Монетизация дефицита госбюджета может не сопровождаться непосредственно эмиссией наличности, а осуществляться в других формах, например в виде расширения кредитов Центрального банка государственным  предприятиям по льготным ставкам процента или в форме отсроченных платежей. В последнем случае правительство  покупает товары и услуги, не оплачивая  их в срок. Если закупки осуществляются в частном секторе, то производители  заранее увеличивают цены, чтобы  застраховаться от возможных неплатежей. Это дает толчок к повышению общего уровня цен и уровня инфляции.

    Если  отсроченные платежи накапливаются  в отношении предприятий государственного сектора, то эти дефицита нередко  непосредственно финансируются  Центральным банком или же накапливаются, увеличивая общий дефицит госбюджета. Поэтому, хотя отсроченные платежи, в отличие от монетизации, официально считаются неинфляционным способом финансирования бюджетного дефицита, на практике это разделение оказывается  весьма условным.

    Проблема  увеличения налоговых поступлений  в государственный бюджет выходит  за рамки собственного финансирования бюджетного дефицита, так как разрешается в долгосрочной перспективе на базе комплексной налоговой реформы, нацеленной на снижение ставок и расширение базы налогообложения. В краткосрочном периоде снижение налоговых ставок сопровождается, во-первых, снижением степени встроенной стабильности экономики; во-вторых, ростом эффекта вытеснения негосударственного сектора на фоне повышения процентных ставок, которое возникает как реакция денежного рынка на сопровождающее экономическое оживление повышение спроса на деньги при их неизменном (в целях ограничения уровня инфляции) предложении; в-третьих, возможным увеличением бюджетного дефицита из-за одновременного снижения ставок налогообложения и налоговых поступлений в бюджет.

    Если  дефицит госбюджета финансируется  с помощью выпуска государственных  займов, то увеличивается средняя  рыночная ставка процента, что приводит к снижению инвестиций в частном  секторе, падению чистого экспорта и частично - к снижению потребительских  расходов. В итоге возникает эффект вытеснения, который значительно  ослабляет стимулирующий эффект фискальной политики.

    Долговое  финансирование бюджетного дефицита нередко  рассматривается как антиинфляционная альтернатива монетизации дефицита. Однако долговой способ финансирования не устраняет угрозы роста инфляции, а только создает временную отсрочку для этого роста, что является характерным для многих переходных экономик, в том числе и для  российской. Если облигации государственного займа размещаются среди населения  и коммерческих банков, то инфляционное напряжение окажется слабее, чем при  их размещении непосредственно в  Центральном Банке.[4]. В случае обязательного (принудительного) размещения государственных облигаций во внебюджетных фондах под низкие (и даже отрицательные) процентные ставки, долговое финансирование бюджетного дефицита превращается, по существу, в механизм дополнительного налогообложения.

    Государственные займы менее опасны, чем эмиссия, но и они оказывают определенное негативное воздействие на экономику  страны.

    Во-первых, в определенных ситуациях правительство  прибегает к принудительному  размещению государственных ценных бумаг и нарушает таким образом  рыночную мотивацию деятельности частных  финансовых институтов.

    Во-вторых, если правительство даже и создает  достаточные стимулы для приобретения юридическими и физическими лицами правительственных ценных бумаг, то государственные займы, мобилизуя  свободные средства на рынке ссудных  капиталов, сужают возможности получения  кредита частными фирмами. Фирмы, особенно мелкие и средние, не являются для  банков такими надежными заемщиками, как государственные органы.

    Государственные займы на рынке ссудных капиталов  способствуют удорожанию кредита - росту  учетной ставки.

    Ни  один из способов финансирования дефицита государственного бюджета не имеет  абсолютных преимуществ перед остальными и не является полностью неинфляционным.

1.4. Проблема бюджетного  дефицита в России

    Долгие  годы Россия сталкивалась с проблемой  бюджетного дефицита. Однако после  кризиса 1998-ого года в российской экономике начался ощутимый подъем, благодаря чему эта проблема постепенно исчезает.

    Рассмотрим  основные причины этих явлений.

    Основные  причины значительного бюджетного дефицита, проявившегося в условиях перехода к рыночной экономике в  России - это низкая эффективность. производства, значительные социальные расходы, невнесение налогов в бюджет, нерациональность структуры бюджетных  расходов, неэффективные бюджеты; механизмы, а также разрыв хозяйственных  связей в связи с распадом бывшего  единого союзного государства.

    Ростом  своих экономических показателей  Россия обязана благоприятной для  нее конъюнктуре на мировом рынке  нефти, а такие показатели, как "бегство  капитала" (перевод капитала из развивающихся  стран в развитые страны с целью  избежать его экспроприации) и уровень  инвестиций остаются крайне низкими. [5] Кризис способствовал переходу правительства к более ответственной финансово-бюджетной политике. Федеральный Бюджет на 1999 г. впервые был принят с первичным профицитом 2% ВВП, фактически первичный профицит в первом полугодии составил 1.9/% ВВП, а дефицит сократился до 2.5% ВВП. Резко улучшился также торговый баланс, положительное сальдо которого составляет порядка 2.5. млрд. долл. в месяц.

