Оценка потребности в инвестициях на формирование оборотного капитала

Определим среднегодовую рентабельность (Р) проекта:

 

Р = (PI – 1)/t * 100%

Р = (1,07 -1)/8*100% = 2.13% - в среднем ежегодно проект будет приносить 8,72% прибыли.

Таким образом, исходя из рассчитанных показателей, проект экономически эффективен и выгоден.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 2.

Компания планирует усовершенствовать оборудование и должна выбрать один из вариантов:

ИП I. Потратить 12 млн. руб. сейчас и получить 15 млн. руб. через 1 год.

ИП II. Потратить 12 млн. руб. сейчас и получить 20 млн. руб. через 2 года.

Первоначальные затраты одновременны и не требуют других инвестиций в течение 4 лет. Приемлемая норма прибыли 12% годовых. Какой проект выберет компания и почему?

Решение:

Определим коэффициент дисконтирования (. по формуле для двух проектов:

.. = 1/(1+i)t

Где: i – ставка %.

t – расчетный год.

К1 = 1/(1+0,12)1 = 0,8929

К2 = 1/(1+0,12)2 = 0,7972

К3 = 1/(1+0,12)3 = 0,7118

К4 = 1/(1+0,12)4 = 0,6355

Предположим, по первому проекту предполагаемые поступления составят 15млн. руб. в год.

Тогда рассчитаем ежегодные поступления для первого проекта:

PV1 = 15*0,8929=13,39 млн. руб.

PV2 = 15*0,7972=11,96 млн. руб.

PV3 = 15*0,7118=10,68 млн. руб.

PV4 = 15*0,6355= 9,53 млн. руб.

Определим чистый дисконтированный доход (NPV) первого проекта:

NPV= –I=PV-I

NPV = (13,39+11,96+10,68+9,53) – 12 = 45,56-12= 33.56  млн. руб. ˃ 0

Определим индекс доходности (PI) первого проекта:

PI=/I=PV/I

.

PI = 45,56/12 = 3.80 ˃ 1

Определим срок окупаемости (PP) проекта:

PP=I/PN

PN-величина среднегодовой прибыли

PN=PV/n=45.56/1=45.56 млн. руб.

PP = 12/45,56=  0,26  года срок окупаемости проекта.

Через  год прибыль от проекта с учетом дисконтирования составит 15*0,7972 = 11,96 млн. руб.

Определим среднегодовую рентабельность (Р) первого проекта:

Р = (PI – 1)/t * 100%

Р = (3.80-1)/4*100% = 70% - в среднем ежегодно проект будет приносить 70% прибыли.

Предположим, по второму проекту предполагаемые поступления составят 10 млн. руб. в год.

Тогда рассчитаем ежегодные поступления для второго проекта:

PV1 = 10 *0,8929=8,929 млн. руб.

PV2 = 10*0,7972=7,972 млн. руб.

PV3 = 10*0,7118=7,118 млн. руб.

PV4 = 10*0,6355=6,355 млн. руб.

Определим чистый дисконтированный доход (NPV) второго проекта:

NPV= –I=PV-I

NPV = (8.929+7.972+7.118+6.355) – 10.71 = 30.374 – 12 = 18.374 млн. руб. ˃ 0

 

Определим индекс доходности (PI) второго проекта:

PI=/I=PV/I

.

PI = 30.374/12 = 2.53 ˃ 1

Определим срок окупаемости (PP) проекта:

PP=I/PN

PN-величина среднегодовой прибыли

PN=PV/n=30.374/2=15.19 млн. руб.

PP = 12/15.19 = 0.8 лет срок окупаемости проекта

Через 2 года прибыль от проекта с учетом дисконтирования составит 20*0,7118 = 14,24 млн. руб.

Определим среднегодовую рентабельность (Р) второго проекта:

Р = (PI – 1)/t * 100%

Р = (2.53-1)/4*100% = 38.25% - в среднем ежегодно проект будет приносить 38.25% прибыли.

Таким образом, исходя из рассчитанных показателей, оба проекта экономически эффективны и выгодны, однако предпочтение стоит отдать первому проекту, хотя. через два года второй проект принесет прибыли на 2.29 млн. руб. больше, но первый проект окупится быстрее второго на 0,54 лет. Также средняя рентабельность в год у первого проекта выше, чем у второго на 31,5%, но стоит помнить, что и риск более доходного проекта всегда выше, чем у менее доходного.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 3.

