История создания ПИФов в России

Закрытые  паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ) — в большей степени похожи на акционерные общества. Обычно они осуществляют первичное размещение акций или паёв путём открытой продажи. После этого они могут осуществлять дополнительные выпуски акций (паёв) только при согласии существующих инвесторов фонда при проведении общего собрания. От открытого и интервального закрытые паевые инвестиционные фонды отличаются следующим: во-первых, объектом инвестирования, (если это закрытый ПИФ недвижимости), во-вторых, возможностью «входа и выхода». Закрытые паевые инвестиционные фонды рассчитывается с пайщиками в конце срока своего действия. 

Паевые  инвестиционные фонды в России подразделяются на: 

— Паевые инвестиционные фонды акций  

— Паевые инвестиционные фонды облигаций 

— Паевые инвестиционные фонды смешанных инвестиций   

— Паевые инвестиционные фонды недвижимости  

— Паевые инвестиционные фонды прямых инвестиций  

— Паевые инвестиционные фонды денежного рынка   

— Паевые инвестиционные фонды особо рискованных (венчурных) инвестиций  

— Паевые инвестиционные фонды фондов, ипотечные   

— Индексные паевые инвестиционные фонды. 

Посмотрев на название паевого инвестиционного фонда можно в общих чертах представить себе структуру его портфеля. 

Если  в названии фигурирует фонд акций, то структура портфеля фонда состоит преимущественно из акций (для ОПИФа и ИПИФа — 50% акций, при этом доля облигаций может достигать 40%). Как привило, такие фонды предлагают большую доходность при значительном уровне риска, благодаря колебаниям рынка доходность акций может быть выше, чем у облигаций.  

Паевые инвестиционные фонды акций состоят преимущественно из акций, 50% акций, при этом доля облигаций может достигать 40%, противоположность фондам облигаций по задачам, риску и доходности. По этим признакам фонды акций уступают только венчурным.  
Паевые инвестиционные фонды облигаций содержат в портфеле преимущественно облигации и отличаются сравнительно невысоким доходом при минимальном уровне риска. 
Паевые инвестиционные фонды смешанных инвестиций характеризуются оптимальным соотношением риск/доходность. Принято считать, что такие фонды комбинируют акции и облигации в портфеле. Таким образом, обеспечивается баланс двух основных видов активов в портфеле в зависимости от ситуации на рынке. Поэтому они являются «золотой серединой» между Паевыми инвестиционными фонды акций и облигаций. 

Инвестирование  в Паевые инвестиционные фонды акций, облигаций и смешанных инвестиций являются наиболее популярными видами инвестиций.

Паевые инвестиционные фонды денежного рынка — это фонды, которые должны держать не менее 50% своих активов на депозитах, остальные инвестируются в облигации, как правило, краткосрочные. Таким образом инвестирование в фонд данного типа становится менее рискованным, чем в фонды облигаций, но и менее доходным. 
Паевые инвестиционные фонды фондов — из названия ясно, что инвестирование происходит в другие Паевые инвестиционные фонды. Приобретая паи фонда, инвестор покупает сразу несколько фондов. При инвестировании в Паевые инвестиционные фонды фондов происходит диверсификация не только по активам, но и по управляющим. Если в фонде фондов несколько фондов разных управляющих компаний, то увеличивается вероятность, что при ошибке нескольких управляющих все же будут и те, кто угадал с движением рынка. 

Паевые инвестиционные Венчурные фонды или фонды особо рискованных инвестиций, могут быть только закрытого типа. Привлекают к себе особо крупных игроков рынка коллективных инвестиций, при этом минимальный «вход» исчисляется в миллионах рублей. Фонды этого типа занимаются особо рискованными операциями, и могут приносить сверх прибыль пайщикам. Но рассчитаны они не на частных лиц, а на корпорации, финансирующие те или иные проекты, которые считаются перспективными.  
Паевые инвестиционные фонды недвижимости — инвестирование в разрешенные категории недвижимости и активы имущественного характера. Этот тип инвестиционного фонда может быть только закрытым по срокам инвестирования и содержать в целом почти все те же активы, что и другие фонды. В основном это Инвестирование в доли уставных капиталах российских обществ с ограниченной ответственностью, осуществляющих деятельность по проектированию, строительству зданий и сооружений, инженерные изыскания для строительства зданий и сооружений, деятельность по реставрации объектов культурного наследия (памятников истории и культуры).  
Паевые инвестиционные Индексные фонды могут содержать денежные средства, включая иностранную валюту, и ценные бумаги, по которым рассчитывается индекс.  
Паевые инвестиционные Ипотечные фонды могут быть только закрытого типа и могут состоять из денежных средств, (включая иностранную валюту, государственные ценные бумаги РФ и субъектов РФ. Инвестирование в Ипотечные фонды наиболее близки к фондам недвижимости. В целом, ипотечные фонды инвестируют средства в денежные требования по обязательствам, обеспеченным ипотекой.

Существуют  три типа паевых фондов – открытые, интервальные и закрытые. Различия между ними заключаются в том, как часто они могут производить  выдачу и погашение паев. 
Открытые фонды делают это каждый рабочий день. В этом случае стоимость пая рассчитывается тоже ежедневно. Такой тип паевых фондов самый удобный – в любой рабочий день можно узнать, сколько стоит пай, купить его или продать. Интервальные фонды продают и покупают паи не ежедневно, а в заранее определенные промежутки времени, называемые интервалами. Чаще всего устанавливается четыре интервала в год, или один раз в квартал. В любом случае по паям таких фондов законом предусмотрена как минимум одна выплата в год. Стоимость паев в таких фондах рассчитывается в конце каждого месяца и в конце интервала. Интервал времени, в течение которого возможны операции с паями фонда, длится две недели.

