Финансово-экономическая оценка инвестиционного проекта

     По  способу предоставления: вексельные, при помощи открытых счетов, сезонные.

     В хозяйственной практике широко распространены залоговые операции. Отношения залога, возникающие между банком и заемщиком регулируются Гражданским Кодексом РФ.

     Для банка интерес к залогу выражается в том, что в составе имущества  заемщика выделяется определенная часть, и если впоследствии обязательство  окажется нарушенным, предмет залога продается, а из полученной суммы в полном объеме будут удовлетворены требования того кредитора, чье обязательство обеспечено залогом. В этой связи принято считать, что в отличие от таких способов обеспечения обязательств, как неустойка и поручительство, при которых кредитор, в конечном счете верит заемщику, в обязательстве, обеспеченном залогом, кредитор верит вещи.

     Залог — способ обеспечения обязательства, при котором кредитор (залогодержатель) приобретает право в случае неисполнения должником обязательства  получить удовлетворение за счет заложенного имущества.

     Предметом залога может быть любое имущество, которое, согласно законодательству, может  быть отчуждено залогодержателем.

     Видами  залога могут быть: залог имущества, в т.ч. залог предприятия в целом, залог товаров, ценных бумаг. Залоговое право представляет собой претензию на чужое имущество или имущественные права, или претензию на право получения компенсации от реализации заложенного имущества, если должник не может погасить свою задолженность.

     В соответствии с условиями договора сторон либо закона, предусматривающего возникновение залога, может использоваться один из двух его видов: заложенное имущество может либо оставаться у залогодателя, либо передаваться во владение залогодержателя. Наиболее распространенным является залог с оставлением имущества у залогодателя, т.к. он позволяет ему продолжать вести предпринимательскую деятельность, используя и заложенное имущество. 

     Таблица  № 8

     Источники финансирования инвестиционного проекта ООО «Горнолыжный курорт» 

 

     Таблица 9

     Структура денежных поступлений  от операционной,  финансовой деятельностей

 

     Сметная стоимость проекта 12 157 006 тыс. руб., финансирование проекта: 100% заемные средства отечественного инвестора. 8 683 960 т.р – банковский кредит, который взят предприятием на 6 лет, с фиксированной ставкой 15 % годовых. Из них  Форма участия государства в финансовом обеспечении проекта: гарантии по кредиту и предоставление налоговых льгот в соответствии с налоговым законодательством.

     Сроки строительства: 5 лет, срок окупаемости  проекта без учета льгот - 5,75 лет.

     Расчет  по банковскому кредиту займет 6 лет. В год сумма погашения  составит  1 664 425 т.р., из них сумма процентов ежегодно составит 217 099 т.р.

     Исходя из таблице 9,  за весь рассчитанные период  в срок 6 лет  

     СF = 31436370, отсюда следует, что NPV = 2500 > 0

       то   

     3.2 Оценка проекта с учетом внешнего финансирования 

     Необходимо определить инвестиционную и коммерческую эффективность инвестиционного проекта. В соответствии с принятой практикой инвестиционный проект обычно исследуется в динамике за период, охватывающий фазу капитального строительства и фазу производства продукции до его ликвидации. Поэтому, исходные данные должны отражать временную динамику реализации проекта и должны давать представление об экономической конъюнктуре, непосредственно связанной с производством и сбытом продукции: рынки сбыта, возможная конкуренция, тенденции изменения цен на производственную продукцию, основное сырье и материалы, тенденции изменения других затрат. Кроме того,  надо учитывать вероятные сценарии общеэкономического развития, которые находят свое отражение в инфляции, тенденциях изменения ставки банковского процента по различным видам кредита, курса рубля по отношению к доллару и других показателей. При оценке инвестиционной и коммерческой эффективности необходимо использовать показатели ЧДД, ИД и ВНД.

     Сметная стоимость проекта 12 157 006 тыс. руб., финансирование проекта: 100% заемные средства отечественного инвестора. Форма участия государства в финансовом обеспечении проекта: гарантии по кредиту и предоставление налоговых льгот в соответствии с налоговым законодательством.

     Сроки строительства: 5 лет, срок окупаемости  проекта без учета льгот - 5,75 лет, с учетом льгот - 5,25 лет.

