Инвестиционный процесс как объект управления

Лизинг - форма кредитно-финансовых отношений, состоящая в долгосрочной аренде промышленными, транспортными и другими предприятиями машин и оборудования либо у предприятий, производящих их, либо у специально создаваемых лизинговых компании. В лизинговой сделке помимо указанных сторон участвуют так же страховые компании, коммерческие или инвестиционные банки, способные мобилизовать необходимые для этого денежные средства в финансирование операций. В условиях дефицита финансовых средств, направляемых на инвестиционные цели, важным средством активизации инвестиционной деятельности является лизинг. Причиной широкого распространения лизинга является ряд его преимуществ по сравнению с другими формами инвестирования. Основными из них являются:

- инвестирование в форме  имущества в отличие от денежного  кредита снижает риск не возврата  средств, так как за лизингодателем  сохраняются права собственности  на переданное имущество;

- лизинг предполагает 100-процентное  кредитование и не требует  немедленного начала платежей, что  позволяет без резкого финансового  напряжения обновлять производственные  фонды, приобретать дорогостоящее  имущество;

- часто предприятию проще  получить имущество по лизингу, чем ссуду на его приобретение, так как лизинговое имущество  выступает в качестве залога;

- лизинговое соглашение  более гибко, чем ссуда, так как  предоставляет возможность обеим  сторонам выработать удобную  схему выплат. По взаимной договоренности  сторон лизинговые платежи могут  осуществляться после получения  выручки от реализации товаров, произведенных на взятом в  кредит оборудовании. Ставки платежей  могут быть фиксированными и  плавающими;

- для лизингополучателя  уменьшается риск морального  и физического износа и устаревания  имущества, так как имущество  не приобретается в собственность, а берется во временное пользование; так как платежи по лизингу  не привязаны к нормам амортизации, то при лизинговых отношениях  лизингополучатель имеет дело  с ускоренной амортизацией имущества;

- лизинговое имущество  не числится у лизингополучателя  на балансе, что не увеличивает  его активы и освобождает от  уплаты налога на это имущество;

- лизинговые платежи относятся  на издержки производства (себестоимость) лизингополучателя и соответственно  снижают налогооблагаемую прибыль;

- производитель получает  дополнительные возможности сбыта  продукции, так как ограниченное  финансирование инвестиций часто  не позволяет предприятиям своевременно  обновлять технологическую систему. [7, С. 54]

При наличии у предприятия альтернативы – взять кредит на покупку оборудования или приобрести это оборудование на определенное время по договору лизинга – ее выбор необходимо осуществлять на основе результатов финансового анализа.

Самофинансирование - обязательное условие успешной хозяйственной деятельности предприятий в условиях рыночной экономики. Этот принцип базируется на полной окупаемости затрат по производству продукции и расширению производственно - технической базы предприятия, он означает, что каждое предприятие покрывает свои текущие и капитальные затраты за счет собственных источников.

Смысл инвестирования средств в производство продукции состоит в получении чистого дохода, и если выручка превышает себестоимость, то предприятие получает его в виде прибыли. Прибыль и амортизационные отчисления являются результатом кругооборота средств, вложенных в производство, и относятся к собственным финансовым ресурсам предприятия, которыми они распоряжаются самостоятельно. Оптимальное использование амортизационных отчислений и прибыли по целевому назначению позволяет возобновить производство  продукции на расширенной основе.

Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия - это многоцелевой источник финансирования его потребностей, но основные направления ее использования можно определить как накопление и потребление. Пропорции распределения прибыли на накопление и потребление определяют перспективы развития предприятия.

