Анализ современного состояния внешнего долга

Содержание

Введение …………………………………………………………………………3

I. Сущность внешнего долга и его роль в экономическом развитии страны…………………………………………………………………………….4

1.1 Понятие и  классификация Внешнего долга.  Источники финансирования……………………………………………………………….4-7

1.2 Влияние внешнего  государственного долга на экономическое  развитие страны…………………………………………………………………………..8-9

1.3 Положительные  и отрицательные стороны в  формировании внешнего долга………………………………………………………………………….10-11

II. Необходимость в управлении внешнего долга…………………………….12

2.1 Методы управления  внешнего государственного долга……………...12-14

2.2 Характеристика  динамики внешнего долга в  зарубежных странах …15-18

2.3 Рефинансирование  и реструктуризация внешнего  долга……………...19-21

III. Анализ современного состояния внешнего долга……………………..22-23

3.1 Организация управления внешнего долга………………………………24-25

3.2 Проблема формирования внешнего долга………………………………26-28

Заключение…………………………………………………………………….29-30

Список использованной литературы…………………………………………….31 
 
 

     Введение

     Привлечение государством внутренних и внешних  займов для развития экономики является общепринятой международной практикой. К внешним займам прибегают как  сильные в экономическом отношении  индустриально развитые страны, так  и только формирующие экономические  институты развивающиеся страны. Внешнее заимствование направлено в первую очередь на финансирование дефицита государственного бюджета  и платежного баланса страны, для  кредитования национального импорта, развития реального сектора экономики  и других целей.

     Страны  с переходной экономикой, к числу  которых относится Россия, часто  применяют заимствование на международном  рынке капитала для стабилизации курса национальной валюты, финансирования государственных программ структурной  перестройки экономики и текущих  централизованных государственных  потребностей. Чем выше несбалансированность экономики, тем сильнее зависимость  от внешних источников финансирования и тем выше темп роста внешнего долга страны.

     Внешнее заимствование дает возможность  стране потреблять и инвестировать  выше пределов текущего внутреннего  производства и сбережений за счет привлечения иностранных финансовых ресурсов. Если внешние заемные ресурсы  используются для финансирования новых  средств производства, то общие темпы  роста экономики могут быть ускорены.

     Можно сказать, что тема курсовой работы достаточно полно освещена в экономической  литературе, где приводится также  большой объем статистического  материала по данному вопросу.

     Целью курсовой работы является исследование причин появления внешнего долга, его  влияние на экономику страны, и  проблемы управления внешним долгом.

     I. СУЩНОСТЬ ВНЕШНЕГО ДОЛГА И ЕГО РОЛЬ В ЭКОНОМИЧЕСКОМ РАЗВИТИИ СТРАНЫ 

     1.1 Понятие и классификация внешнего  долга. Источники финансирования 

     Внешняя задолженность включает в себя различные  виды долга, которые классифицируются по следующим признакам:

• по типу заемщиков - государственный долг; долг, гарантированный государством; частный (негосударственная часть внешнего долга);
• По сроку погашения - долгосрочные обязательства (со сроком погашения более одного года); краткосрочные (срок погашения до одного года);
• По типу кредитора - официальный долг (обязательства перед международными организациями и двусторонние обязательства перед другими государствами); частные долговые обязательства (долг коммерческим банкам, облигации и прочий долг)

     Внешний государственный долг - это двусторонние кредиты от правительств других стран, центральных банков, государственных  экспортно-импортных банков, международных  и региональных экономических и  финансово-кредитных организаций  и институтов.

     Внешний гарантированный Правительством долг представляет собой долг субъектов  хозяйствования, платежи по которому гарантируются государством.

     Внешний негарантированный долг - это долг субъектов хозяйствования, платежи  по которому не гарантируются государством (получение фирмами банковских кредитов, размещение корпоративных облигаций на финансовом рынке и др.).

