Инвестиционная привлекательность финансовых инструментов

     Денежные  Обязательства с участием банка  или иного профессионального  участника денежного (фондового) рынка  называются банковскими обязательствами.

     Если  обязательство выражено в валюте иностранной, оно признается денежным в порядке и на условиях, определенных законом или в установленном  им порядке⁵.  

     Валюта.

     Валюта⁶ - это денежная единица, лежащая в основе денежной системы страны (рубль — валюта России, иена - валюта Японии и т. д.) и ее тип в зависимости от базы ее обеспечения (золотая, серебряная, бумажная).

     Термин  «валюта» употребляется также для  обозначения иностранных денег, участвующих в международном  платежном обороте (иностранная  валюта). Капиталистические валюты подвержены частым валютным кризисам, инфляции, девальвации.

     Валюты  капиталистических стран подразделяются на:

     1) обратимые (конвертируемые), иными  словами обмениваемые на все  другие валюты (доллары США и  Канады, швейцарский франк, марки  ФРГ и др.);

     2) частично обратимые, т. е. конвертируемые  лишь в некоторые другие валюты (валюты многих западноевропейских  стран — Австрии, Великобритании, Италии, Финляндии, Франции, Швеции и т. д.);

      3) необратимые, пли замкнутые,  валюты, которые используются лишь  в пределах данной страны.

     Если  рассматривать валюту с точки  зрения инвестиционной привлекательности, то в отличии от ценных бумаг, валюта приобретается в спекулятивных  целях т.к. она несет доход только от разницы покупки и продажи. И основные сделки осуществляемы  с валютой являются спекулятивными.

     Сделки  с наиболее конвертируемой валютой  осуществляются на рынке FOREX. Сам термин Форекс (FOREX) - сокращение от англ. FOReign EXchange, что переводится как «международный валютный обмен». Термин Форекс принято использовать для обозначения взаимного обмена свободно конвертируемых валют, а не всей совокупности валютообменных операций⁷. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава II. Инвестиционная привлекательность ценных бумаг. 
 

      Ценные  бумаги являются самыми привлекательными для инвестирования из финансовых инструментов, в них сосредоточенно большое количество капитала и сделок с целью аккумуляции средств и получения отдачи от инвестирования.

      Целью данной главы является рассмотрения классических и производных ценных бумаг, оценить их особенности с  точки зрения инвестирования.

      Благодаря своим специфическим особенностям ценные бумаги позволяют реализовать  различные стратегии инвестиционной деятельности.

      Инвестиционная  привлекательность ценных бумаг оценивается по определенному набору показателей. Самое первое, что нужно сделать инвестору, определить на какой холдинговый период он собирается инвестировать, какую часть инвестиции направить, какую ожидать доходность и какой при этом будет риск. Для этого необходимо хорошо знать особенности всех ценных бумаг.

     Инвестиционная  привлекательность ценных бумаг  зависит от их вида. Так, инвестиционные качества акций в основном связаны  с возможным ростом их курсовой стоимости, получением дивидендов и обеспечением имущественных и неимущественных прав. Инвестиционная привлекательность облигаций обусловлена их надежностью. Как правило, доход по этим ценным бумагам ниже, чем по акциям, но он более стабилен. Инвестиционная привлекательность опционов и фьючерсов определяется возможностью получения очень высоких доходов, а также использованием этих инструментов при хеджировании рисков.

     В целом, критериями, которые предопределяют инвестиционную привлекательность  ценных бумаг являются:

• безопасность вложений защищенность от резких колебаний на рынке ценных бумаг и стабильность получения дохода;
• доходность вложений зависит от роста курсовой стоимости и возможности получения дополнительных доходов (в виде дивидендов и купонных выплат);
• ликвидность ценных бумаг возможность быстрой реализации ценных бумаг и превращения их в деньги без существенных потерь для инвестора.

 

1. Инвестиции  в классические ценные бумаги.

 

     К классическим ценным бумагам относятся:

     а) долевые (Акции);

     б) долговые (корпоративные и государственные  облигации).⁸

      Данные  ценные бумаги сосредотачивают самый большой объём сделок, имеют широкую классификацию и свои особенности с точки зрения финансовой привлекательности, что и является необходимостью рассмотреть.

     Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.

     Акции выпускаются корпорациями; выпуск акций - это способ создания корпораций. Акция делает ее держателя собственником части имущества корпорации, совладельцем последней. Выпуская акции, корпорации набирают финансовую мощь, позволяющие им осуществлять крупные инвестиционные проекты. Владелец акции получает часть корпоративной прибыли, именуемую дивидендом. Дивиденд варьируется в зависимости от массы прибыли, пропорции между ее сберегаемой и потребляемой долями, инвестиционной политики компании и других факторов. Он может совсем не выплачиваться. Владелец акций также имеет ряд других хозяйственных прав, например, право голоса и право быть избранным в руководство корпорации.

     Облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право её держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный в облигации срок номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента этой стоимости или иного имущественного эквивалента.⁹

     Облигации выпускаются как корпорациями,  так  и  правительствами. Тот, кто  выпускает облигации, обязуется  выплатить в определенный срок и  саму ссуду (амортизацию), и ссудный  процент, который представляет собой  опять же часть прибыли, полученной благодаря займу. В отличие от дивиденда, процент остается неизменным или варьируется незначительно  в зависимости от изменения банковских ставок. Поэтому облигации иногда именуются ценными бумагами с  фиксированным доходом или, как  раньше говорили, твердодоходными бумагами. Процент обычно выплачивается равными  порциями на протяжении всего срока  жизни займа. По некоторым облигационным  займам процент официально не начисляется (у облигаций нет купонов), а  выплачивается в виде разницы  между ценой, по которой облигации  выкупаются в момент погашения, и  ценой, по которой они были проданы  держателям.