Требуется рассчитать значение показателя IRR для проекта со сроком реализации 3 года при фиксированном потоке (в млн.руб.)I= -8, Р1 =3, Р2 =4, Р3=4

Решение:

Для наглядности представим расчеты в таблице 2

Таблица 2 -Расчеты

год	поток	расчет 1		расчет 2		расчет 3		расчет 4
		r=10%	PV	r=20%	PV	r=16%	PV	r=17%	PV
0	-8	1,000	-8	1,000	-8	1,000	-8	1,000	-8
1	3	0,9091	2,73	0,8333	2,50	0,8621	2,59	0,8547	2,56
2	4	0,8261	3,3	0,6944	2,78	0,7432	2,97	0,7305	2,92
3	4	0,7513	3,01	0,5787	2,31	0,6407	2,56	0,6244	2,50
NPV			1,04		-0,41		0,13		-0,02

 

 

= 2,73+3,3+3,01-8=1,04

=2,50+2,78+2,31-8=-0,41

IRR=i+*(i2-i1)

IRR=10+*(20-10)=17.2%

Можно уточнить полученное значение. Допустим, что путем нескольких итераций мы определили ближайшие целые значения коэффициента дисконтирования, при которых NPV меняет знак: при r =16% NPV= +0,13; при r =17% NРV = -0.02 Тогда уточненное значение IRR будет равно:

IRR = 16% + 0,13/0,13-(-0,02) (17% -16%) = 16.87%

 

 

Задание 4.

Инвестиции в сумме 15 млн. д.е. обеспечивают очищенные денежные поступления в размерах: в первый год 2 млн. д.е, во второй год 3 млн. д.е. и в третий год 4 млн. д.е.

В дальнейшем, в течение 5 лет прогнозируются равномерные денежные поступления в сумме 5 млн. д.е. ежегодно. По окончании периода реализации ликвидационная стоимость активов составит 7 млн. д.е.

Определить показатели экономической эффективности проекта с учетом того, что приемлемая норма доходности альтернативных вложений составляет 15.

Решение:

Определим общую сумму дохода за 8 лет (3+5) = 2+3+4+5+5+5+5+5 = 34 млн. д.е.

Определим сумму затрат с учетом реализации и получения от этого дохода = 15-7 = 8 млн. д.е.

Определим NPV = 34-8=26 млн. д.е.

Определим срок окупаемости PP = 15/34 = 0,44 года ˃ PPн = 3г. – полученное значение по проекту больше нормативного показателя.

Определим IP = 34/8 = 4.25˃ 1

Определим Р = (4.25 – 1)/8 * 100% = 3.13% - в среднем ежегодно проект будет приносить 3.13% прибыли.

Определим доход по альтернативным вложениям под 15% годовых на 8 лет.

Расчет осуществим с применением методики начисления сложных процентов.

S = 15(1+0,15)8  = 45.89 млн. д.е.

NPV = 45.89-15 = 30.89 млн. д.е. – т.е. ежегодный доход в среднем составит 6.18 млн. д.е. и без учета поступлений от реализации.

Таким образом, исходя из произведенных расчетов, полагаем, что выгоднее использовать альтернативный вариант вложения средств под 15% годовых.

 

Задание 5 (по варианту 3)

Имеются данные по пяти инвестиционным проектам. Рассчитать показатели экономической эффективности по каждому из проектов, на основании которых провести анализ эффективности рассматриваемых проектов и обосновать выбор оптимального из них.

Период	Вариант III (i=15%) Инвестиционные проекты
	А	Б	В	Г	Д
1	-250	-200	-150	-300	-100
2	-250	-300	-350	-200	-400
3	100	200	100	150	100
4	100	200	100	150	100
5	250	200	200	150	200
6	250	200	200	150	200
7	300	200	200	200	400
8			250	200
9			250
10

 

Решение:

Определим коэффициент дисконтирования (.) по формуле:

= 1/(1+i)t

Где: i – ставка %.

t – расчетный год.

К1 = 1/(1+0,15)1 = 0,8696

К2 = 1/(1+0,15)2 = 0,7561

К3 = 1/(1+0,15)3 = 0,6575

К4 = 1/(1+0,15)4 = 0,5718

К5 = 1/(1+0,15)5 = 0,4972

К6 = 1/(1+0,15)6 = 0,4323

К7 = 1/(1+0,15)7 = 0,3759

К8 = 1/(1+0,15)8 = 0,3269

К9 = 1/(1+0,15)9 = 0,2843

Сделаем расчет по проекту А:

Рассчитаем капитальные вложения с учетом дисконта (Iдиск.):

I1 = 250*0.8696 = 217.4 млн. руб.

I2 = 250*0.7561 = 189.025 млн. руб.

Общая сумма расходов = 217.4+189.025=406.425 млн. руб.

Рассчитаем ежегодные очищенные поступления с учетом дисконта (Pдиск.):

PV3 = 100*0,6575 = 65.75 млн. руб.

PV4 = 100*0,5718 = 57.18 млн. руб.

PV5 = 250*0,4972 = 124.3 млн. руб.

PV6 = 250*0,4323 = 108.06 млн. руб.

PV7 =300*0,3759 = 112.77 млн. руб.

Общая сумма дохода с учетом поступлений от реализации = 65.75+57.18+124.3+108.06+112.77=468.06 млн. руб.

Определим чистый дисконтированный доход (NPV) проекта:

NPV = PV-I.

