Инвестиционный климат и его экономическая сущность

ГЛАВА 1. Основные понятия

1.1 Инвестиционный климат и его экономическая сущность

Достижение стабильного роста экономики страны невозможно без интеграции данной экономики в мировое экономическое пространство и привлечения иностранных инвестиций. Именно приток иностранных инвестиций в совокупности с национальными ресурсами, является важнейшим средством обеспечения экономического роста, технического прогресса, повышения качественных показателей хозяйственной деятельности.

Для анализа условий рационального использования инвестиций в экономической науке и практике применяется понятие «инвестиционного климата». Инвестиционный климат можно определить как совокупность социально-экономических, политических и финансовых факторов, определяющих привлекательность и целесообразность инвестирования в экономику страны.

Необходимо отличать инвестиционный климат от инвестиционного имиджа. Инвестиционный имидж – это комплексное отражение различных аспектов инвестиционного климата в представлениях инвесторов. Три главных и взаимосвязанных фактора формируют такой имидж: 1) состояние инвестиционного климата; 2) представления (предпочтения) инвесторов; 3) информированность инвесторов о состоянии экономической ситуации в стране. Из этого следует, что улучшение инвестиционного климата в стране не всегда будет автоматически вести к улучшению имиджа. Этому будет способствовать проведение активной и грамотной политики, направленной на улучшение инвестиционного имиджа.

1.2 Характеристика ключевых компонентов инвестиционного климата

Инвестиционный климат является сложной категорией и состоит из нескольких структурных  элементов. Среди них можно выделить инвестиционный потенциал, инвестиционные риски, инвестиционную привлекательность и инвестиционную активность. При этом основными компонентами являются инвестиционная привлекательность и инвестиционная активность.

Инвестиционная активность — это интенсивность привлечения инвестиций в экономику района. Инвестиционная активность измеряется двумя частными индикаторами: 1) душевой объем инвестиций; 2) темпы роста инвестиций в районе. Инвестиционная активность непосредственно связана с уровнем инвестиционной привлекательности страны, т.к. от уровня последней зависит величина инвестиционной активности.

Инвестиционная привлекательность — это объем капитальных вложений, который может быть привлечен в экономику исходя из присущего ему инвестиционного потенциала и уровня инвестиционных рисков в нем.

 Инвестиционный потенциал — объем инвестиций, который может быть привлечен в экономику за счет всех (внутренних и внешних) источников финансирования, исходя из наличия различных экономических, социальных и природных ресурсов, особенностей его географического положения и иных объективных предпосылок, существенных для формирования в нем инвестиционной активности. Существует три главных компонента инвестиционного потенциала: ресурсный, инфраструктурный и институциональный. Их составные части рассмотрены в таблице 1.2

Таблица 1.2

Инвестиционный потенциал региона учитывает основные макроэкономические характеристики, насыщенность территории факторами производства, потребительский спрос населения и складывается из восьми частных показателей:

1. ресурсно-сырьевого, рассчитанного на основе средневзвешенной обеспеченности территории региона балансовыми запасами основных видов природных ресурсов;
2. производственного - совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе;
3. потребительского – совокупная покупательная способность населения региона;
4. инфраструктурного, включающего оценку экономико-географического положения и инфраструктурной насыщенности территории региона;
5. инновационного, при расчете которого учитывается комплекс научно-технической деятельности;
6. трудового, рассчитанного на основе данных о численности экономически активного населения и его образовательном уровне;
7. институционального, под которым понимается система ведущих институтов рыночной экономики в регионе;
8. финансового, рассчитываемого через сумму налоговых или иных денежных поступлений в бюджетную систему с территории данного региона.

Инвестиционный риск - вероятность неполной реализации инвестиционного потенциала района ввиду наличия в нем негативных экономических, социальных, политических и (или) экологических условий инвестиционной деятельности, формирующих вероятность потери инвестиций или дохода от них и препятствующих тем самым использованию его инвестиционного потенциала. Инвестиционный риск состоит из семи частных рисков:

1. экономический (риск, связанный с тенденциями в экономическом развитии страны (региона), — например, с низкими темпами роста ВВП, плохой конвертируемостью валюты и т.п.);
2. финансовый (степень сбалансированности регионального бюджета и финансов предприятий, размеры внешнего долга, зависимость от иностранной помощи);
3. политический (распределение политических симпатий населения по результатам последних парламентских выборов, легитимность местной власти, состояние межнациональных отношений);
4. социальный (уровень социальной напряженности);
5. экологический (уровень загрязнения окружающей среды, включая радиационное загрязнение);
6. криминальный (уровень преступности в регионе с учетом тяжести преступлений, коррумпированность структур власти);
7. законодательный (юридические условия инвестирования в те или иные сферы или отрасли, порядок использования отдельных факторов производства, правила торговли с зарубежными странами, возможность перевода дивидендов за рубеж).

Основные структурные элементы инвестиционного климата района и взаимосвязи между ними показаны на рисунке 1.2

 
Рисунок 1.2

Таким образом, можно проследить взаимосвязь между структурными компонентами инвестиционного климата. Между инвестиционной активностью в регионе и его инвестиционной привлекательностью существует причинно-следственная связь: инвестиционная привлекательность является обобщенным факториальным признаком (независимой переменной), а инвестиционная активность в регионе - результативным признаком (зависимой переменной). При этом инвестиционную привлекательность формируют инвестиционный потенциал и инвестиционные риски, которые соответственно будут являться первичными факториальными признаками.

