Оценка инвестиционной привлекательности

5. Доля износа основных средств (коэффициент износа).

  Данный  показатель определяется как отношение суммы износа к средне годовой стоимости основных фондов. Данный показатель указывает на техническое состояние основных средств предприятия.

  Показатели, характеризующие платежеспособность предприятия:

1. Коэффициент текущей ликвидности. Показывает, какую часть текущих обязательств предприятие сможет погасить, мобилизовав все оборотные средства. Данный финансовый коэффициент рассчитывается как отношение оборотных средств к краткосрочным обязательствам.
2. Коэффициент срочной ликвидности. При расчете коэффициента срочной ликвидности с краткосрочной задолженностью сопоставляются денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности. Показывает, какую часть краткосрочных обязательств сможет погасить предприятие в ближайшее время за счет денежных средств на различных счетах и в краткосрочных ценных бумагах. Данный финансовый коэффициент рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Он характеризует величину денежных средств, необходимых для уплаты текущих обязательств.
4. Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами. Показывает, какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счет собственного капитала.
5. Коэффициент автономии. Показывает долю собственных средств в общей сумме источников финансирования. Данный финансовый коэффициент позволяет оценить зависимость предприятия от внешних источников финансирования, т.е. возможность осуществления деятельности без дополнительного привлечения заемного капитала

На основе экспертных исследований была разработана  балльная оценка параметров, входящих в рейтинговую опенку инвестиционной привлекательности. При этом оценивалась величина первичного параметра (за определенный год), затем полученный балл корректировался с учетом динамики. 

Бальная оценка параметров                                                                             Таблица 3.                       

 

Первичные параметры:

• Оценки:

• «хорошо» — 2 балла;
• «удовлетворительно» — 1 балл;
• «в районе предельно допустимого значения» — 0;
• «неудовлетворительно» — минус 1 балл;
• «крайне неудовлетворительно» — минус 2 балла.

• Поправка на динамику:

• «крайне положительная» (более +50%)- плюс 20%;
• «положительная» (от + 10% до 50%) — плюс 10%;
• «стабильная» (от -10% до + 10%) — 0;
• «отрицательная» (от -50% до -10%) — минус 10%;
• «крайне отрицательная» (менее -50%) — минус 20%.

  Далее проводится ранжирование предприятий  по количеству баллов, рассчитанных ранее  и скорректированных с учетом динамики. В итоге составляется рейтинг предприятий по инвестиционной привлекательности.

  Составление рейтинга является завершением оценки абсолютной и относительной инвестиционной привлекательности предприятий.

  Метод интегральной оценки позволяет рассчитать показатель, в котором воспроизводятся значения других показателей, скорректированных в соответствии с их весомостью и другими факторами.

  Специалисты считают, что основными, удовлетворяющими требованиям международного меморандума IASC (International Accounting Standarts Commitec)  являются показатели оценки:

• показатели оценки имущественного состояния объекта вложения инвестиций;
• показатели оценки финансовой устойчивости (платежеспособности) объекта инвестиций;
• показатели оценки ликвидности активов объекта инвестиций;
• показатели оценки прибыльности объекта инвестиций;
• показатели оценки деловой активности объекта инвестиций;
• показатели оценки рыночной активности объекта инвестиций.

  Интегральная  оценка позволяет определить в одном  показателе много разных по содержанию, единицам изменения, весомости и  другим характеристикам факторов. Показатели оценки имущественного состояния предприятия:

1. .Показатель, характеризующий долю активной части основных средств:

Ф₁₁

2. Коэффициент износа основных средств

Ф₁₂  =  

Этот  показатель характеризует долю основных средств, списанных на затраты в предшествующих периодах.

3. Коэффициент обновления

Ф₁₃

Данный  показатель показывает, какая доля основных средств была обновлена за исследуемый период.

4. Коэффициент выбытия

Ф_14;

Коэффициент выбытия показывает, какая часть  основных средств, с которой предприятие  начало деятельность в отчетном периоде, выбыло из-за ветхости или по другим причинам.