    Реструктуризация  государственного долга способствовала сокращению расходов по его обслуживанию, что позитивно повлияло на исполнение федерального бюджета. В текущем  году отмечался более высокий  уровень доходов бюджета по сравнению  с прошлым годом, систематически сокращалась задолженность по выплатам населению за счет бюджетных средств, применялись методы целевого финансирования расходов бюджета.

    Исполнение  федерального бюджета происходило  в условиях восстановительных тенденций  в производстве, обусловленных в  первую очередь оживлением промышленного  производства в связи с расширением  экспортоориентированных и импортозамещающих  производств. Основными задачами, стоящими перед бюджетной сферой в текущем  году, были перелом тенденции роста  долгового бремени страны, создание условий для развития реального  сектора экономики.

    Превышение  фактической величины доходов федерального бюджета над плановой обусловлено  поступлением дополнительных сумм налогов, не предусмотренных в бюджетных  проектировках, и прежде всего налога на добавленную стоимость. Неналоговые  доходы получены в основном за счет поступлений от внешнеэкономической  деятельности. Их увеличение в текущем  году объясняется в основном повышением экспортных пошлин на нефть, вызванным  ростом цен.

    Федеральный бюджет в I полугодии 2007 года на основе данных о финансировании исполнен с  профицитом в сумме 62,8 млрд. рублей, или 1,6% к объему ВВП за I полугодие 2007 года. Эти средства были направлены в основном на погашение государственного долга.[6]

 

2. Государственный  долг

2.1. Сущность государственного  долга

    Государственный долг - это общий размер задолженности  федерального правительства владельцам государственных ценных бумаг, равный сумме прошлых бюджетных дефицитов (минус бюджетные излишки).

    Возникает вопрос, а почему появляется государственный  долг? С позиции долгосрочной исторической перспективы ответ может быть двояким: причинами были войны и  спады. Рассмотрим эти причины. во время  войны перед государством стоит  задача переориентировать значительную часть ресурсов экономики с производства гражданской продукции на нужды  военного производства. Соответственно возрастут расходы правительства  на вооружение и содержание военнослужащих. Существует три варианта финансирования этих расходов: увеличить налоги, напечатать нужное количество денег или использовать дефицитное финансирование. Финансирование за счёт налогов может привести к  их росту до такого уровня, который  подорвёт стимулы к труду, а это  не выгодно во время войны. Печатание  и расходование дополнительной массы  денег создаст сильное инфляционное давление. Следовательно, большая часть  расходов должна финансироваться за счёт продажи облигаций населению. Таким образом, значительная доля расходуемого дохода останется и высвободятся ресурсы из гражданского производства, которые затем могут использоваться в военных отраслях.

    Второй  источник государственного долга - это  спады. В периоды, когда национальный доход сокращается или не может  увеличиться, налоговые поступления  автоматически сокращаются и  имеют тенденцию вызывать дефициты.

    Государственный долг подразделяется на внутренний (получение  заёмных средств от населения  и предприятий) и внешний (задолженность  гражданам и организациям других стран), а также на кроткосрочный (до 1 года), среднесрочный (от 1 года до 5 лет) и долгосрочный (свыше 5 лет). Большинство  стран мира сегодня живут с  большим государственным долгом.

2.2. Сравнительный анализ параметров внешнего долга России и других стран

Чтобы определить возможности России по внешней задолженности, необходимо сравнить ее параметры с показателями других стран. Существует ряд параметров, определяющих платежеспособность экономики страны.

Общая сумма  долга:

Лидером по объему внешнего долга на протяжении последних  десятилетий остаются США – почти 0,7 трлн. Долларов на 2005г., высокая задолженность Германии обусловлена перестройкой экономики после воссоединения страны. Россия занимала пятое место в мире по величине задолженности (табл1).

Таблица 1-Внешний долг самых крупных стран-должников

(млрд. долл.Сша, на начало 2007г.)

 

    Однако  констатация абсолютных размеров долга игнорирует тот факт, что благосостояние и производительный потенциал экономики изменилась наряду с другими показателями.

    Другими словами, намного реалистичнее измерять масштабы государственного долга по отношению к ВВП (табл3)

    Таблица 2 -Отношение внешнего долга к ВВП (в%), [7, с.104]

                                                                                 Продолжение таблицы 2

 

    Показатель  отношения долга к ВВП определяет возможности обслуживания внешнего долга. Можно утверждать, и таблица  это доказывает, что богатая нация  имеет большую возможность выдержать  государственный долг значительных размеров по сравнению с бедной нацией.

    Доля  нашей страны в мировом производстве пока невелика, и ее ВВП не превышает 500 млрд. долл. Отношение величины внешней задолженности России к ВВП в последние годы составляло менее 40%.

    В 2005 году российская экономика вступила с положительными темпами роста ВВП и относительно низкой инфляцией. В предшествующем году объем ВВП был равен 450 млр. долл однако в результате девальвации рубля летом – осенью 2008 года долларовый объем ВВП снизился до 285 млр. долл. Ожидаемое снижение среднегодового курса национальной валюты и сокращение производства ВВП могут привести к еще большему уменьшению долларового объема производства ВВП.