Автор работы: Пользователь скрыл имя, 20 Мая 2010 в 19:07, Не определен
С переходом нашей страны к рынку и вследствие этого отменой государственного финансирования инвестиционных проектов, все большую актуальность приобретают вопросы, связанные с инвестиционной деятельностью.
- Стадия НИОКР является начальной стадией инвестиционного проекта, на которой следует оценить вероятность достижения требуемых научно-технических показателей проекта и влияние их на результаты деятельности предприятия. Технический успех - это получение желаемых технических показателей, при этом эти показатели должны быть достигнута в рамках выделенных на проект средств и в требуемые сроки. Оценивая инвестиционный проект с позиций научно-технических критериев, следует учитывать не только вероятность технического успеха, но и воздействие этого проекта на бюджет НИОКР предприятия и деятельность подразделений, которые выполняют НИОКР.
При проверке инвестиционного проекта следует учитывать не нарушает ли реализация данного проекта права на интеллектуальную собственность какого-либо патентодержателя, а также выяснить, не ведутся ли конкурентами параллельные разработки иначе эффективность проекта может быть оценена неверно. На принятие решения также оказывает влияние возможное отрицательное воздействие на окружающую среду процесса реализации проекта. Так как в некоторых случаях экологические последствия проекта могут быть негативными, проекты могут быть запрещены законодательным путем или на предприятие могут быть наложены большие штрафы, что вызовет непредвиденные убытки и поставит под вопрос эффективность проекта.
- Финансы. При выборе инвестиционного проекта большое значение имеет правильная оценка эффективности (прибыльности) проекта. Проект должен рассматриваться в совокупности с уже разрабатываемыми инвестиционными проектами, которые также требуют финансирования. Концентрировать все финансовые ресурсы предприятия на разработке одного проекта не всегда целесообразно. Предприятие может себе это позволить лишь в том случае, если проекту гарантирован 100%-ныи технический и коммерческий успех. В других случаях выгоднее направлять ресурсы на разработку нескольких инвестиционных проектов. В таком случае проявление неудач при разработке одного из проектов будет компенсировано успехом от реализации других.
Следует
оценить количественно все
Заключение
(не отредактированное,
пример оформления скачен
с другой работы)
Таким образом, при написании курсовой работы «Оценка финансовой устойчивости инвестиционного проекта» можно сделать выводы, что обоснование инвестиционного проекта с точки зрения его финансовой устойчивости очень важно при принятии решения. Именно при расчете критериев используемых при оценке эффективности проекта менеджеры делают выбор того или другого проекта.
В ходе рассмотрения сущности инвестиций было выявлено, что в период резких изменений в экономике, технологии, экологии и политике выживание и успех в мире бизнеса в большей степени зависит от правильности принимаемых инвестиционных решений. Инвестиционное решение – одна из наиболее важных деловых инициатив, которая должна осуществляться предпринимателями или менеджерами, поскольку инвестиции связывают финансовые ресурсы на относительно большой период времени. Инвестиционное решение воплощается в инвестиционный проект.
В данной работе были рассмотрены два альтернативных инвестиционных проектов по повышению эффективности энергетической системы предприятия.
При наличии нескольких альтернативных проектов важной становится задача их сравнения и выбора лучшего из них. Соответствующие расчеты носят название расчетов сравнительной эффективности инвестиций.
Расчеты
проводились по двум категирия оценки:
экономической и финансовой.
При экономической оценки эффективности проекта использовался динамический метод, основанный на дисконтировании.
К данному методу относятся расчет следующих критериев:
При расчете данных критериев, приведенных в таблице 15 видно, что большинство критериев указывают на то, что наиболее предпочтительным вложением средств для предприятия является вариант А. В этом случае компания будет обладать наиболее высокой внутренней нормой окупаемости – 24%, период окупаемости инвестиций при принятии варианта А будет меньше, чем в случае принятия проекта В, уровень доходности – 1,23, но рассчитанная величина чистой приведенной стоимости варианта А (3 029 784) меньше по сравнению с проектом В (3 046 001). Этот факт объясним тем, что проект с наибольшими масштабами инвестиций имеет и большое значение NPV. Как правило, проекты, требующие больших инвестиций, имеют и больший показатель чистой текущей стоимости. Иначе говоря, по критерию NPV привлекательны более дорогостоящие проекты.
