Оценка инвестиционных проектов

1. Оплата через третью сторону: клиент платит напрямую поставщику услуг часть стоимости, Хэсэд платит оставшуюся часть стоимости. Следует заметить, что никаких подпольных соглашений между поставщиком и Хэсэдом не должно быть в этом варианте.
2. Оплата через филиалы (дочерние компании): в том случае, когда  «Джойнт» разрешает создание коммерческих дочерних организаций,  (это может составлять часть вашего предложения и соответствовать процедуре Утверждения  и Руководства филиалами)  взимание платы за услуги будет проводиться через эти дочерние компании.

План  должен включать следующее:

1. Введение  и описание деятельности организации
2. Профиль и анализ общины.
3. Цели и средства достижения успеха
4. Стратегия достижения целей
5. Анализ рынка
6. Необходимые финансовые затраты – первоначальные и ежегодные
7. Действующие мероприятия и детальная стоимость
8. Насколько заслуживают внимания {включая возрат инвестиций) заявленные инвестиции.
9. Многолетний бюджет
10. Поток наличности
11. Проверка способности к реагированию – а что если…

22Что такое финансовый план?

Предыдущие разделы  бизнес-плана определили, что бизнес будет производить и как. Финансовый план оценивает денежные ресурсы и потоки, необходимые бизнесу для выполнения бизнес-плана. Финансовый план также показывает, когда и насколько бизнес станет прибыльным. Наконец, финансовые отчеты многое говорят о предпринимателе с точки зрения взглядов на бизнес и необходимых для прибыльности и успеха бизнеса финансовых средств.

В дополнение к финансовым отчетам финансовый план включает в себя список допущений, на которых основываются эти отчеты. Четкое определение финансовых допущений служит двум целям: оно позволяет инвесторам понять, что скрывается за цифрами, и помогает Вам понять влияние на финансовое состояние бизнеса, если основания допущений изменяться.

Самую важную роль допущения играют в «мягких цифрах», таких, как планируемые продажи  и прогнозы процентных ставок. Только по итогам исследования того или иного  вопроса Вы можете оценить «твердые цифры», такие, как арендная плата, затраты на компьютеры и хостинг, достаточно точно. Секрет создания реалистичных, правдоподобных финансовых отчетов в умеренных и осторожных прогнозах «мягких цифр» и в понимании допущений, на которых они основаны.

Финансовый план должен также содержать ключевые финансовые коэффициенты. Цифр не всегда достаточно, чтобы убедить инвестора, что компания жизнеспособна. Инвесторы захотят сравнить Ваши прогнозы с реальными цифрами других фирм, которые добились успеха или пошли ко дну. Однако компании отличаются по размеру, и сложно сравнивать, если одна компания маленькая, а другая большая. 
 
Чтобы избежать этих проблем, инвесторы пользуются финансовыми коэффициентами. Когда Вы делите одно число на другое, получаемый коэффициент или процент делает сравнение похожих, но разных по размеру компаний проще. В любом учебнике по бухучету или финансам Вы найдете полный список коэффициентов; вот несколько самых важных в оценке бизнес-плана:

• Соотношение заемных и собственных средств: Долгосрочные обязательства/Акционерный капитал
• Маржа чистой прибыли: Чистая прибыль/Валовой доход от продаж
• Рентабельность инвестиций: Чистая прибыль/Совокупные активы
• Рентабельность собственного капитала: Чистая прибыль/Собственный капитал

Ваши коэффициенты будут выглядеть достовернее, если Вы предоставите потенциальному инвестору для сравнения данные успешных компаний в Вашей отрасли. Эти финансовые данные публикуют такие сервисы, как Standard and Poor's, MergentOnline и Dun & Bradstreet. Ограниченный объем бесплатной информации может быть доступен через интернет, более подробные данные публикуются в отчетах, которые можно найти в университетских библиотеках или купить.

