2. Приобретение
товара. Получив экземпляр договора
и бланк заказа (могут использоваться
договор купли-продажи оборудования,
заключаемый поставщиком и лизинговой
фирмой, или наряд на поставку),
лизингодатель подписывает заказ
и высылает его поставщику оборудования.
Владельцем лизингового имущества, сохраняющим
права собственности, является лизингодатель,
получателем по сделке является лизингополучатель,
который не выступает в роли собственника.
3. Поставка
товара. Поставщик оборудования
отгружает его лизингополучателю
в соответствии с условиями
договора и предварительным предупреждением
арендатора о предстоящей поставке.
4. Приемка
товара. Обязанности по приемке
оборудования возлагаются на
лизингополучателя. Поставщик, как
правило, осуществляет монтаж
и ввод в эксплуатацию объекта
сделки. По окончании работы составляется
протокол приемки, свидетельствующий
о фактической поставке оборудования,
его монтаже и вводе в действие
без претензий к поставщику. Протокол
приемки подписывается всеми
участниками лизинговой операции.
5. Кредитование
банком лизинговой операции (при
необходимости). Обычно лизинговая
фирма получает кредит у банка,
принимавшего активное участие
в ее создании.
6. Оплата
поставки. После подписания протокола
приемки лизингодатель оплачивает
стоимость объекта сделки поставщику.
7. Выплата
лизинговых платежей. Платежи лизингодателю
являются основой возвратности
полученного товарного кредита.
Они предполагают погашение стоимости
взятого в аренду лизингового
имущества, оплату процентов,
а также некоторые другие расходы.
8. Возврат
кредита с уплатой процентов
по нему. Этот этап является
необходимым в случае привлечения
для финансирования лизинговой
сделки банковского кредита.
Выделяют
два вида лизинга: оперативный (операционный)
и финансовый. В основе различения
оперативного и финансового лизинга
лежит такой критерий, как окупаемость
имущества. В этом плане оперативный
лизинг представляет собой лизинг с
неполной окупаемостью, а финансовый
— лизинг с полной окупаемостью.
Оперативный
лизинг имеет место при сдаче
имущества в аренду на период, значительно
меньший, чем срок амортизации (как
правило, на срок от двух до пяти лет). Объектом
такого лизинга обычно является оборудование
с высокими темпами морального старения,
оборудование, требующееся на небольшой
срок (сезонные работы или разовое
использование); новое, непроверенное
оборудование или оборудование, предполагающее
специальное техническое обслуживание.
При оперативном лизинге расходы
лизингодателя, связанные с приобретением
и содержанием сдаваемых в
аренду предметов, не покрываются арендными
платежами в течение одного лизингового
контракта. Риск потерь от порчи или
утери имущества лежит главным
образом на лизингодателе.
Финансовый
лизинг предусматривает выплату
в течение периода действия контракта
лизинговых платежей, покрывающих полную
стоимость амортизации оборудования
или большую ее часть, дополнительные
издержки и прибыль лизингодателя.
Финансовый
лизинг
требует больших капитальных
затрат и осуществляется в сотрудничестве
с банками.
В зависимости
от особенностей организации отношений
между лизингополучателем и лизингодателем
различают прямой, косвенный и
возвратный лизинг. Прямой лизинг имеет
место в том случае, когда изготовитель
или владелец имущества сам выступает
лизингодателем, а косвенный —
когда сдача в аренду ведется
через посредников. Сущность возвратного
лизинга состоит в том, что
предприятие продает лизинговой
компании часть своего собственного
имущества, а затем берет его
в аренду. Таким образом, предприятие,
не прибегая к кредиту, получает дополнительные
средства от реализации своего имущества,
эксплуатация которого не прекращается.
Возвратный лизинг является эффективным
способом улучшения финансового
состояния компании.
По способам
предоставления выделяют срочный и
возобновляемый лизинг. При срочном
лизинге договор заключается
на определенный срок, а при возобновляемом
(ролловерном) — договор лизинга возобновляется
по истечении первого срока договора.
В зависимости
от объекта аренды различают лизинг
движимого и недвижимого имущества.
Наиболее распространенной формой является
лизинг движимого имущества.
