Методологические основы инвестирования, экономическая сущность и формы

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Конспект  лекций

по  предмету: 

«Инвестирование» 
 
Методологические  основы инвестирования, экономическая сущность и формы. 

1. Понятие инвестиций, инвестиционной деятельности.

2. Формы инвестиций.

3. Инвестиционный  процесс и его стадии.

4. Инвестиционный рынок. Инфраструктура рынка инвестиционных товаров.

5. Правовое и макроэкономическое регулирование инвестиционной деятельности. 

1. Понятие инвестиций, инвестиционной деятельности.

В 90-е  годы с началом трансформации  экономики в экономическую литературу и хозяйственную практику вошло понятие инвестиций.

Первоначально оно воспринималось как синоним  понятия капитальное вложение, однако, в мировой практике понятие инвестиций является гораздо более широким. В некоторых странах, в частности в США, инвестиции отождествляют с покупкой ценных бумаг или хранением денег в банке.

В законе Украины «Об инвестиционной деятельности»  инвестиционными называются все  виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской деятельности и другие виды деятельности, в результате которой создается прибыль (доход) или достигается социальный эффект.

Согласно  закона Украины «Об инвестиционной деятельности» к имущественным  и интеллектуальным ценностям относят: деньги, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги; движимое и недвижимое имущество; имущественные права вытекающие из авторского права, опыт и другие интеллектуальные ценности; совокупность технических, технологических навыков, производственного опыта, но незапатентованные (ноу-хау); права пользования землей и другие ценности.

В западной литературе при характеристике инвестиций главный акцент делается на стремлении к повышению рыночной стоимости предприятий (например, лауреат нобелевской премии Шарп считает, что в наиболее широком понимании инвестиции означают расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую сумму в будущем).

Инвестиционная  деятельность в законе «Об инвестиционной деятельности» определяется как  совокупность практических действий граждан, юридических лиц и государства по реализации инвестиций. 

2. Формы инвестиций.

Формы инвестиций многообразны, а их классификация  зависит от используемого критерия. С точки зрения связи с национальным доходом (как с источником инвестирования) выделяют валовые и чистые инвестиции. 

В зависимости  от источников финансирования инвестиции могут быть за счет

собственных, заемных и привлеченных средств. 

По  формам собственности: государственные; коллективные; частные. 

В региональном аспекте инвестиции делятся на: внутренние, иностранные, зарубежные. 

В зависимости от сроков: долгосрочные, среднесрочные, краткосрочные.  

Важнейшим делением инвестиций по формам является деление инвестиций на финансовые и реальные. 

В последние  годы в экономической литературе выделяют: инновационные и интеллектуальные инвестиции. 
 
 

3. Инвестиционный процесс  и его стадии.

Объективной основой инвестиционной деятельности является инвестиционный процесс, который реализуется в течение времени осуществления инвестиций и определяется как комплекс мер от момента принятия решений до выхода на проектные показатели и окупаемость вложений.

Разнообразие  инвестиционных циклов, их взаимодействие обусловили широкое использование и в науке и на практике инвестиционного процесса, что принято связывать с организацией и реализацией инвестиционных проектов. 

Инвестиционные  проекты имеют  несколько стадий:

1) Мотивация инвестиционной деятельности;

2) Обоснование деятельности инвестиций;

3) Финансирование инвестиций;

4) Освоение инвестиций;

5) Введение объекта в действие;

6) Инвестирование обновления и развития производства. 

Инвестиционный  процесс требует углубленного исследования и его результативность, масштабность связаны с инвестиционным климатом государства. 

4. Инвестиционный рынок.  Инфраструктура рынка инвестиционных товаров.

В широком  понимании инвестиционный рынок  – это совокупность спроса и предложения  на инвестиционные продукты, механизм взаимодействия участников (инвесторов, эмитентов (продавцов), посредников). 

На инвестиционном рынке присутствуют:

спрос и предложение; конкуренция; цена. 

Изучение  инвестиционного  рынка предполагает следующие этапы:

1) Изучение макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка.

2) Изучение привлекательности отраслей (подотраслей).

3) Изучение привлекательности регионов.

4) Изучение привлекательности отдельных компаний и фирм. 

Существует  много различных классификаций  рынка, общий подход отсутствует.

Инвестиционный  рынок – это система, которая включает в себя:

1) субъекты (инвесторы, подрядчики, проектные организации);

2) объекты (материальные, нематериальные);

3) инфраструктуру;

4) рыночный механизм;

5) контроль со стороны государства за деятельностью рыночного механизма. 