Амортизационные отчисления и часть прибыли, направляемая на накопление, составляют денежные ресурсы предприятия, используемые на его производственное и научно - техническое развитие, формирование финансовых активов - приобретение ценных бумаг, вклады в уставной капитал других предприятий и т. п. Другая часть прибыли, используемая на накопление, направляется на социальное развитие предприятия. Часть прибыли используется на потребление, в результате чего возникают финансовые отношения между предприятием и лицами, как занятыми, так и не занятыми на предприятии. Поскольку  финансы предприятия как отношения являются частью экономических отношений, возникающих в процессе хозяйственной деятельности, принципы их организации определяются основами хозяйственной деятельности предприятий. Исходя их этого, принципы организации финансов можно сформулировать следующим образом: самостоятельность в области финансовой деятельности, самофинансирование, заинтересованность в итогах финансово - хозяйственной деятельности, ответственность за ее результаты, контроль за финансово - хозяйственной деятельностью предприятия. [7, С. 60]

Целевые фонды, обычно создаваемые предприятием из нераспределенной чистой прибыли.

Фонд накопления. Этот фонд представляет собой источник средств хозяйствующего субъекта, аккумулирующий прибыль и другие источники для создания нового имущества, приобретения основных фондов, оборотных средств и т.п. Фонд накопления показывает рост имущественного состояния хозяйствующего субъекта, увеличение собственных его средств. Вместе с тем операции по приобретению и созданию нового имущества хозяйствующего субъекта не затрагивают фонд накопления.

Амортизационные отчисления.  Назначение амортизационных отчислений - обеспечивать воспроизводство основных производственных фондов и нематериальных активов. Амортизационные отчисления являются устойчивым источником финансовых ресурсов. Амортизационные отчисления производятся только до полного переноса балансовой стоимости фондов на себестоимость продукции (работ, услуг) и издержки обращения. Амортизационные отчисления могут начисляться равномерным или ускоренным методами.

Резервный фонд создается  хозяйствующими субъектами на случай прекращения их деятельности для покрытия кредиторской задолженности. Образование резервного фонда является обязательным для акционерного общества, кооператива, предприятия с иностранными инвестициями.

Фонд потребления является источником средств хозяйствующего субъекта, зарезервированный для осуществления мероприятий по социальному развитию (кроме капитальных вложений) и материальному поощрению коллектива.

1.2 Сущность инвестиционной политики предприятия

Инвестиционная политика предприятия – это элемент общей стратегии предприятия, представляющий собой совокупность различных подходов и решений, направленных на формирование и реализацию наиболее эффективных способов вложения капитала, гарантирующих финансовую устойчивость предприятия, а также постоянное воспроизводство инвестиционного процесса, в совокупности обеспечивающие выполнение стратегических целей развития предприятия (повышение чистой прибыли; обеспечение благосостояния акционеров; увеличение рыночной стоимости предприятия; расширение объема операционной деятельности и т. д.). [3, С. 66]

Инвестиционная политика должна соответствовать характеру и масштабу предприятия, должна быть документирована, регулярно пересматриваться и корректироваться, доступна органам управления и инвесторам. Для определения оптимального направления вложения капитала и выявления наиболее эффективных способов его использования в течение достаточно длительного периода со стабильной отдачей необходима разработка инвестиционной политики и успешная ее реализация.

При формировании и реализации принимаемые решения должны быть увязаны по времени и ресурсам и не должны противоречить друг другу, в результате должно происходить четкое разделение полномочий сотрудников, что в значительной степени повышает потенциальные возможности достижения успешной реализации инвестиционной политики и облегчает разработку корректирующих мероприятий.

Алгоритм (рис. 1) инвестиционной политики предприятия представляет собой совокупность взаимоувязанных и взаимообусловленных этапов, позволяющих организовать полный цикл анализа, формирования и реализации инвестиционной политики. Проведение анализа условий внешней среды и текущего состояния предприятия позволяет выявить слабые и сильные стороны и определить конкурентные преимущества, являющиеся основой определения наиболее выгодных направлений инвестирования и позволяющие избежать возникновения инвестиционных рисков.