По объему
обслуживания выделяют: чистый лизинг,
при котором обслуживание передаваемого
имущества берет на себя лизингополучатель;
лизинг с полным набором услуг, когда
полное обслуживание объекта сделки
возлагается на лизингодателя; лизинг
с частичным набором услуг, при
котором на лизингодателя возлагаются
лишь отдельные функции по обслуживанию
предмета лизинга.
В зависимости
от места осуществления лизинговых
операций выделяют: внутренний лизинг,
когда все субъекты сделки представляют
одну страну, и внешний лизинг, когда
одна из сторон или все стороны
принадлежат разным странам, а также,
если одна из сторон является совместным
предприятием. Внешний лизинг может
быть экспортным и импортным. При
экспортном лизинге зарубежной страной
является лизингополучатель, а при
импортном — лизингодатель.
При выборе
лизинга как метода финансирования
инвестиционного проекта предприятию
— потенциальному лизингополучателю
целесообразно рассмотреть альтернативные
варианты финансирования инвестиционного
проекта, предусматривающие приобретение
того же имущества за счет собственных
средств или в кредит, с учетом
следующих обстоятельств:
- условия кредита,
закладываемые в расчет, должны быть доступными
для лизингополучателя;
- лизингодатель,
специализирующийся на лизинге определенных
видов оборудования, нередко имеет возможность
приобрести оборудование по более низким
ценам, чем отдельное предприятие, что
скажется на лизинговых платежах лизингополучателя.
В этом случае стоимость оборудования
при приобретении его за собственные средства
или в кредит будет выше, чем стоимость
лизингового оборудования;
- при схеме
лизинга ряд работ (консалтинговые услуги,
поиск поставщика, монтаж оборудования
и др.) может выполнить лизингодатель,
что ведет, как правило, к некоторому увеличению
затрат предприятия, но одновременно существенному
снижению риска возможных ошибок и просчетов,
потери от которых намного выше дополнительных
затрат;
- получение
кредита на закупку оборудования обычно
предполагает внесение залога. Это означает,
что сопоставление вариантов лизинга
и кредита допустимо только в тех случаях,
когда предприятие имеет эту возможность;
- при приобретении
имущества за счет собственных средств
или в кредит страховать оборудование
необязательно. В то же время лизинговые
договоры, как правило, предусматривают
страхование лизингового имущества. Это
учитывается в дополнительных затратах
страхователя и в расчетах его потребности
в оборотном капитале (поскольку сроки
страховых и лизинговых платежей могут
не совпадать);
- финансирование
инвестиционного проекта с использованием
лизинга может предусматривать различные
формы использования собственных средств
лизингополучателя, в том числе: перечисление
поставщику в частичную оплату оборудования;
перечисление лизингодателю в качестве
первого лизингового платежа; внесение
в уставный фонд фирмы-лизингодателя;
перечисление лизингодателю в качестве
залога.
При сравнении
лизинга и альтернативных вариантов
финансирования инвестиционного проекта
необходимо учесть не только налоговые
экономии и стоимость услуг, но и
привести их к текущей стоимости
путем дисконтирования.
Эффективность
использования лизинга для лизингополучателя
можно определить путем расчета
чистого дисконтированного дохода
с учетом корректировок на налоговые
льготы и налоговые выплаты:
где I —
стоимость предмета лизинга; Lt — лизинговый
платеж в t-м периоде, Е — платеж аванса;
T — ставка налога на добавленную стоимость
(НДС); r* — скорректированная на ставку
НДС норма дисконта r* = r (1 — T).
Бюджетное
финансирование инвестиционных проектов
проводится, как правило, посредством
финансирования в рамках целевых
программ и финансовой поддержки. Оно
предусматривает использование
бюджетных средств в следующих основных
формах: инвестиций в уставные капиталы
действующих или вновь создаваемых предприятий,
бюджетных кредитов (в том числе инвестиционного
налогового кредита), предоставления гарантий
и субсидий.