Финансовые  отчеты

Финансовый план начинается со стартового капитала, из которого станет ясно, на какие инвестиции Вы рассчитываете, пока бизнес не начал свою деятельность (т.е., до первой продажи). Следом идут финансовые отчеты (отчет о доходах и расходах, балансовый отчет, отчет о движении денежных средств), обрисовывающие финансовое будущее компании на первые 3-5 лет работы. В зависимости от специфики бизнеса Вы можете включить дополнительные отчеты (которых здесь у нас нет): например, производственный график и, если бизнесу необходимы крупные вложения из разных источников, график инвестиций.

Стартовый бюджет

Если бизнес совсем новый, Вам придется подготовить  стартовый бюджет, определяющий затраты на запуск компании, до того, как компания начнет приносить доход за счет продаж. Практически для любого бизнеса такие затраты будут включать оснащение офиса, сборы, предусмотренные законодательством, разработка продукта, производственное оборудование и транспортные средства. Для электронного бизнеса в стартовый бюджет также включаются компьютеры, программное обеспечение, затраты на разработку сайта и предоставление интернет-услуг. Мы подготовили для Вас набросок шаблона стартового бюджета. Вам просто нужно подогнать его к требованиям Вашего бизнеса.

Отчет о доходах и расходах

Отчет о доходах и расходах – бухгалтерский термин, означающий то, что большинство людей называют бюджетом. Отчет о доходах и расходах включает статьи дохода, такие, как доход от продаж и процентов. Он также включает ожидаемые расходные статьи, группируемые обычно по категориям, таким, как стоимость проданного товара, административные расходы, проценты и налоги. Отчет завершается различными цифрами по прибыли – операционная прибыль, прибыль до вычета налогов и чистая прибыль.

Отчет о доходах и расходах приводит эти цифры за период времени, обычно за год (например, отчет о доходах и расходах за период с января по декабрь 2009 года), и прогноз на несколько лет вперед (например, прогноз на 3 года с 2010 по 2012 гг.).

Мы подготовили  для Вас набросок шаблона отчета о доходах и расходах. Вам просто нужно подогнать его к требованиям Вашего бизнеса.

Балансовый  отчет

Балансовый отчет – отчет об активах (имущество компании), пассивы (обязательства компании) и собственный капитал (чистая стоимость компании).

Если отчет  о доходах и расходах содержит финансовые итоги за определенный временной  период (например, за год, с января по декабрь 2009 года), то балансовый отчет – это краткая характеристика финансовых показателей в определенный момент времени (например, на 31 декабря 2009 года). В устоявшихся компаниях текущий баланс обычно содержит и данные прошлого года для сравнения.

Мы подготовили  для Вас набросок шаблона балансового отчета. Вам просто нужно подогнать его к требованиям Вашего бизнеса.

Отчет о движении денежных средств

Даже если в  отчете о доходах и расходах у  Вас будет прибыль, а в балансовом отчете – положительный собственный  капитал, это еще не означает, что  Ваш бизнес жизнеспособен. Почему нет? Потому что бизнесу нужна кассовая наличность, чтобы платить по счетам. Задача отчета о движении денежных средств – отслеживать изменения в денежной позиции бизнеса за период времени.

В верхней части  отчета о движении денежных средств  записывается приток денег, а в нижней части – отток. Категории похожи на те, что используются в отчете о доходах и расходах, но численные показатели «честнее», потому что компания фиксирует приток денежных средств, только когда вносит деньги в банк, и фиксирует расходы, когда выписывает чек (или отправляет электронный платеж).

Последняя строка – остаток денежных средств (Денежные средства на конец отчетного периода). Если это число будет отрицательным в течении двух периодов подряд, на этом интерес инвестора к Вам и закончится.

Мы подготовили  для Вас набросок шаблона отчета о движении денежных средств. Вам просто нужно подогнать его к требованиям Вашего бизнеса.

