Ивестиции и инвестиционная политика

В состав инвестиций входят: денежные средства; целевые  банковские вклады; акции; паевые взносы и другие ценные бумаги; движимое и  недвижимое имущество (здания, сооружения, оборудование и т.д.); имущественные  права, вытекающие из авторского права и других интеллектуальных ценностей; совокупность технических, технологических, коммерческих знаний, «ноу-хау»; право пользования природными ресурсами, другие права и ценности. 

Совокупность  практических действий юридических лиц, граждан и государства по реализации инвестиций характеризуется как инвестиционная деятельность. Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды, оборотные средства, ценные бумаги, земля и так далее. 

Инвестиционная  сфера – это совокупность отраслей экономики, продукция которых выступает  в роли инвестиций. В состав инвестиционной сферы входят: 

-               сфера капитального строительства; 

-               инновационная сфера; 

-               сфера обращения финансового капитала; 

-               сфера реализации имущественных  прав субъектов. 

Субъектами инвестиционной деятельности могут выступать инвесторы (заказчики), подрядчики и пользователи объектов, поставщики  товарно-материальных ценностей, банки, инвестиционные компании, граждане государства и зарубежных стран. 

 В зависимости  от субъекта инвестиционной деятельности  выделяются: 

-               государственные инвестиции (средства  бюджетов, внебюджетных фондов, заемные  средства, средства государственных предприятий); 

-               инвестиции граждан; 

-               инвестиции негосударственных предприятий; 

-               иностранные инвестиции; 

-               совместные инвестиции. 

В зависимости  от оперируемых ценностей различают три типа инвестиций: реальные, финансовые и интеллектуальные. 

Реальные инвестиции включают вложения средств в материальные активы (вещественный капитал: здания, оборудование, товарно-материальные запасы и др.) и нематериальные активы (патенты, лицензии, «ноу-хау» и др.). 

Под финансовыми  инвестициями понимаются вложения в  ценные бумаги (акции, векселя, облигации  и др.), целевые банковские вклады, депозиты и т.д. 

Интеллектуальные  инвестиции – это вложения средств  в творческий потенциал общества, объекты интеллектуальной собственности, вытекающие из авторского, изобретательского и патентного права. 

По характеру  участия в инвестировании выделяют прямые, непрямые и портфельные инвестиции. 

Под прямыми  инвестициями понимается непосредственное участие инвестора в выборе объекта инвестирования и вложении средств без посредников. Непрямые инвестиции – это инвестирование через посредников. Например, приобретение лицами инвестиционных сертификатов инвестиционного фонда, который размещает полученные средства в объекты инвестирования по своему усмотрению, участвует в управлении ими и распределяет часть прибыли среди клиентов. Портфельные инвестиции – это вложения капитала в различные ценные бумаги 

Инвестиции в  воспроизводство основных фондов осуществляются в форме капитальных вложений. Это лишь один из видов инвестиционных ресурсов, направляемых на создание новых, техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующих основных фондов производственного и непроизводственного назначения. Инвестиции же кроме основных фондов могут вкладываться в оборотные фонды, различные финансовые активы и отдельные виды нематериальных активов. 

Капитальные вложения различаются по  назначению, отраслевому  и территориальному направлению, характеру  воспроизводства, технологической структуре и по источникам финансирования. 

Отраслевая структура  характеризуется распределением капитальных  вложений между отраслями народного  хозяйства страны. Территориальная  структура характеризует соотношение  капитальных вложений по регионам страны. Технологическая структура – это соотношение доли капитальных вложений, направляемых на строительно-монтажные работы, оборудование, инструмент, проектно-изыскательские работы, прочие работы и затраты. 

Воспроизводственная структура основных производственных фондов характеризует распределение капитальных вложений между различными видами воспроизводства: новое строительство, реконструкция, расширение, техническое перевооружение действующих предприятий. 

При директивном  планировании объемы и структура  капитальных вложений формировались централизованно.  В рыночных условиях основной регулятор объема и структуры  инвестиций – рынок. Кроме него капитальные вложения в отдельные отрасли экономики и социальной сферы (инфраструктура, наука, экология и др.) регулируются государством. 

Источниками капитальных  вложений, а, следовательно, инвестиционной активности, являются ВВП (та часть, которая  используется на накопление), отечественные  и зарубежные  займы. Указанные  источники являются первичными. Посредством  финансово-кредитной системы страны  ресурсы распределяются, перераспределяются и выступают в виде: собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов; заемных, привлеченных средств инвесторов; бюджетных ассигнований; поступлений от благотворительных мероприятий и денежных средств населения. 

Инвестиционную  деятельность можно определить как  совокупность практических действий по реализации всевозможных видов инвестиций. 