В России
финансирование инвестиционных проектов
в рамках целевых программ связано
с осуществлением федеральных инвестиционных
программ (Федеральная адресная инвестиционная
программа, федеральные целевые
программы), ведомственных, региональных
и муниципальных целевых инвестиционных
программ. Федеральные целевые программы
являются инструментом реализации приоритетных
задач в области государственного, экономического,
экологического, социального и культурного
развития страны. Они финансируются за
счет средств федерального бюджета, средств
бюджетов субъектов федерации, муниципальных
образований и внебюджетных средств. Приоритетные
секторы, для которых необходима государственная
поддержка в реализации инвестиционных
проектов за счет средств федерального
бюджета, определяются Министерством
экономического развития и торговли и
Министерством финансов РФ по согласованию
с другими федеральными органами государственной
власти. Объекты, имеющие в основном федеральное
значение (стройки и объекты нового строительства
и технического перевооружения для федеральных
государственных нужд), включают в Федеральную
адресную инвестиционную программу (ФАИП),
определяющую объем государственных инвестиций
по отраслям и ведомствам. Перечень объектов,
финансируемых за счет ФАИП, формируется
исходя из объемов государственных капитальных
вложений, направляемых на реализацию
федеральных целевых программ, а также
на решение не включенных в эти программы
отдельных важнейших социально-экономических
вопросов на основании предложений, одобренных
решениями Президента РФ либо Правительства
РФ. Формирование данного перечня осуществляется
Министерством экономического развития
и торговли РФ с учетом предложений государственных
заказчиков по инвестиционным проектам,
результатов подрядных торгов и заключенных
государственных контрактов.
Ведомственные
целевые инвестиционные программы
предусматривают реализацию инвестиционных
проектов, обеспечивающих развитие отраслей
и подотраслей экономики.
Региональные
и муниципальные целевые инвестиционные
программы предназначены для
реализации приоритетных направлений
социально-экономического развития на
региональном и муниципальном уровнях
соответственно.
Бюджетные
средства, предусмотренные для финансирования
инвестиционных программ, включаются
в состав расходов бюджета соответствующего
уровня. Процедура предоставления бюджетных
инвестиций предполагает подготовку пакета
документов, состоящего из технико-экономического
обоснования инвестиционного проекта,
проектно-сметной документации, плана
передачи земли и сооружений, проекта
договора между соответствующим
органом исполнительной власти и
субъекта инвестиций об участии в
собственности последнего. Только при
наличии указанных документов инвестиционный
проект может быть включен в проект
соответствующего бюджета.
Предоставление
государственных бюджетных инвестиций
юридическим лицам, не являющимся государственными
унитарными предприятиями, влечет за собой
одновременное возникновение права
собственности государства на долю
в уставном (складочном) капитале такого
юридического лица и его имущества.
Созданные с привлечением бюджетных
средств объекты производственного
и непроизводственного назначения
в эквивалентной части уставных
(складочных) капиталов и имущества
передаются в управление соответствующим
органам управления государственным
имуществом. Формы бюджетного финансирования
инвестиционных проектов, отобранных
на конкурсной основе, определяются характером
экономических задач, решаемых в
рамках конкретного периода развития
страны. Так, в середине 90-х годов
ХХ в. мерами государственной инвестиционной
политики был предусмотрен переход от
безвозвратного финансирования к предоставлению
бюджетных средств на возвратной и платной
основе для реализации высокоэффективных
и быстроокупаемых инвестиционных проектов.
Условия
и порядок конкурсного отбора
и финансирования инвестиционных проектов
за счет бюджетных средств определялись
Методическими рекомендациями о
порядке организации и проведения
конкурсов по размещению централизованных
инвестиционных ресурсов3.
Размещение
централизованных инвестиционных ресурсов
осуществлялось на конкурсной основе
в целях повышения эффективности
такого размещения, привлечения средств
других инвесторов — отечественных и
иностранных. Конкурсный порядок определял
этапы и условия организации и проведения
конкурса, соответствующие функции федеральных
органов исполнительной власти, Комиссии
по инвестиционным конкурсам при Министерстве
экономики РФ, права и обязанности организаторов
и участников конкурса, основные требования
к конкурсной документации и конкурсным
предложениям участников, процедуру рассмотрения
этих предложений, а также оформление
результатов конкурсов.