Поскольку управляющему интервального фонда  не нужно обеспечивать каждый день возможность погашения паев пайщиками, таким фондам разрешено покупать менее ликвидные ценные бумаги, которые  часто оказываются более недооцененными, а значит, и потенциально более  доходными. Здесь находится возможная  выгода для пайщика. Но по сравнению  с открытым фондом планировать свои инвестиции в этом случае надо, во-первых, на более длительный срок, а во-вторых, следует учитывать временной  фактор – ведь пай интервального  фонда компания погасит только в  интервал, а не в любой рабочий  день, как в открытом фонде. Конечно, существует возможность продажи  пая интервального ПИФа на вторичном  рынке, но пока кроме УК «Уралсиб»  никто этим практически не занимается.

Закрытые  фонды создаются на определенный срок, в течение которого паи не выкупаются. Если такой фонд создан на три года, то продавать и покупать паи таких фондов будут в любое  время, управляющие компании выводят  закрытые фонды на биржи. Там они  котируются по тем же правилам, что  и другие ценные бумаги, купить и  продать их можно через брокера. Это называется биржевым вторичным  обращением паев. Часто управляющая  компания договаривается с какой-то родственной структурой, например, с инвестиционной компанией или банком, о том, что та будет продавать и выкупать паи. Это еще одна возможность повысить ликвидность паев закрытых фондов, называемая внебиржевым вторичным обращением паев.

По данным на портале Investfunds.ru на 31.05.2011 года крупнейшими  управляющими компаниями открытых и интервальных паевых фондов являются "Тройка Диалог", которая имеет суммарную стоимость чистых активов почти 20.9 млрд. руб с долей рынка более 17.4%, УралСиб(почти 14.9%), Райффайзен Капитал (8.3 %), Альфа-Капитал (8 %), ОФГ ИНВЕСТ (6.1), УК Банка Москвы (5.3), Атон-менеджмент (5.1).^[3] Суммарные активы этих компаний почти 78.3 млрд. руб, доля рынка 65 %.ОПИФ акций «Тройка Диалог – Добрыня Никитич»

 

 

Цель  инвестирования 
Фонд нацелен на получение дохода на инвестиционном горизонте от года до трех лет путем инвестирования в акции преимущественно российских эмитентов, имеющих высокий потенциал роста. ПИФ «Добрыня Никитич» УК Тройка Диалог рассчитан на инвесторов, толерантных к высокому уровню риска.

Инвестиционная  стратегия 
Фонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций преимущественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидностью и высоким потенциалом роста. Основу портфеля составляют ликвидные акции. Некоторая доля активов может инвестироваться в акции второго эшелона. Отбор акций происходит на базе тщательного фундаментального анализа эмитентов, а также оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.

С текущими рыночными котировками паев фонда  вы можете ознакомиться на странице биржевых котировок.

Краткая информация по фонду  на 13.12.2011

 

 Условия приобретения инвестиционных паев:

Минимальная сумма инвестиций

Минимальная сумма вложений составляет 30 000 рублей. Дополнительная покупка для владельцев паев фонда осуществляется от 2 500 рублей. Правилами фонда могут быть установлены  иные минимальные суммы инвестиций при подаче заявок на выдачу паев агентам.

Скидки  и надбавки

Надбавка  – это комиссия при приобретении паев. Надбавка при приобретении паев равна 0%

от расчетной  стоимости пая. Скидка – это комиссия при погашении паев. Скидка составляет 1% от расчетной стоимости пая. При  подаче заявок на выдачу и погашение  паев через агентов Управляющей  компании могут быть установлены  скидки и надбавки, подробнее о  которых можно узнать, ознакомившись  с правилами фонда.

Скидки  и надбавки указаны с учетом налога на добавленную стоимость.

Вознаграждения  и расходы

Вознаграждение  управляющей компании составляет не более 3,2% от среднегодовой стоимости  чистых активов фонда;

Вознаграждение  специализированного депозитария, регистратора и аудитора составляет не более 0,3% от среднегодовой стоимости  чистых активов фонда;

Расходы, возмещаемые за счет имущества, составляющего  ПИФ «Добрыня Никитич», составляют не более 0,2% от среднегодовой стоимости  чистых активов фонда.

Вознаграждение  и расходы указаны без учета налога на добавленную стоимость.

ОПИФ  смешанных инвестиций «Тройка Диалог –  Дружина»

 

 

Цель  инвестирования

Фонд  нацелен на получение прибыли  за счет прироста капитала и получения  купонного дохода путем инвестирования в акции и облигации преимущественно  российских эмитентов для обеспечения  баланса между приемлемым уровнем  риска и ожидаемой доходностью. Стратегия рассчитана на инвесторов, предпочитающих долгосрочный взвешенный подход к вложению средств.

Инвестиционная  стратегия

Активы  фонда инвестированы в диверсифицированный  портфель акций и облигаций. Стратегия  фонда основывается на динамичном распределении  средств между классами активов (акциями и облигациями). Выбор  бумаг для данной стратегии основывается на тщательном фундаментальном анализе  эмитентов и оценке их кредитных  качеств. Соотношение облигаций  и акций в структуре фонда  может меняться в зависимости  от конъюнктуры рынка.