Венчурное инвестирование

Решающая роль в успешной деятельности предприятия часто  принадлежит качеству управленческих действий, а не основополагающей идее, которая является основой технологического процесса и продукции. Поэтому, венчурный  бизнесмен, меньшее внимание уделяет  тонкостям научной идеи, а предпочитает досконально оценивать потенциальные  возможности капитализации этой идеи и управленческих способностей руководителя и административного  звена компании.

Венчурный инвестор продолжает работу с подшефной компанией  до тех пор, пока она не просто твердо «станет на ноги», но и станет «лакомым кусочком» для потенциальных  покупателей.  При наступлении такого момента, бывший владелец инвестированных средств, а ныне владелец пользующегося спросом пакета акций, считает свою миссию оконченной и выходит из инвестиции, высвобождая замороженные на протяжении нескольких лет средства и получая заслуженную прибыль.

Для вывода средств венчурный  капиталист имеет два вполне реальных варианта:

- продать свой пакет  акций на фондовом рынке, для  этого первично поместив акции  в открытой подписке  «initial public offering- IPO»;

- либо напрямую продать  компанию или ее часть такому  покупателю, который предлагает  сумму, обеспечивающую инвестору  спрогнозированный им объем прибыли.  В итоге венчурный инвестор, как правило, навсегда прощается с компанией, которая была ему «родной» 5-7 лет.  И судя по практике затраченные средства, силы и время такое «расставание» не вызывает грусти.

И, невзирая на то, что венчурным  инвестициям по своей сути характерен риск, именно этот чрезмерный риск инвестирования неизвестной компании представляет собой самый существенный лимитирующий фактор для потенциального инвестора, размышляющего, куда бы с наибольшей выгодой инвестировать свободный  капитал. Приобрести акции нефтяного  бизнеса, вложиться в новую компанию, развивающую технологии завтрашнего дня, что чревато риском, или положить средства в банк, хоть под низкий, однако гарантированный процент.

Хотя абсолютно нерискованные  финансовые операции, в принципе, не существуют – жизнь изобилует  примерами, когда крах постигает  и нефтяные компании, и становятся банкротами самые-самые надежные банки (здесь у россиян памятными  являются крахи банков в 1998 году), а  тот риск, многим казавшийся таким  большим и более чем очевидным, в реальности оказался явно преувеличенным. Кроме того, оказывается, что тот, кто осмелился рискнуть, получил  очень весомый бонус за свой риск. 

Еще одним очень существенным признаком венчурного инвестирования является то, что венчурное финансирование всегда очень чутко реагирует  на моду и учитывает ее тенденции. Чаще всего, осуществляется инвестирование тех отраслей, которые связаны  с быстрой и доходной возможностью реализации высокотенхнологичной наукоемкой продукции, которая уже пользуется ажиотажным спросом, или этот спрос только формируется, и грозит большой прибылью.

К примеру, в конце прошлого века началось массовое увлечение читающими  СD устройствами, и тут же в эту  отрасль венчурными капиталистами  стали с большой охотой и на выгодных для компаний условиях вкладываться огромные средства. А с отходом  этой моды иссяк и поток инвестиций. То же явление наблюдалось, когда  появилось повальное увлечение  сотовыми телефонами. Его же можно  прогнозировать в ближайшее время  для переставших быть наукоемкими  услугами по обеспечению доступа  в интернет. Безусловно, через какое-то время утратит сою рентабельность производство программного обеспечения  для персональных компьютеров, что  также приведет к сокращению венчурных  инвестиций в эту отрасль экономики, так как для венчурного инвестирования нет, и в принципе не может быть постоянных отраслей экономики, вечно  привлекательных отраслей. Вечным будет  лишь желание венчурных капиталистов к приумножению своих фондов.

 

 

Глава IV. Особенности венчурного инвестирования в странах мира.

 

Американские фирмы традиционно  являются крупнейшими участниками  в венчурных сделках, но доля неамериканских венчурных инвестиций постепенно увеличивается.

США и Канада. Согласно обзору «МаниТри Сервэй» опубликованному компанией PricewaterhouseCoopers и Национальной Ассоциацией Венчурного Капитала на основе данных, приведенных в журнале Thomson Financial, венчурные капиталисты вложили около 6.2 миллиарда в 797 сделках в США за третью четверть 2006 года. В последнем исследовании Национальной Ассоциации Венчурного Капитала говорится, что большая часть венчурных капиталистов (69 %) прогнозирует рост венчурных инвестиций в США до 20-29 миллиардов долларов. Канадские компании часто связаны с американскими фирмами, но они основали и много независимых венчурных фондов.