Инвестиционная  политика зависит от внутренней и  внешней конъюнктуры – состояния  экономики, уровня инвестиционной активности, тенденций роста и спада. Поэтому различают краткосрочную и долгосрочную инвестиционные политики, которые отличаются друг от друга временными факторами действия, продолжительностью периода, на который рассчитаны проводимые мероприятия.  Долгосрочная политика намечает линию экономического поведения на много лет вперед, краткосрочная же – на год или несколько месяцев. 

В настоящее  время возникла потребность устанавливать  реально осуществимые темпы развития инвестиционной сферы, определять плановые показатели инвестиций, формировать их структуру, перечень целевых программ и инвестиционных проектов, подлежащих практической реализации в плановом периоде на основе многовариантных прогнозных расчетов.  Прогнозирование инвестиций – сложный, многоступенчатый процесс изучения вероятностных сторон вложения капитала в ту или иную сферу экономики в будущем. 

Прогнозирование инвестиций предполагает: 

-                    осуществление количественного  и качественного анализа тенденций  инвестиционных процессов, существующих проблем и новых явлений; 

-                    альтернативное предвидение будущего  развития отраслей народного  хозяйства как возможных объектов  вложения капитала; 

-                    оценку возможностей и последствий вложения средств в ту или иную сферу экономики. 

Разрабатываются краткосрочные, среднесрочные и  долгосрочные прогнозы инвестиционной деятельности. 

Краткосрочный прогноз служит для выработки  тактики инвестирования и оценки возможных вложений в краткосрочные финансовые инструменты.  Он  разрабатывается с учетом влияния кратковременных факторов, выявленных в процессе анализа краткосрочных колебаний на рынке инвестиций. 

Среднесрочный прогноз предназначен для корректировки  стратегии инвестиционной деятельности и обоснования вложений в относительно небольшие по капиталоемкости объекты реального инвестирования и долгосрочные финансовые инструменты. 

Долгосрочный  прогноз связан, прежде всего, с выработкой стратегии инвестиционной деятельности и вложением средств в крупные капиталоемкие объекты реального инвестирования. 

 С точки  зрения достоверности инвестиционное  прогнозирование следует осуществлять  на уровне страны в целом  (макроуровень), отраслей и подотрослей,  регионов (мезоуровень), отдельных   предприятий (микроуровень).  Процесс прогнозирования инвестиций можно условно подразделить на три этапа: 

-                    прогнозирование возможных инвестиционных  потоков; 

-                    прогнозирование потребности в  инвестициях; 

-                    оценка экономической эффективности использования инвестиций с учетом факторов инвестиционного риска. 

 Анализируя  международный опыт в области  планирования инвестиций, можно  отметить, что компании определяют  для себя  группу критериев,  позволяющих принимать решения об объемах и направлениях инвестиций.  Можно определить основные критерии, являющиеся базовыми практически для всех компаний, занимающихся инвестиционным планированием, это: размеры местного  рынка; природные ресурсы и географическое положение страны (региона); доступность рынка; рабочая сила; валютный риск; возвращение капитала; защита прав интеллектуальной собственности;  торговая политика (уровень тарифов, обменный курс национальной валюты, квоты, лицензии и др.); политическая стабильность; макроэкономическая политика (экономическая стабильность); инфраструктура и услуги (дороги,  порты, коммуникационные сети, юридические, страховые фирмы, коммерческие банки и др.). 

Помимо основных критериев определяются инвестиционные риски, включающие параметры, их содержание и удельный вес каждого параметра в процентах ( см. табл.10). 

Таблица 1 

Классификация инвестиционных рисков по параметрам

№  

Параметр  

Факторы, учитываемые  параметром  

Уд. вес, %  

1  

Политическая  стабильность  

Оценивается возможность  политических переворотов и их влияние на деловую активность  

12  

2  

Отношение к  иностранным инвестициям и прибыли   

Размеры расходов на социальные нужды  

6  

3  

Национализация   

Возможность экспроприации  до предоставления преимуществ местным  предприятиям  

6  

4  

Возможность девальвации   

Влияние, а также  действенность методов регулирования   

6  

5  

Платежный баланс  

Баланс общий   

6  

6  

Бюрократические вопросы  

Уровень государственного регулирования, осуществление таможенных формальностей, валютных переводов и подобных операций  

4  

7  

Темпы экономического роста  

Годовые фактические  темпы роста валового национального  продукта  

10  

8  

Конвертируемость  валюты  

Возможность перевода национальной валюты в иностранную, а также место национальной валюты на рынке валют в той степени, в которой это касается предприятия  

10  

9  

Возможность реализации договора  

Возможность соблюдения договора, а так же возникновение  трудностей вследствие различия в языках и обычаях  

6  

10  

Расходы на зарплату и производительность труда  

Уровень зарплаты, производительности труда и порядок  оформления на работу  

8  

11  

Возможность использования  экспертов и услуг  

Помощь, которую  может ожидать предприятие в  области юридических консультаций, бухгалтерии, по маркетингу, технологии, производства строительных работ  

2