Ценные бумаги и их рынки

СЕВЕРО-ЗАПАДНАЯ АКАДЕМИЯ

ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ

ФАКУЛЬТЕТ ГОСУДАРСТВЕННОГО И

МУНИЦИПАЛЬНОГО  УПРАВЛЕНИЯ 
 
 
 
 

РЕФЕРАТ ПО КУРСУ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ

НА  ТЕМУ: «ЦЕННЫЕ БУМАГИ И ИХ РЫНКИ» 
 
 
 
 

Студентки 1 курса 

группы № 1131 вечернего отделения

Перемузовой Татьяны Александровны 
 
 
 
 
 
 
 
 

Санкт-Петербург

2010

 

ПЛАН 

ВВЕДЕНИЕ           3 

   ГЛАВА 1. ЦЕННЫЕ БУМАГИ        5

1.1. Понятие  ценных бумаг        5

1.2. Виды  ценных бумаг         8

ГЛАВА II. РЫНКИ ЦЕННЫХ БУМАГ             16

2.1. Структура  рынка ценных бумаг              16

2.2. Участники  рынка ценных бумаг              19

2.3. Деятельность банка на рынке ценных бумаг            22 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ                 26 

СПИСОК  ИСТОЧНИКОВ И ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ         28 

ПРИЛОЖЕНИЕ 1. Ценные бумаги как права на ресурсы          30

ПРИЛОЖЕНИЕ 2. Политика на рынке ценных бумаг           31

 

ВВЕДЕНИЕ 

      Проблема  ценных бумаг и их рынков является одной из наиболее актуальных в современной России.

      Переход нашего государства с административно-плановой на рыночную экономику, осуществленный в 1990-х гг. XX в., был ознаменован перестройкой всех экономических отношений внутри страны и за ее пределами.

      Ценные  бумаги и их рынки впервые получили правовое регулирование с принятием  части первой Гражданского кодекса  Российской Федерации¹ (далее – ГК РФ), а наиболее полно связанные с ними правоотношения были отражены в 1996 г. в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг»². В отношении акций следует отметить Федеральный закон «Об акционерных обществах»³.

      Процесс формирования культуры экономических отношений, связанных с ценными бумагами и их рынками, не завершен до настоящего времени.

      Целью настоящей работы является изучение ценных бумаг и их рынков в различных  аспектах их функционирования.

      Для достижения цели исследования необходимо обозначить следующие задачи:

      - формирование понятия ценных бумаг;

      - изучение  видов ценных бумаг;

      - исследование  структуры рынка ценных бумаг;

      - обозначение участников рынка ценных бумаг;

      - обозрение деятельности банков на рынке ценных бумаг.

      По  результатам исследования целесообразно сделать общие выводы о состоянии ценных бумаг и их рынков в России.

 

ГЛАВА 1. ЦЕННЫЕ БУМАГИ 

1.1. Понятие ценных бумаг 

     Ценные  бумаги — особый объект гражданских  прав, представляющий собой документ, который удостоверяет, с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении⁴. В настоящее время ценные бумаги получили широкое распространение в практике российского предпринимательства.

     Возникли  ценные бумаги в эпоху раннего  средневековья. Их появление в имущественном  обороте, а затем и быстрое  развитие объективно обусловлены динамикой  двух главных элементов рыночной экономики — товара и денег. С  ростом объемов производства товаровладельцам становилось все труднее хранить товары "при себе", перемещать их с места на место, передавать из рук в руки. Так возникла необходимость в документе, который замещал бы собой товары, надежно свидетельствовал о наличии у его обладателя определенных товаров, их количестве, качестве, месте хранения и иных данных. Постепенно перестали удовлетворять потребности рыночной экономики и деньги. Денег часто не хватало. Находясь при их собственнике, они всегда представляют заманчивую и легкую добычу для воров и иных злоумышленников. Становилась все более очевидной надобность в поиске их заменителей — денежных суррогатов, документа, который подтверждал бы финансовые возможности его обладателя.

     Сами  ценные бумаги не имеют какой-то материальной ценности, но воплощают в себе гарантированные права на ценности действительные, фактические: деньги, товары, услуги. Они способны служить средствами платежа, кредита, образования сокровищ, распределения прибыли и т.п. Заменяя собой реальные товары и деньги, ценные бумаги создают условия для более эффективного финансирования рынка: хранения и обращения товаро-денежных ценностей, быстрого и экономного перехода их от одного собственника к другому.

     В рыночных отношениях, предпринимательской  деятельности используются и иные документы, которые также подтверждают различные гражданские права (завещания, страховые полисы, долговые расписки и т.п.), но вместе с тем не относятся к ценным бумагам. Для вычленения именно ценных бумаг из массы юридически значимых документов необходимо знать присущие им следующие свойства:

     •       качеством ценную бумагу наделяет государство. Конкретные виды (наименования) ценных бумаг приведены в ст. 143 ГК РФ. Их перечень здесь не является исчерпывающим. Обязательным условием принадлежности к ценным бумагам документов, не названных в ГК РФ, является то, что их отнесение к такого рода документам может быть осуществлено законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке;

     •       любая ценная бумага должна составляться в строго определенной законом форме и иметь все необходимые реквизиты. Реквизиты устанавливаются законодательством применительно к каждому конкретному виду допускаемых к выпуску и обороту ценных бумаг. Отсутствие обязательных реквизитов ценной бумаги или  несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ее ничтожность;

     •       во всякой ценной бумаге должна быть точно определена та юридическая возможность, на осуществление которой имеет право законный владелец ценной бумаги (получение дивиденда, конкретной денежной суммы, какого-то имущества и т.п.). При этом опять-таки виды прав, которые могут быть удостоверены ценной бумагой, определяются законом или в установленном им порядке;

     •        права, удостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать предъявителю ценной бумаги (ценная бумага на предъявителя); названному в ценной бумаге лицу (именная ценная бумага); названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо (ордерная ценная бумага).

