Инвестиционный климат

Оглавление

1. Инвестиционный климат…………………………………………………………..3

2. Внутренние  источники инвестиций………………………………………………6

2.1. Прибыль как источник инвестиций…………………………………………….8

2.2. Амортизационные отчисления………………………………………………….8

2.3. Бюджетное финансирование…………………………………………………….9

2.4. Банковский кредит………………………………………………………………10

2.5. Средства населения……………………………………………………………..10

3. Внешние источники инвестиций……………………………………………….....11

3.1 Иностранные инвестиции в России………………………………………………11

3.2 Отток капитала……………………………………………………………………13

4. Оценка и анализ текущего состояния инвестиционного климата в России…..16

5. Препятствия на пути притока инвестиций. Пути и меры по активизации инвестиционного климата……………………………………………………………17

Список  литературы……………………………………………………………………18 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Инвестиционный  климат

 

    Инвестиционный  климат - (англ. investment climate) - экономические, политические, финансовые условия, оказывающие  влияние на приток внутренних и внешних  инвестиций в экономику страны. Благоприятный  климат характеризуется политической устойчивостью, наличием законодательной  базы, умеренными налогами, льготами, представляемыми  инвесторам.1

    Инвестиционный  климат можно определить как набор  факторов, характерных для данной страны и определяющих возможности  и стимулы фирм к активизации  и расширению масштабов деятельности путем осуществления продуктивных инвестиций, созданию рабочих мест, активному участию в глобальной конкуренции.

    Инвестиционным  климатом (иногда предпринимательским) называется ситуация в стране с точки  зрения иностранных предпринимателей, вкладывающих в ее экономику свои капиталы. Этот климат складывается из большого числа элементов (так называемых факторов риска), которые можно объединить в следующие группы:

    1) социально-политическая ситуация  в стране и ее перспективы;

    2) внутриэкономическая ситуация и  перспективы ее развития;

    3) внешнеэкономическая деятельность  и ее перспективы.

    Каждый  фактор риска имеет свою долю и  оценивается в баллах. Поэтому  становится возможным количественное измерение как отдельных групп  факторов риска, так и инвестиционного  климата в целом. Упомянутые выше группы факторов риска определяют ситуацию в самых важных для иностранного предпринимателя сферах жизни той  страны, в которой он собирается вложить (или уже вложил) свой капитал. С точки зрения иностранного предпринимателя, это факторы, характеризующие различные  виды риска, с которыми он сталкивается в зарубежной стране. В данном случае риск — это вероятность потери средств, вложенных потенциальным  инвестором. Поэтому вместо термина  «фактор риска» может употребляться  просто «риск», а вместо социально-политической ситуации (внутриэкономической, внешнеэкономической) в стране и перспективах ее развития можно говорить о социально-политических (внутриэкономических, внешнеэкономических) рисках.

    Социально-политический риск оценивается прежде всего исходя из того, насколько стабильна ситуация в стране с точки зрения социально-политических перемен, которые могут изменить экономическую политику страны настолько, что это приведет к заметной потере средств действующих в стране иностранных компаний. Аналогично можно  определить и внутриэкономический, и внешнеэкономический риск.

    Существует  и чаще используется также другой подход к классификации рисков.

    Выделяют  следующие три группы:

    1) политические риски (включая и  некоторые социальные);

    2) финансовые риски, определяющие  в основном платежеспособность  страны с точки зрения предоставления  ей и ее юридическим лицам  ссудного капитала;

    3) риски операций и в особенности:

    • риски для внешнеторговой деятельности (внешнеторговый риск);

    • риски для производственной деятельности (производственный риск).

    Оценка  рисков чрезвычайно важна для  любого инвестора, но особенно для осуществляющего  капиталовложения за рубежом, так как  он попадает в незнакомую среду. Поэтому  ему следует отчетливо представлять достоинства и недостатки систем оценки инвестиционного климата:

    а) подбор факторов риска и их доля в любой системе не могут быть полностью объективны. Поэтому целесообразно  сравнивать оценки риска, даваемые различными системами;

    б) при анализе факторов риска инвестору  целесообразно уделять особое внимание тем из них, с которыми он будет  сталкиваться чаще;

    в) все вышеуказанные системы оценки деловых рисков недостаточно конкретны  и слабо специализированы по отраслям, в которых фирма намеревается осуществить инвестиции.

