Анализ источников финансирования капитальных вложений

 

      Как видно из табл. 2.2 в структуре финансовых ресурсов  ОАО “Укргеологоразведка” наибольшую часть занимает собственный капитал 51,07%, 56,25%, 64,15% соответственно в 2002, 2003 и 2004 годах. Удельный вес собственного капитала ОАО “Укргеологоразведка” на протяжении 2002-2004 лет возрос с 51,07% до 64,15%  то есть на 13,08%, в том числе на протяжении 2004 года на 7,9%. Увеличение удельного веса собственного капитала в 2004 году состоялся за счет снижения удельного веса других составных финансовых ресурсов. Так в 2004 году уменьшился удельный вес обеспечения предстоящих затрат и платежей на 0,16%, долгосрочных обязательств на 5,99%, текущих обязательств на 1,71% и доходов будущих периодов на  0,04%.  Изобразим динамику изменения удельного веса составных капитала ОАО “Укргеологоразведка” на рис. 2.2.

Рис. 2.3. Динамика структуры финансовых ресурсов ОАО “Укргеологоразведка”

     Как видно из рис. 2.2 на протяжении 2002-2004 лет в структуре капитала ОАО “Укргеологоразведка” увеличился удельный вес собственного капитала и уменьшился удельный вес заемного капитала.

      Проанализируем  состав и структуру заемных средств  ОАО “Укргеологоразведка” (табл. 2.3).

     Таблица 2.3

Состав  и структура заемных средств ОАО “Укргеологоразведка”

в 2003-2004 гг.

     В 2002 году в структуре заемных средств ОАО “Укргеологоразведка” преобладали краткосрочные кредиты банков 33,88%. В 2003 году сумма краткосрочных кредитов банков снизилась на 707 тыс. грн. и составила в структуре заемных средств 20%. Долгосрочные обязательства в 2004 году возросли с  1210 тыс. грн. до 1485 тыс. грн., то есть на  275 тыс. грн. и на 10,82% за удельным весом. Предприятие стало привлекать в большей мере долгосрочные кредиты банков, чем краткосрочные.

     Также важное место в структуре заемных  средств ОАО “Укргеологоразведка” занимает кредиторская задолженность за товары работы и услуги. В 2003 году она снизилась с 1224 тыс. грн. до 1045 тыс. грн. и удельный вес этого показателя уменьшился 0,93%. Не испытали значительные изменения кредиторская задолженность с бюджетом и по оплате труда, а также другие обязательства. Удельный вес кредиторской задолженности с бюджетом вырос на 1,03%, по оплате труда на 2,53%. Уровень других обязательств ОАО “Укргеологоразведка” увеличился в 2003 году сравнительно с прошлым на 0,43%.

     Как видно из табл. 2.4, в 2004 году долгосрочные обязательства уменьшились с 1485 тыс. грн.  до 1045 тыс. грн., что привело к снижению удельного веса на 8,22%. Удельный вес краткосрочных кредитов банков увеличился в 2004 году на 8,75% (с 20% до 28,75%) за счет увеличения краткосрочных кредитов банков на 220 тыс. грн. В 2004 году предприятие возвратило часть долгосрочных кредитов, при этом привлекло больше краткосрочных.

     Также важное место в структуре заемных  средств ОАО “Укргеологоразведка” занимает кредиторская задолженность за товары работы и услуги. В 2004 году она снизилась с 1045 тыс. грн. до 880 тыс. грн. и удельный вес этого показателя уменьшился 1,58%.

     Не  испытали значительные изменения кредиторская задолженность по бюджету и по оплате труда, а также другие обязательства. Удельный вес кредиторской задолженности по бюджету увеличился на 0,44%, по оплате труда – снизился на 0,03%. Уровень других обязательств ОАО “Укргеологоразведка” возрос в 2003 году сравнительно с прошедшим на 0,64%.

     Таблица 2.4

     Состав  и структура заемных средств ОАО “Укргеологоразведка”

     в 2003-2004 гг.

 

     Динамику  изменения структуры заемных  средств ОАО “Укргеологоразведка” изобразим на рис. 2.3.

      Как видно из рис. 2.3 в структуре заемных средств значительный удельный вес занимают  долгосрочные обязательства, краткосрочные кредиты банков и кредиторская задолженность за работы, товары и услуги. Наибольшее значение долгосрочных обязательств наблюдается в 2003 году, а меньше всего в 2004 году.  Наибольшая стоимость краткосрочных кредитов банков наблюдается в 2002 году, а меньше всего в 2003 году. Стоимость кредиторской задолженности за товары, работы и услуги наибольшая в 2002 году, а наименьшая в 2004 году.