     Основные  поставщики оборудования и подрядчики на строительство определяются с помощью тендеров. Это позволяет достичь минимально возможного уровня затрат на реализацию проекта, а также установить заменяемую стоимость завода на случай его дальнейшей продажи. Тендер может проводиться в несколько этапов, в виде открытого или закрытого конкурса.

     К участию в тендере допускаются  юридические и физические лица, признанные в соответствии с законодательством  о приватизации покупателями и представившие  в оговоренные в информационном сообщении сроки, оформленные надлежащим образом.

     Общие условия проведения тендеров не являются коммерческой тайной, они могут быть доведены до сведения потенциальных  участников различными способами. Необходимо проводить два тендера:

• строительный подряд;
• поставка производственного оборудования.

     Основные  условия финансирования, сроки строительства, и объемы производства определены. Под реализацию проекта планируется  привлечь кредит в размере 8 683 960 тысяч рублей сроком на 6 лет, под 10 % годовых.

     Итак, на основе приведенной методики расчета эффективности инвестиционного проекта получили следующие данные.

     За  шесть лет суммарная чистая прибыль  по проекту составит 8 523 572 тысячи рублей, в среднем ежегодный темп роста чистой прибыли (в течение 7 лет) равен 7%. Суммарная выручка от продажи за 7 лет составит 18 733 095 тысячи рублей, в том числе НДС–2 857 591 тысячи рублей.

     Эффективность инвестиционного проекта может  быть охарактеризована с помощью следующих показателей:

     Срок  окупаемости проекта составляет 5,75 лет (при условии предоставления льгот - 5,25 лет).

     Чистый  приведенный доход за первые 5 лет функционирования комплекса составит 10 335 415 тысячи рублей.

     Индекс  прибыльности проекта с учетом предоставления льгот равен 1,08 без учета предоставления льгот составляет 1,05.

     Бюджетный эффект: чистый доход государства  за 6 лет функционирования комплекса составит 4 124 625 тысячи рублей (суммарный чистый дисконтированный доход государства  - 2 627 930 тысячи рублей), при этом чистый доход местного бюджета за тот же период равен 1 794 862 тысяч рублей (суммарный чистый дисконтированный доход местного бюджета – 1 106 293 тысячи рублей).

     Результаты  исследования показали, что Горнолыжный курорт, как место размещения инвестиций обладает значительными. В целях повышения его инвестиционной привлекательности и создания благоприятных условий для ведения инвестиционной деятельности необходимо:

• разработка и реализация коммуникационной стратегии;
• совершенствование системы управления инвестиционным

     процессом;

• создание Акционерного Инвестиционного Фонда развития;
• формирование системы прямого инвестиционного маркетинга;
• развитие бизнес-инфраструктуры;
• реконструкция жилищно-коммунального хозяйства;
• кадровое обеспечение инвестиционного проекта.

     Стратегия и мониторинг реализации:

• стратегия: подготовка мастер плана и мониторинг реализации

     стратегии;

• исследования: анализ тенденций и рынков и выбор целевых

     инвесторов;

• власть и бизнес: интерфейс между бизнесом и властью,

     обеспечение диалога.

     Развитие инновационной сферы:

• планирование и координация инновационной деятельности на

     территории  Горнолыжного курорта;

• организация разработки инновационных проектов;
• привлечение средств венчурных фондов;

     коммерциализация  инновационной деятельности.

     Создание Акционерного Инвестиционного Фонда развития Горнолыжного курорта может быть ориентировано на обеспечение финансирования секторов, определенных в качестве инвестиционных приоритетов.

     Цели  Фонда могут включать:

1. Привлечение долгосрочных прямых инвестиций в динамично развивающиеся предприятия поселка.
2. Улучшение инвестиционного рейтинга Горнолыжного курорта
3. Достижение ликвидности активов Фонда через:
• обеспечение расчетных дивидендов от доходов Фонда;
• публичное размещение акций Фонда на российских фондовых площадках;
• продажу акций компании стратегическим инвесторам;
• формирование капитала следующего фонда для реинвестиций в новые проекты на территории поселка.

     Основные  параметры фонда могут состоять из: 

<