При формировании инвестиционной политики важно учитывать ограничения, связанные со спецификой источников инвестирования,  включающие определение потребности в ресурсах, источники финансирования и оценку платы за выбранные источники финансирования. Реализация инвестиционной политики включает подготовку необходимой документации, проведение экономических, организационных и технологических мероприятий, связанных с проектными работами, приобретением земли, возведением объектов, приобретением и монтажом оборудования, созданием производственной инфраструктуры.

Рисунок 1 - Алгоритм формирования и реализации инвестиционной политики предприятия

В результате реализации инвестиционной политики происходит удовлетворение экономических интересов участников инвестиционного процесса. Наиболее важными формами реализации инвестиционных интересов являются получение и увеличение дохода (зарплаты, премии, дивиденды), повышение квалификации персонала, устойчивое развитие предприятия, повышение конкурентных преимуществ.

Применение данного алгоритма на практике способствует принятию грамотных решений инвестиционного характера, минимизации рисков и позволяет своевременно принимать корректирующие меры.

Исследование влияния сдерживающих факторов позволило выявить ограничения эффективной реализации инвестиционной политики. [10, с.66] При этом необходимо отметить, что интенсивность их влияния и сфера воздействия обуславливались различными экономическими процессами, которые в силу своей специфики оказали разнонаправленное влияние. Основными из них являются:

– недостаток собственных финансовых средств;

– неопределенность экономической ситуации в стране;

– высокие процентные ставки по кредитам и чрезмерно жесткие требования к гарантийному обеспечению кредитов;

– административные, бюрократические барьеры и коррупционность;

– несовершенное законодательство в области защиты интересов инвесторов;

– несовершенная нормативно-правовая база, регулирующая инвестиционные процессы;

– недостаток квалифицированного персонала;

– налоговая нагрузка;

– жесткое таможенно-тарифное регулирование.

Однако, несмотря на наличие сдерживающих факторов, предприятия стали активнее использовать возможности расширения инвестиционной деятельности путем использования инструментов финансового рынка, вовлечения средств населения в инвестиционный процесс и организации взаимовыгодного сотрудничества с государством.

1.3 Инвестиционная  стратегия как инструмент управления  инвестиционным процессом на предприятии

Инвестиционная стратегия — система долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения. [2, С. 74]

Инвестиционная стратегия является эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью предприятия, представляет собой концепцию ее развития и в качестве генерального плана осуществления инвестиционной деятельности предприятия определяет:

– приоритеты направлений инвестиционной деятельности;

– формы инвестиционной деятельности;

– характер формирования инвестиционных ресурсов предприятия;

– последовательность этапов реализации долгосрочных инвестиционных целей предприятия;

– границы возможной инвестиционной активности предприятия по направлениям и формам его инвестиционной деятельности;

– систему формализованных критериев, по которым предприятие моделирует, реализует и оценивает свою инвестиционную деятельность.

Процесс разработки инвестиционной стратегии является важнейшей составной частью общей системы стратегического выбора предприятия и включает:

– постановку целей инвестиционной стратегии;

– оптимизацию структуры формируемых инвестиционных ресурсов и их распределения;

– выработку инвестиционной политики по наиболее важным аспектам инвестиционной деятельности;

– поддержание взаимоотношений с внешней инвестиционной средой.

Необходимость разработки инвестиционной стратегии предприятия определяется изменениями условий внешней и внутренней среды. Эффективно управлять инвестициями возможно только при наличии инвестиционной стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней инвестиционной среды, иначе инвестиционные решения отдельных подразделений предприятия могут противоречить друг другу, что будет снижать эффективность инвестиционной деятельности.

Изменение факторов внутренней среды предприятия может быть связано с кардинальными изменениями целей его операционной деятельности или с предстоящими изменениями в стадии жизненного цикла. Открывающиеся новые коммерческие возможности меняют цели операционной деятельности предприятия. В этом случае разработанная инвестиционная стратегия обеспечивает прогнозируемый характер возрастания инвестиционной активности предприятия и диверсификации его инвестиционной деятельности.