Циклы и кризисы макроэкономики

де  М^S – предложение денег; С – наличные деньги; Д – депозиты до востребования.

Центральный банк регулирует прежде всего денежную базу, т. е. активы, от величины которых зависит денежная масса в стране. Если денежную базу примем MB, а банковские резервы R, тогда:

MB = C + R,  

где MB – денежная база; С – наличность; R – резервы.  

В модель предложения  денег включены три  экзогенные переменные:

1. Денежная база (MB = С + R).

2. Норма резервирования депозитов (rr), т. е. доля банковских вкладов, помещенных в резервы. Центральный банк устанавливает для коммерческих банков нормы резервов в виде беспроцентных вкладов в центральном банке. Нормы резервов устанавливаются в процентах от вкладов в коммерческих банках. Этот процент дифференцирован: вклады до востребования имеют более высокий норматив, чем срочные вклады.

3. Коэффициент депонирования денег (сr), который отражает предпочтения населения в распределении денежной массы между наличными и депозитами.

Данная  модель показывает зависимость  предложения денег  от денежной базы, нормы  резервирования депозитов  и коэффициента депонирования. С ее помощью познается, как влияет на предложение  денег политика центрального банка, коммерческих банков и частных  лиц.

Более общая модель предложения  денег включает и  такую переменную, как денежный мультипликатор, под которым понимается отношение предложения  денег к денежной базе:  

Денежный  мультипликатор можно  представить через  норму резервирования депозитов (rr) и коэффициент депонирования (cr):  

Следовательно, M^s = mMB. Отсюда понятно, почему денежную базу (MB), обладающую свойством мультипликативного влияния на предложение денег, называют деньгами повышенной эффективности.

Таким образом, количество денег в стране увеличивается в  том случае, если:

• растет денежная база;

• снижается норма минимального резервного покрытия;

• уменьшаются избыточные резервы коммерческих банков;

• снижается доля наличных денег в общей сумме платежных средств населения.  

Различают краткосрочные и  долгосрочные кривые предложения денег, отражающие зависимость  предложения денег  от ставки процента.

Краткосрочная кривая строится при  неизменности денежной базы. Долгосрочная кривая отражает реакцию  банковской системы  на изменения в  спросе на деньги. Определяющую роль в формировании долгосрочной кривой предложения денег  играют тактические  цели центрального банка.

Формирование  долгосрочной кривой предложения в  зависимости от тактических  целей центрального банка:  

 

16.Составляющие кредитной системы

Кредитная система  состоит из банковской и небанковской части.  
 
Банковская часть - основная составляющая кредитной системы, так как через ее составляющие проходит основная масса денежных средств участвующих в денежном обороте, и именно банки оказываю подавляющую массу услуг на финансовом рынке.  
 
Небанковская часть - состоит из учреждений, которые оказывают специфические услуги, или меньший спектр услуг, чем банки (почтово-сберегательные учреждения, ломбарды).  
 
Банки - кредитные учреждения, целью деятельности которых является получение прибыли за счет перераспределения и максимально эффективного использования денежных средств, как собственных, так и привлеченных со стороны.  

 

 
Финансовый (денежный) рынок 
 
А теперь, я думаю, можно перейти к рассмотрению финансового (денежного) 
рынка. 
 
По определению рынок — это просто механизм или приспособление, 
осуществляющее контакт между покупателями, или предъявителями спроса, и 
продавцами, или поставщиками товара или услуги. “Макдональдс”, 
автозаправочные станции, бакалейно-гастрономические супермаркеты, 
аукцион произведений искусств — все это лишь некоторые из бесчисленного 
множества примеров. 
 
Финансовый (денежный) рынок — это рынок, где покупаются — продаются 
финансовые средства — деньги, облигации, акции, векселя и другие ценные 
бумаги. На этом рынке формируется ссудный процент, курс валют и ценных 
бумаг. В настоящее время финансовый рынок является важнейшим после 
рынков товаров, более того, в современной рыночной инфраструктуре 
является определяющей формой рынка. Дело в том, что не существует вида 
хозяйственной деятельности, который бы не взвешивался на финансовых 
весах, не был бы опосредствован финансами и не проходил бы через 
финансовый рынок. В то же время он является наиболее чутким барометром 
рыночного благополучия. Реагирует на любые изменения в производстве 
товаров и услуг, включая и изменения на рынке средств производства. 
 
Главным орудием финансового рынка является ссудный процент, 
превратившийся в универсальный критерий эффективности приложения 
капитала где бы то ни было. Суть ссудного процента с этой точки зрения 
заключается в том, что он указывает минимальный уровень отдачи, 
эффективности капитальных вложений. Он, как бы, является пробным камнем 
или точкой прибыльности бизнеса. Если ожидаемая прибыль от капитальных 
вложений будет ниже ссудного процента, то предпочтительней деньги 
вложить в банк — вот о чем говорит ссудный процент. 
 