Европа. В Европе существует огромное количество действующих венчурных  фирм. В 2005 году в этом регионе было мобилизовано более 60 миллиардов евро, включая расходы на выкупы контрольных  пакетов компаний, 12,6 миллиардов из которых были направлены на венчурные  инвестиции.

Индия. Инвестиции венчурного капитала в Индийскую промышленность в первой половине 2006 года составляют 3 миллиарда долларов, а к концу  года прогнозируется рост до 6.5 миллиарда  долларов.

Китай. В Китае венчурное  финансирование увеличилось более  чем в два раза с 420 миллионов  долларов в 2002 году, до 1 миллиарда в 2003 году. В первой половине 2004 года венчурные  инвестиции выросли на 32 % по сравнению  с 2003 годом. В связи с серией успешных IPO на бирже NASDAQ, а также с улучшением законодательства, к 2005 году в фондах ориентированных на инвестиции в Китае было мобилизовано 4 миллиарда долларов США.

Глава V. Венчурные инвестиции в России

 

В 2011г. венчурные инвестиции в России составили $3 млрд, по данным Российской ассоциации венчурного инвестирования (РАВИ). Это на 70% превышает показатели 2010 года ($1,74 млрд). Индустрия преодолела последствия кризиса и медленно, но верно возрождается. Конкуренция на рынке вынудит инвесторов рассматривать проекты на ранних стадиях в таких секторах, как нанотехнологии, биотехнологии, энергетика. Но пока структура инвестиций меняется медленно. Половина всех инвестиций в прошлом году досталась компаниям потребительского рынка - около $1,5 млрд. Второе место занимают в совокупности отрасли телекоммуникаций и компьютеров. Компании данного сектора получили около $560 млн (примерно 18% общего объема инвестиций). На третье место несколько неожиданно вышла отрасль промышленного оборудования, инвестиции в которую составили более $490 млн (примерно 16% общего объема инвестиций).

Однако пока радоваться рано, потому что такой вклад обеспечила одна крупная сделка размером $480 млн. Это проект пермской компании "Новомет", которая работает более 20 лет, по расширению производства погружного оборудования для добычи нефти. Инвесторами выступили"Роснано", Baring Vostok и Russia Partners.

Эта сделка стала одной из самых громких, произошедших в 2011 году: впервые в отечественной практике инвестиции в высокотехнологические компании (в данном случае - занимающиеся разработками и производством в сфере нанотехнологий) осуществили классические фонды прямых инвестиций, основанные западными инвесторами. До последнего времени их интересы были достаточно далеки от сферы высоких технологий.  

В 2011 году также отмечалась определенная активность венчурных  инвесторов в отраслях транспорта, биотехнологий и экологии, однако изменения незначительны.  В электронику, медицину, биотехнологии, экологию и транспорт всего вложено менее 2% инвестиций.

Предприниматели также отмечают, что стало легче найти деньги для расширения предприятия и ассортимента выпускаемой продукции.

Однако для наукоемких проектов со сроком окупаемости больше 1,5-2 лет найти деньги по-прежнему сложно. Достаточно высокие риски заставляют инвесторов относиться к новым проектам настороженно, хотя и доходность в случае успеха может быть очень высокой. Рассчитывать на венчурные вливания пока могут лишь инновационые компании, которые уже выпускают продукцию, имеют успех на рынке или имеют доступ к госзаказу и которым нужны средства на расширение. 

 

Проблемы венчурного инвестирования в России

Среди трудностей, с которыми сталкиваются венчурные фонды и частные  инвесторы в России, можно назвать  следующие:

Недостаточное число компаний для  венчурного финансирования:

Малое количество привлекательных  инновационных проектов с требуемой  фондами доходностью и темпами  роста.

Низкий уровень культуры корпоративного управления в малых компаниях, непонимание  особенностей стратегий инновационного развития и возможностей его финансирования.

Необходимость получения инвестиций в компании на стадии seed и start-up, когда большинство из имеющихся источников финансирования из-за сверхвысоких рисков закрыты.