NPV =468.06-406.425=61.64 млн. руб. ˃ 0

Определим индекс доходности (IP) проекта:

IP = PV/I

IP = 468.06/406.425=1.15 ˃ 1

Определим срок окупаемости (PP) проекта:

PP=I/PN

 

PI = З/∑Ддиск

PI = 500/468.06 = 1.07  года– срок окупаемости проекта

Определим среднегодовую рентабельность (Р) проекта:

Р = (IP – 1)/t * 100%

Р = (1.15-1)/7*100% = 2.14% - в среднем ежегодно проект будет приносить прибыли 2.14%.

 

Сделаем расчет по проекту Б:

Рассчитаем капитальные вложения с учетом дисконта (Iдиск.):

I1 = 200*0,8696 = 173.92 млн. руб.

I2 = 300*0,7561 = 226.83 млн. руб.

Общая сумма расходов = 173.92+226.83=400.75 млн. руб.

Рассчитаем ежегодные очищенные поступления с учетом дисконта (PV.):

PV3 = 200*0,6575 = 131.5 млн. руб.

PV4 = 200*0,5718 = 114.36млн. руб.

PV5 = 200*0,4972 = 99.44 млн. руб.

PV6 = 200*0,4323 = 86.46 млн. руб.

PV7 =200*0,3759 = 75.18 млн. руб.

Общая сумма дохода с учетом поступлений от реализации = 131.5+114.36+99.44+86.46+75.18=506.94 млн. руб.

Определим чистый дисконтированный доход (NPV) проекта:

NPV=PV-I

NPV = 506.94-400.75=106.19 млн. руб. ˃ 0

Определим индекс доходности (IP) проекта:

IP = PV/I.

IP= 506.94/400.75=1.26 ˃ 1

Определим срок окупаемости (PP) проекта:

PP = I/PV

PP = 500/506.94 = 0,99 года– срок окупаемости проекта ˂ Тн = 3г.

Определим среднегодовую рентабельность (Р) проекта:

Р = (IP – 1)/t * 100%

Р = (1,26-1)/7*100% = 3.71% - в среднем ежегодно проект будет приносить прибыли 3.71%.

 

Сделаем расчет по проекту В:

Рассчитаем капитальные вложения с учетом дисконта (Iдиск.):

I1 = 150*0,8696 = 130.44 млн. руб.

I2 = 350*0,7561 = 264.635 млн. руб.

Общая сумма расходов = 130.44+264.635=395.75 млн. руб.

Рассчитаем ежегодные очищенные поступления с учетом дисконта (PVдиск.):

PV3 = 100*0,6575 = 65.75 млн. руб.

PV4 = 100*0,5718 = 57.18 млн. руб.

PV5 = 200*0,4972 = 99.44 млн. руб.

PV6 = 200*0,4323 = 86.46 млн. руб.

PV7 =200*0,3759 =75.18 млн. руб.

=250*    0,3269=81.725 млн. руб.

PV9 = 250* 0,2843=71,075 млн. руб.

Общая сумма дохода с учетом поступлений от реализации = 65.75+57.18+99.44+86.46+75.18+81.725+71.075=536.81 млн. руб.

Определим чистый дисконтированный доход (NPV) проекта:

NPV=PV-I

NPV = 536.81-395.75=141.06 млн. руб. ˃ 0

Определим индекс доходности (IP) проекта:

IP = PV./ Iдиск.

IP = 536.81/395.75=1.36 ˃ 1

Определим срок окупаемости (PP) проекта:

PP = I/PV

PP = 500/536.81 = 0,93 года– срок окупаемости проекта

Определим среднегодовую рентабельность (Р) проекта:

Р = (IP – 1)/t * 100%

Р = (1,36-1)/7*100% = 4% - в среднем ежегодно проект будет приносить прибыли 4%.

 

 

Сделаем расчет по проекту Г:

Рассчитаем капитальные вложения с учетом дисконта (Iдиск.):

I1 = 300*0,8696 = 260.88 млн. руб.

I2 = 200*0,7561 = 151.22 млн. руб.

Общая сумма расходов = 260.88+151.22=412.1 млн. руб.

Рассчитаем ежегодные очищенные поступления с учетом дисконта (PVдиск.):

PV3 = 150*0,6575 = 98.625 млн. руб.

PV4 = 150*0,5718 = 85.77 млн. руб.

PV5 = 150*0,4972 = 74.58 млн. руб.

PV6 = 150*0,4323 = 64.845 млн. руб.

PV7 =200*0,3759 =75.18 млн. руб.

=200*    0,3269=65.38 млн. руб.

Общая сумма дохода с учетом поступлений от реализации = 98.625+85.77+74.58+64.845+75.18+65.38=464.38 млн. руб.

Определим чистый дисконтированный доход (NPV) проекта:

NPV = PV-I

NPV = 464.38-412.1=52.28 млн. руб. ˃ 0

Определим индекс доходности (IP) проекта:

IP = PV./ Iдиск.

IP = 464.38/412.1=1.13 ˃ 1