Таким
образом, очевидно, что различные
критерии имеют тенденцию давать
различные оценки инвестиционным проектам
при сравнительном анализе
Большинство
как отечественных, так и зарубежных
специалистов пришли к единому мнению,
что при анализе альтернативных
проектов наиболее приемлемыми для
принятия решений инвестиционного характера
являются критерии NPV (чистая приведенная
стоимость), IRR (внутренняя норма окупаемости)
и PI (индекс доходности инвестиций).
Довольно часто при анализе различных проектов возникают противоречия между критериями различных групп – основанных на дисконтированных недисконтированных оценках денежных потоков. Особенность данной задачи состоит в том, что в ней присутствуют противоречия между критериями внутри одной группы, что происходит значительно реже. Как видно по расчету критерия NPV наиболее предпочтительным является проект В, а по критериям IRR и PI – проект А.
Несмотря на то, что все эти критерии рассчитываются на основании дисконтированных денежных потоков, считается, что в случае противоречивых оценок более адекватно оценивает предпочтительность проектов критерий NPV. Это обусловлено тем, что этот показатель дает вероятностную оценку прироста стоимости благосостояния потенциального инвестора, что в полной мере отвечает основной цели деятельности любой компании, которой является наращивание экономического потенциала.
Если предприятие может привлечь источники финансирования в сумме, необходимой для проекта В, ему следует отдать предпочтение. В случае ограниченности ресурсов и необходимости получить не большую массу дохода, а наибольшую доходность управленческое решение обычно рекомендуется принимать на основании показателя внутренней нормы доходности (IRR), то есть проект А.
При оценке финансовой эффективности проекта были произведены расчеты по следующим группам:
При расчете данных коэффициентов, приведенных в таблицах 22 и 23 видно, что рассматриваемые нами проекты отвечают всем нормам, и принять можно как первый, так и второй проект.
За анализируемый период предприятие имеет нормальную финансовую устойчивость, однако, имеет тенденцию в сторону снижения. Основной причиной снижения устойчивости предприятия может стать рост дебиторской задолженности из-за неплатежей потребителей.
В структуре капитала предприятия преобладает заемные средства, которые представлены в виде долгосрочных обязательств и кредиторской задолженности. Поэтому предприятию необходимо сократить привлечение заемного капитала, в виде долгосрочных обязательств.
В ходе своей деятельности предприятие использует все свои источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты, а это главное. Так как запас источников собственных средств – это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что его собственные средства превышают заемные.
Коэффициенты
финансовой устойчивости позволяют
не только оценить один из аспектов
финансового состояния
Но цель работы заключалась в определении наиболее эффективного проекта для инвестирования как за счет собственного, так и за счет внешнего источника. Поэтому на основании расчитаных покателей можно подвести итог для каждой заинтересованной стороны.
В первой главе была приведена таблица «Взаимосвязь финансовых показателей и интересов инвесторов», на основании которой можно дать краткую характеристику для каждого кредитора.
Так для краткосочных кредиторов проект А предпочтительнее: его большая скорость оборачиваемости активов (превращения их в денежную форму) свидетельствую о высоком значении показателя ликвидности. Ликвидность это способность предприятия вовремя расплачиваться по своим краткосрочным обязелельствам, и чем выше будет данный показатель, тем платежеспособней будет проект. Предприятию выгоднее продажи товаров в кредит, нежели просрочку платежа поставщикам.
Для долгосрочных кредиторов предпочтительнее
так же проект А, потому что его зависимость
от заемных средств ниже проекта В, из-за
суммы первоналальных капиталовложений.
Проект В более дорогостоющий, и тем самым
его соотношение между заемными средствами
и активами намного выше проекта А.
На основании выше произведенных расчетов более финансово устойчив проект А, но инвесторы могут выбрать и проект В, если у них достаточно финансовых возможностей для реализации данного проекта в связи с тем, что по экономическим показателям проект В прибыльнее и его себестоимость ниже, чем у проекта А.
Список используемой
литературы: (примерный)