Анализ эффективности лизинговых операций

          Стержнем любой лизинговой сделки  является финансовая, а точнее  кредитная операция. Лизингодатель  оказывает пользователю своего рода финансовую услугу: он приобретает имущество в собственость за полную стоимость и за счет периодических взносов в конечном счете возмещает эту стоимость. Поэтому, исходя из финансовой стороны отношений, лизинг рассматривают как одну из форм кредитования машин и оборудования, альтернативную традиционной банковской ссуде.

          Условно лизинговое финансирование  можно разделить на три части:

          1) коммерческая часть: предоставление  разумных закупочных цен, содействие  лизинговой фирмы при договоре об условиях платежа;

        2) административная часть: лизинговая  фирма должна выполнить все  организационные мероприятия по  импорту в связи с тем, что  она является собственником оборудования. Оформление таможенных документов, страхование, транспортировка ведутся от ее имени;

       3) собственно финансирование. Его  нельзя переоценивать и выдвигать  на передний план. Это связано  с тем, что может оказаться  дешевле финансировать слишком  высокие проценты при низких  закупочных ценах, чем наоборот - финансировать слишком высокие закупочные цены при низких процентах.

          Лизинг рассматривается с различных  точек зрения, в основе которых  находится противоречивая, двойственная  природа лизинга. Эта двойственность  проявляется в том, что, с  одной стороны, лизинг представляет собой вложения средств на возвратной основе в основной капитал. Предоставляя на определенный период элементы основного капитала, собственник в установленное время получает их обратно, т.е. налицо существование принципов срочности и возвратности; за свою услугу он получает вознаграждение в виде комиссионных - тем самым обеспечивается реализация принципа платности. Следовательно, по своему содержанию лизинг соответствует кредитным отношениям и сохраняет сущность кредитной сделки. По форме, поскольку ссудодатель и заемщик оперируют капиталом не в денежной, а в производительной форме, лизинг внешне схож с инвестициями капитала.

          Таким образом, если рассматривать  лизинг в качестве передачи  имущества во временное пользование  на условиях срочности, возвратности и платности, его можно классифицировать как товарный кредит  в основные фонды. В экономическом смысле лизинговый кредит- это кредит, предоставляемый лизингодателем лизингополучателю в форме передаваемого в пользование имущества. Субъектами лизингового кредита выступают в лице заимодателя - лизингодатель и в лице заемщика - лизингополучатель, а объектом ссуды являются машины, оборудование, транспортные средства и другие элементы основных средств.

          Таким образом, лизинг представляет  собой одну из разновидностей кредитных операций и характеризуется прежде всего длительным, устойчивым и заинтересованным характером связей между лизингодателем и пользователем. Лизингодатель сохраняет за собой право собственности на объект лизинга, а передает пользователю только право пользования, частично - право распоряжения, а также в случае финансового лизинга, все права по отношению к поставщику, включая его обязательства по гарантийному обслуживанию.

          Потребитель к лизингу прибегает  в том случае, если нет возможности использовать кредит для закупки необходимого оборудования или предполагается использовать собственный капитал и заемные средства иным образом. Получая по лизингу машины и оборудование, потребитель, применяя один и тот же капитал, приводит в движение большее количество факторов производства. Более того, оборудование, полученное по лизингу, не фиксируется на балансе арендатора, следовательно не увеличивает его задолженность.

          При потребности в оборудовании  с высокими темпами морального  износа потребитель предпочитает не покупку, а лизинг, тем более, что лизинговые контракты предусматривают возможность замены морально устаревших узлов и деталей. Потребитель предпочитает приобрести по лизингу сложное оборудование, которое может быть обслужено по лизинговому контракту лучше, чем это может сделать сам потребитель (например, компьютеры, медоборудование, как правило, предоставляются по лизингу). При необходимости использовать оборудование фирмы, не имеющей разветвленной сети ремонтного обслуживания или недостаточно известной, потребитель также предпочитает взять оборудование по лизингу. 
 

1.2 Виды лизинга 
 

     Классификация видов лизинга затруднена рядом  обстоятельств:

     в правовых системах различных стран  существуют не только разнообразные  определения лизинга, но и отдельных его видов;    

     черты различных видов сделок лизинга  могут сочетаться в одном договоре в зависимости от конкретных, оговариваемых  участниками  условий;

     при выделении видов лизинга исходят  из нескольких признаков классификации.

     В зависимости  от субъектной стороны сделки выделяют прямой лизинг, при котором собственник имущества (поставщик) самостоятельно сдает объект в лизинг (двусторонняя сделка), и косвенный лизинг, когда передача  имущества происходит через посредника. В последнем случае может иметь место классическая трехсторонняя сделка (поставщик-лизингодатель-лизингополучатель). При крупных сложных сделках они могут быть многосторонними с числом  участников от четырех до шести-семи.

     Частным случаем прямого лизинга можно  считать возвратный лизинг. Его отличие состоит в том, что собственник имущества передает право собственности на него будущему лизингодателю на условиях купли-продажи, т. е. продает его и одновременно вступает с ним в иные отношения - в качестве пользователя этого имущества. В этом случае поставщик и лизингополучатель являются одним и тем же юридическим лицом.

     Учитывая  складывающуюся конъюктуру на рынке  лизинговых услуг, можно утверждать, что этот вид лизинга в наибольшей степени заинтересует потенциальных  пользователей. Он отвечает их интересам, поскольку позволяет гибко и оперативно решать свои проблемы. Его преимущество в том, что он доступен для предприятий со сложным финансовым  положением. Если предприятие  нуждается в имуществе, но в силу каких-либо причин в данный  момент испытывает финансовые трудности, то ему крайне выгодно “запродать” имущество лизинговой компании и одновременно фактически продолжать пользоваться им. Это не исключает и возможности последующего  выкупа имущества после окончания срока договора и восстановление права собственности поставщика-пользователя относительно имущества. 