Готовность большинства фондов инвестировать преимущественно  в компании на поздних стадиях  – роста и расширения.

Недостаточное присутствие венчурных  фондов в регионах России.

Низкая осведомленность или  неверное представление об особенностях деятельности и подходов венчурных  фондов, особенно в регионах страны.

Недостаточное количество специалистов с соответствующей квалификацией  и опытом инвестиционного менеджмента  для работы в управляющих компаниях фондов, а также их перегрузка из-за необходимости проведения экспертизы большого количества представляемых для инвестирования проектов.

Трудности с привлечением частного капитала в фонды из-за несовершенства правовой формы ЗПИФ и несовершенства законодательства в области доверительного управления (отсутствия понятия фидуциарной  ответственности).

Несоответствие и неподчинение российского юридического поля в  области регулирования акционерных  отношений традициям международного права, в случае венчурных инвестиций, ориентированного на англо-саксонскую, а не романскую (как в нашей  стране) системы права.

Малый размер капитала некоторых фондов, что делает их непривлекательными для  управляющих компаний международного уровня, не видящих возможности покрытия управленческих затрат (повышенных за сет использования формы ЗПИФ), что приводит к использованию  специалистов недостаточной квалификации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Данный вид инвестирования – это своего рода инвестирование денежных средств в новые высоконаучные  компании с целью обеспечения  их становления, последующего развития и роста для получения сверхприбыли в результате успешного завершения проекта. То есть это вложение частного капитала в малые, но перспективные  высокотехнологичные  компании, которые в будущем будут производить наукоемкое услуги или продукты, пользующиеся большим спросом.

Венчурное инвестирование - высокий риск и высокая доходность.

На каждом из этих этапов могут найтись люди, готовые оказать  финансовую помощь. Это могут быть частные инвесторы или бизнес-ангелы, венчурные фонды или банки.

По мнению Гая Кавасаки (маркетолог, занимавшийся продвижением бренда Apple), венчурным инвесторам необходимо принести информацию на серебряной тарелочке. Поэтому необходимо заявить о своем проекте максимально громко, чтобы, услышав о нём, Вас могли порекомендовать.

 

Ход времени диктует новые  условия жизни. Постоянный прогресс в различных областях заставляет каждого человека повышать свою мобильность, быстро принимать решения, приспосабливаясь к изменениям. Прежним не остаётся и бизнес - появление всевозможных ноу-хау, а также разработка новых  бизнес-процессов, обуславливает переход  предпринимателей на более высокий  уровень делового подхода.

К тому же инвестировать надо не только в наиболее прибыльные IT-проекты, но и в необходимые для государственной  безопасности оборонные технологии, ПО, системы безопасности, мобильные  сервисы, новые материалы и телеком. Сегодня кредитные банковские схемы практически недоступны для малого и среднего бизнеса, не говоря уже о единоличном разработчике, который кроме идеи пока ничем не может похвастаться. Поэтому венчурные инвестиции сейчас - единственный способ для воплощения идей в реальность.

Не надо забывать и о  том, что венчурные фонды в  процессе поддержки мелкого и  среднего бизнеса дали рождение таким  гигантам, как Microsoft, Intel, Google. Масштабы развития венчурного проекта практически неограниченны. Реальный потенциал многих идей сейчас может быть и неочевиден, но будет иметь грандиозные последствия в будущем. То, какое место в рейтингах инвестиционности, инновационности и прочих критериев развития займет Казахстан в ближайшей перспективе, зависит в основном от поддержки национальной венчурной индустрии.

Исходя из вышеизложенного, уместен вывод: венчурное инвестирование всегда будет привлекательным для  тех, кто не побоится начальной неликвидности акций компании, рискнуть, и на длительное время «заморозить» определенную часть своего капитала для воплощения инновационной бизнес идеи в жизнь, удовлетворяющей новые потребности людей и последующего получения сверхприбыли , причем негарантированной.

 

 

 

 

Список использованной литературы:

 

1. Журнал "Business central Europe" № 7. 2003
2. http://pif.investfunds.ru
3. http://www.effectinvest.ru
4. http://venture-biz.ru
5. Авдокушин Е.Ф. «Международные экономические отношения», Москва 2005 г.
6. http://www.dp.ru/a/2012/09/05/Venchurnie_investicii_v_Ro/