Инвестиционная деятельность в России: проблемы и перспективы развития

     Исходя  из понятия инвестиционной деятельности, специалисты условно выделяют три этапа ее осуществления. Эти этапы явно прослеживаются, когда речь идет о реальных инвестициях или прямой инвестиционной деятельности.

     1. Подготовительный этап. На этом этапе субъект принимает решение о вложении средств в качестве инвестиций. При этом когда речь идет об инвестициях в действующее производство, вопрос об их целесообразности обычно не возникает, так как решаются назревшие проблемы. Если же необходимы организация производства и продвижение на рынок нового товара, то на первый план выходят расчеты окупаемости и эффективности. С этой целью проводятся маркетинговые исследования, изучаются инвестиционные возможности.

     Обязательным  мероприятием на этом этапе является составление инвестиционного проекта, в который входят обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления инвестиций, а также необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами).

     Неотъемлемой  частью инвестиционного проекта  служит бизнес-план, включающий описание практических действий по осуществлению инвестиций. В бизнес-плане, в частности, должны быть отражены суть проекта, средства его финансирования, сметная стоимость проекта, сроки осуществления работ (услуг), срок окупаемости.

     Срок окупаемости инвестиционного проекта – это срок со дня начала финансирования проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение.

     Применительно к государственным инвестициям  порядок оценки эффективности инвестиционного проекта определен в Положении об оценке эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов Бюджета развития РФ.

     Законодательство  содержит также понятие приоритетного  инвестиционного проекта. Так, согласно ст. 1 Федерального закона «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений», приоритетным является инвестиционный проект, суммарный объем капитальных вложений, в который соответствует требованиям законодательства РФ и который включен в перечень, утверждаемый Правительством РФ.

     Первый  этап заканчивается, как правило, подписанием  инвестиционного договора, в котором определяются права и обязанности участников в отношении размера вкладываемых средств, сроков и порядка вложения, их взаимодействие при реализации инвестиционного проекта, порядок пользования объектом инвестиций, отношения собственности на созданный объект, распределение доходов от эксплуатации объекта и др. Условия инвестиционного договора сохраняют силу на весь срок его действия и могут быть изменены, если после заключения договора законодательством устанавливаются новые условия, ухудшающие положение партнеров. Подписанием инвестиционного договора вкладываемым материальным и нематериальным благам придается статус инвестиций.

     2. Инвестиционный этап характеризуется тем, что в этот период осуществляется совокупность практических действий по реализации бизнес-плана, т. е. по исполнению инвестиционного проекта. Это могут быть строительство объекта и ввод его в эксплуатацию, пусконаладочные работы, приобретение машин и оборудования, осуществление работ, связанных с их установкой, и др. На практике элементом этого этапа является календарный график выполнения инвестиционной программы со следующими темами: наименование работ, ответственный исполнитель, срок и начала и окончания работ, порядок приемки выполненных работ (акт, отчеты), отметка о выполнении.

     Отличающиеся  большим разнообразием, действия по реализации инвестиционного проекта облекаются в правовую форму путем заключения различных договоров. Это могут быть договоры, направленные на передачу имущества, выполнение работ или оказание услуг, лицензионные и иные гражданско-правовые договоры. Вместе с тем, заключение и исполнение разного рода договоров на данной стадии инвестиционного процесса преследуют главную юридическую цель – реализацию инвестиционного договора, а деятельность участников должна осуществляться в соответствии с инвестиционным законодательством. Второй этап завершается созданием объекта инвестиционной деятельности.

     3. Эксплуатационный этап. В течение этого этапа осуществляется организация производства товаров, выполнения работ, оказания услуг, создается система сбыта нового товара и т. п. В это время компенсируются инвестиции и затраты на осуществление инвестиционного проекта, формируется доход от его реализации.

     Именно  с этим периодом связана окупаемость  проекта. Зачастую на практике данные об оценке выполнения инвестиционного  проекта сводятся в таблицы, составляемые по следующей схеме: наименование объекта  инвестиций, срок выполнения (по плану и фактически), инвестиции (по смете и фактически), срок окупаемости затрат (расчетный по программе и ожидаемый), причины отклонения от сроков. 

     2.2. Проблемы инвестиционной деятельности в России

     Важнейшей проблемой развития активных операций в нашей стране является участие  банков в инвестиционной деятельности. Сейчас, когда говорят “инвестиции”, то подразумевают “банки”, и напрасно. В настоящее время объемы осуществляемых банками инвестиций очень невелики, в основном это – краткосрочные вложения.

     До  настоящего времени, высокий уровень  инфляции и значительный риск при  долгосрочных инвестициях не позволяют банкам быть активными в этой сфере. Снижение уровня инфляции может создать принципиально новую ситуацию, при которой инвестиции станут важным направлением вложения средств для банка. Однако это произойдет только в том случае, если будут решены такие вопросы, как гарантии по рискам и возвратность вложений.

