Оценка финансовой состоятельности проекта

  1) расчетный;

  2) графический.

  Для расчета IRR (r_пор) выбирают два значения коэффициента дисконтирования r₁<r₂ таким образом, чтобы на интервале r₁-r₂, NPV меняла знак с положительного на отрицательный и на оборот. Формула имеет следующий вид, %:

где r₁ и r₂ - нижняя и верхняя ставки дисконтирования соответственно, %. 

IRR = 0,67 + (606 310,5 / (606 310,5 + 153 102,9)) * (0,77 – 0,67) = 0,75% 
 
 

  Графический метод расчета IRR представлен на рис. 2. 
 

Рис.2. Внутренняя норма доходности 

  Из графика  видно, что с увеличением r, NPV  проекта падает.

  Порядок построения графика:

1. NPV - max, при r =0, т.е. при отсутствии дисконтирования;
2. NPV >0, при r₁< r_пор;
3. NPV <0, при r₂>r_пор;
4. NPV =0, при r =r_пор.

 

5. Вычислим индекс  рентабельности и  период окупаемости  на основе дисконтированных  денежных потоков. 

Индекс  рентабельности определяется как отношение приведенных притоков (ЧДП_t) к приведенным оттокам (К_к) 

 

PI = (0*1+0*0,88+0*0,77+2506000*0,67+3759000*0,59+

+5012000*0,52+6265000*0,46+7518000*0,4) – (303485*1+408135*0,88+

+198835*0,77+1601059*0,67+2228170*0,59+2798770*0,52+3369370*0,46+

+3857967*0,40 = 12 168 080 / 7 751 533,9 = 1,57 

если PI>1, то проект эффективен; 

Период окупаемости (Т_ок) - это продолжительность времени, в течение которого прогнозируемые поступления денежных средств возместят сумму инвестиций, лет; 

  

 

  где åИt - первоначальная сумма инвестиций, за период от 1до t руб.;

  Dгод. - чистый среднегодовой доход, руб. 

       Dгод. = (1 645 546 + 2 895 630 + 3 660 033 ) / 5 =    

        = 1 025 151,1 руб.  

  Ток. = 2 093 000 / 1 640 241,6 = 1,28 лет. 

  Для срока окупаемости не существует нормативных значений, естественно, чем он меньше, тем лучше. Как правило, фирма сама устанавливает контрольный срок окупаемости первоначальных инвестиционных затрат. 

Период  возврата инвестиций:

где t_х- количество лет с отрицательным эффектом в дисконтированном денежном потоке нарастающим итогом; NPV_t - NPV имеющее последний отрицательный эффект в году t_x; ДДП_t+1 - дисконтированный  денежный поток без нарастающего эффекта в году (t+1). 

Твоз.= 4 + (- 153 102,9/ 606 310,5) = 4 + 0,25 = 4,25 лет. 

 Период окупаемости проекта:

Т_ок=Т_воз-Т_ин,

где Т_ин - период вклада инвестиций, лет; 

Ток. = 4,25 – 3 = 1,25 лет. 

5. Построим финансовый профиль проекта, изобразив на нем обобщающие результирующие  показатели проекта. 

Финансовый  профиль проекта представляет собой графическое изображение динамики дисконтированного чистого денежного потока, рассчитанного нарастающим итогом.

С помощью  финансового профиля проекта  получают наглядную графическую интерпретацию следующие обобщающие показатели:

- максимальный денежный отток (К_max);

- интегральный экономический эффект - NPV_пр;

- период возврата инвестиций - Т_воз;

- период окупаемости проекта -Т_ок.

  Графическое изображение финансового профиля  представлено на рис.3. 

Рис. 3. Финансовый профиль проекта. 
 

 
 
 

6. Сделаем выводы  на основе полученных результатов о целесообразности инвестиционного проекта. 

    В ходе произведенных расчетов, чистая текущая дисконтированная стоимость - NPV >0, т.е. проект считается эффективным.

  НКО (норма капиталоотдачи) достаточна высока, это говорит о целесообразности вложений.

    Индекс рентабельности больше единицы, значит, проект эффективен.

Так же, из расчетов можно сделать выводы, что период возврата инвестиций

и период окупаемости проекта вполне невысок и положителен.