На основании  исследования мы пришли к следующим  выводам:

Во-первых, проект В является более предпочтительным, поскольку его IRR значительно превосходит IRR всех остальных проектов. Однако наибольший вклад в увеличение капитала предприятия составляет проект С, так как на порядок превосходит вклад проекта В.

Что касается критерия РI, то самое больше значение РI проекта В, он наиболее безопасен.

Во-вторых, в  нашем случае все NPV больше 0, т. е. все  проекты могут быть приняты. У  всех четырех проектов PI больше единицы, значит можно принять все проекты. По убыванию показателя PI проекты упорядочиваются следующим образом: B, C, D, A.

В-третьих, если оценку делать с учетом влияния инфляции, то проекты В и С следует  принять. В этом случае NPV (А)= -1,05 ; NPV (В)= 0,28 ; NPV (С)= 0,23 ; NPV (D)= -1,05 . Проекты А  и D следует отклонить.

У нас имеется  несколько привлекательных инвестиционных проектов, однако предприятие из-за ограниченности в финансовых ресурсах не может осуществить их все одновременно.

Индекс возможных  потерь показывает, что наименьшие потери будут по проекту А, затем, соответственно, по проектам D, C, B. Таким образом, портфель первого года должен включить в себя 100 % проекта В и 87,5 % проекта С; оставшуюся часть проекта С и проекты А и D следует включить в портфель второго года.

Суммарный NPV при  таком формировании портфелей за два года составит 10,65 тыс. грн., а общие потери составят 0,73 тыс. грн. и будут минимальны по сравнению с другими вариантами формирования портфелей.

Если проекты  не поддаются дроблению, то оптимальным  является инвестиционный портфель, включающий проекты С и D. Суммарный NPV в этом случае составит 6,19.

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1.  Антропов  Максим. Банковский кризис: продолжение следует? - Инфо-А, Сентябрь 1998.

2.  Балабанов  И.Т. Финансовый менеджмент. - М., 2003.

3.  Гитман  Л. Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. Пер. с англ. - М.: 
   Дело, 1999

4.  Актуальность  проблемы экономики №4 (22), 2003.

5.  Поддубный  В.И. Анализ инвестиционной привлекательности  в расчеты «разумной» цены  акции ОАО, которые предлагаются  на 74 СА за денежные средства с 2 по 11 ноября 2004г. // Фондовый рынок №39, 2004г.

6.  Инвестиционно-финансовый  портфель/ Общ. ред. Н.Я. Петракова, -М.: "Соминтек". 2005.

7.  Ковалев  В. В. Финансовый анализ. - М.,2001.

8.  Лоренс  Дж. Гитман, Майкл Д. Джонк. Основы инвестирования. _ М.,1997.

9.  Мартынов  А. «Активизация инвестиционной  политики». /Экономист. №9, 1997 г.

10.  Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок.- М.: Изд-во "Перспектива". 2004.
11. Никифорова Н.С. Кластерный анализ в задачах социально-экономического прогнозирования. - М., 1998.
12. Пересада А.А. Основы инвестиционной деятельности. - К.: Либра, 2001.
13. Рухлов Алексей. Принципы портфельного инвестирования. - Финансы. Ценные бумаги. - 1997.
14. Севриновский В.Д. Методика формирования инвестиционного портфеля с использованием факторного и кластерного анализа. - М., 1998.
15. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами. - М., 2001 г.
16. Татаренко Н.О., Поручник А.М. Теории инвестиций: Учебное пособие. - К.:КНЭУ, 2000 г.
17. Уильям Ф.Шарп, Гордон Дж.Александер, Джефри В Бейли. Инвестиции. - М.,1998.
18. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник/ под редакцией Стояновой Е.С.- М.: Изд-во "Перпектива", 2004 г.
19. Холт Роберт. Основы финансового менеджмента. Москва, 2003 г.
20. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2001. - XII, 1028 с.

ПРИЛОЖЕНИЕ  А

Основные финансовые показатели деятельности предприятия  и их изменение