы, которые возвращают рынки в равновесное состояние в случае его нарушения.

Рассмотрим точку А. Она располагается на кривой IS, но вне кривой LM. В этом случае из двух рынков только товарный находится в состоянии равновесия. Во всех точках, лежащих выше кривой LM, предложение реальных денежных остатков превышает спрос на них, так как процентная ставка (в данном случае r2) высока для равновесия на денежном рынке. Избыток предложения денег означает появление у экономических субъектов «лишних денег», что заставит их покупать облигации. Рост спроса на ценные бумаги приведет к повышению их рыночной цены, что станет причиной понижения процентной ставки, сопровождаемого ростом планируемых инвестиций, совокупных расходов, а значит и увеличением равновесного дохода. Все эти процессы приведут к перемещению по кривой IS вниз, к точке Е.

Точка D расположена на кривой IS ниже кривой LM. В ней спрос на реальные денежные остатки превышает их предложение. Недостаток денег заставит экономических субъектов продавать облигации, предложение которых возрастет, что приведет к понижению их рыночной цены и, соответственно, повышению ставки процента. В результате сократятся планируемые инвестиции и совокупные расходы, а, следовательно, уменьшится равновесный реальный доход. В итоге экономическая система будет стремиться вверх по кривой IS, к точке равновесия Е.

Рассмотрим далее состояние рынков в точке В. В данном случае денежный рынок будет находиться в состоянии равновесия, а товарный - нет. Поскольку точка В расположена выше кривой IS, то реальный доход Y2 больше совокупных расходов при ставке процента r2. Фирмы в такой ситуации не смогут продать свою продукцию, что приведет к увеличению товарных запасов. Рост последних заставит фирмы сократить производство и обусловит уменьшение реального дохода. По мере сокращения дохода спрос на реальные денежные остатки будет падать, что при неизменном предложении денег приведет к понижению процентной ставки. Одновременное уменьшение дохода и ставки процента означает движение по кривой LM вниз, к точке равновесия.

Точка С расположена на кривой LM ниже точки равновесия Е. В точке С при процентной ставке rг совокупные расходы превышают реальный доход. Фирмы, реагируя на избыточные совокупные расходы, начнут увеличивать инвестиции, что приведет к росту дохода. При этом будет расти и спрос на реальные денежные остатки. Поскольку предложение денег осталось прежним, увеличение этого спроса приведет к повышению процентной ставки. В результате экономическая система будет стремиться вверх по кривой LM до тех пор, пока не достигнет равновесного состояния в точке Е.

Таким образом, можно сделать следующий вывод: существуют рыночные механизмы, которые в случае нарушения равновесного состояния товарного и денежного рынков, возвращают их в точку равновесия.

Пересечение кривых IS и LM дает единственные значения величины ставки процента и уровня дохода, обеспечивающие одновременное равновесие на товарном и денежном рынках.

 

4 ОТНОСИТЕЛЬНАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ  ФИСКАЛЬНОЙ И КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ

 

Согласно кейнсианской теории, стремление экономической системы к равновесию еще не означает, что равновесный выпуск Y обеспечивает полную занятость. Поэтому для ее достижения правительство проводит стабилизационную политику, используя, в свою очередь, фискальную и денежно-кредитную политику.

Стабилизационная экономическая политика использует в процессе макроэкономического регулирования фискальную и денежно-кредитную политику. Рассмотрим действие фискальной политики в модели IS-LM.

Предположим, что первоначально общее равновесие на рынках товаров и денег достигалось в точке Е при процентной ставке rЕ и доходе YE (рис. 4.1).

                          r, %           IS                            LM

                         

                           r1                                   E1