Функции и задачи контроллинга

в 5-ом году: сальдо реальных денег для 1-го года + 2-го + 3-го + 4-го + 5-го годов = 188,52 млн. руб. + 138,5 млн. руб. + 285,18 млн. руб. + 440,22 млн. руб. + 576,28 млн. руб. = 1628,7 млн. руб.

Теперь  вычислим основные показатели эффективности  проекта. 

4. Основные  показатели эффективности  проекта.

Найдём эффект от инвестиционной деятельности.

Этот  показатель рассчитывается только для 1-го и 5-го годов.

Для 1-го года эффект от инвестиционной деятельности = 745 млн. руб.

Для 5-го года эффект от инвестиционной деятельности равен, ранее найденной, чистой ликвидационной стоимости. Т.е., эффект от инвестиционной деятельности для 5-го года = 50, 18 млн. руб.

Эффект  от операционной деятельности равен  чистому притоку от операционной деятельности.

Т.е., эффект от операционной деятельности для каждого года составляет:

для 1-го года = 188, 52 млн. руб.;

для 2-го года =  301 млн. руб.;

для 3-го года =  447,68 млн. руб.;

для 4-го года =  602,72 млн. руб.;

для 5-го года =  638,42 млн. руб.

Теперь  найдём поток реальных денег. Поток реальных денег – это разность между притоком и оттоком денежных средств на каждом шаге расчёта.

Поток реальных денег в i-ом году = эффект от инвестиционной деятельности в i-ом году + эффект от операционной деятельности в i-ом году.

Поток реальных денег для каждого года составляет:

для 1-го года: -745 млн. руб. + 188,52 млн. руб. = -556,48 млн. руб.;

для 2-го года: = 301 млн. руб.- 162,5 млн.руб. = 138,5 млн. руб.;

для 3-го года: = 285,18 млн. руб.;

для 4-го года: = 440,22 млн. руб.;

для 5-го года: 575 млн. руб.

Найдём  теперь коэффициент дисконтирования.

, где

n – количество периодов времени между датой инвестирования и датой выплаты причитающейся суммы;

- коэффициент дисконтирования  в n-ый период времени;

  - доходность инвестирования на n периодов времени.

По условию  норма дохода на капитал принимается  равной 25 %.

Следовательно, коэффициент дисконтирования для  каждого года будет равен:

= 1/(1+0,25) = 0,8;

= 0,64;

= 0,512;

= 0,4096;

= 0,32768.

Теперь  вычислим дисконтированный поток реальных денег.

Дисконтированный  поток реальных денег = поток реальных денег за i-й год * коэффициент  дисконтирования i-го года.

Дисконтированный поток реальных денег для каждого года:

для 1-го год  составляет: -445,18 млн. руб.;

для 2-го год  составляет: 88,64 млн. руб.;

для 3-го год  составляет: 146,01 млн. руб.;

для 4-го год  составляет: 180,31 млн. руб.;

для 5-го год  составляет: 188,416 млн. руб. 

Найдём чистый дисконтированный доход (ЧДД), внутреннюю норму доходности (ВНД)  и индекс доходности (ИД).

5. Нахождение ЧДД, ВНД и ИД.

Вычислим  ЧДД.

ЧДД – это  сумма текущих эффектов за весь расчетный  период.

Т.е. сложим по всем годам дисконтированный поток реальных денег.

ЧДД = -445,18 млн. руб. + 88,64 млн. руб. + 146,01 млн. руб.+ 180,31 млн.руб. + 188,416 млн. руб. = 158,2 млн. руб. 

Вычислим  ИД.

ИД  – это отношение суммы приведённых  эффектов к величине капитальных  вложений, т.е. отношение ЧДД к  величине капитальных вложений.

ИД = Э/К.

К = 745*0,8 = 596 млн. руб.

Э = (188,52*0,8) + ((301-162,5)*0,64) + ((447,68-162,5)*0,512)) + ((602,72-162,5)*0,4096) + ((638,42-162,5)*0,32768) = 150,816 + 88,64 +  146,01216 + 180,314112 + 155,9494656 =  753,8 млн. руб.

ИД = 753,8/596 = 1,26

Проверка  ЧДД = Э – К.