    Пoнятиe "инвecтициoнный климaт" oтpaжaeт cтeпeнь блaгoпpиятнocти cитyaции, cклaдывaющeйcя  в тoй или инoй cтpaнe (peгиoнe, oтpacли) пo oтнoшeнию к инвecтициям, кoтopыe мoгyт  быть нaпpaвлeны в cтpaнy (peгиoн, oтpacль). Оцeнкa инвecтициoннoгo климaтa ocнoвывaeтcя нa aнaлизe фaктopoв, oпpeдeляющиx инвecтициoнный климaт cпocoбcтвyющиx экoнoмичecкoмy pocтy. Обычнo для  этoгo пpимeняютcя выxoдныe пapaмeтpы инвecтициoннoгo климaтa в cтpaнe (пpитoк и oттoк кaпитaлa, ypoвeнь инфляции и пpoцeнтныx cтaвoк, дoля cбepeжeний в ВВП), a тaкжe вxoдныe пapaмeтpы, oпpeдeляющиe знaчeниe выxoдныx и xapaктepизyющиe пoтeнциaл пo ocвoeнию инвecтиций и pиcк иx peaлизaции.

    К ним oтнocятcя:

• пpиpoдныe pecypcы и cocтoяниe экoнoмики;
• кaчecтвo paбoчeй cилы;
• ypoвeнь paзвития и дocтyпнocть oбъeктoв инфpacтpyктypы;
• пoлитичecкaя cтaбильнocть и пpeдcкaзyeмocть;
• мaкpoэкoнoмичecкaя cтaбильнocть;
• кaчecтвo гocyдapcтвeннoгo yпpaвлeния;
• peгyлиpoвaниe экoнoмичecкoй жизни;
• ypoвeнь coблюдeния зaкoннocти и пpaвoпopядкa;
• зaщитa пpaв coбcтвeннocти;
• oбязaтeльнocть пapтнepoв пpи иcпoлнeнии кoнтpaктoв;
• кaчecтвo нaлoгoвoй cиcтeмы и ypoвeнь нaлoгoвoгo бpeмeни;
• кaчecтвo бaнкoвcкoй cиcтeмы, дocтyпнocть кpeдитoвaния;
• oткpытocть экoнoмики, пpaвилa тopгoвли c зapyбeжными cтpaнaми;
• aдминиcтpaтивныe, тexничecкиe, инфopмaциoнныe и дpyгиe бapьepы выxoдa нa pынoк;
• ypoвeнь мoнoпoлизмa в экoнoмикe.

    Наиболее  известной и часто цитируемой комплексной оценкой инвестиционной привлекательности стран мира является рейтинг журнала Euromoney, на основе которой  дважды в год (в марте и сентябре) производится оценка инвестиционного  риска и надежности стран. Для  оценки используется девять групп показателей:

    - эффективность экономики;

    - уровень политического риска;

    - состояние задолженности;

    - неспособность к обслуживанию  долга;

    - кредитоспособность;

    - доступность банковского кредитования;

    - доступность краткосрочного финансирования;

    - доступность долгосрочного ссудного  капитала;

    - вероятность возникновения форс-мажорных  обстоятельств.

    Значения  этих показателей определяются экспертно, либо расчетно-аналитическим путем.

    Инвестиционная  политика, которой придерживается государство, имеет огромное влияние на развитие капиталовложений в стране, как частных, так и государственных. Именно она  формирует так называемый инвестиционный климат страны. Инвестиционную политику предусматривается осуществлять на основе следующих принципов: 

    

• последовательная  децентрализация инвестиционного  процесса путем развития многообразных  форм собственности, повышение роли внутренних (собственных) источников накоплений предприятий для финансирования их инвестиционных проектов;
• государственная поддержка предприятий за счет централизованных инвестиций;
• размещение ограниченных централизованных капитальных вложений и государственное финансирование инвестиционных проектов производственного назначения строго в соответствии с федеральными целевыми программами и исключительно на конкурентной основе;
• усиление государственного контроля над целевым расходованием средств федерального бюджета;
• совершенствование нормативной базы в целях привлечения иностранных инвестиций;
• значительное расширение практики совместного государственно-коммерческого финансирования инвестиционных проектов. [7]

 
 

    2.Внутренние источники инвестиций в России. 