Рынок реальных активов предлагает такие товары и услуги:

1) недвижимость, участки под застройку, земля, оборудование, строительные материалы, т.е. ипотечный рынок;

2) изыскательские, пусконаладочные, конструкторские, строительные и другие работы и услуги, т.е. подрядный рынок;

3) патенты, лицензии, НОУ-ХАУ, новые технологии, инженеринговые и консалтинговые услуги;

4) рынок рабочей силы соответствующей подготовки и квалификации. 

Рынок финансовых активов (финансовый рынок): валютный денежно-кредитный, фондовый рынки, рынок недвижимости и земли, рынок золота, драгоценных металлов.

Производство и движение инвестиционных товаров обеспечивается элементами инвестиционной инфраструктуры, основными задачами которой являются обслуживание инвестиционной сферы и удовлетворение инвестиционного спроса. 

Если  иметь ввиду рынок  реальных активов, то важнейшими элементами инфраструктуры являются: строительные, архитектурные, проектно-изыскательные, монтажные и пусконаладочные фирмы, которые создают инвестиционные проект и его реализуют. 

Если  речь идет о рынке  финансовых активов, то важнейшими элементами инфраструктуры являются: фондовые биржи, брокерские и дилерские конторы, банковские и парабанковские институты, депозитарии. 

Все вышесказанные  институты образуют институциональный элемент инфраструктуры. 

Второй  элемент – законодательно-правовой (законы Украины и другие нормативно-правовые акты, которые регулируют инвестиционную сферу, защищая права эмитентов и инвесторов и формируют их обязанности). 

Третий  элемент – информационный элемент инфраструктуры (СМИ и различные рейтинговые агентства, которые должны давать полную, правдивую и достоверную информацию о различных эмитентах и помогать инвесторам в выборе различных инвестиционных документах) 

5. Правовое и макроэкономическое  регулирование инвестиционной  деятельности.

Правовая  система Украины включает более 100 законов и законодательных актов.

Важнейшие среди них: закон Украины «Об инвестиционной деятельности» от 18.09.91, закон Украины «О гос. программе поощрения иностранных инвестиций в Украину», закон Украины «О хозяйственном обществе», закон Украины «О предпринимательстве», закон Украины «О собственности», закон Украины «Об институтах совместного инвестирования: корпоративных и паевых инвестиционных фондах»; введенные в действие с 01.01.04 Гражданский и Хозяйственный кодексы; закон Украины «Об ипотеке», закон Украины «О регуляторной политике государства в сфере хозяйственной деятельности», закон Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже». 

Законодательная база устанавливает правовой статус инвесторов, их права и обязанности и регулирует инвестиционную деятельность в ее различных формах:

1) регулирование сфер и объектов инвестирования;

2) налоговое регулирование инвестиционной деятельности;

3) регулирование инвестиций путем проведения денежно-кредитной политики и принятия адекватных законов;

4) законы, регулирующие участие инвесторов в приватизации;

5) обеспечение защиты инвестиций, т.е. законодательное регулирование осуществления ПЗИ

в Украину  и инвестиций из Украины. 

Экономическая теория и практика стран с рыночной экономикой выработала многообразный  комплекс мер воздействия на инвестиционный рынок. В зависимости от состояния экономики (темпы роста, стадии экономического цикла, уровень инфляции, дефицит гос. бюджета, состояние платежного баланса) применяются рыночные концепции государственного регулирования, которые основываются на двух целевых установках:

1) конечная цель, где общими макроэкономическими задачами являются рост объемов производства и занятости, стабильность цен, а также оптимальное состояние гос. бюджета, платежного баланса, объем государственных валютных ресурсов, размер внешнего и внутреннего долга;

2) промежуточная цель – состояние инвестиционной сферы и инвестиционного рынка. Главными задачами являются: поддержание стабильности процентной ставки, низкий уровень инфляции, мониторинг за динамикой денежной массы. 

Существует  два крайних подхода вмешательства государства в инвестиционный процесс:

1. Государство берет на себя подавляющую часть функций инвестора, т.е. концентрацию в своих руках инвестиционного капитала, создание и финансирование проектов, материально-техническое снабжение, присвоение подавляющей части доходов от инвестиций. Эта крайность имела место в административно-командной экономике.

2. Максимальная свобода предоставляется частному инвестору и государство влияет на инвестиционный процесс в первую очередь через макроэкономические регуляторы: налоговую, амортизационную, денежно-кредитную и финансовую политику, с помощью этих механизмов государство стремится создать благоприятный инвестиционный климат как для отечественных, так и для иностранных инвесторов.