1.3 Методы оценки инвестиционного климата

1.3.1. При оценке инвестиционного климата можно выделить 3 метода.

1. метод, основанный на оценке макроэкономических показателей, таких как динамика ВВП, национального дохода и объемов производства промышленной продукции; характер и динамика распределения национального дохода, пропорции сбережения и потребления; состояние законодательного регулирования инвестиционной деятельности; ход приватизационных процессов, развитие отдельных инвестиционных рынков, в том числе фондового и денежного. Данная методика позволяет глубоко и всесторонне оценить ситуацию в стране на настоящий момент и судить о возможностях ее развития.
2. многофакторный метод - характеристика широкого набора факторов, влияющих на инвестиционный климат. К таким факторам можно отнести политические (степень доверия населения к региональной власти, взаимоотношения федерального центра и властей региона, уровень социальной стабильности), социально-экономические (уровень жизни населения, жилищно-бытовые условия, развитость медицинского обслуживания, величина реальной заработной платы, влияние миграции на инвестиционный процесс и т. д.), организационно-правовые (отношение власти к иностранным инвесторам, соблюдение законодательства органами власти, доступность информации, эффективность деятельности правоохранительных органов.) Обобщающим показателем инвестиционного климата при факторном подходе выступает сумма множества средневзвешенных оценок по группам факторов:

Q = ∑(Xj * Pj),

где Q — обобщающая взвешенная оценка инвестиционного климата региона; Xj — средняя балльная оценка j-го фактора для региона; Pj — вес j-го фактора.

Сводный показатель оценки инвестиционного климата не может служить единственным критерием привлекательности той или иной хозяйственной системы для вложения инвестиций. Он обычно дополняется информацией о развитости различных факторов, оказывающих непосредственное влияние на состояние и динамику инвестиционного климата.

3. метод, базирующийся на оценке риска инвестиций. При этом в качестве элементов, формирующих инвестиционный климат страны, анализируются два направления оценки инвестиционных рисков: либо со стороны инвестиционного потенциала, либо со стороны социально-экономического потенциала. 
   Первое направление рассчитано в первую очередь на «стратегического инвестора». Инвестиционный потенциал региона при этом оценивается на основе таких макроэкономических показателей, как:

• наличие факторов производства, в том числе трудовых;
• уровень потребительского спроса;
• результаты хозяйственной деятельности населения в регионе;
• уровень развития науки и внедрения ее достижений в производство;
• развитость ведущих институтов рыночной экономики;
• обеспеченность региона технической и социальной инфраструктурой.

Инвестиционные риски оцениваются с позиции вероятности потерь инвестиций и дохода. При этом в числе рисков учитываются все его разновидности: экономический, финансовый, политический, социальный, экологический, криминальный и законодательный.

В основе второго направления лежит оценка уровня инвестиционного климата с позиции развития региональной общественной системы в целом. Этот подход помимо прочих показателей учитывает человеческий потенциал, материальную базу развития, социально-политическую обстановку, факторы политического риска, состояние экономики и уровень управления ею.

1.3.2. На сегодняшний день существует проблема адекватной оценки инвестиционного климата страны или региона. Очень часто при разработке данной оценки не учитывается ряд требований, выработанных современной экономической наукой:

1. инвестиционный климат страны и регионов рассматривается, как правило, с позиции абстрактного стратегического инвестора, стремящегося к ускоренному, максимальному, беспрепятственному получению прибыли, при этом для разных инвесторов необходима своя оценка инвестиционного климата.
2. получатель инвестиций и инвестор преследуют, как правило, неодинаковые цели. Первый стремится решить комплекс социально-экономических задач при минимуме привлекаемых средств, второй — извлечь максимум прибыли и закрепиться на рынках, в экономических системах на длительный период. Следовательно, инвестиционный климат должен соответствовать балансу интересов участников инвестиционного процесса.
3. существует объективная потребность сопряжения инвестиций с инновационными факторами развития. Особенно актуально это при привлечении инвестиций в сферу малого инновационного предпринимательства (венчурном инвестировании).
4. инвестиции должны быть увязаны с развитием человеческого капитала, ростом квалификации работников во всех сферах жизнедеятельности, что нужно учитывать при создании соответствующего инвестиционного климата страны или ее региона.

Таким образом, факторный метод в наибольшей степени соответствует приведенным требованиям. Он позволяет учитывать большинство факторов, влияющих на инвестиционный климат и его привлекательность, использовать статистические данные и дифференцировать подходы к различным уровням экономики при определении их инвестиционной привлекательности. Однако, из-за того, что большая часть факторов подвержена быстрым изменениям, необходимо проведение регулярных периодических наблюдений, т. е. мониторинга инвестиционного климата.

1.4 Понятие инвестиционной  политики

Инвестиционная политика государства — комплекс целенаправленных мероприятий, проводимых государством, по созданию благоприятных условий для всех субъектов хозяйствования с целью повышения инвестиционной активности, подъема экономики, повышения эффективности производства и решения социальных проблем.

Инвестиционная политика является составной частью экономической политики и важным рычагом воздействия на предпринимательскую деятельность. Следует различать инвестиционную политику государства, региональную и отраслевую инвестиционную политику, инвестиционную политику предприятия.

Все они взаимосвязаны, но наиболее значительной является государственная инвестиционная политика, поскольку она определяет ключевые направления в инвестиционной сфере и способствует активизации инвестиционной деятельности на региональном, отраслевом и микро-уровне. Данную взаимосвязь можно проследить на рисунке 1.4.1.