     •        в зависимости от вида ценной бумаги предусмотрены усложненные или более простые способы такой передачи. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.

     •       публичная достоверность ценных бумаг. Суть ее в том, что оформленная по всем правилам ценная бумага не может быть оспорена должником со ссылкой на отсутствие основания возникновения у него обязательства или на недействительность этого основания.

     •       реализация воплощенного в ценной бумаге субъективного гражданского права возможна лишь при предъявлении подлинника ценной бумаги. Утрата ценной бумаги, как правило, влечет за собой невозможность реализации воплощенного в ней права.

     Ценные  бумаги могут исходить от различных  участников гражданско-правовых отношений. В зависимости от того, кто является эмитентом ценных бумаг, различаются:

     •       государственные

     •       муниципальные ценные бумаги

     •       ценные бумаги частных лиц

     •       иные.

     Ценные  бумаги принято называть фиктивным  капиталом по той причине, что они являются представителями реального капитала (реальных фондов) и в определенной мере отражают их величину.

     В рыночной экономике функционирует  множество видов ценных бумаг. Их можно классифицировать по нескольким признакам.

     Один  из них – различные группы эмитентов. Обычно выделяю три такие группы: государство, частный сектор и иностранные субъекты. Государственные ценные бумаги выпускаются и гарантируются правительством, министерствами и ведомствами или муниципальными органами власти.

     Ценные  бумаги частного сектора принято делить на корпоративные и частные. Корпоративные ценные бумаги выпускаются негосударственными предприятиями и организациями. Частные ценные бумаги могут выпускаться физическими лицами (например, векселя или чеки).

     Иностранные ценные бумаги эмитируют нерезиденты страны.

     Ценные  бумаги можно разделить на именные  и предъявительские. Имя владельца  ценной бумаги регистрируется в специальном  реестре, который ведется эмитентом  или внешним независимым реестродержателем. Ценная бумага на предъявителя не регистрируется на имя владельца у эмитента.

     Еще один признак классификации ценных бумаг – по их экономической природе. В этом случае выделяются: свидетельства  о собственности (акции, чеки, денежные сертификаты); свидетельства о займе (облигации, векселя); контракты на будущие сделки (фьючерсы, опционы).

     Все эти три вида ценных бумаг существуют и обращаются в России. 

1.2. Виды ценных бумаг 

     Ценные  бумаги с нефиксированным доходом  – это, прежде всего акции, т.е. ценные бумаги, удостоверяющие владение паем в капитале акционерного общества и дающее право на получение части прибыли в виде дивиденда.

     В Федеральном законе «О рынке ценных бумаг»⁵ акция определена как «эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть его имущества, остающегося после ликвидации этого общества. Выпуск акций на предъявителя разрешается в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, установленным Федеральной службой по финансовым рынкам⁶.

     Исходя  из различий в способе выплаты  дивидендов, можно выделить акции простые и привилегированные, предоставляющие какие-либо преимущества их держателям. Содержание и конкретные формы реализации преимуществ определяются в учредительных документах. Как правило, эти особые льготы заключаются в преимущественном по сравнению с владельцами простых акций праве на получение дивидендов. Одновременно для владельцев привилегированных акций в уставе может быть предусмотрено отсутствие права голоса на общем собрании акционеров. Тем самым ограничиваются права их держателей по участию в управлении хозяйственной деятельностью.

     Права привилегированных акционеров могут быть реализованы также в возможности получения ими привилегированных дивидендов, выплачиваемых каждый год в заранее определенной пропорции к номиналу привилегированной акции. В случае недостаточности распределяемой прибыли привилегированных дивидендов обычно переносится на последующий финансовый год и выплачивается в первоочередном порядке.

     Наиболее  привлекательны привилегированные  акции для отдельных держателей, располагающих незначительными  средствами и не имеющих ни времени, ни возможности участвовать в управленческом процессе.

     Ценные  бумаги с фиксированным доходом (их также называют долговыми обязательствами) представлены облигациями, депозитными и сберегательными сертификатами, чеками и векселями.

     Облигации – долговые обязательства государства, органов местного самоуправления, предприятий, различных фондов и организаций, выпускаемые обычно большими партиями. Они являются свидетельством того, что выпустивший их орган является должником и обязуется выплачивать владельцу облигации в течение определенного времени проценты по ней, а по наступлении срока выплаты – погасить свой долг перед владельцем облигации. Срок погашения может быть самым различным, в том числе существуют и бессрочные типы облигаций. В любом случае облигация представляет собой долг, а ее держатель является кредитором (но не совладельцем, как акционер). По российскому законодательству облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право держателя этой бумаги на получение от эмитента облигации в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.