С другой стороны, финансовый рынок является и самым совершенным рынком. 
Прежде всего потому, что обеспечивает практически единую ставку ссудного 
процента не только в каждой данной стране, но и на международном уровне. 
Кроме того, он отличается многочисленностью субъектов, действующих на 
нем. По существу, это — все субъекты экономических отношений. В то же 
время объекты купли-продажи здесь характеризуются однородностью товаров 
— деньги, акции, облигации.., что облегчает функционирование самого 
рынка, увеличивает его предсказуемость. На финансовом рынке существуют 
развитая информационная структура и сеть банков, широкий рынок заемных 
средств и тем самым обеспечивают главное условие существования 
конкурентного рынка в целом — свободный “вход” в него и свободный 
“выход” из него. Очевидно, что финансовый рынок является ключевым 
элементом в рыночной системе. Без развитого финансового рынка рыночная 
система в целом не может считаться полноценной. В этом нетрудно 
убедиться, проанализировав состояние российского финансового рынка и в 
целом рыночной системы в России. Они практически находятся в зачаточном 
состоянии, особенно финансовый рынок. Даже нет единой банковской системы 
на твердой законодательной основе, естественно, нет и единого ссудного 
процента в масштабах страны. Тем не менее, финансовый рынок, даже в этом 
состоянии, является орудием совершенствования рыночной системы, 
своеобразным двигателем экономики страны к этой системе. 
 
Финансовый рынок является нерегулируемым. Т.к. одной из его важнейших 
черт является свобода: свобода предпринимательства, свобода “входа” в 
рынок и “выхода” из него, свобода приложения капитала, где хочу, когда, 
сколько хочу, а так же, хоть и ограниченная производственными условиями, 
свобода выбора партнера по сделкам. 
26.Платёжный баланс

Платёжный баланс, баланс, отражающий соотношение денежных поступлений, полученных данной страной из-за границы, и всех платежей, произведённых этой страной за границу за определённый период (год, квартал и т.д.). 

3. Структура платежного  баланса.

Платежный баланс имеет следующие разделы:

- торговый баланс, т.е. соотношение между вывозом  и ввозом товаров;  
- баланс услуг и некоммерческих платежей (баланс «невидимых» операций);

- баланс движения  капиталов и кредитов  
Торговый баланс.

Исторически внешняя  торговля выступает исходной формой международных экономических отношений, связывающей национальные хозяйства  в мировое хозяйство. Благодаря  внешней торговле складывается международное  разделение труда, которое углубляется  и совершенствуется с развитием  внешней торговли и других международных  экономических операций.  
Показатели внешней торговли традиционно занимают важное место в платежном балансе. Соотношение стоимости экспорта и импорта товаров образует торговый баланс. Поскольку значительная часть внешней торговли осуществляется в кредит, существуют различия между показателями торговли,   платежей    и    поступлений,     фактически     произведенных     за

соответствующий  период.

Экономическое значение актива или дефицита торгового  баланса применительно к конкретной стране зависит от ее положения в  мировом хозяйстве, характера ее связей с партнерами и общей экономической  политики. Для стран, отстающих от лидеров по уровню экономического развития, активный торговый баланс необходим  как источник валютных средств для  оплаты международных обязательств по другим статьям платежного баланса. Для ряда промышленно развитых стран (Япония, ФРГ и др.)  активное  сальдо  торгового  баланса  используется для создания  второй

экономики за рубежом.

Пассивный торговый баланс считается нежелательным  и обычно оценивается как признак  слабости внешнеэкономических позиций  станы. Это правильно для развивающихся  стран, испытывающих нехватку валютных поступлений.

9

Для промышленного  развития стран это может иметь  иное значение. Например, дефицит торгового  баланса США (с 1971 г.) объясняется  активным продвижением на их рынок  международных конкурентов (Западной Европы, Японии, Гонконга, Тайваня, Южной  Кореи и других стран) по производству товаров все большей сложности. В результате складывающегося международного разделения труда более эффективно используются ресурсы в мировых масштабах. Зеркальным отражением дефицита внешней торговли США служит активное сальдо по этим операциям у упомянутых партнеров, которые используют валютные поступления для заграничных капиталовложений, в том числе в США.  
Баланс услуг.