2. Показатели оценки финансовой устойчивости и платежеспособности объекта инвестиций:
1. Показатель собственных оборотных средств:

Ф₂₁ Среднегодовая стоимость собственного капитала – ОС и вложения – Запасы и затраты.

2. Показатель собственных долгосрочных и среднесрочных заемных источников формирования запасов и расходов:

Ф₂₂ = Ф₂₁ + Долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы.

3. Сумма основных источников формирования запасов и расходов:

Ф₂₃ = Ф₂₂ + Запасы и затраты + Краткосрочные кредиты и займы, непогашенные в срок.

4. Сумма собственных оборотных средств:

Ф₂₄ = Собственный капитал – Внеоборотные средства.

Наличие у предприятия собственных оборотных  средств означает не только его способность  уплатить собственные текущие долги, но и наличие возможностей для  расширения деятельности и инвестирования.

5. Маневренность собственных оборотных средств характеризует долю запасов в его общей сумме:

Ф₂₅ = .

6. Коэффициент независимости, который характеризует возможность выполнить свои внешние обязательства за счет использования только собственных:

Ф₂₆ = .

7. Коэффициент финансирования  дает общую оценку финансовую устойчивости предприятия:

Ф₂₇ = .

8. Коэффициент финансовой устойчивости показывает соотношение собственного капитала и долгосрочных пассивов к сумме хозяйственных ресурсов:

Ф₂₈ = .

9. Показатель финансового левериджа характеризует зависимость предприятия от долгосрочных обязательств:

Ф₂₉ = .

Показатели  оценки ликвидности активов объекта  инвестиций:

1. Текущий или общий коэффициент покрытия:

Ф₃₁ = .

2. Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности:

Ф₃₂ =

3. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует немедленную готовность предприятия ликвидировать краткосрочную задолженность:

Ф₃₃ = .

4. Норма денежных резервов. Показатель характерен для предприятий, у которых в наличии имеются ценные бумаги:

Ф₃₄ =

Показатели  оценки прибыльности объекта инвестиций:

1. Коэффициент прибыльности инвестиций:

Ф₄₁ =

2. Коэффициент прибыльности собственного капитала, который характеризует эффективность вложенных инвестиций в собственный капитал:

Ф₄₂ =

3. Операционная рентабельность продажи характеризует сумму чистой прибыли на единицу реализованной продукции и показывает, что предприятие имеет возможность получить не только выручку от продажи, но и прибыль:

Ф₄₃ = .

4. Коэффициент прибыльности активов показывает сумму чистой прибыли на единицу стоимости активов:

Ф₄₄ =

Показатели  оценки деловой активности объекта  инвестиций:

1. Производительность труда, которая характеризует эффективность трудовой деятельности людей:

Ф₅₁ =

2. Фондоотдача характеризует эффективность использования основных фондов и показывает уровень выпуска приходящихся на 1 руб. основных средств:

Ф₅₂ =

3. Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах). Она показывает среднее количество оборотов средств за соответствующий период:

Ф₅₃ =

4. Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (в днях). Этот коэффициент показывает, за сколько дней денежные средства сделают оборот:

Ф₅₄ =

5. Оборачиваемость производственных запасов (в оборотах) указывает на количество оборотов производственных запасов за соответствующий период:

Ф₅₅ =

6. Коэффициент оборачиваемости производственных запасов (в днях). Он указывает на количество дней, которые были нужны предприятию для пополнения его производственных запасов:

Ф₅₆ =

7. Оборачиваемость собственного капитала указывает на количество оборотов собственного капитала за соответствующий период:

Ф₅₇ = .

8. Оборачиваемость основного капитала указывает на количество оборотов основного капитала за соответствующий период:

Ф₅₈ = .

   Всем группам показателей опенки инвестиционной привлекательности, а также показателям, размещенным в этих группах, присваивают соответствующие числовые значения.

  В первую очередь необходимо установить весомость групповых и единичных показателей.

  Так, весомость j-го показателя в i-й группе с учетом групповой весомости можно определить по формуле:

  В_ij = P_ij* Г_i / 100,

  где P_ij – весомость j-го показателя в i-й группе; Г_i – значение групповой весомости.

  Далее необходимо определить ограничения  для показателей, из которых состоит интегральная оценка.