ЧДД = 753,8 – 596 = 157,8 

Вычислим  ВНД.

ВНД – это ставка дисконтирования, при  которой чистая приведенная стоимость или ЧДД = 0. ВНД представляет собой норму дисконта или ставку доходности, при которой приведённые эффекты равны приведённым капитальным вложениям.

С помощью  Excel подберем такую ставку дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость или ЧДД = 0. Эта ставка дисконтирования – 40 %.

Значит  ВНД = 40%.

Проверим  ВНД с помощью расчетов. Для  этого необходимо найти коэффициент дисконтирования по каждому году при ставке доходности E = 40 %

И так, имеем:

= 0,72;

= 0,87;

= 0,95;       

= 0,98;

= 0,99.

Теперь  для проверки ВНД приступим к  вычислению дисконтированного потока реальных денег для каждого года.

Дисконтированный  поток реальных денег для каждого  года:

для 1-го года: -556,48 млн. руб. * 0,72 = - 400,67 млн. руб.;

для 2-го года: 138,5 млн. руб. * 0,87 = 120,5 млн. руб.;

для 3-го года: 285,18 млн. руб. * 0,95 = 270,92 млн. руб.;

для 4-го года: 440,22 млн. руб. * 0,98 = 431,42 млн. руб.;

для 5-го года: 575 млн. руб. * 0,99 = 569,25 млн. руб.

Таким образом, нашли показатель - дисконтированный поток реальных денег, который необходим для нахождения ЧДД.

Получим, что  ЧДД => 0.

ЧДД (при 40 %) = 0.

Т.к. ЧДД (при 40 %) = 0, то можно утверждать, что ВНД для данного инвестиционного проекта равна 40 %, т.е., 40 % - наивысшая ставка, которую может заплатить инвестор, не потеряв при этом в деньгах. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

     Курсовой  проект состоит из двух частей: теоретической  и практической.

     В теоретической части были рассмотрены  следующие вопросы:

     - функции контроллинга:

     - задачи контроллинга.

     В расчетной части представлено задание  и решение этого задания.

     В проекте есть приложение, в котором  представлена сводка расчетов, относящаяся  к расчетной части.

     Контроллинг инвестиций решает такие задачи, как  разработка системы критериев для  оценки эфективности инвестиционных проектов, экономический анализ планов  и бюджетов инвестиционных проектов и др.

     Вследствие  длительных сроков осуществления инвестиционных проектов система контроллинга инвестиций должна быть гибкой, адаптируемой к  изменению условий внешней и внутренней среды в течение всего срока осуществления инвестиционного проекта.

     Контроллинг инвестиций должен охватывать самые  разные аспекты проекта, поскольку  проекты обычно являются комплексными.

     Центральное место в контроллинге инвестиционных проектов занимает выбор критерия оценки достижения цели. Наиболее типичными в условиях рыночной экономике являются финансовые цели.

     Использование различных критериев оценки инвестиционных проектов приводит к различным результатам, поэтому окончательный выбор критерия использования в контроллинге инвестиционных проектов должен осуществляться с учётом специфики конкретной ситуации.

     Для планирования и осуществления инвестиционной деятельности особую важность имеет  предварительный анализ, который  представляет из себя совокупность контроллинговых исследований, которые проводятся на стадии разработки инвестиционных проектов и способствуют принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

     Главным направлением предварительного анализа  является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений. которые предусматриваются проектом.

     К таким показателям для оценки эффективности инвестиционных проектов относятся: чистый дисконтированный доход (ЧДД), внутренняя норма доходности (ВНД), индекс доходности (ИД).

     С помощью этих показателей можно  определить, эффективен ли проект, или  нет. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     СПИСОК  ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.

1. «Оценка эффективности инвестиционных проектов», П.Л. Виденский, С-П., изд. «Инфо», 2002 г.
2. «Экономическая оценка инвестиций», С.А. Смоляк, Москва, изд. «Аванта», 2004 г.
3. Лекции по дисциплине «Контроллинг».
4. «Инвестиционные проекты», Б.Н. Колтынок, Москва, изд. «Дело», 2002 г.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ (Таблица «Сводка результатов»)