Экологичесие инвестиции в ЖКХ

Глава I

Факторы, определяющие инвестиционную политику в сфере  ЖКХ

Инвестиционная  политика жилищно-коммунального хозяйства (ЖКХ) связана с формированием системы целевых ориентиров инвестиционной деятельности и выбором наиболее эффективных способов их достижения. Процесс разработки инвестиционной политики предполагает формулирование стратегических целей, разработку основных направлений инвестиционной политики, определение источников финансирования инвестиций, детализацию инвестиционной стратегии, анализ и корректировку инвестиционной политики.

Предпосылкой  формирования инвестиционной политики служит общая деловая политика развития ЖКХ, основными целями которой является решение проблем объектов ЖКХ. Представляя  собой важный составной элемент  общей экономической политики, инвестиционная политика выступает фактором обеспечения  эффективного развития отрасли ЖКХ. (см.Рис.1)

 

Основная  цель инвестиционной политики ЖКХ может  быть сформулирована как стремление к обновлению основных фондов, увеличению дохода от инвестиционной деятельности при допустимом уровне риска инвестиционных вложений, с использованием которых объекты ЖКХ смогут оказывать весь перечень необходимых услуг на современном технологическом уровне.   

 
 
 

При выборе первого направления инвестиционной политики определяющее значение придается  созданию рынка новых видов услуг.

При ориентации инвестиционной политики на приращение и модернизацию основных фондов на первый план выдвигается стабильность поступления инвестиционных активов, а их доходность рассматривается  лишь как один из факторов, определяющих стоимость активов. Политика, направленная на обновление технологического оборудования, используемого при формировании услуг населению, связана с вложениями средств в инвестиционные объекты, которые характеризуются повышенной степенью риска, обусловленной возможностью быстрого старения и как следствие обесценения их стоимости. Рост рыночной стоимости объектов инвестирования может происходить как в результате улучшения их инвестиционных качеств, так и кратковременных колебаний рыночной конъюнктуры.

Инвестиционную деятельность в ЖКХ в целом можно определить как единство процессов вложения ресурсов и их реализации в виде прироста стоимости основных фондов и оборудования.  

Объекты инвестиций

 Объектами  инвестиций являются строящиеся, реконструируемые, технически перевооружаемые и расширяемые предприятия, здания, сооружения (основные фонды), предназначенные для водоснабжения и водоотведения, газоснабжения, выработки электро- и теплоэнергетики.        ( см.Рис.2)

Инвестиции  в объекты ЖКХ представляют собой  вложения (затраты), определяющие прирост стоимости капитального имущества.

Анализ  темпов роста объемов производства и качества, предоставляемых услуг  объектами ЖКХ необходим для  оценки их потенциала (табл. 1).

Таблица 1

Оценка  потенциала объектов инвестиционного рынка ЖКХ

 

Итак, цель фундаментального анализа – оценить  инвестиционную привлекательность  отрасли ЖКХ, в которую предполагается осуществлять инвестиции. Инвестиционная привлекательность может быть охарактеризована рядом параметров, наиболее существенными  из которых являются:

 

Наиболее  необходимыми инвестициями для объектов инвестиционного рынка ЖКХ считаются  инвестиции в замену и модернизацию оборудования. Эти инвестиции относятся к низкому уровню риска. Повышенной степенью риска характеризуются стратегические инвестиции.   
 

 

 
 

Рис.2 Объекты  инвестиционного рынка ЖКХ 
 
 
 

Структура источников финансирования инвестиций в объекты  ЖКХ. При анализе структуры источников формирования инвестиций в объекты ЖКХ на микроэкономическом уровне все источники финансирования инвестиций делят на три основные группы: собственные, привлеченные и заемные (рис. 3). При этом собственные средства предприятия выступают как внутренние, а привлеченные и заемные средства – как внешние источники финансирования инвестиций. 
 
 

 

 

 
 
 
 

Рис.3 Основные источники формирования инвестиционных ресурсов отрасли ЖКХ. 
 

В составе  реальных инвестиционных проектов в  ЖКХ наибольшее значение имеют проекты, осуществляемые посредством капитальных  и вложений. Данные инвестиционные проекты могут быть классифицированы по различным основаниям (рис. 4).

Цели, которые  ставятся разработчиками инвестиционных проектов для объектов ЖКХ ориентированы не на прямое извлечение прибыли, а на снижение рисков производства и оказания услуг населению.

Методика  разработки инвестиционного проекта  показана на Рис.5 

 
 

В процессе исследования проектов производится оценка их социальных и экологических последствий, а также затрат, связанных с  социальными мероприятиями и  охраной окружающей среды.

Для контроля инвестиционных проектов предложена методика, состоящая из следующих фаз:  
 

Контроль  является продолжением планирования и  сопровождает процесс реализации планов, а также определяет документирование фактических показателей и сравнение  их с плановыми показателями для  определения результатов инвестиционного  проекта. 

Контроль  включает также комплекс мероприятий  по анализу вероятных отклонений от запланированных показателей. Сравнение  и анализ стимулируют новые процессы принятия решения, которые в свою очередь инициируют проведение корректирующих мероприятий и обеспечивают долгосрочный обучающий эффект.

 

             показатели коммерческой эффективности (чистый     дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, срок окупаемости); 

              план-факт движения денежных средств;  

              план-факт финансовых результатов;  

              налоговое окружение (ставки налогов и база отчисления);  

             инвестиционные вложения (стоимость строительства по статьям вложений, индексы инфляции стоимости строительства и т.д.);  

            производство продукции (объём произведенных услуг, цена, индексы инфляции и т.д.);

            постоянные и прямые затраты (затраты на производство с   разбивкой по статьям, выраженные в натуральной и денежной оценке, индексы инфляции и т.д.);

            основные фонды (срок ввода, стоимость фондов, индексы переоценки); заёмное финансирование;  

            собственное финансирование.

  
 

Перед началом осуществления инвестиций рассчитывается окончательный плановый вариант (далее – базовый) эффективности  инвестиционного проекта (бизнес-план), который является основой для  получения инвестиций и одновременно становится основой для контроля проекта. Далее создаётся полная копия данного проекта, которая  периодически изменяется на основе фактических  данных. Таким образом, получается новая  версия инвестиционного проекта, основанная на частично фактических данных и  далее плановых, в зависимости  от того, в каком периоде времени  находится реализация проекта.

На протяжении периода реализации проекта выделяется ряд контрольных точек. Первой контрольной  точкой служит начало осуществления  инвестиций. Второй контрольной точкой должен быть момент времени, в котором заканчивается период осуществления инвестиций; таким образом, мы разделяем инвестиционную и эксплуатационную стадии проекта. Третьей контрольной точкой служит момент времени, в котором проводится анализ реализации инвестиционного проекта (провести контроль); данная точка является «плавающей», так как может оказаться в любом периоде реализации проекта от начала инвестирования до окончания производства. Четвёртой контрольной точкой служит окончание реализации проекта. Описанные контрольные точки ниже изображены на рис. 6.