     Внешний гарантированный долг Республики Беларусь формируется из:

1. обязательств по кредитам Правительства, погашенным из бюджетных средств;
2. кредитов субъектов хозяйствования, привлекаемых под гарантии Правительства, но погашаемых за счет средств данных субъектов хозяйствования.

     Кредиты, привлекаемые субъектами хозяйствования без гарантий Правительства республики, формируют внешний негарантированный  долг (негосударственная часть внешнего долга), который в свою очередь  включает:

• Капитальный долг (валовой внешний долг)- сумму задолженности государства по внешнему долгу в целом, включая начисленные проценты по кредитам, привлекаемые Правительством для покрытия дефицита платежного баланса и другим межправительственным кредитам, кредитам международных финансово-валютных и кредитных организаций, кредитам субъектов хозяйствования, привлекаемым под гарантии Правительства;
• Текущий долг - расходы по выплате причитающихся кредиторам доходов по долговым обязательствам государства и погашению обязательств по наступившим срокам оплаты.

     Следует также различать общий размер внешнего долга в текущем году и чистые потоки по внешнему долгу.

     Общий размер внешнего долга в текущем  году равен сумме долга за прошлый  год и чистых потоков кредитных  ресурсов.

     Чистые  потоки по внешнему долгу равны разнице  между суммой полученных новых кредитов и платежами по обслуживанию долга (ранее образовавшегося долга  и долга текущего года).

     По  рекомендациям Всемирного банка  для анализа уровня внешней задолженности  страны и ее возможности погашать внешний долг используется целая  система показателей: отношение  валового (чистого) внешнего долга к  валовому внутреннему продукту (или  валовому национальному доходу); отношение  валового (чистого) внешнего долга к  экспорту товаров и услуг; отношение  платежей процентов к валовому национальному  доходу; отношение платежей по обслуживанию долга к экспорту товаров и  услуг; отношение международных  резервов к импорту товаров и  услуг; отношение краткосрочного долга  к общей сумме внешнего долга; доля долга перед МВФ в общей  сумме внешнего долга; отношение  международных резервов к общей  сумме внешнего долга и др.

     В качестве внешнего долга рассматриваются  лишь внешний государственный долг и внешний гарантированный государством долг.

     Правительства развивающихся стран и стран  с переходной экономикой имеют несколько  источников внешнего финансирования. Субсидии – наиболее выгодный источник финансирования, представляющий собой  инвестиции государственных доходов  из бюджетов других стран, которые поступают  либо непосредственно в развивающуюся  страну, либо через учреждения в  области развития, действующие на основе предоставления субсидий. Обязательные отчисления налогоплательщиков, которые  пересекают национальные границы, представляют собой конечный источник или значительную долю предоставляемых субсидий. Эти  субсидии свидетельствуют о взаимности мировой экономики. Субсидии могут  расходоваться таким же образом, как и любой вид невозместимых  доходов, однако они в большинстве  случаев привязаны к конкретным проектам.

     Ко  второму источнику относятся  займы на основе официальной помощи в целях развития (ОПР), которые  предоставляются многосторонними (МБРР, МАР), региональными (АБР, Фонд ОПЕК) и  национальными учреждениями в области развития. Эти займы не обусловлены финансовыми соображениями и направляются на осуществление проектов и программ с целью содействия экономическому и социальному развитию стран-получателей. Финансовые условия предоставления их займов отличаются в зависимости от различных видов предоставляемых льгот, включая отсрочку платежа, периоды возмещения и процентные ставки. Эти займы, даже если они предоставляются на весьма льготных условиях, необходимо погашать, и опыт прошлых лет не дает основания полагать, что расчет со стороны стран-должников на «элемент субсидий» в этих займах в дополнении к благоприятным финансовым условиям, оказался оправданным. В результате кризиса в области задолженности, определенное число займов ОПР, особенно наименее развитым странам, были списаны, что превратило их в государственные доходы, в отличие от многосторонних и большей части региональных займов ОПР, условия предоставления которых не могут быть даже пересмотрены.