    Традиционно в России финансирование капитальных  вложений осуществлялось в основном за счет внутренних источников. Можно  предположить, что  и  в  дальнейшем  они  будут играть решающую роль, несмотря на активизацию привлечения  иностранного капитала. Каждой семье  приходится постоянно решать житейскую  проблему: какую часть своего бюджета  направить на текущее потребление, а какую - отложить  на  будущее.  Предположим,  что  члены семьи  зарабатывают 1 млн. руб. в месяц. Часть  этих денег можно израсходовать  на покупку продуктов питания  и одежду и на оплату жилья и  коммунальных услуг,  а часть можно  отложить.  Допустим, что семья  тратит 800 тыс. руб.  в течение месяца, а оставшиеся 200 тыс. помещает в банк или меняет на американские доллары  для инвестирования будущих расходов (159.8 трлн. рублей (20.8% всех денежных доходов) было затрачено жителями России в первом полугодии 1997 г. на покупку иностранной валюты...).  В этом случае говорят, что уровень сбережений семьи составляет 20%.

    В масштабе страны общий уровень сбережений зависит от уровня сбережений населения, организаций и правительства. Средства отдельных граждан - не единственный источник сбережений на  будущее. Предположим, что некая компания получила прибыль  в размере 100 млн. руб. Эта прибыль  может быть выплачена владельцам, реинвестирована (компания может приобрести на эти средства новое оборудование или производственные площади) или  же  положена  на банковский счет. В любом случае компания сберегает  часть своей прибыли, точно так  же как семья сберегает часть  своего заработка. Правительство тоже может делать сбережения - в тех  случаях, когда налоговые поступления  в бюджет превышают правительственное  потребление (куда входит зарплата государственных  служащих, расходы на оборону, выплаты  пенсионерам и т.п.). При таком  положении дел  у  правительства  остаются средства, которые могут  быть использованы под инвестиции, скажем, в строительство новых  дорог или развитие телефонной связи.

    Объем сбережений в стране непосредственно  влияет на  объем инвестиций в  стране. Уже было отмечено, что инвестиции представляют собой расходы на приобретение оборудования,  зданий и жилья, которые  в будущем выразятся в подъеме  производительной мощи всей экономики. Когда общество сберегает часть  своего текущего дохода,  это означает, что часть производства может  быть направлена не на потребление, а  на инвестиции.

    Чаще  всего сберегатели (вкладчики) и  инвесторы принадлежат к разным экономическим группам. Когда семья  откладывает часть своего дохода, она помещает свои деньги в банк. Банк одалживает эти деньги компании, желающей осуществить капиталовложения.  В этом случае  вкладчики (отдельные  граждане)  и  инвесторы  (предприятия) связаны через финансового  посредника  (банк).  Иногда вкладчики и инвесторы  представляют  собой  одно и  то же  лицо. Если  предприятие  сберегает  часть своей прибыли и использует ее на покупку нового станка, оно  одновременно и сберегает и инвестирует  деньги. Иногда компания сберегает  свою  прибыль за счет увеличения банковских вкладов. Банк затем одалживает эти деньги другой компании, желающей сделать капиталовложения. В закрытой экономике объем сбережений точно  соответствует объему инвестиций. Какая  часть национального дохода сберегается,  такая часть и может быть инвестирована. Таким образом, можно сказать, что в закрытой стране внутренние инвестиции равны внутренним сбережениям.

    Когда страна входит в мировую финансовую систему, складывается не столь однозначная  ситуация. Если некая российская компания желает сделать капиталовложение, она  может занять необходимые средства как в российском, так и в  зарубежном банке. Рассмотрим какие  же существуют внутренние источники  инвестиций.