Эффективность инвестиционного портфеля

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 02 Апреля 2011 в 10:18, курсовая работа

Описание работы

Цель рассмотреть эффективность и управления инвестиционным портфелем.
Задачи, решаемые в ходе работы:
- понять что такое инвестиционные портфели;
- рассмотреть составляющие инвестиционного портфеля;
- оценить эффективность инвестиционного портфеля.

Скачать архив (80.38 Кб) Сколько стоит заказать работу?

Файлы: 1 файл

Курсовая.doc

— 321.50 Кб (Скачать файл)

    Определите  доходность инвестиции, если ожидаемый ежегодный рост дивидендов составит: а) 0%; б) 5%; в) 12%.

    Решение

а)

б)  

в)  

Задача 15

    Имеются следующие данные о значении фондового  индекса и стоимости акции  ОАО «Авто».

Период Индекс ОАО «Авто»
  245,5 21,63
1 254,17 28,88
2 269,12 31,63
3 270,63 34,50
4 239,95 35,75
5 251,99 39,75
6 287,31 42,35
7 305,27 40,18
8 357,02 44,63
9 440,74 41,05
10 386,16 42,15
11 390,82 42,63
12 457,12 43,75
 

    А) Определить среднюю доходность и бета коэффициент для акции ОАО «Авто».

    В) Построить график линии SML для акции ОАО «Авто».

    Решение

    1. Определим доходность индекса  в различных периодах: .

  • Определим доходность акций в различных периодах: .
Период Индекс, J ОАО «Авто» Доходность  индекса, R(Jt), % Доходность  акции R(A)t, % R(Jt)*R(A)t             2  [R(Jt)]
  245,5 21,63        
1 254,17 28,88 3,53 33,51 118,29 12,46
2 269,12 31,63 5,90 9,52 56,17 34,81
3 270,63 34,50 0,56 9,07 5,08 0,31
4 239,95 35,75 -11,33 3,62 -41,01 128,37
5 251,99 39,75 5,01 11,19 56,06 25,10
6 287,31 42,35 14,02 6,54 91,69 196,56
7 305,27 40,18 6,25 -5,12 -32 39,06
8 357,02 44,63 16,95 11,07 187,64 287,30
9 440,74 41,05 23,44 -8,02 -187,99 549,43
10 386,16 42,15 -12,38 2,68 -33,18 153,26
11 390,82 42,63 1,20 1,13 1,36 1,44
12 457,12 43,75 16,96 2,63 44,60 287,64
СУММА 70,11 77,82 266,71 1715,74
 

    2. Определим бета-коэффициент акции:

     ; 

    

     3. Определяем параметр представляющий нерыночное составляющее доходности актива А:

    

      

    4. Подставляем найденные значения  в линейную регрессионную модель  CAMP:

    

      

      При подстановке получаем следующие  значения:

R(At) R(Jt)
6,82 3,53
6,48 5,90
7,25 0,56
-8,96 -11,33
6,60 5,01
5,31 14,02
6,43 6,25
4,89 16,95
3,956 23,44
9,11 -12,38
7,15 1,20
4,89 16,96
 

    5. Строим  график линии SML для акции ОАО «Авто».

    

      

Задача 18

     Текущий курс акции равен 90.00 и может в будущем либо увеличится до 100.00 с вероятностью 0.7, либо понизиться до 60.00 с вероятностью 0.3. Цена исполнения опциона «колл» равна 80.00.

     А) Определите ожидаемую стоимость опциона «колл».

     Б) Определите коэффициент хеджирования и постройте безрисковый портфель.

Решение.

Дано:   S' = 100    w' = 0.7

            S'' = 60 w'' = 0.3

            S0 = 80

            K = 90 

Тогда математическое ожидание цены акции S:

μ = w' S' + w'' S'' = 0.7 * 100 + 0.3 * 60 = 70 + 18 = 88

V' = max(0, S' – K)= 20,

V'' = max (0, S'' –  K) = 0. 

Ожидаемая цена опциона в момент исполнения:

V = w' V' + w'' V'' = 0.7 * 20 + 0.3 * 0 = 14.

Для безрискового портфеля из δ акций и продажи 1 опциона колл имеем систему уравнений:

δS' - V' = p

δS'' - V'' = p, 

где p – цена портфеля. Она одинакова для обоих исходов. Следовательно получаем:

δS' - V' = δS''- V'' 

откуда: δ*100 – 20 = δ*60 – 0; δ = 0.5.

δ - коэффициент  хеджирования (Hedge Ratio) - изменение цены опциона при изменении цены базового актива на 1.

Итого, безрисковый  портфель состоит из 0.5 акций и 1 короткого  опциона колл. 

Цена опциона  в момент t=0 равна стоимости безрискового портфеля в момент t=0: δ S'' = δ * 60 = 30. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                            Список литературы.

  1. Абрамова А.Е. Инвестиционные фонды: доходность и риски, стратегии управления портфелем, объекты инвестирования в России. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. – 416с.
  2. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг: Учебник. – М.: 1997. – 308с.
  3. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ: Учеб. - практич. пособие. – 2-е изд. испр. – М.: Дело, 2002. – 280с.
  4. Бакрунов Ю.О. Проблемы эффективного управления инвестиционным портфелем // Региональная экономика. – М.: 2007, №5(44). - 71-78 с.
  5. Бочаров В.В. Инвестиции: Учеб. пособие для вузов. – СПб.: Питер, 2003. – 288с.
  6. Валдай С.В., Воробьев П.П. и др. Инвестиции: Учебник. – М.: Велби, изд-во Проспект, 2003. – 440с.
  7. Инвестиции: Учебное пособие/ Л.Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова. – М.: Экономистъ, 2004. – 478 с.
  8. Иванов Г.И. Инвестиции: сущность, виды, механизм функционирования.\ серия Учебные пособия, Ростов на Дону,2002г. Стр.203-205
  9. Ковалева В.В., Иванова В.В., Лялина В.А. Инвестиции: Учебник. – М.: ООО «ТК Велби», 2003. – 440с. 
  10. Лапыгин Ю.Н., Балахирев А.А., Бобкова Е.В. и др. Инвестиционная политика: Учебное пособие. – М.: КНОРУС, 2005. – 320с.
  11. Ованесов А. Проблемы портфельного  инвестирования. - Российская Экономика: Тенденции и Перспективы, Март 1998.
  12. Полтарыхин А.Л., Грибова Ю.Н. Инвестиции: Учебное пособие. – Барнаул.: Изд-во ААЭП, 2006. – 192с.
  13. Фабоцци Ф. Управление инвестициями: Учебное пособие: Перев. с англ. – М.: Инфра-М, 2000. – XXVIII, 932с.
  14. Шарп Уильям Ф., Гордон Дж.Александер, Джефри В Бейли. Инвестиции6 Перев. с англ. – М.: Инфра-М, 1998. – XII, 1024с.
  15. Горелов М. «Построение оптимального портфеля ГКО: как максимизировать прибыль» журнал «Рынок ценных бумаг», № 12, 2004.
  16. Эрлих А. «Технический анализ товарных и финансовых рынков», М.: Инфра-М, 2002.
  17. Галанов. Рынок ценных бумаг. – М.: 2003 г.
  18. Беликова А.В. Оценка эффективности вложений в ценные бумаги // Инвестиционный банкинг.- 2006, №5.
 
 
 
 
 
 
 
 

     

Информация о работе Эффективность инвестиционного портфеля