Рис. 2.3. Динамика изменения структуры заемных средств ОАО “Укргеологоразведка”

      Итак, в структуре финансовых ресурсов ОАО “Укргеологоразведка” большую часть занимает собственный капитал. Он увеличился на протяжении 2004 года на 1210 тыс. грн. (24,4%), а за два года с 2002 по 2004 на 1610 тыс. грн. за счет дополнительной эмиссии акций.  В 2004 году долгосрочные обязательства снизились с 1485 тыс. грн.  до 1045 тыс. грн., что привело к снижению удельного веса на 8,22%. Удельный вес краткосрочных кредитов банков увеличился в 2004 году на 8,75% (с 20% до 28,75%) за счет увеличения краткосрочных кредитов банков на 220 тыс. грн.. В 2004 году предприятие возвратило часть долгосрочных кредитов, при этом привлекло больше краткосрочных.

  2.2. Оценка финансового обеспечения капиталовложений и экономическая эффективность их осуществления.

     Обобщающим  показателем финансовой устойчивости ОАО “Укргеологоразведка” является излишек или недостаток источников формирования запасов, который образуется в виде разницы между величиной источников формирования и стоимостью запасов.

       Условия, по которым можно определить  тип финансовой устойчивости  предприятия, обобщено в табл. 2.5.

      Таблица 2.5

      Методика  определения типа финансовой устойчивости предприятия

 

     ±Нв – излишек (недостаток) собственных оборотных средств;

     ±Нд – излишек (недостаток) долгосрочных источников формирования запасов;

     ±Нз – излишек (недостаток) общей величины источников формирования запасов.

     Необходимые расчеты относительно определения типа финансовой устойчивости ОАО “Укргеологоразведка” представлены в табл. 2.6.

      Таблица 2.6

      Определение типа финансовой устойчивости ОАО “Укргеологоразведка” в 2004 г.

 

     Таким образом, финансовое состояние ОАО “Укргеологоразведка” в 2004 году характеризовался как абсолютно устойчивый.

     Финансовая  устойчивость предприятия может  быть сохранена на существующем уровне путем оптимизации структуры  запасов и обоснованного снижения их уровня.

     Потребность в оборотных средствах ОАО “Укргеологоразведка” рассчитывается за формулой:

     П_об = З + ДЗ – КЗ,         (2.1)

     где П_об – потребность в оборотном капитале; З – запасы; ДЗ – дебиторская задолженность; КЗ – кредиторская задолженность.

     Таким образом, потребность в оборотных средствах составила:

     В 2003 г.

     П_об = 550+3410 – (1595+770) = 1595 тыс. грн.

     В 2004 г.

     П_об = 2145+2530 – (1408+990) = 2277 тыс. грн.

     То  есть в 2004 г. сравнительно с 2003 г. потребность в оборотных средствах увеличилось на 682 тыс. грн., или на 42,76%.

     Для определения планового размера  в краткосрочных займах на производственные потребности необходимо составить  соответствующие расчеты, в которых  сопоставляются суммы вложений в  соответствующие оборотные активы с имеющимися в хозяйстве источниками их покрытия. В экономической литературе и в соответствующих инструктивных указаниях указывается, что плановый размер краткосрочных кредитов определяется в сумме сверхнормативных остатков, затрат и других кредитованных элементов. Необходимо отметить, что такой порядок расчета потребности в краткосрочных займах не дает реальной картины нехватки источников формирования оборотных активов для основной деятельности. Поэтому в банковской практике сумму краткосрочных займов на производственные потребности рассчитывают на основе движения денежных потоков в плановом году. Отрицательная сумма покажет плановый размер кредита. За основу при расчетах берется остаток денежных средств на предприятии на начало планового периода, выручка от реализации продукции и прочие денежные поступления, какими должны быть покрытые соответствующие затраты, которые связаны с основной деятельностью. При этом учитывается изменение сумм дебиторской и кредиторской задолженности и остатков производственных (товарных) запасов, которые возникли в процессе основной деятельности на протяжении планового периода, то есть:

     Ко.а. = ГКп + ГН - ГВ -(+) ДЗ±КЗ,       (2.2)

     где Ко.а - кредит под оборотные активы для основной деятельности; ГКп - сумма денежных средств на начало планового года; ГН - денежные поступления от реализации продукции (работ, услуг) и другой денежной и инвестиционной деятельности; ГВ - денежные затраты планового периода, которые связанные с основным производством и другими видами хозяйственной деятельности; ДЗ - прирост (-), уменьшение (+) дебиторской задолженности, связанной с основной деятельностью; КЗ - прирост (+), уменьшение (-) кредиторской задолженности, связанной с основной деятельностью.