Баланс услуг  включает платежи и поступления  по транспортным перевозкам, страхованию, электронной,  телеграфной, телефонной, почтовой и другим видам связи, международному туризму, обмену научно-техническим и производственным опытом, экспертным услугам, содержанию дипломатических, торговых и иных представительств за границей, передаче информации, культурным и научным обменам, различным комиссионным сборам, рекламе, ярмаркам и т. д. Услуги представляют собой динамично развивающийся сектор мировых экономических связей; его роль и влияние на объем и структуру платежей и поступлений постоянно возрастают.  
С ростом уровня благосостояния в развитых странах резко увеличились масштабы международного туризма, в составе которого значительную часть составляют деловые поездки в связи с интернационализацией современного производства.  
Развитие международного производства, научно-техническая революция и другие факторы интернационализации хозяйственной жизни стимулировали торговлю   лицензиями,  ноу-хау,   другими  видами    научно-технического  и

производственного опыта, лизинговые операции (аренда оборудования), деловые консультации и другие услуги производственного и персонального 

10

характера.  
По принятым в мировой статистике правилам в раздел «услуги» входят выплаты доходов по инвестициям за границей и процентов по международным кредитам, хотя по экономическому содержанию они ближе к движению капиталов и услуг. В платежном балансе выделяются статьи: предоставление военной помощи иностранным государствам, военные расходы за рубежом. Они как бы примыкают к операциям услуг.  
По методике МВФ принято также показывать особой позицией в платежном балансе односторонние переводы. В их числе:

- государственные  операции - субсидии другим странам  по линии экономической помощи, государственные пенсии, взносы  в международные организации;  
- частные операции- переводы иностранных рабочих, специалистов, родственников на родину. Этот вид операций имеет большое экономическое значение. Италия, Турция, Испания, Греция, Португалия, Пакистан, Египет и другие страны уделяют большое внимание регулированию выезда за границу своих граждан на заработки, так как используют этот источник значительных валютных поступлений для развития экономики. Для ФРГ, Франции, Великобритании, Швейцарии, США, ЮАР и других стран, временно привлекающих иностранных рабочих и специалистов, напротив, такие переводы средств служат источником дефицита этой статьи платежного баланса.

Перечисление  операции услуг, движения доходов от инвестиций, сделки военного характера  и односторонние переводы называют «невидимыми» операциями, подразумевая, что они не относятся к экспорту и импорту товаров, т.е.  осязаемых  ценностей. В  их  составе выделяются три основные

группы сделок: услуги, доходы от инвестиций, односторонние  переводы.  

11

Баланс  движения капиталов  и кредитов.

Баланс движения капиталов и кредитов выражает соотношение  вывоза и ввоза государственных  и частных капиталов, предоставленных  и полученных международных кредитов. По экономическому содержанию эти операции делятся на две категории: международное  движение предпринимательского и 

ссудного капитала.

Предпринимательский капитал включает прямые заграничные  инвестиции (приобретение и строительство  предприятий за границей) и портфельные  инвестиции (покупка ценных бумаг  заграничных компаний). Прямые инвестиции являются важнейшей формой вывоза долгосрочного  капитала и оказывают большое  влияние на платежный баланс. В  результате этих инвестиций развивается  международное производство, которое  интегрирует национальные экономики  в мировое хозяйство на более  высоком уровне и прочнее, чем  торговля. В 1992г. накопленная стоимость  прямых пограничных инвестиций всех стран, подсчитанная методом суммирования ежегодных вложений нарастающим  итогом, составила около 2 трлн. долларов. Вывоз предпринимательского капитала происходит интенсивнее, чем рост производства и внешней торговли, что свидетельствует  о его ведущей роли в интернационализации  хозяйственной жизни. Более двух третей стоимости прямых заграничных  инвестиций составляют взаимные капиталовложения развитых стран. Это означает, что  хозяйственные связи между ними укрепляются в большей степени, чем с остальным миром.  
Международное движение ссудного капитала классифицируется по признаку срочности.  
Долгосрочные и среднесрочные операции включают государственные и частные займы и кредиты, предоставленные на срок более одного года. Получателями государственных займов и кредитов выступают преимущественно отстающие от лидеров страны, в то время как передовые развитые государства являются главными кредиторами. По-иному выглядит

12

картина с частными долгосрочными займами и кредитами. Здесь также развивающиеся страны прибегают к заимствованию у  частных кредитно-финансовых институтов развитых стран. Но и в развитых странах  корпорации активно используют привлечение  ресурсов с мирового рынка в форме  выпуска долгосрочных ценных бумаг  или банковского кредита.  
Краткосрочные операции включают международные кредиты сроком до года, текущие счета национальных банков в иностранных банках (авуары), перемещение денежного капитала между банками. В последние два десятилетия межбанковские краткосрочные операции на мировом денежном рынке приобрели большой размах. Если в 60-70-е годы преобладало стихийное перемещение «горячих» денег, что усиливало инфляцию и кризис Бреттонвудской валютной системы, то в 80-е годы основной поток краткосрочных денежных капиталов (ежегодно 100—150 млрд. долларов) направляется в США, привлекаемый сравнительно высокими процентными ставками и курсом доллара (в начале 90-х годов снизился до 70 млрд. долларов).  
Заключительные статьи платежного баланса отражают операции с ликвидными валютными активами, в которых участвуют государственные валютные органы, в результате чего происходит изменение величины и состава централизованных официальных золото - валютных резервов.