Задание 19: Начиная с набросков таблиц, разработайте для Вашего бизнеса стартовый бюджет, отчет о доходах и расходах, балансовый отчет и отчет о движении денежных средств. Где необходимо, сделайте прогнозы на три года вперед. Напишите краткое изложение этих отчетов (как минимум по одному параграфу на отчет), в котором подчеркните ключевые моменты, интересующие потенциальных инвесторов (например, когда бизнес станет прибыльным, какой необходим объем инвестиций, откуда будет поступать капитал). Также включите список допущений, подтверждающих цифры в отчетах. По желанию можете включить таблицу ключевых финансовых коэффициентов и/или дополнительные отчеты, такие, как график инвестиций. Ваш преподаватель подскажет Вам, в какой форме сдать, представить или сохранить отчеты. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

23 В план прибылей и убытков (ПиУ) или прогноз прибылей и убытков (финансовых результатов, доходов и расходов) включаются:

● выручка (доходы) от продажи;

● издержки (затраты, расходы);

● налоговые  и другие отчисления.

На основе этих показателей рассчитывается прибыль, остающаяся в распоряжении компании / проекта. По данным ПиУ можно установить, приносит ли деятельность компании прибыль. Конечная задача данного документа – показать, как будет изменяться и формироваться прибыль (табл. 7, рис. 5).

Рис. 5.Прибыли и убытки проекта графически (пример)

Таблица 7Основные статьи плана рибылей и убытков

Необходимо иметь  в виду, что финансовый результат (прибыль или убыток) – это  всего лишь оценка результата деятельности компании, который во многом зависит  от применяемых правил распределения  затрат и правил признания выручки. Если бы все доходы и расходы компании / проекта возникали бы одномоментно с их фактической оплатой, а амортизируемого имущества и движения по займам бы не было, то ПиУ совпал бы с ДДС.Если подготовить ПиУ в разрезе отдельных продуктов, то можно сравнить продукты по прибыльности, чтобы определить целесообразность их дальнейшего производства. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

26. Цель составления  Плана балансов  – получить представление о будущей стоимости активов, обязательств и собственного капитала на определенные даты (моменты) бизнес-плана.

По активам балансов можно проследить структуру, соотношение и тенденции изменения: суммарных текущих активов, остаточной стоимости основных средств, сумм инвестиционных затрат в основные фонды и в ценные бумаги.

В пассивах балансов – суммарные краткосрочные обязательства, долгосрочные займы и суммарный собственный капитал.

Эти сведения дают возможность быстро получить необходимый  минимум справочных данных, не вдаваясь в детальное изучение приводимых финансовых прогнозов.

24 Цель составления Плана денежных потоков – планирование фактических поступлений денежных средств на расчетный счет и фактических платежей с учетом реальных сроков (графиков) по трем видам деятельности: по операционной (основной производственной), по инвестиционной и финансовой деятельности типографии.

В отличие от плана прибылей и убытков план денежных потоков отражает фактическое поступление выручки от продажи продукции и услуг с учетом планируемых видов оплаты (по факту, по предоплате, в кредит, по сложным схемам и задержек поступления денежных средств на расчетный счет), по расчетам с поставщиками материалов, по выплате заработной платы сотрудникам типографии, по расчетам с бюджетом, по оплате счетов за электроэнергию, воду, тепло и т.д.

План денежных потоков отражает поступление всех денег от всех источников, включая  продажу акций или получаемых в долг, а также средств от продажи  или ликвидации некоторых активов.

Что касается затрат, то в плане прибылей и убытков  отражаются затраты понесенные за период, в то время как план потока денежных средств отражает фактическую оплату этих затрат. Некоторые затраты могут быть покрыты немедленно, в то время как другие – через некоторое время. Для того чтобы провести согласование, необходимо разобраться в характере кредитной политики руководителя вашего предприятия.

В плане прибылей и убытков находит свое отражение  амортизация, поскольку это – расход. Однако, так как она не представляет собой денежное обязательство, амортизация не включается в план денежных потоков. И наоборот, погашение основной суммы долга не является расходом и поэтому не включается в план прибылей и убытков, т.е. оно представляет  собой  денежное  обязательство  и  включается  в  план денежных потоков.