     Рынки торгового капитала, где правительства  конкурируют со всеми другими  потенциальными заемщиками в отношении  получения средств и в отношении  условий их получения, являются еще  одним источником финансовых ресурсов. Правительства участвуют на этих рынках путем получения займов у  кредиторов или посредством облигаций  с плавающей ставкой, которые  имеют определенную гибкость обращения]. 
 
 
 

     1.2 Влияние внешнего государственного  долга на экономическое развитие  страны 

     Привлечение государством внутренних и внешних  займов для развития экономики (кредитование национального импорта, развития реального  сектора и системы экспорта и  т.п.) является нормальной международной  практикой. И это относится ко всем без исключения странам –  от индустриально развитых до развивающихся. Одно из лидирующих положений в мире по уровню государственного долга занимают США. Значительный внутренний долг имеют  Франция, Греция, Индонезия, Польша. Внешние  займы используются и для финансирования дефицита бюджета и платежного баланса, но для государств с достаточно устойчивой экономикой они не становятся безальтернативной  потребностью.

     Государства с менее сбалансированной, переходной экономикой вынуждены привлекать займы  для текущих централизованных потребностей, поддержания курса национальной валюты, финансирования дефицита бюджета. Поскольку экономический эффект данных займов для страны-заемщика не велик, а их объем, как правило, превышает ее текущие платежные  возможности, государственный долг данных стран непрерывно растет. Чем  выше степень несбалансированности национальной экономики, чем сильнее  зависимость от внешних ресурсных  источников, тем выше темпы роста  государственного внешнего и внутреннего  долга и, соответственно, больше объемы текущих выплат по обслуживанию основной их части – процентных платежей кредиторов.

     Кроме того, в этот же период, вследствие интенсивно привлекаемых для рефинансирования задолженности новых краткосрочных  займов в ее структуре происходит рост доли краткосрочных обязательств. Объемы и качество государственного долга, расходы на его обслуживание становятся «неподъемными» для национальной экономики. При очень высоком  уровне внешнего долга объемы платежей по его обслуживанию могут достигать  критических (предельных) для экономической  безопасности страны размеров, которые  определяются конкретным состоянием ее платежного баланса и бюджета. Примерно с такой ситуацией столкнулась российская экономика в конце 1997г. – начале 1998г., когда расходы на обслуживание государственного долга в федеральном бюджете составляли более трети его расходной части. 

      1.3 Положительные и отрицательные  стороны в формировании внешнего  долга 

     Государство, испытывающее дефицит национального  капитала, занимает не только на внутреннем рынке, но и на внешнем рынке. Существует ряд положительных и отрицательных  сторон внешних заимствований. Во-первых, их надо обязательно возвращать, отказ  от выполнения внешних обязательств означает суверенный дефолт, а следовательно, потерю даже минимального кредитного рейтинга, исключение страны из системы  международного рейтинга – важного  источника увеличения национального  капитала. Во-вторых, внешнее заимствование  – это не только существенный источник покрытия дефицита госбюджета, но и  дефицита платежного баланса, который  покрывается только твердой валютой. Крупные ежегодные бюджетные  дефициты, как правило, стимулируют  импорт и сдерживают экспорт, а превышение импорта над экспортом – важный фактор отрицательного сальдо платежного баланса. Кроме того, бюджетный дефицит  способствует росту процента на внутреннем рынке в силу высокого спроса правительства  на заемный капитал, что ведет  к вытеснению частного капитала с  кредитного рынка и сокращению инвестиций в реальную экономику. Высокие проценты по госбумагам делают их привлекательными для иностранных инвесторов. Даже если возросший на этой основе приток иностранной валюты в какой-то мере снизит рыночную ставку процента и  пойдет на финансирование балансов и  капвложений, все равно он ведет  к росту внешнего долга, следовательно, к сокращению национального производства в стране должника.