     У банков весьма различные инвестиционные стратегии. Они зависят и от объема средств (возможностей) банка, и от места, которое банк занимает на рынке, а  также от целого ряда других факторов. Эксперты журнала “Коммерсантъ”, например, подразделяют банки (в зависимости от тех или иных приоритетов в стратегическом поведении), на три типа:

     I – банки, контролирующие мощные  денежные потоки, с доходностью  активов, достигающих 13-15% (при  средней 3% и менее);

     II – банки, отстраненные от наиболее  выгодных кредитных линий, вынужденные расширять сферу инвестиционных интересов в надежде на оживление экономики;

     III – наиболее распространенный  тип банков, с ориентацией на  торговый сектор и операции на внутреннем финансовом рынке.

     Анализ  ситуации на рынке инвестиционных кредитов позволяет прийти к определенным выводам.

     1. Многие банки активизируют свою  деятельность в области инвестиционного кредитования, видя в этом залог финансового благополучия при возрождении экономики страны.

     2. Большинство банков предпочитают  среднесрочное инвестиционное кредитование  на 1-2 года, но начинают финансироваться  проекты и на более длительные  сроки, до 5-6 лет.

     3. Отмечается специализация банков  по отдельным областям экономики, или, при проникновении в большое количество областей, по конкретным проектам. Кредитуются в основном экспортно-ориентированные области – нефтяная, лесная, металлургическая, химическая и нефтехимическая, а также предприятия добывающей отрасли, конверсионные программы и быстроокупаемое строительство.

     4. Кредиты выдаются в среднем  под 15-25% в валюте.

     5. Реальная кредитоспособность коммерческих  банков не позволяет им кредитовать  значительные проекты.

     6. Обеспечение проектов принимает  различные формы – в основном  это акции кредитуемых предприятий, залог основных фондов, гарантии третьих юридических лиц, ликвидная недвижимость и депозиты, размещенные в банке.

     7. Банки активно участвуют в  формировании ФПГ.

     Несмотря  на весьма сложные условия, в которых  приходится работать российским коммерческим банкам, новая кредитная система развивается и все больше адаптируется к рынку. Российские ком банки все более активно развивают филиальную сеть, открывают отделения и представительства как в  различных регионах России, так и за рубежом.

     Предоставление  коммерческим банкам все большей  самостоятельности и прав должно в перспективе привести к развитию их инвестиционной активности.

     По  мнению экспертов ЦБР, в экономике  страны наметилась тенденция повышения  эффективности долгосрочных вложений и снижения доходности краткосрочных финансовых операций.

     В практической работе при анализе  перспектив развития кредитно-инвестиционного  рынка банки исходят из двух основных текущих макроэкономических проблем: высокой инфляционной среды и структурной перестройки. Все остальные проблемы, включая финансовую, промышленную  налоговую и ресурсную политику государства, вытекают из этих двух. Сопутствующие проблемы: высокий политический риск, следствием которого является недостаток внутренних и внешних ресурсов для инвестирования, соответствующее качество инвестиционных проектов, а также кадровые вопросы.

     Проблема  привлечения инвестиций в реальный сектор экономики не сводится только к обеспечению вливания определенного  объема денежных средств. Важно создать  условия взаимодействия финансового, промышленного, страхового, венчурного и других капиталов в этой сфере и обеспечить формирование и развитие рыночных механизмов, их функционирования, взаимозаинтересованности и взаимоподдержки.

     Одним из эффективных путей решения  проблемы инвестиций является создание финансово-промышленных групп, холдингов. Их организация будет способствовать повышению заинтересованности всех участвующих структур в долгосрочном инвестировании.

     Причины медленной интеграции банковского  и промышленного капитала в России:

• экономическая нестабильность
• отсутствие эффективных механизмов взаимодействия банковского и промышленного капитала в новых социальных условиях
• политическая нестабильность
• несовершенство законодательства
• разнонаправленность интересов банков и промышленных предприятий
• отсутствие механизмов страхования рисков

     В России роль банков при осуществлении  инвестиционных проектов будет возрастать, т.к. это практически единственные хозяйственные структуры, аккумулирующие средства. Работая с инвестициями, банки сейчас являются фактически единственным элементом системы учреждений, необходимых для инвестиционной инфраструктуры. 

     2.3 Перспективы развития  инвестиционной деятельности  в России.

     В рыночной экономике совокупность политических, социально-экономических, финансовых, социокультурных, организационно-правовых и географических факторов, присущих той или иной стране, привлекающих и отталкивающих инвесторов, принято называть ее инвестиционным климатом. Оценить теперешнее состояние инвестиционного климата в России не составляет особого труда, стоит только обратиться к статистике. Начиная с 1991 года, размер капиталовложений в экономику России падает с каждым годом.

     Такая тенденция, наблюдаемая до сих пор, не обнадёживает. Она говорит о том, что инвестиционный климат в нашей стране пока крайне неблагоприятен для капиталовложений, и даже такие факторы как природные ресурсы России, мощный (хотя технически устаревший и хронически недогруженный) производственный аппарат, наличие дешёвой и достаточно квалифицированной рабочей силы, высокий научно-технический потенциал не привлекают инвесторов. Теперешнее состояние инвестиционного климата не даёт надежды на скорое оздоровление экономики России, и необходимы активные действия государства по улучшению инвестиционной политики в стране.

     Анализируя  сложившийся инвестиционный климат в нашей стране, можно заметить, что размер капиталовложений внутри страны зависит от степени доверия населения государству, а за рубежом размер капиталовложений зависит в основном от индекса инвестиционного климата.