     В зависимости от характеристики типа имущества выделяют лизинг машинно-технической  продукции и лизинг недвижимости.

     По  степени окупаемости имущества  сделки подразделяют на лизинг с полной окупаемостью (в течение срока  одного договора происходит полная выплата лизингодателю стоимости имущества) и неполной окупаемостью  (окупается только часть стоимости имущества). Этот признак классификации  неразрывно связан с другим признаком - с условиями амортизации. В соответствии с данным признаком выделяют сделки с полной амортизацией и соответственно полной выплатой стоимости объекта лизинга и неполной амортизацией и, значит, с частичной выплатой стоимости.

     В зависимости от степени окупаемости объекта и условий его амортизации различают финансовый и оперативный лизинг. Финансовый лизинг характеризуется прежде всего тем, что срок, на который оборудование передается во временное пользование, совпадает по продолжительности со сроком его полной амортизации. По окончании срока пользователь может приобрести имущество  в собственность  или возобновить договор на новых условиях. В первом случае в договоре предусматривается опцион  лизингополучателя на покупку, включая условие об определении покупной цены в конце срока лизинга. Полный объем обязанностей по страхованию, техническому обслуживанию и ремонту возлагается на пользователя имущества.

     Финансовый  лизинг также носит название  лизинг имущества с полной окупаемостью или с полной выплатой, что означает, что в течение срока договора лизингодатель возвращает себе всю  стоимость имущества и получает прибыль от лизинговой операции.

     Оперативный лизинг отличается тем, что срок аренды по нему короче, чем экономический  срок службы имущества. Объектом оперативного лизинга, как правило, является оборудование с высокими темпами морального старения.

     По  объему обслуживания передаваемого  в лизинг имущества выделяют: чистый лизинг, если все виды обслуживания  передаваемого имущества берет  на себя лизингополучатель; лизинг с набором услуг,         если же на лизингодателя возлагается полное или хотя бы частичное обслуживание.

     Свое  название чистый лизинг получил потому, что в лизинговые платежи в  данном случае не включаются расходы  лизингодателя по эксплуатации, это “чистые” платежи, платежи “нетто”.

     В зависимости от сектора рынка, где  проводятся лизинговые операции, выделяют внутренний лизинг (все участники  представляют одну страну) и внешний (международный) лизинг (если хотя бы одна из сторон или все стороны одновременно принадлежат разным странам). Международный лизинг принято  разделять на три вида:

     - экспортный лизинг, когда производитель  имущества или торговая фирма  продает его лизинговой комппании,  а та, в свою очередь, заключает  соглашение с арендатором имущества, проживающим за рубежом;

     - транзитный лизинг, при котором  имущество продается лизинговой  компании из другого государства,  а она, в свою очередь, заключает  соглашение с арендатором, проживающим  в третьей стране. Как правило,  лизинговая компания, практикующая международный лизинг, размещается в стране, законодательство которой благоприятствует осуществлению подобных операций;

     - специальный лизинг, связанный с  осуществлением крупного промышленного  строительства. В этом случае  создается финансовый пул, имеющий исключительной целью финансирование строительства промышленного комплекса и сдачу его в аренду арендатору из страны, где нет ни продавца, ни арендодателя комплекса.

     По  отношению к  налоговым  и амортизационным  льготам выделяют: если лизинговая сделка носит спекулятивный характер и заключается исключительно с целью извлечения прибыли за счет получения необоснованных налоговых и амортизационных льгот, то это фиктивный лизинг, если же указанная выше цель не является основной и определяющей, то лизинг классифицируется как действительный.          

     Разнообразие  характера лизинговых платежей предполагает существование трех типов лизинга: с денежным платежом; компенсационного лизинга с платежом форме товаров,произведенных  на данном оборудовании, или в форме встречной услуги; лизинга со смешанной формой платежа.

     В зарубежной  практике наиболее сложным  видом лизинга по праву считается  раздельный лизинг, или лизинг, частично финансируемый лизингодателем.  Он используется при особо крупных  и дорогостоящих  сделках, охватывающих множество сторон, или участников. Ему присуще сложное многоканальное финансирование.

     Западная  система бухгалтерского учета разделяет  лизинг на капитальный и операционный. Лизинг признается капитальным, если он соответствует одному из следующих четырех требований:

     1) к моменту истечения срока  лизинга право владения активами  должно быть передано арендатору;

     2) условия  договора  предоставляют   право  покупки имущества с  конкурентных торгов;

     3) срок  аренды  составляет 75%  и   более преполагаемого экономически обоснованного срока службы арендуемого имущества;

     4) дисконтированная  стоимость   минимальных арендных платежей  в соответствии с договором  лизинга составляет 90% и более  реальной стоимости арендуемого  имущества за вычетом инвестиционного налогового кредита, удержанного арендодателем. Во всех остальных случаях лизинг считается операционным и не учитывается по статьям активов и пассивов бухгалтерского учета.

     В зависимости от условий прекращения  лизинговых договоров международная  практика различает следующие три вида лизинга:

     - без  права  продления   срока   договора  или покупки  имущества;

     - с правом покупки имущества;

• с правом продления срока договора.

        1.3 Методика анализа эффективности лизинговых операций 

     Лизинг  представляет собой один из способов ускоренного обновления основных средств. Он позволяет предприятию получить в свое распоряжение средства производства, не покупая их и не становясь их собственником. В лизинговой операции участвуют три стороны: предприятие, которое хочет получить в свое распоряжение движимое или недвижимое имущество; поставщик продавец этого имущества и лизинговое финансовое учреждение.