     Понятно, что и акции, и облигации имеют  неодинаковые инвестиционные качества, т.е. неодинаковую привлекательность  для инвесторов. Облигации, как правило, обеспечивают большую сохранность  сбережений, чем акции, и потому более  привлекательны для людей осторожных, консервативных. Особенно это относится  к государственным облигациям, которые  обеспечены всем экономическим весом  государства, его огромной платежеспособностью. Однако владельцы облигаций обычно упускают ту возможность умножения  своего капитала и быстрого наращивания  дохода, которой пользуются держатели акций. Вместе с тем обладание акциями чревато финансовыми потерями. Поэтому акции привлекательны для инвесторов агрессивных, готовых идти на риск ради получения высоких дивидендов. Можно также отметить, что по степени риска для держателя акции бывают самые разные, в том числе и мало отличающиеся от облигаций. Акции и облигации могут быть взаимно конвертируемыми, т.е. акции могут быть в определенных случаях обменены на облигации и наоборот.

     Рынки акций и облигаций теснейшим  образом связаны между собой  и зачастую денежные средства с одного из них напрямую перекачиваются на другой. Эта связь действует и  на уровне акционерных обществ, так  как многие из них выпускают оба  вида бумаг, и показатели акций общества влияют на показатели стоящих за ними облигаций. 

2. Инвестиции  в производные  финансовые инструменты.

 

     Мировая экономическая наука не дает точного  понятия производных ценных бумаг. В самом общем определении  к производным ценным бумагам  относятся любые ценные бумаги, цена которых внутренне зависит от цены базового актива, лежащего в их основе.

     Ценные  бумаги данного вида не могут существовать при отсутствии базового инструмента, более того, если по какой-либо причине  прекратится торговля базовым инструментом, прекратится и обращение производного.

         Производная ценная бумага¹⁰ – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной бумаги актива. Целью обращения производных ценных бумаг является извлечение прибыли из колебаний цен соответствующего биржевого актива.

     Производных ценных бумаг  существует достаточно много, но я дам понятье самым  основным, а именно фьючерсам и опционам.

     Фьючерсный  контракт – это обязательство на покупку или продажу определенного количества базового актива на определенную дату в будущем по цене, заранее заключенной сделки.

     Опционный контракт – это сделка, дающая право его владельцу купить или продать определенное количество базового актива по фиксированной цене в течение оговоренного срока.

     В настоящее время эти данные ценные бумаги получили название деривативы. К ним еще можно отнести валютный своп, дефолтный своп, процентный своп (IRS), своп, свопцион, соглашение о будущей процентной ставке (FRA), форвард, варрант, конвертируемые облигации, депозитарная расписка, кредитные производные.

       Сделки с производными финансовыми инструментами производятся на срочном рынке.

     Срочный рынок - совокупность всех видов сделок, по которым реализация производится по истечении определенного срока.

     Чтобы понять, чем и для кого привлекательны производные финансовые инструменты, необходимо рассмотреть участников срочного рынка.

     Исходя  из целей и тактики поведения участников срочного рынка, их делят на три категории: спекулянтов, хеджеров и арбитражеров.

     Спекулянты – это участники срочного рынка, стремящиеся получить прибыль за счет разницы в курсах финансовых инструментов, которая может возникнуть в будущем.

     Хеджеры – это участники срочной торговле с целью заранее установить уровень цен, по которым они в перспективе собираются совершить сделку с определенным финансовым активом, а также застраховать на срочном рынке уже приобретенные активы спотовом рынке.

     Арбитражеры – это участники срочного рынка, целью которых является получить прибыль за счет одновременной покупки и продажи одного и того же актива на разных рынках, если на них наблюдается разная динамика цен.

     Деривативные  сделки позволяют застраховаться от изменения цен финансовых активов, валютных курсов, процентных ставок, собственно товарных цен. Привлекательность рынка  деривативов состоит также в  том, что его инструменты являются высокодоходными, хотя и высокорискованными объектами инвестирования финансовых средств.

     Отличие деривативов от иных инструментов хеджирования состоит в том, что они позволяют  расщеплять риски, которые ранее  были не разделимы. Например, инвестор, приобретающий иностранные акции  и стремящийся при этом избежать валютного риска, может использовать дериватив, что позволит осуществить  вложение, стоимость которого подвержена связанному с выбранной акцией рыночному, но не валютному риску. В принципе для каждого финансового риска  или даже его части может быть сконструирован дериватив, структура  которого точно соответствует выбранному риску. Названный эффект оказывается  прямым следствием того факта, что рыночная стоимость деривативного инструмента  является производной от базисной стоимости. Благодаря этому свойству деривативы также хорошо подходят для того, чтобы принять на себя определенный риск (открыть позицию) в ожидании благоприятного изменения стоимости  базисного актива. Указанное обстоятельство играет не последнюю роль для институциональных  и частных инвесторов.

     Таким образом, можно сделать вывод, что привлекательность производных инструментов может быть разнообразной в зависимости от участников и их целей.